市场整体表现 - 2025年11月4日，权益市场缩量下跌，万得全A下跌1.03%，全天成交额1.94万亿元，较11月3日缩量1945亿元 [1] - 港股市场同步调整，恒生指数和恒生科技指数分别下跌0.79%和1.76% [1] - 自10月30日以来，市场持续缩量下跌，万得全A累计下跌2.20%，成交额由2.46万亿元缩量至1.94万亿元 [2] 市场下跌原因分析 - 市场结构风险积累是下跌主因，10月下旬密集宏观利好后，成交集中度和股价偏高个股占比再度达到历史偏高经验值附近 [2] - 11月市场进入宏观真空期，下一个重要宏观节点可能要到12月（政治局会议和中央经济工作会议），11月中上旬成为结构风险释放窗口 [2] 量价与结构风险指标 - 根据历史经验，大涨后的缩量回调，缩量比例平均值约为60%，以9月18日3.17万亿元成交额测算，符合历史经验的"量底"在1-1.6万亿元附近，均值约1.3万亿元，当前1.94万亿元成交额意味着缩量仍有空间 [3] - 11月4日成交集中度为40.64%，已低于历史偏高经验值45%，但距离35%的指标见底经验值仍有距离 [3] - 11月4日股价偏高个股占比为16.28%，仍高于历史偏高经验值15% [3] 配置策略建议 - 红利+科技是当下较为稳健的配置思路，红利品种自6月23日以来上涨5.67%，明显低于万得全A的23.95%，若市场继续调整，红利或仍将占优 [3] - 可密切跟踪成交集中度，当其回到35%-40%区间时，可适当加仓科技板块 [3] - 成交额可作为参考，当市场缩量至1.6万亿元以下时，距离抉择时刻（选择反弹或继续下跌）或已不远 [3] 港股市场表现 - 港股仍处于美联储降息预期回撤的下跌通道中 [4] - 南向资金净流入98.32亿港元，中国海洋石油和小米集团分别净流入10.46亿港元和10.02亿港元，阿里巴巴净流出8.68亿港元 [1] - 港股创新药相关ETF流入幅度明显增大，港股通创新药ETF和港股通创新药ETF工银11月3日分别净流入9.44亿元和3.40亿元 [4] - 万得港股创新药指数自9月9日开始调整，至10月30日已下跌15.96%，来到120日均线附近 [4] 债券市场表现 - 债市整体延续缩量、震荡格局，尾盘央行买债消息落地，市场收益率冲高后回落 [4] - 全天短端继续调整，5年及以内国债收益率上行幅度在0.5-1.5bp区间，10年国债活跃券持平于1.79%，30年国债活跃券小幅下行0.4bp至2.14% [4] - 央行公告10月净买入国债200亿元，参考2024年8-12月操作，月度净买入规模通常在1000-3000亿元区间，10月200亿元规模偏小但具信号意义 [5] - 业绩排名前20%的利率型久期中枢为2.82年，信用型为2.16年，均在2024年以来50%分位数以下，为机构后续博弈长债留足空间，债市有望震荡下行 [6] 商品市场表现 - 受美元走强及"反内卷"政策预期降温双重压制，贵金属与"反内卷"主题相关品种普遍回调，沪金、沪银分别收跌0.50%和1.33% [6] - 工业金属走弱，沪铜和沪铝分别下跌1.54%和0.07% [6] - "反内卷"相关品种遭遇集中抛压，碳酸锂、多晶硅领跌，分别下跌4.34%和3.91%；焦煤、焦炭、工业硅跌幅均超2% [6] - 商品指数净流出近60亿元，新能源板块净流出超31亿元，有色板块净流出近24亿元，贵金属整体净流出超30亿元（沪金单品种流出23亿元，沪银流出7亿元） [7] 美元与贵金属 - 自10月29日美联储主席鲍威尔发表鹰派言论以来，美元指数连续5个交易日上涨，累计涨幅超过1.45%，突破100.1，创7月底以来新高，直接压制黄金价格 [7] - 尽管美国联邦政府"停摆"已追平历史最长纪录，理论上或拖累四季度GDP年化增速1-2个百分点，但贵金属对政治僵局的敏感度明显钝化 [7] "反内卷"品种分析 - 碳酸锂领跌核心在于枧下窝矿山复产预期再度升温，尽管9月去库趋势延续、旺季需求部分兑现，基本面相对稳健，但供给端不确定性压制价格 [8] - 多晶硅方面，SMM预计11月国内产量将环比下降10.4%，主要受枯水期电力约束及行业自律减产支撑，供给收缩逻辑仍在 [8] - 焦炭第三轮提涨将于11月5日正式落地，现货价仍然存在支撑 [8]

