股价与交易表现 - 11月11日公司股价上涨2.06%，成交额为2.75亿元 [1] - 当日融资买入额为1896.56万元，融资偿还额为2695.86万元，融资净买入为-799.30万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计为1.21亿元，其中融资余额1.21亿元，占流通市值的2.61%，低于近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，当日融券偿还和卖出均为0股，融券余量为0股，融券余额为0元，超过近一年70%分位水平 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.77万户，较上期减少5.33% [2] - 人均流通股为10034股，较上期增加5.40% [2] - 富国中证旅游主题ETF（159766）为第四大流通股东，持股152.98万股，较上期增加51.90万股 [3] - 华夏中证旅游主题ETF（562510）为新进第九大流通股东，持股35.38万股 [3] - 华夏回报混合A、鹏华优质治理混合(LOF)A、圆信永丰兴诺、诺安平衡混合A退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长0.58% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为990.33万元，同比减少45.92% [2] 公司基本信息与分红 - 公司位于浙江省杭州市，成立于2007年8月8日，于2021年9月30日上市 [1] - 公司主营业务为全服务类型的高端度假商务酒店管理业务和有限服务类型的中高端酒店运营及管理业务 [1] - 主营业务收入构成为：住宿服务67.55%，酒店管理16.21%，餐饮服务9.76%，其他配套服务6.47% [1] - A股上市后累计派现1.39亿元，近三年累计派现9884.59万元 [3]

投资评级 - 维持"买入"投资评级 [9] 核心观点 - 公司2025H1业绩承压 营收同比微降1%至3.26亿元 归母净利润同比大幅下降55%至0.06亿元 [1] - 行业竞争加剧导致经营承压 公司通过品牌差异化战略升级和加盟业务加速布局寻求突破 [3][4] - 海外业务拓展成效显著 海外平台间夜量占OTA份额达11.21% 并与精选国际达成战略合作 [4] 财务表现 - 2025Q2毛利率同比下降4个百分点至28.32% 净利率同比下降4个百分点至2.13% [2] - 销售费用率同比上升1个百分点至8.18% 管理费用率同比上升1个百分点至11.08% [2] - 分业务收入表现分化：住宿服务收入2.20亿元（同比-1%） 餐饮服务收入0.32亿元（同比-5%） 酒店管理收入0.53亿元（同比+0.1%） 其他配套服务收入0.21亿元（同比+4%） [3] 业务发展 - 品牌规模持续扩张：君澜/君亭/景澜酒店数较年初分别净增3/14/5家至265/118/91家 [3] - 加盟业务加速布局：已签约16家加盟店 其中4家已开业 覆盖广州、成都、北京等核心城市 [4] - 三大品牌差异化升级：君澜推进特色早餐标准试点 君亭精细化排房提升效率 景澜打造地域文化IP [3] 盈利预测 - 调整2025-2027年EPS预测至0.19/0.25/0.35元（前值0.38/0.46/0.56元） [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为37/49/69百万元 同比增长47.9%/31.6%/39.8% [11] - 当前股价对应PE分别为138/105/75倍 [9]