Solana现货质押ETF上市表现 - 美股市场首个Solana现货质押ETF"Solana Staking ETF"在Cboe BZX交易所上市，交易代码SSK，年化管理费率0.75%，上市前20分钟成交量达800万美元[2] - 该ETF通过质押功能使SOL从单纯价格波动标的转变为能产生收益的资产，设计类似支付股息的股票，首日成交量3300万美元，资金流入1200万美元[2][3] - SOL价格反应平淡，ETF上市24小时内上涨3.6%，低于多数山寨币表现，消息公布时曾短暂上涨6%至160美元但迅速回调[2][5] 产品结构与监管创新 - ETF采用特殊监管架构绕过传统申报程序，托管人持有基础数字资产而非发行人持有，区别于现有12只比特币现货ETF[4] - 产品通过40%资产配置境外Solana ETP+60%以C-Corp架构质押现货SOL的混合设计，满足《1940年投资公司法》要求，实现约7%年化收益[5] - 质押收益包装为ETF分红形式规避"Howey Test"证券认定，将技术风险转化为金融产品信用风险，流动性风险通过二级市场分散[5] 市场影响与行业趋势 - SSK获批被视为"加密货币之夏"开启信号，预计未来6-12个月将出现更多市值前10山寨币ETF申请，提升市场流动性和机构参与度[7] - 市场对VanEck、21Shares等传统Solana现货ETF审批预期升温，但SEC已推迟Bitwise以太坊ETF质押提案审查，显示监管对运营风险的担忧[7][8] - 加密货币ETF常态化可能使价格对上市反应趋淡，市场从政策红利驱动转向基本面逻辑[6] 监管挑战与行业门槛 - SEC担忧质押涉及的节点故障、网络攻击等运营风险，以及税收规则不明确、潜在违法利用等问题[8] - 批量上市需满足流动性支持日常申赎、托管人提供审计级链上验证报告两大先决条件[10] - 监管审批仍基于个案评估资产市值、流动性、网络去中心化程度及质押机制安全性[9]

近日，港股市场迎来了一则重大消息，国泰君安国际控股有限公司（1788.HK）的股价在6月25日尾盘时段出现了显著拉升。截至当日收盘，该公司的股价 已跃升至3.7元/股，涨幅高达198.39%，这一表现也刷新了自2015年7月以来的股价新高。 这一股价飙升的背后，源于国泰君安国际获得的一项重要批准。6月24日，国泰海通集团旗下的国泰君安国际正式接获香港证监会的通知，其现有的证券交 易牌照已成功升级为可提供虚拟资产交易服务以及在交易过程中提供意见的牌照。 回顾香港对虚拟资产的监管历程，可以看出其态度的转变。自2017年采取谨慎监管立场以来，香港在2022年开始转变态度。当年10月，香港财经事务及库务 局发布了《香港虚拟资产发展政策宣告》，明确表达了香港对虚拟资产持开放和包容的态度。 2025年5月21日，香港立法会正式通过了《稳定币条例草案》，这进一步体现了香港在虚拟资产监管方面的决心和进展。依托成熟的金融基建和国际化的监 管框架，香港的虚拟资产产业发展迅速。特别是在粤港澳大湾区创新协同与自由开放的市场优势下，香港正加速巩固其作为全球虚拟资产核心枢纽的地位。 来源：http://www.cnu.com.cn/da ...

此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密 货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟 资产。 作者：蔡越坤 封图：图虫创意 消息面上，6月24日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际正式获香港证监会批准，将现有证券交 易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。 此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定 币（如泰达币等）等虚拟资产。 至此，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖提供 虚拟资产交易服务、在虚拟资产交易服务过程中提供意见，以及发行、分销包括场外衍生品在内的 虚拟资产相关产品。 华创证券金融业研究主管首席分析师徐康认为，国君国际较早涉及相关业务，获批进度超预期。 2024年4月，嘉实（国际）、华夏（香港）、博时（国际）在香港发行比特币现货ETF时，国君国 际已经拿到了虚拟资产相关产品（比特币和以太坊现货ETF）经纪业务资格，尤其涉及发行及分 销。徐康预计，后续会有更多具有国际业务子公司的券商会完成1号牌升级，迈向虚拟资产的交易 服务，进一步完善市场生态，尤其是 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持），预期未来 3 - 6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上 [1][17] 报告的核心观点 - 持续看好香港加密货币及虚拟资产交易生态的进一步构建及完善，政策持续发力，监管架构日趋完整，参与机构逐步扩容，香港 Web 3.0 的战略及竞争地位将进一步提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 6 月 24 日，国泰海通公告，集团下属公司国泰君安国际获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及提供意见，升级后客户可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产 [1] 评论 - “1 号牌升级”做法在香港俗称，国君国际较早涉及相关业务，获批进度超预期，2024 年 4 月已拿到虚拟资产相关产品经纪业务资格 [2] - 预计后续更多具有国际业务子公司的券商会完成 1 号牌升级，迈向虚拟资产交易服务，完善市场生态，具备较好客户基础的重要券商可能入局 [2] - 2025 年 2 月，香港证监会发布香港虚拟资产市场的“A - S - P - I - Re”路线图，列出五大支柱下的 12 项主要措施，对虚拟资产交易及交易服务业务保持开放、有序尝试态度 [2]

