当指数投资的浪潮演变为一场关于规模、费率与流动性的"军备竞赛"，在这片工具属性被无限放大的竞争 红海里，各大基金公司的差异化价值究竟藏在哪里？ 一些带有深厚主动投研基因的玩家，正试图给出自己的答案，以"选股专家"著称的汇添富基金便是其中一个典 型样本。 三季报数据显示，截至9月末，汇添富基金权益型指数基金规模突破1770亿元，权益型ETF年内突破1000亿元 达到1288.65亿元；而来自交易所的另一组数据，截至11月11日，在标志着投资者真实投资意愿的申赎净流入 规模方面，汇添富今年以来已达到481.16亿元，净流入增速表现十分亮眼，显示其指数业务在增长势头上的强 大爆发力。 数据的背后有什么逻辑？时间回到三年前，2022年11月16日，汇添富基金指数子品牌——"指能添富"正式发 布。这一名字本身就是一份宣言：汇添富希望用强大的主动投研能力为指数投资赋能，将深刻的产业洞察与市 场理解转化为一套严谨、透明且可复制的规则，构建长期有生命力的指数基金体系，并提供专业的资产配置解 决方案和优质的服务，做"指数投资界的主动选择者"。 一家以主动投研为基因的公司发力被动投资，会发生什么？汇添富基金用三年时间向市场交出了 ...

市场整体资金流向 - 11月13日A股市场低开高走，三大指数集体收涨，沪指续创十年新高，创业板指涨超2.5%，两市全天成交额超2万亿元[2] - 当日股票ETF市场整体资金净流出超56亿元，但11月以来累计资金净流入已超过200亿元[3][5] - 全市场1256只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.69万亿元[5] 资金净流入主要方向 - 行业主题ETF中，人工智能、红利、食品饮料、港股金融以及中证1000等宽基指数ETF资金净流入较多[3] - 单日净流入超1亿元的股票ETF有19只，创业板人工智能ETF南方、汇添富港股通创新药ETF、广发港股通非银ETF位居前三，净流入均超4亿元[5] - 易方达基金数据显示，红利主题净流入8.4亿元，食品饮料净流入5.1亿元，中证1000指数净流入4.3亿元，港股金融净流入4.2亿元[6] - SGE黄金9999指数相关ETF单日净流入超10亿元，近5日资金流入超48亿元[6] - 华夏基金ETF中，上证50ETF和食品饮料ETF单日净流入居前，分别净流入3.21亿元和2.04亿元[7] - 资金净流入前20大股票ETF中，港股相关ETF占据6席，涉及创新药、非银、科技、红利等方向[6] 资金净流出主要方向 - 11月13日有31只股票ETF净流出资金超过1亿元，宽基和部分行业主题ETF"失血"严重[10] - 宽基指数ETF中，2只创业板ETF合计净流出超15亿元，3只沪深300ETF净流出接近9.5亿元，4只中证A500ETF净流出接近9亿元[10] - 行业主题方面，单只有色金属ETF净流出超5.8亿元，2只电池相关ETF合计净流出5亿元，煤炭、半导体、军工等方向ETF净流出也偏多[10] - 11月以来，沪深300、上证50、中证500、创业板等宽基指数ETF，以及电池、有色、煤炭等行业主题ETF净流出较多[10] 基金管理人动态 - 易方达基金ETF最新规模为8338.2亿元，其黄金ETF净流入1.2亿元，上证50ETF易方达净流入0.7亿元[6] - 华夏基金旗下上证50ETF最新规模达1841.13亿元，食品饮料ETF规模为62.27亿元[7]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强，沪指刷新十年新高，沪深两市成交额超2万亿元，环比放量969亿元 [1] - 市场风格呈现高切低切换，相对低位的化工、新能源板块表现强势 [1] 科技与人工智能板块 - 科技自主可控方向大反攻，科创人工智能ETF（589520）盘中价格涨近2%，近5日吸金3159万元 [1] - 阿里巴巴秘密启动“千问”项目，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用顶级竞赛 [1] - 全市场首只聚焦港股芯片产业链的港股信息技术ETF（159131）上市，收盘涨1.11%，成交额超8000万元，指数涵盖42只港股硬科技公司，中芯国际为第一大权重股，占比20% [2] 化工板块 - 化工ETF（516020）场内价格猛拉3.95%，收盘价创2023年3月以来新高 [1] - 板块单日获主力资金净流入256.91亿元，近5日主力资金净流入额高达640.94亿元，在中信一级行业中居首 [11][13] - 电解液材料六氟磷酸锂等价格因供需偏紧显著波动，国家能源局发布促进新能源集成融合发展指导意见，有望带动项目直接投资约2500亿元 [1][13] - 化工ETF标的指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.47%分位点，估值性价比凸显 [14] 新能源与智能电动车板块 - 智能电动车ETF（516380）和绿色能源ETF（562010）场内价格分别大涨3.83%和3.41% [1] - 国家能源局指导意见强调统筹算力设施绿电需求和新能源资源禀赋，有望为锂电池产业链带来新需求增长点 [13] - 国内储能经济性拐点已到，预计2026年需求大幅增长，电芯厂订单排至明年二季度后 [14] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格暴拉3.9%，年内累计上涨75.9%，领跑A股一级行业 [15][17] - 板块60只成份股中，56家实现盈利，44家归母净利润同比正增长 [18] - 本轮有色牛市被定义为“新质生产力牛市”，需求核心驱动力来自新能源、AI、军工航天等新兴领域，供给侧受扰动 [18] - 八部门联合印发有色金属行业稳增长工作方案，通过强化战略资源保障等方式为行业赋能 [19] 创新药板块 - 港股通创新药ETF（520880）场内价格豪涨4.6%，其跟踪的恒生港股通创新药精选指数涨4.75% [4] - 权重龙头股领涨，三生制药暴涨10.18%，百济神州涨7.71%再创近4年新高 [4] - 百济神州前三季度净利润11.39亿元，同比扭亏为盈，近5个交易日获203家机构调研 [8] - 2025年国家医保谈判首次引入“商保创新药目录”，将于2026年1月实施，2025年1-10月中国创新药对外授权交易总额突破1000亿美元 [8] 后市展望与配置建议 - 中信建投认为2026年是战略反攻、育新创新、提振消费、财政货币双宽松及风险收敛之年，建议关注AI、新能源、生物科技、量子科技等前沿科技赛道以及稀土、超硬材料等战略资源 [4] - 东方证券与中信建投认为有色金属在全球货币宽松、资源战略地位提升背景下，有望维持牛市格局，供给紧张或推动铜钴锂等价格上行 [20]

ETFIFANE ETHERE ETFEEDS >>>> ETFEFR演 515000 科技EIF T TA 1908.00 5.55% >>>> 年配置 数据来源：iFind、沪深交易所、华宝基金，截至2005.11.12; "：ET?涨跌幅、近6月涨跌幅致器分别搭其场内价 格的当日器跌幅变化及近6月涨跌幅变化数据。300取金流ETF、药ETF、港股通近利ETF基金风险等级均为R3- 中等风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药ETF、香港大盘3DETF基金风险等级均为AF中高 风险,适宜积极型（C4）及以上的投资者。法：港股通创新药ETF成立于2025.6.27，香港大盘30ETF成立于 2025.9.24,暂无近6月涨跌幅数据。 ETFILERS 0 0 0 0 (44) 0- 速评大事件 键 搜索: 港股 创新药 港股创新药板块强劲反弹! 焦点1 当前创新药向上风险已大于向下风 险,建议高胜率区间积累底部筹码 cosed CE 11月12日,港股创新药板块强劲反弹!创新 药含量100% -- 港股通创新药指数收盘涨近 3%,前十大权重股集体收红,其中"创新药一 哥"百济神州或受业绩提振大涨 ...

