报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，头部企业产业红利优势将最大化 [3] - 光刻胶板块是自主可控关键核心环节，彤程新材在进口替代方面进展高速 [3] - 华特气体深耕电子特气领域，实现进口替代，一体化产业链版图初显 [3] - 下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，可关注安集科技、鼎龙股份 [3] - 国内推进制造升级，新材料产业有望快速发展，国瓷材料业务增速高，可关注 [3] - 高分子材料性能提升离不开助剂，利安隆产能释放，进军新领域打造第二增长点 [3] - 碳中和背景下绿电行业发展，可关注金属硅、EVA 粒子、三氯氢硅相关企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 整体市场行情回顾 - 本周，Wind 新材料指数收报 3578.75 点，环比下跌 1.58% [2][14] - 申万三级行业半导体材料指数收报 5918.39 点，环比下跌 1.63% [2][14] - 申万三级行业显示器件材料指数收报 1027.17 点，环比下跌 1.83% [2][14] - 中信三级行业有机硅材料指数收报 5774.61 点，环比下跌 4.04% [2][14] - 中信三级行业碳纤维指数收报 1198.98 点，环比下跌 4.7% [2][14] - 中信三级行业锂电指数收报 1667.39 点，环比下跌 2.21% [2][14] - Wind 概念可降解塑料指数收报 1825.6 点，环比下跌 1.25% [2][14] 重点关注公司周行情回顾 周涨跌幅前十 - 涨幅前十公司为阳谷华泰(32.05%)、润阳科技(24.74%)等 [2][28] - 跌幅前十公司为斯迪克(-10.74%)、凯盛科技(-8.71%)等 [2][29] 近期行业热点跟踪 世界新材料巨头超百亿收购 - 5 月 22 日，霍尼韦尔同意以 18 亿英镑收购庄信万丰催化剂技术业务部门，预计 2026 年上半年完成 [3][32] - 庄信万丰是全球领先专用化学品公司，截至 2025 年 3 月 31 日财年营收 116.7 亿英镑 [3][32] - 霍尼韦尔完成以 13.25 亿美元出售个人防护设备业务，退出 PPE 领域 [3][33] 沃特股份，LCP 和 PEEK 项目正式生产 - 5 月 22 日，沃特股份子公司获《安全生产许可证》，相关项目进入正式生产期 [33] - 重庆沃特产能释放后，LCP 树脂年产能达 25,000 吨，PEEK 产业链全流程自主掌控 [34] 又一化学法电子级聚酰亚胺项目突破 - 5 月 16 日，国风新材化法电子级聚酰亚胺薄膜生产线成功投料试车 [36] - 项目计划建 5 条生产线，投产后聚酰亚胺薄膜年产能达 1600 吨 [36] 年产 1.2 万吨对位芳纶项目环评获受理 - 宁东能源化工基地公示宁夏泰和芳纶项目环评受理，产品用于国防特种防护 [36] 2025 年一季度，内存支出大增 57% - 2025 年第一季度全球半导体资本支出环比降 7%，同比增 27% [3][36] - 内存相关资本支出同比增 57%，非内存领域支出增 15% [3][37] - 第一季度晶圆厂设备支出同比增 19%，预计二季度再增 12% [3][37] - 第一季度测试设备支出同比增 56%，预计二季度增 53% [3][37] - 封装和测试设备支出两位数增长，一季度晶圆产能环比增 2%，同比增 7% [3][37] 相关数据追踪 - 本周，费城半导体指数收报 4702.38 点，环比下跌 4.47% [39] - 4 月，中国集成电路出口金额 155.75 亿美元，同比涨 20.22%，环比降 1.19% [41] - 4 月，中国集成电路进口金额 348.23 亿美元，同比涨 11.1%，环比涨 7.54% [41]

霍尼韦尔业务收购与出售 - 公司以18亿英镑（约174亿元人民币）收购庄信万丰催化剂技术业务部门，预计2026年上半年完成 [1] - 庄信万丰催化剂业务部门专注于蓝氢、可持续航空燃料、生物甲醇、碳捕集等领域，截至2025年3月总资产价值15.61亿英镑（约151亿元人民币） [1] - 公司以21.6亿美元现金收购胜达因公司，该公司专注于工业高速泵和压缩机业务 [3] - 公司以13.25亿美元（约95亿元人民币）出售个人防护设备业务，完成从PPE领域的退出 [3] 业务整合与战略调整 - 公司计划在2026年下半年完成自动化业务与航空航天业务分离 [3] - 公司将在2025年底或2026年初完成先进材料业务拆分 [3] - 通过系列调整，公司将拆分为霍尼韦尔自动化、霍尼韦尔宇航和先进材料三家上市公司 [4] 业务协同与市场影响 - 收购庄信万丰催化剂业务将扩大公司UOP业务在炼油和石化催化剂领域的基础 [2] - 收购后将首次为客户提供生产低排放关键燃料的全面解决方案，包括可持续甲醇、SAF、蓝氢等技术 [2] - 公司在可持续航空燃料领域技术优势明显，Ecofining™工艺可将地沟油转化为SAF，成本约6000元/吨，市场售价20000元/吨 [2] - 公司在中国拥有7座绿色工厂，并与多家企业合作推动SAF项目落地 [2] 财务表现与投资计划 - 2024年公司销售额385亿美元，同比增长5% [4] - 2025年第一季度销售额98亿美元，同比增长8%，内生式销售额增长4% [4] - 2025年全年销售额预计396-405亿美元 [4] - 2024年公司已投入146亿美元资本运作，2025年还将投入至少250亿美元用于资本支出和收购 [2] 行业格局变化 - 霍尼韦尔、托普索和庄信万丰主导全球催化剂市场 [2] - 可持续甲醇和SAF领域行业格局或将因本次收购发生重大变化 [2] - 催化剂技术壁垒高，需要兼具催化效果、选择性、稳定性和低成本等优势 [2]