根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业拥挤度监测模型**[3] * **模型构建思路**：通过构建模型对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，以识别拥挤度较高或较低的行业[3] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式 2. **模型名称：溢价率 Z-score 模型**[4] * **模型构建思路**：通过滚动测算ETF的溢价率Z-score，来搭建ETF产品筛选信号模型，以发现存在潜在套利机会的标的[4] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式 量化因子与构建方式 报告未明确提及具体的量化因子构建方式。 模型的回测效果 报告未提供上述模型的量化回测效果指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。 因子的回测效果 报告未提供具体因子的测试结果取值。 其他相关数据 * **行业拥挤度监测结果**：监测显示，前一交易日电力设备、环保行业拥挤度靠前，非银金融行业拥挤度水平较低；环保、煤炭、石化行业拥挤度变动较大[3] * **资金流向数据**：报告提供了特定日期各类ETF（如宽基ETF、行业主题ETF等）的资金净流入/流出数据，以及近三个交易日申万一级行业指数的主力资金净流入额[5][12] * **ETF产品关注信号**：基于模型，报告列出了建议关注的ETF产品清单，包括沙特ETF、A500指数ETF、豆粕ETF、机器人指数ETF和酒ETF[13]

近年来，中国ETF市场迎来爆发式增长，成为资管行业最具活力的增长极之一。 中信建投（601066）统计显示，截至2025年7月末，中国ETF资产管理规模已达6406亿美元，首次超越 日本，跃居亚洲最大ETF市场。数据进一步揭示，截至10月21日，国内ETF总规模已突破5.6万亿元，年 内激增超1.8万亿元，市场正处于"加速度"发展阶段。 作为以主动权益投资起家的机构，汇添富基金在选股领域已建立起核心优势。然而，早在主动投资如日 中天之时，汇添富基金就已将目光投向被动指数领域。 韩贤旺在回顾公司发展历程时指出："过去十几年与海外资管机构持续的交流中，我们愈发深切感受到 被动投资的这种趋势。" 他分享了一个关键观察。随着市场与行业的发展，曾经泾渭分明的主动投资和被动投资，两者的界限正 在变得模糊。海外领先的资管机构开始将指数作为管理工具，用指数对产品进行定位，并参照指数构建 相应组合。 更为关键的战略转折，发生在2022年11月汇添富基金指数品牌发布会上。 汇添富基金总经理张晖在会上表示，中国资管行业正迎来高质量发展的新时代，在市场有效性不断提 升、投资难度加大的背景下，"规则化投资"变得愈发重要。而汇添富的指数 ...

11月3日（本周一），A股市场上演"V"形逆转，股票ETF继续迎来资金"加仓"。当日股票ETF资金净流入合计59.74亿元，其中券商等行业主题ETF成为"吸 金"大户，单日净流入超36亿元；而宽基ETF成为"失血"主力，净流出超13亿元。 此外，多只行业主题ETF资金净流入明显。华宝基金旗下银行ETF单日净流入达6.78亿元，鹏华基金旗下的酒ETF和化工ETF单日分别净流入6.07亿元和 4.19亿元，芯片ETF、光伏ETF、人工智能AI ETF等行业主题ETF单日净流入资金均位居前列。 从头部机构情况看，易方达基金ETF最新规模为8233亿元。其中，A500ETF易方达单日净流入超3亿元，规模达236.43亿元，创历史新高；中概互联网ETF 净流入1.52亿元，规模为392.32亿元；创业板ETF净流入1.4亿元，规模为1038.68亿元；医药ETF净流入1.13亿元，规模为171.69亿元。 华夏基金ETF方面，上一交易日，恒生科技指数ETF和科创50ETF资金净流入居前，分别达3.35亿元和3.28亿元；最新规模分别达454.88亿元和742.96亿 元，对应跟踪指数近一月日均成交额分别为60.54亿元 ...