市场整体表现 - 沪指放量上涨0.53%重返4000点，沪深两市全天成交额2.17万亿元，环比放量1754万元 [1] - 科技成长方向相对表现较弱，创业板指收跌0.92% [1] - 港股全天走强，恒指、恒科指涨逾1% [3] 消费板块表现 - 大消费概念全线爆发，食品ETF（515710）场内价格猛拉3.64%，收盘涨幅霸居全市场ETF第八 [1] - 养老ETF（516560）场内价格拉升2.54%，此前5日连续获资金净流入 [1] - 消费龙头ETF（516130）场内价格劲涨2.14%，一举收复5日、10日、20日、60日四根均线 [1] - 白酒集体猛攻，舍得酒业、酒鬼酒双双涨停，泸州老窖大涨8.23%，古井贡酒、山西汾酒、金徽酒涨超6% [5] - 食品饮料板块单日获主力资金净流入额超100亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居首位 [7] - 食品ETF（515710）近5个交易日获主力资金净流入额超1.2亿元；近10个交易日获主力资金净流入额超过2.4亿元 [8] 科技与AI板块表现 - AI算力再度调整，创业板人工智能ETF（159363）、科创人工智能ETF（589520）场内价格分别收跌0.46%、1.19% [1] - 月之暗面宣布发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，引发市场对算力投资的担忧 [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格收涨1.93%，全天成交额6.36亿元 [10] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示，公司正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [12] 医药板块表现 - A+H医药资产全线回暖，医疗ETF（512170）场内涨1.66%，药ETF（562050）涨1.43%，港股通创新药ETF（520880）涨1.28% [15] - 港股通创新药ETF（520880）上周累计获1.3亿元资金增仓 [23] - 医药板块三季报业绩呈现边际复苏态势，与创新产业链关联紧密的化药/生物药公司和CXO板块表现较优 [25] 宏观经济数据 - 10月CPI同比由降转升，同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；PPI同比涨幅继续收窄，环比年内首次上涨 [2] - 10月食品价格同比下降2.9%，降幅比9月收窄1.5个百分点 [7] - 核心CPI涨幅扩大，物价水平企稳回升，释放需求修复暖意 [2] 机构观点与配置建议 - 兴业证券认为A股双主线布局正当时：重视化工、消费、农业等顺周期板块的修复机会，同时继续坚守AI算力为代表的强产业趋势 [2] - 中信建投指出食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会 [9] - 中金公司预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰 [9] - 法巴银行表示南向资金仍有空间加码港股，若科技龙头业绩有惊喜，恒指年内依然有望挑战28500点关 [14] 板块估值水平 - 食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.59倍，位于近10年来7.55%分位点的低位 [8] - 港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数市盈率PE仅24.13倍，位于近10年22.42%分位点 [13] - 港股科技估值远低于纳指100（35.94倍）、创业板指（41.27倍）估值水平 [13] 资金流向与产品动态 - 港股互联网ETF（513770）上周5日连续吸金合计达4.4亿元，近10日资金累计净流入8.65亿元 [15] - 港股汽车50ETF（认购代码：520783）今日重磅首发，囊括稀缺港股智驾标的，小鹏、理想、比亚迪、吉利等四大车企含量超47% [3] - 医疗ETF（512170）上周累计净申购约4.8亿元 [19]

