2024-2025年度A股信息披露评价结果 - 截至10月31日，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所已完成对5366家A股上市公司的信息披露工作评价，其中1001家公司获评A类（优秀），占比18.65%；3573家公司获评B类（良好），占比66.59%；653家公司获评C类（合格），占比12.17%；139家公司获评D类（不合格），占比2.59% [1][2] - 与2023-2024年度评价结果相比，D类公司占比从3.01%下降至2.59%，A类公司占比从18.03%微升至18.65% [2][4] 信息披露评价体系与引导机制 - 评价内容涵盖信息披露规范性和有效性、投资者关系和公共关系维护情况、履行社会责任披露情况等方面，经由公司自评和交易所复核形成最终结果 [2] - 评价体系设有“加分”机制，例如在现金分红领域，对细化制定中长期分红规划、提高股息率、一年多次分红等情形予以加分；在投资者回报层面，上交所聚焦“提质增效重回报”倡议响应与回购增持实施，深交所关注“质量回报双提升”行动落实及股东增持引导 [2] 监管动态与执法成效 - 监管层通过优化信息披露指引、施以重罚等方式持续发力，以压实上市公司信息披露主体责任 [1] - 2024年以来至2025年8月，中国证监会已查处67家退市公司违法违规行为，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪线索 [4] - 今年上半年，沪深北三大证券交易所累计针对160家A股上市公司的258起市场违法违规行为采取监管措施，其中101起涉及信息披露违法违规，占比达39.15% [4] 未来监管与公司提升方向 - 未来信息披露监管评价体系将向更深层次推进，评价指标或进一步聚焦“有效性”与“针对性”，并可能加强评价结果的应用转化，推动其与再融资、并购重组等市场行为紧密挂钩 [1] - 监管层面需从制度完善、技术赋能、意识提升三方面发力，包括强化法规建设、借助大数据和人工智能搭建实时监测系统、加强针对公司管理层的教育培训 [5] - 上市公司需从内部管理与信息呈现两方面提升质量，包括强化内部控制、健全信息披露事务管理制度，以及提升信息披露的可读性，保障投资者知情权 [5]

调研概述 - 白皮书基于对818家沪深A股上市公司董秘团队及投资者的调研，聚焦工作热点与从业情况 [1] - 调研对象包括董事会秘书及其团队、投资者，采用网络问卷调查方式 [9] - 董秘团队承担促进规范治理、保障信息披露、推动市值管理等关键职责，是公司对外沟通联络、对内协调管理的核心枢纽 [9] 市值管理 - 2024年11月证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，首次明确市值管理定义及工具，包括并购重组、股权激励、现金分红等 [29][41] - 超半数公司（51.5%）已将市值管理纳入董秘/证券部KPI考核，其中22.7%已实施，28.8%计划实施 [65] - 市值管理工具使用中，并购重组以59%选择率居首，现金分红（50.9%平均选择率）和投资者关系管理（46.2%平均选择率）紧随其后 [47] - 76.1%董秘和78.1%证代认为市值表现影响因素复杂、工作效果难以评价是首要难点 [73] ESG可持续发展 - 政策推动ESG披露从自愿转向强制，超六成公司因监管要求和社会责任推进工作 [1] - 沪深北交易所要求部分指数样本公司最晚在2026年4月30日前发布2025年度《可持续发展报告》 [29] - 面临部门认知不足、数据收集难等问题 [1] 公司治理及信息披露 - 新《公司法》实施带来治理结构调整，强化治理责任边界，监事会成为可选项 [29] - 信息披露新规提高要求，违规主要集中在不及时、不准确等方面 [1] - 法规更新快是主要难点 [1] 数字化趋势 - AI工具助力提升效率，监管机构推进信息披露数字化革新 [1] - 数据资产入表逐步落地 [1] - 数字化技术应用于ESG数据治理、绩效分析和报告生成等领域 [15] 董秘团队从业情况 - 团队规模多为3-4人，女性占比66%，学历以本科及以上为主，专业集中在金融、管理等领域 [2] - 信息披露是主要工作内容，加班普遍，面临抗压、文字工作多等难点 [2] - 职业发展路径明确，"专员-证代-董秘"为常见路径，董秘平均年薪约76.1万元 [2] - 培训以官方渠道为主，新规解读是核心需求 [2] 政策环境 - 2024年4月国务院发布新"国九条"，构建"1+N"政策体系推进资本市场高质量发展 [14][29] - 新《公司法》2024年7月1日起施行，系统性重塑公司治理体系 [29] - 国资委2024年12月发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》 [40][42] 市场结构 - 截至2025年6月30日，71%的A股公司市值在100亿以下，但市值合计占比仅18.1% [32] - 市值100-1000亿公司占比26.5%，贡献36.3%市值；市值超1000亿公司占比2.5%，贡献45.7%市值 [32] - 市值超10000亿公司占比0.2%，贡献16.6%市值 [32] 资本运作实践 - 2021-2025年重大资产重组交易总作价波动较大，2024年达到5605.83亿元峰值 [84] - 产业并购占主导地位，2025年上半年方案数占比62.3%，交易总作价占比77.8% [86] - 股权激励（含员工持股计划）是近两年参与最多的资本运作项目，董秘参与率52.2%，证代58.9% [78]