今日（11月3日），A股上演大反转！三大指数早盘下探，而后震荡拉升，最终集体收红。截至收盘， 上证指数涨0.55%，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，沪深两市全天成交额超2.1万亿元。 盘面上，创新药行情继续爆发，高弹性港股通创新药ETF（520880）场内最终收涨2.13%，领跑全市场 医药类ETF；银行重拾攻势，顶流银行ETF（512800）场内价格收涨1.23%，一举收复5日、10日两根均 线，聚焦"高股息+低估值"大盘蓝筹股的价值ETF（510030）亦持续上攻，最终场内价格上探1.3%；或 受生猪价格回升影响，农牧渔板块全天强势，全市场唯一农牧渔ETF（159275）场内价格收涨1.21%。 | 序号 代码 名称 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | | 1 11 520880 港股通创新药ETF T+0 | 2.13% | | 2 512800 银行ETF | 1.23% | | 3 === 510030 价值ETF | 1.21% | | 4 1 159275 农牧渔ETF | 1.21% | | 5 562080 300现金流ETF | 1.18% | 消息面上，外资巨头再 ...

>>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETFE 列漫 王 t wabao WP Fund <<<< 3555 ETFORE 2025 Nov ETFE知道 W ETFE RE (4) 市场温度计 3533 ETFIFER 中长期信号 · 投资看温度 -- 75% - 75% -- 7596 .- 2596 ++ 25% -- 2596 ETF 早刻酒 case -2.31% ↓ -0.81% -1.14% > 上证指数 深证成指 创业板指 注:温度计水银条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源:IFind,截至 2025.10.31。上证指数、深证成溶、创业板指的近十年市值率分位数分别为99.14%、82.02%。 46,91% ETFEFA: e e 10 4 版快速7 ETFEFRÆ keep 短期轮动走向 · 观九宫热力值 +2.39% +2.08% +2.42% 传媒 商贸零售 医药生物 FFR +1.74% -1.31% +1.43% 非複金融 社会服务 纺织服饰 -2.03% -3.06% -4.07% 电子 通信 ETFEFR漫 有色金属 ece 欧据来源:i ...