市场指数表现 - 11月10日上证综指上涨0.53%，收于4018.6点，深证成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92% [1][2] - 当日恒生指数、日经225与沪深300走势领先，日涨跌幅分别为1.55%、1.26%与0.35% [2] - 近5个交易日恒生指数、沪深300与中证A500走势领先，涨跌幅分别为1.88%、0.89%与0.73% [2] 行业板块表现 - 当日申万一级行业中美容护理、食品饮料与商贸零售领涨，日涨跌幅分别为3.6%、3.22%与2.69% [5] - 当日电力设备、机械设备与电子板块表现落后，日涨跌幅分别为-1.09%、-0.71%与-0.51% [5] - 近5个交易日基础化工、综合与石油石化领涨，涨幅分别为4.98%、3.94%与3.9% [5] ETF市场概览 - 按投资范围分类，当日跨境型ETF平均表现最佳，平均涨跌幅为1.48%，股票型规模指数ETF表现最差，平均涨跌幅为-0.06% [7] - 股票型ETF中旅游ETF（159766.SZ）上涨5.99%，旅游ETF（562510.SH）上涨5.66%，酒ETF（512690.SH）上涨4.50%，位列涨幅前三 [9][10] 重点ETF资金与成交 - 今年以来港股通互联网ETF获得近544亿元资金净流入，港股通科技30ETF、港股通非银ETF、港股通创新药ETF均获200亿元以上净流入 [1] - 当日股票型ETF中成交额前三为A500ETF基金（512050.SH）51.02亿元、中证A500ETF（159338.SZ）44.49亿元、A500ETF易方达（159361.SZ）41.79亿元 [11][12] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交额达375.88亿元，基金规模为690.73亿元 [13] 南向ETF通动态 - 南向ETF通扩容于11月10日生效，新增6只ETF，产品总数增加至23只 [1] - 扩容后ETF资产类别更加丰富多元，并首次出现包含美股资产的ETF [1]

旺山旺水公司上市表现 - 旺山旺水于11月6日上市首日开盘一度上涨190%，收盘报82港元，较招股价上涨145.73% [1] - 该公司是一家成立于2013年的生物医药企业，聚焦神经精神及生殖健康领域，专注小分子药物的研发与商业化 [1] - 公司拥有九个创新药管线，其中两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段 [1] 创新药行业投资逻辑 - 顶层政策明确支持生物制造及创新发展，2025年医保谈判通过形式审查的药品数量为310个，较2024年的249个明显增加 [2] - 商保初步形式审查的目录外产品有121款，为创新药放量打开空间 [2] - 2025年第一季度至第三季度，中国创新药License-out交易共103笔，超过2024年全年数量，交易总金额达920.3亿美元，同比增长77% [2] - 全球大型跨国药企从中国进行的BD交易数量占其全球总交易数量的20%，交易金额占比达到39% [2] - 行业龙头公司如百济神州、信达生物、康方生物及泽璟制药等预计在2025-2027年实现报表端扭亏为盈 [3] 创新药行业市值与估值 - 2024年全球创新药市场规模为1.1万亿美元，假设到2030年增长至1.5万亿美元 [3] - 分析预测，若中国创新药通过BD交易实现全球30%市占率，并按12%分成和20倍PE计算，可贡献7.8万亿元人民币市值 [3] - 当前A+H股创新药总市值为2.6万亿元人民币，对比预测市值尚有200%的增长空间 [3] - 医药板块在经历3年多的下跌后，尽管年内表现不俗，但长周期来看仍处于历史相对低位 [3] 港股通创新药精选指数及ETF - 跟踪该指数的港股通创新药ETF（代码520880）资产净值为20.90亿元，基金份额为37.46亿份 [4] - 该指数特点为完全不含CXO公司，创新药含量100%，是港股通指数中创新药研发类公司覆盖最全的指数 [4] - 指数前十大成份股权重合计超过71%，集中表征创新药硬核力量 [4][6] - 指数成份股包括百济神州（权重10.72%）、信达生物（权重9.75%）、中国生物制药（权重9.71%）等龙头公司 [6] - 指数采用加权方法，对高活跃度成份股给予更高权重，对流动性较差的成份股强制降权，以管控尾部风险 [5]

