9月3日，中欧EMBA30周年暨EMBA深圳班20周年系列活动——中欧EMBA校园开放日在深圳校区成功举办，吸 引了来自各行各业的50余位EMBA课程潜在申请人参与。作为中欧国际工商学院的旗舰课程，中欧 EMBA 凭借全 球排名第一的硬核实力、顶尖的师资力量（汇聚众多国际名校教授）及权威的AACSB 认证与EQUIS 认证，尽显 顶级商学院教育优势。活动邀请中欧国际工商学院会计学教授，金融学和会计学系系主任程林教授， 从信息披露的视角，深度解读了数据背后蕴含的财务逻辑与企业运营状况。莫奥信息创始人夏催伍（中欧 EMBA2024SZ1）作为学生大使，分享了他在中欧EMBA的学习体验。 图为活动现场 活动伊始，中欧国际工商学院EMBA课程部申忠宇老师进行了课程宣讲。他首先回顾了中欧EMBA课程的发展历 程：1995年，中欧EMBA以破冰者的勇气启程，携首批42名学员怀揣鸿鹄之志，开启了中国管理教育的新篇章。 2005年，中欧决定开设EMBA深圳班，深耕华南管理教育市场。如今，项目已汇聚15000 + 企业家校友，构建起覆 盖全球的校友网络与全球校友会，从专注管理教育到培养世界级的企业家；从扎根中国到走向世界，中欧 ...

公司概况 - 南特科技是从事精密机械零部件研发、生产和销售的高新技术企业，产品应用于空调压缩机零部件、汽车零部件等领域 [5] - 公司控股股东蔡恒直接持有48.82%股份，担任董事长，对公司有重大控制权 [5][12] - 2022-2024年营业收入分别为8.34亿元、9.38亿元、10.31亿元，扣非净利润分别为4396万元、8219万元、9469万元，呈增长趋势 [5] 募投项目 - 拟募集资金2.86亿元，投向安徽中特高端精密配件生产基地二期项目（投资额3亿元，募资2.47亿元）和珠海南特机加扩产及研发能力提升项目（投资额8051万元，募资3869万元） [3] - 安徽项目已取得环评批复，广东项目无需环评 [3] 财务表现 - 毛利率低于行业均值：2022-2024年公司毛利率分别为19.51%、22.28%、22.65%，同期行业均值为21.94%、23.21%、21.62% [5][6] - 研发投入显著低于同行：2022-2024年研发费用率分别为2.35%、2.28%、2.32%，同期行业均值为3.69%、3.76%、3.69% [11][12] - 截至招股书披露日共取得15项发明专利 [11] 客户与供应商集中度 - 前五大客户收入占比持续超85%，2022-2024年分别为89.20%、86.35%、87.78% [7] - 对美的集团销售占比从52.17%降至45.46%，格力电器占比从27.44%升至35.25%，两大客户合计贡献约80%收入 [8] - 格力电器同时为第一大供应商，2022-2024年采购占比分别为26.15%、24.06%、24.67% [9] 信息披露问题 - 董事王为光履历存在时间矛盾：宣称1992-1996年在山东省汽车工业集团任职，但该公司2004年才成立 [13][14] - 宣称2001-2018年在青岛思达瑞机械任董事，但该公司2011年才成立 [13][15]

公司基本情况 - 公司全称为铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司 简称铜冠矿建 代码920019 BJ [22] - 公司于2023年6月29日申报IPO 2024年10月11日上市 上市板块为北交所 [1][22] - 公司所属行业为土木工程建筑业 [1][22] - IPO保荐机构为天风证券 保荐代表人为徐衡平 许刚 [1][22] - IPO承销商为天风证券和国新证券 [1][22] - IPO律师为北京海润天睿律师事务所 [1][22] - IPO审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙) [1][22] 执业评价情况 - 信披质量存在不足 被要求补充披露新增固定资产折旧摊销对未来业绩的影响 揭示募投项目收益不及预期风险 [5][22] - 需完善安全生产风险信息披露内容 [5][22] - 需说明采矿运营管理分包成本显著高于矿山工程建设的原因及合理性 解释分包业务作用及是否为核心环节 [5][22] - 监管处罚情况不扣分 [5][22] - 舆论监督不扣分 [5][22] - 上市周期470天 低于2024年A股上市平均周期629.45天 [6][22] - 属于多次申报 [7][24] - 承销保荐费用1547.09万元 佣金率6.13% 低于行业平均7.71% [8][23] - 上市首日股价较发行价上涨731.41% [10][25] - 上市三个月股价较发行价上涨346.88% [12][26] - 发行市盈率15.48倍 为行业均值19.24倍的80.46% [14][27] - 预计募资2.83亿元 实际募资2.52亿元 实际募集金额缩水10.70% [16][28] - 2024年营业收入同比增长19.87% 归母净利润同比增长8.26% 扣非归母净利润同比增长7.37% [18][28] - 弃购比例与包销比例不扣分 [19] 总得分情况 - IPO项目总得分89.5分 分类B级 [3][29] - 负面因素包括信披质量有待提高 多次申报 实际募集金额缩水 [3][29] - 公司短期盈利能力较好但信披质量需提升 建议关注业绩表现真实性 [3][29]