市场表现 - 沪指涨1.03%创年内新高，深证成指涨1.72%，创业板指涨3.11% [1] - 沪深两市成交额超1.6万亿，较昨日放量1882亿 [2] - 券商股集体爆发，国泰君安国际开盘大涨超14%，盘中一度暴涨超150% [3] ETF涨幅 - 易方达香港证券ETF涨8.51%，金融科技ETF华夏涨7.60%，博时金融科技ETF涨7.59% [4] - 华富证券ETF先锋涨5.84%，富国券商指数ETF涨5.79%，汇添富证券ETF龙头涨5.76% [4] - 证券ETF易方达涨5.74%，证券ETF南方涨5.62%，国联安证券ETF基金涨5.61% [4] - 天弘证券ETF涨5.42%，建信证券ETF涨5.38%，国泰证券ETF涨5.37% [5] 国泰君安国际牌照升级 - 公司正式获香港证监会批准升级证券交易牌照，可提供虚拟资产交易服务 [7] - 客户可直接交易加密货币（如比特币、以太币）和稳定币（如泰达币） [7] - 成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商 [7] - 此前已获虚拟资产相关产品（比特币和以太坊现货ETF）经纪业务资格 [7] 香港虚拟资产政策 - 香港证监会发布"A-S-P-I-Re"路线图，五大支柱涵盖12项措施推动虚拟资产中心建设 [8] - 五大支柱包括连接（Access）、保障（Safeguards）、产品（Products）、基建（Infrastructure）和联系（Relationships） [8] 证券行业趋势 - 证券行业总资产达13万亿，过去10年CAGR为12% [9] - 行业模式从单一方向性自营转向方向&非方向性投资结合 [9] - 未来重点发展非方向、低波动、绝对回报投资，以及场外衍生品和做市服务 [9]

一、市场概况 上周A股市场表现分化，其中，北证50指数涨幅最大，为2.82%;港股市场有所下跌，恒生指数下跌 1.32%。 二、资金流向 上周ETF全市场净流入194.1亿元，其中债券型ETF净流入153.64亿元，股票ETF净流出200.24亿元，商 品型ETF净流出16.63亿元。 从指数角度来看，信用债指数"吸金"居前，沪做市公司债、深做市信用债上周分别净流入87.92亿元和 41.23亿元 ，中证短融指数净流入10.48亿元。中债-7-10年政策性金融债全价(总值)指数和沪30年国债分 别净流入14.25亿元和8.76亿元。 从指数角度来看，恒生医疗保健、金融科技、中证1000、800消费、CS创新药、300医药、中证医疗分 别净流出10.30亿元、5.57亿元、5.45亿元、4.85亿元、4.35亿元、4.11亿元、4.10亿元。 具体来看，公司债ETF易方达、信用债ETF、信用债ETF基金、信用债ETF广发和上证公司债ETF上周分 别净流入23.88亿元、22.09亿元、22.03亿元 、20.18亿元和19.91亿元。 华泰柏瑞基金沪深300ETF、易方达基金创业板ETF上周分别净流入17.73 ...