市场整体表现与驱动因素 - 沪指年内涨幅接近19%，连续6个月收涨，时隔十年重回4000点，根本动力来自资本市场信心修复 [1] - 中国优质资产估值长期处于低位，系列利好事件落地提振信心，居民资金加速入市，市场估值中枢显著修复 [1] - 有色金属行业表现最为亮眼，申万有色金属指数以73.77%的涨幅领跑市场 [1] 工业有色金属主题指数的突出表现 - 中证工业有色金属主题指数年内涨幅达74.57%，超越有色金属行业整体表现 [2] - 跟踪该指数的万家工业有色ETF年内涨幅达78.08%，最新规模超55亿元，较去年末暴增近15倍 [2] - 该ETF成功关键在于精准切中“纯工业金属配置”需求，纯粹聚焦于铜、铝等基础工业金属 [2] 工业有色ETF的产品定位与优化 - 工业有色ETF于2023年2月成立，旨在提供纯粹、契合经济复苏节奏的工业金属配置工具 [3] - 通过与中证指数公司沟通，于2024年5月完成指数编制方案修订，实现精准提纯，工业金属和小金属合计权重提升至80.9% [3] - 修订后指数年内涨幅高达81.73%，滚动市盈率仅为20.02倍，低于中证有色金属指数的23.80倍，展现出更强安全边际 [4] 工业有色金属的投资逻辑与优势 - 工业有色涨幅更多来源于企业业绩改善与供需格局优化，相比事件驱动的品种上涨基础更扎实 [4] - 对比AI板块，工业有色在市场波动时调整幅度更小，10月高位震荡期间调整幅度分别较科创综指、创业板指、有色金属指数小3.39%、2.08%、1.48% [5] - 工业有色ETF在此期间逆势获资金加仓8.16亿元，个人投资者占比约41%，机构投资者占比59% [5] 行业中长期基本面展望 - 美联储自2024年开启的降息周期预计持续2—3年，美元走弱背景下，铜、铝等全球定价的工业金属价格具备长期支撑 [6] - 国内稳增长政策发力，地产、基建等领域对铜、铝的需求回暖，供需格局持续改善，相关企业估值偏低，配置价值显著 [6] ETF市场分化与万家基金的精品化策略 - ETF市场整体规模达5.7万亿元，但结构性分化显著，宽基ETF规模增长乏力甚至萎缩，而特色ETF规模大幅增长 [7] - 万家基金在三年前重启ETF业务时确立“不扎堆、重价值”的精品化策略，聚焦于“投研驱动、解决真实配置痛点” [7] - 公司系统梳理出小盘风格缺乏精准覆盖、红利类产品缺乏“现金流属性”、港股细分赛道布局时机三大市场空白 [8] 万家基金的产品布局与创新 - 推出全市场首只国证2000ETF，精准贴合小盘风格 [9] - 首创中证红利ETF“可月月分红”机制，自2024年5月起连续17个月分红，成为“存股替代”的热门选择 [9] - 2024年9月布局港股通创新药ETF，截至2025年11月3日，该基金今年以来回报达91.57%，是全市场涨幅最高的创新药ETF [9] 公司ETF产品矩阵与业绩 - 已形成“宽基+行业主题+策略+港股”的股票ETF矩阵，包括首只工业有色ETF、首只航天航空ETF等细分赛道精品 [10] - 旗下10只核心ETF今年以来平均回报30%，远超行业平均水平，特色ETF整体实现资金净流入 [10] 支撑精品ETF的体系化能力 - 量化投资部现有成员17人，约半数专注被动指数业务，核心人员均具备10年以上从业经验，坚持“主动研究+被动跟踪”相结合 [11] - 建立高效跨部门协同体系，被动指数团队与主动权益团队交流，销售团队反馈市场需求，产品方案经委员会综合评估 [12] - 重视量化系统建设与风险精细管理，采用量化抽样复制策略应对宽基指数，搭建实时监控系统动态跟踪组合风险 [12]

市场整体表现 - 2025年11月4日，权益市场缩量下跌，万得全A下跌1.03%，全天成交额1.94万亿元，较11月3日缩量1945亿元 [1] - 港股市场同步调整，恒生指数和恒生科技指数分别下跌0.79%和1.76% [1] - 自10月30日以来，市场持续缩量下跌，万得全A累计下跌2.20%，成交额由2.46万亿元缩量至1.94万亿元 [2] 市场下跌原因分析 - 市场结构风险积累是下跌主因，10月下旬密集宏观利好后，成交集中度和股价偏高个股占比再度达到历史偏高经验值附近 [2] - 11月市场进入宏观真空期，下一个重要宏观节点可能要到12月（政治局会议和中央经济工作会议），11月中上旬成为结构风险释放窗口 [2] 量价与结构风险指标 - 根据历史经验，大涨后的缩量回调，缩量比例平均值约为60%，以9月18日3.17万亿元成交额测算，符合历史经验的"量底"在1-1.6万亿元附近，均值约1.3万亿元，当前1.94万亿元成交额意味着缩量仍有空间 [3] - 11月4日成交集中度为40.64%，已低于历史偏高经验值45%，但距离35%的指标见底经验值仍有距离 [3] - 11月4日股价偏高个股占比为16.28%，仍高于历史偏高经验值15% [3] 配置策略建议 - 红利+科技是当下较为稳健的配置思路，红利品种自6月23日以来上涨5.67%，明显低于万得全A的23.95%，若市场继续调整，红利或仍将占优 [3] - 可密切跟踪成交集中度，当其回到35%-40%区间时，可适当加仓科技板块 [3] - 成交额可作为参考，当市场缩量至1.6万亿元以下时，距离抉择时刻（选择反弹或继续下跌）或已不远 [3] 港股市场表现 - 港股仍处于美联储降息预期回撤的下跌通道中 [4] - 南向资金净流入98.32亿港元，中国海洋石油和小米集团分别净流入10.46亿港元和10.02亿港元，阿里巴巴净流出8.68亿港元 [1] - 港股创新药相关ETF流入幅度明显增大，港股通创新药ETF和港股通创新药ETF工银11月3日分别净流入9.44亿元和3.40亿元 [4] - 万得港股创新药指数自9月9日开始调整，至10月30日已下跌15.96%，来到120日均线附近 [4] 债券市场表现 - 债市整体延续缩量、震荡格局，尾盘央行买债消息落地，市场收益率冲高后回落 [4] - 全天短端继续调整，5年及以内国债收益率上行幅度在0.5-1.5bp区间，10年国债活跃券持平于1.79%，30年国债活跃券小幅下行0.4bp至2.14% [4] - 央行公告10月净买入国债200亿元，参考2024年8-12月操作，月度净买入规模通常在1000-3000亿元区间，10月200亿元规模偏小但具信号意义 [5] - 业绩排名前20%的利率型久期中枢为2.82年，信用型为2.16年，均在2024年以来50%分位数以下，为机构后续博弈长债留足空间，债市有望震荡下行 [6] 商品市场表现 - 受美元走强及"反内卷"政策预期降温双重压制，贵金属与"反内卷"主题相关品种普遍回调，沪金、沪银分别收跌0.50%和1.33% [6] - 工业金属走弱，沪铜和沪铝分别下跌1.54%和0.07% [6] - "反内卷"相关品种遭遇集中抛压，碳酸锂、多晶硅领跌，分别下跌4.34%和3.91%；焦煤、焦炭、工业硅跌幅均超2% [6] - 商品指数净流出近60亿元，新能源板块净流出超31亿元，有色板块净流出近24亿元，贵金属整体净流出超30亿元（沪金单品种流出23亿元，沪银流出7亿元） [7] 美元与贵金属 - 自10月29日美联储主席鲍威尔发表鹰派言论以来，美元指数连续5个交易日上涨，累计涨幅超过1.45%，突破100.1，创7月底以来新高，直接压制黄金价格 [7] - 尽管美国联邦政府"停摆"已追平历史最长纪录，理论上或拖累四季度GDP年化增速1-2个百分点，但贵金属对政治僵局的敏感度明显钝化 [7] "反内卷"品种分析 - 碳酸锂领跌核心在于枧下窝矿山复产预期再度升温，尽管9月去库趋势延续、旺季需求部分兑现，基本面相对稳健，但供给端不确定性压制价格 [8] - 多晶硅方面，SMM预计11月国内产量将环比下降10.4%，主要受枯水期电力约束及行业自律减产支撑，供给收缩逻辑仍在 [8] - 焦炭第三轮提涨将于11月5日正式落地，现货价仍然存在支撑 [8]

根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业拥挤度监测模型**[3] * **模型构建思路**：通过构建模型对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，以识别拥挤度较高或较低的行业[3] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式 2. **模型名称：溢价率 Z-score 模型**[4] * **模型构建思路**：通过滚动测算ETF的溢价率Z-score，来搭建ETF产品筛选信号模型，以发现存在潜在套利机会的标的[4] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式 量化因子与构建方式 报告未明确提及具体的量化因子构建方式。 模型的回测效果 报告未提供上述模型的量化回测效果指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。 因子的回测效果 报告未提供具体因子的测试结果取值。 其他相关数据 * **行业拥挤度监测结果**：监测显示，前一交易日电力设备、环保行业拥挤度靠前，非银金融行业拥挤度水平较低；环保、煤炭、石化行业拥挤度变动较大[3] * **资金流向数据**：报告提供了特定日期各类ETF（如宽基ETF、行业主题ETF等）的资金净流入/流出数据，以及近三个交易日申万一级行业指数的主力资金净流入额[5][12] * **ETF产品关注信号**：基于模型，报告列出了建议关注的ETF产品清单，包括沙特ETF、A500指数ETF、豆粕ETF、机器人指数ETF和酒ETF[13]