港股医药医疗板块表现 - 康方生物、微创医疗股价下跌超过4% [1] - 平安好医生股价下跌超过3% [1] - 药明生物、药明康德、石药集团股价下跌超过2% [1] - 多只港股医疗及创新药相关ETF跌幅超过2% [1] ETF市场动态 - 港股医疗ETF T+0现价1 460，下跌0 041，跌幅2 73% [2] - 港股通创新药ETF T+0现价1 856，下跌0 049，跌幅2 57% [2] - 恒生创新药ETF T+0现价1 917，下跌0 049，跌幅2 49% [2] - 香港医药ETF T+0现价0 697，下跌0 019，跌幅2 65% [2] - 恒生医疗ETF T+0现价0 661，下跌0 016，跌幅2 36% [2] 创新药行业趋势 - 跨国药企大幅增加在中国创新药专利采购，1-5月采购金额接近2024年全年水平 [2] - 大型跨国药企加快从中国采购创新药专利的趋势有望持续 [2]

政策驱动与行业变革 - 2015年"44号文"将新药定义从"中国新"升级为"全球新"，开启医药创新新纪元 [1] - 2024年《全链条支持创新药发展实施方案》和《支持创新药高质量发展的若干措施》构建覆盖研发、医保准入、临床使用的全链条支持体系 [2] - 政策组合拳推动行业从me-too向fast-follow直至first-in-class的跨越式发展 [1] 创新药出海趋势 - 2025年1-5月跨国药企从中国采购创新药专利金额接近2024年全年水平，显示"FOMO"情绪 [6][10] - 中国创新药企临床前研发时间比海外缩短25%-55%，成本仅为行业平均1/2 [11] - 2024年全球同靶点最快临床进度药物中中国占比超30%，2025年ASCO年会多项国产创新药临床结果受关注 [13] 资本市场表现 - 截至2025年6月30日，万得创新药概念指数涨21%，恒生港股通创新药指数涨66% [6] - 港股12只创新药概念股涨幅超100%，荣昌生物和三生制药涨幅超300% [7] - 上半年公募基金TOP10中7只重仓创新药，港股通医药ETF规模26亿元为同类第一 [6][22] 产业链投资机会 - 港股医药板块PE估值仍处五年低位，投资机会从创新药向医药外包、器械耗材、医疗服务扩散 [16][18] - 医药生物成为AI重要落地场景，生成式AI年均可为制药业创造600-1100亿美元价值 [18] - 恒生创新药ETF为唯一跟踪纯度100%创新药指数的产品，支持T+0交易 [25] 核心竞争力 - 中国研发管线数量全球第二，具备人才密度、产业链协同和试错成本等独特优势 [11] - 跨国药企专利到期压力与中国研发效率优势形成供需两端长期驱动 [12] - 行业角色从制造向科技创新转变，硬科技、AI、创新药等新质生产力成为新引擎 [12][13]