当前价格走势 - 比特币自5月22日触及历史新高112,000美元后连续回落，当前价格103,835美元较历史高点下跌约8% [6][7] - 以太坊自5月29日高点2,750美元回落近8%，现报2,526美元 [15][20] 技术面特征 - 比特币日线RSI跌至40附近，处于4个月低位，20日均线102,500美元为关键支撑位 [2][6] - 以太坊日线RSI回落至46，短期调整但中期仍保持45.23%月度涨幅 [15] - 比特币4小时MACD死叉扩大，布林带向下扩张，短期下行风险增加 [6] - 以太坊4小时MACD零轴下方死叉，布林带开口向下，短期卖盘占优 [20] 成交量与资金流向 - 比特币24小时交易量58.54亿美元，较前一日上升5.3%但未达恐慌水平 [3] - 贝莱德比特币ETF(IBIT)5月净流入63.5亿美元创历史新高，总资产超710亿美元 [7] - 以太坊ETF连续8日净流入，5月28日单日流入8,490万美元 [21] 期权市场动态 - 比特币9.3万张期权今日到期，名义价值97.9亿美元，最大聚集价105,000美元 [7] - 以太坊62.4万张期权到期，名义价值16.2亿美元，Put/Call比率1.05显示市场分歧不大 [21] 链上数据与机构动向 - 比特币链上活跃地址超90万，交易所余额持续减少显示长期持有倾向 [7] - 以太坊链上TVL超820亿美元，Pectra升级测试网6月12日启动 [21] - 机构对比特币短期前景分歧，贝莱德持续增持ETF但期权数据显谨慎 [7][21] 爆仓与多空比 - 比特币24小时爆仓7.11亿美元，多空持仓比降至1.25:1 [7] - 以太坊24小时爆仓显著，多空持仓比降至1.18:1 [21] - 比特币永续合约资金费率回落至0.01%，以太坊回落至0.015% [8][19] 关键价格水平 - 比特币阻力位105,000美元/支撑位102,500美元 [6][7] - 以太坊阻力位2,600美元/支撑位2,500美元 [20][21] 操作策略 - 比特币可在102,500美元支撑位分批建仓，跌破97,000美元止损 [10][13] - 以太坊建议在2,500-2,530美元区间分批买入，止损2,300美元 [22][26] - 保守投资者可保持60%现金仓位观望 [12][25]

比特币突破11万美元创历史新高，以太坊站稳2,500美元，机构资金持续看好 1. 当前价格走势 2. 市场催化因素与链上数据 3. 24小时市场动态 3.1 爆仓金额与多空比 4. 操作策略 4.1 突破后跟进策略 4.2 回调买入策略 创下历史新高：BTC现报约109,685.05美元（Binance实时数据），较昨日上涨2.76%，日内波动区 间为106,109.5-109,450.5美元。根据最新消息，比特币价格一度突破11万美元，远超今年1月创下 的历史高点10.9万美元。这一突破标志着比特币进入新的价格区间，市场情绪高涨。 技术形态分析：日线图上，价格呈现明显的上升趋势，成交量放大，显示买盘力量强劲。突破11 万美元心理关口后回落至109,000美元附近整理，表明市场需要时间消化这一重要突破。比特币市 值已突破2.15万亿美元，创下历史新高，进一步巩固了其作为全球主要资产类别的地位。 美国监管环境支持：市场对特朗普总统任期内监管清晰度的预期升高，美国稳定币立法取得进 展，为加密货币市场提供了积极的监管预期。这种政策环境的改善为比特币价格提供了重要支 撑。 机构持续买入：Strategy（原Micro ...

操作策略 币王突破十万，以太坊爆发上涨 当前价格走势 市场情绪与链上信号 高位谨慎策略 回调做多策略 降低仓位策略 当前价格表现 历史性突破十万美元：BTC现报约103,185美元（币安实时数据），24小时涨幅约为1.89%，日内 波动区间为102,662-104,000美元。比特币在5月9日正式突破心理关口10万美元，创下年内新高， 市场情绪极度乐观，交易活跃度显著提升。 技术形态：从技术面分析，比特币RSI指数当前约为58.7，处于买入区间但未达极度超买状态； MACD指标为624.2，保持强劲的多头动能；Williams %R指标为-1.2，进入超买区域，表明短期可 能需要适度调整。比特币目前运行在所有主要均线之上，显示出强劲的上行趋势。 机构资金持续流入：最新数据显示，美国比特币现货ETF在5月8日净流入1.17亿美元，其中贝莱 德IBIT净流入6900万美元。截至目前，比特币现货ETF总资产净值已达1186.60亿美元，ETF净资 产比率（市值较比特币总市值占比）达5.82%，历史累计净流入已达408.36亿美元，显示机构投资 者对比特币的兴趣持续增强。 市场情绪高涨：恐惧与贪婪指数最新数据显示，指 ...