北交所2025年上半年发行上市审核概况 - 2025年上半年北交所受理115家企业的公开发行并上市申请 [1] - 上市委审议通过12家 证监会注册通过7家 上市6家 [1] - 融资金额（不含行使超额配售选择权）为19.23亿元 [1] 北交所2025年上半年监管情况 - 针对15家申报项目信息披露违规及中介机构执业质量问题采取监管措施 包括公开谴责1次 出具警示函2次 口头警示10次 要求提交书面承诺8次 [2] - 涉及15家发行人 10家保荐机构 3家会计师事务所 1家律师事务所 23名保荐代表人 9名签字注册会计师 2名签字律师 [2] - 记录6家保荐机构执业质量负面行为 涉及6个申报项目 [2] - 开展现场督导或配合现场检查3次 涉及3个申报项目 [2] 信息披露违规典型案例 - 某公司未披露经销协议及管理制度 实际与2家公司签署特许经销协议并发放销售权证 [2] - 保荐机构未督促公司准确披露销售模式信息 [2] - 北交所对公司及相关责任人 保荐机构及保荐代表人采取口头警示并要求提交书面承诺 [2] 信息披露质量关注要点 基本信息 - 确保国家 地区 政府部门名称 发行人名称 代码 地址等基本信息准确 [3] - 申请文件内容需同步更新 同一文件上下文及不同文件间信息披露需一致 [3] - 引用的法律法规及业务规则名称或版本需准确 避免引用失效规则 [3] 财务信息 - 确保数据正负号 单位 分隔符准确 表格数据无缺失或错行 [3] - 招股说明书及问询回复中关键财务数据需与财务报告一致 [3] - 分项金额与总项金额需同步更新 财务数据与业务信息无矛盾 [3] 文件版本和格式 - 上传文件需为正确版本 避免过程稿或带修订内容的错误版本 [4] - 文件排版需规范 避免图案 表格与文字排布混乱 [4] - 文件签章需符合规定格式 避免使用名章或签名章代替亲笔签名 [4] 其他方面 - 回复文件需完整回答问询问题 无遗漏 [4] - 信息披露需符合招股说明书准则和审核指引规定 避免披露豁免或不宜公开信息 [4]

业绩表现 - 2024年全年实现营业收入144.55亿元，同比下降6.81% [2] - 归母净利润2223.73万元，同比大幅下降77.8% [2] - 扣非归母净利润1773.28万元，同比下降80.81% [2] - 基本每股收益0.06元/股 [2] - 近三年归母净利润持续下滑，从2022年的1.06亿元降至2024年的2223.73万元 [3] - 2025年一季度营业收入增长21.6%，利润增长107%，毛利率显著提升 [3] 财务健康状况 - 经营活动净现金流2024年为-5.16亿元，同比下降190.81% [5] - 近三年经营活动净现金流持续下降，分别为2.1亿元、-1.8亿元、-5.2亿元 [5] - 2024年一季度计提资产减值准备1710.44万元，包括应收账款坏账准备596.79万元和存货跌价准备1046.98万元 [5] 营收质量与资产状况 - 应收账款从2022年的1.64亿元上升至2024年的4.65亿元 [3] - 应收账款与营业收入比值持续增长，显示营收质量下滑 [3] - 存货占总资产比例从2022年的32%上升至2024年的38% [4] - 2024年末存货跌价准备余额为3265.83万元 [4] 信息披露与投资者沟通 - 在业绩说明会上对敏感问题如利润大幅下滑原因避而不答 [2][3] - 选择性回答有利问题，如一季度业绩增长原因 [3] - 对存货和应收账款资产减值计提原因未作回应 [5]