市场整体表现 - 10月31日A股和港股市场震荡调整，创业板指下跌超过2%，恒生指数下跌超过1% [1] - 市场呈现“喝酒吃药”行情，创新药和食品板块逆市上涨，而半导体和光模块等硬科技板块走弱 [1] - 科技板块表现分化，国产软件和AI应用逆市崛起，信创ETF基金上涨1.6%，金融科技ETF上涨0.56% [1] 创新药板块 - 港股通创新药ETF（520880）大幅反弹4.84%，近10日资金累计加仓超过2.6亿元 [1][5] - 创新药板块爆发与2025年国家医保谈判开启相关，今年首次正式引入“商保创新药目录”机制，有望缓解高值创新药支付压力 [5] - 技术面上，港股通创新药ETF在阶段低点放量上涨，上穿5日和10日均线，MACD绿柱缩短，显示趋势可能反转 [5] - 恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨108.14%，在同类指数中弹性更高，进攻力更强 [8][9] - 该指数前十大成份股权重集中度高达71.63%，重点布局大市值创新药龙头，如百济神州权重10.47%，中国生物制药权重10.01% [8] 食品饮料板块 - 食品ETF（515710）上涨1%，近5个交易日连续吸金，金额超过1.55亿元 [1][11] - 成份股中广州酒家和古井贡酒双双大涨超过6%，盐津铺子、千禾味业、迎驾贡酒等多股跟涨超过5% [10] - 细分食品指数市盈率为19.89倍，位于近10年来3.73%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [12] - 食品ETF近20个交易日累计吸金额高达2.14亿元，显示资金持续流入 [11] - 行业龙头企业在内需疲软环境下展现出强者恒强的业绩修复能力 [12] 人工智能与硬科技板块 - 光模块三巨头绩后大跌，创业板人工智能ETF（159363）下跌超过3%，但资金单日净申购8200万份，此前三日已累计净买入超2亿元 [2][14] - 光模块龙头新易盛第三季度营业收入60.68亿元，环比下降近5%，归母净利润23.8亿元，环比仅微增0.6%，打破了自2023年第一季度以来营收连续环比增长的纪录 [16] - 机构分析认为新易盛第三季度营收环比下降主要由于部分下游客户提货节奏变化，导致收入确认节奏与生产节奏存在错位 [16] - 长期来看，到2026年光通信产业链将从“争订单”进入“保交付”时代，交付能力成为企业核心竞争力关键指标 [16] - 创业板人工智能ETF规模超过36亿元，近1个月日均成交额超过7亿元，在跟踪同类指数的ETF中规模和高居第一 [17] 机构后市观点 - 华宝基金指出美联储降息周期开启，全球宏观流动性或更为宽松，同时国内科技产业政策不断催化，大盘或走“慢牛”行情 [3] - 配置上建议关注三个方向：优质供给创造新增需求的科技产业、稀缺供给应享估值溢价的资源品、以及过剩产能出清带来估值修复的行业如光伏和化工 [4] - 人工智能作为关键引擎正迎来历史性发展机遇，在顶层设计指引下后市仍值得重点关注 [16]

周五（10月31日），A股、港股市场震荡调整，创业板指跌超2%，恒生指数下跌逾1%。盘面上，"喝酒 吃药"行情久违上演，A股、港股创新药方向逆市爆发，以白酒为核心的食品板块迎来反弹。科技方向 则表现分化，以半导体、光模块为代表的硬科技走弱，国产软件方向则逆市崛起。 "喝酒吃药"行情方面，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内暴力反弹4.84%，资 金近10日累计加仓超2.6亿元；白酒、大众品携手拉升，食品ETF（515710）场内涨1%，近5个交易日连 续吸金，金额超1.55亿元。 软科技方面，国产软件、AI应用表现突出，重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）场内逆市上涨 1.6%；聚焦金融软件的百亿金融科技ETF（159851）逆市收涨0.56%。机构指出，国产AI应用有望迎来 拐点机遇，外部环境变化叠加国内政策支持，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著。 硬科技方面，光模块三巨头绩后大跌，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内跌超 3%，资金单日再度净申购8200万份；此外，受半导体深度调整影响，科技ETF（515000）、电子ETF （515 ...

市场回顾 沪指震荡收跌0.81% 创新药板块逆势走强 政策预期与基本面博弈 多晶硅主力合约日 间盘收涨逾2% ETF产品涨跌不一 创新药板块涨幅领先 机构观点 万联证券:政策提振市场信心 投资者情绪 回廣 摩根士丹利基金：A股估值依然具备性价比 东莞证券:权益资产配置环境整体趋向有利 新 3 社 主管主办 上海游券報 K 中国证券网 四分子对节 2025 10/31 东莞证券发布研报称，短期来看，十月美联储降息预计将引导部分国际资金流向新兴市场，增强包括中国在内的新兴资产吸引力。从中期视角分析，政策 层面持续推动资本市场生态优化，经济建设目标更加明确，国内外宏观政策协同扩张，以及全球资本再配置需求的逐步显现，均为市场注入稳健向上的动 力。多因素共振下，当前权益资产配置环境整体趋向有利。 【市场回顾】 10月31日，A股市场延续高位盘整态势，工业富联等AI主线热门股出现调整，拖累主要股指震荡下挫。截至收盘，上证指数报3954.79点，跌0.81%；深证 成指、创业板指分别下跌1.14%和2.31%。创新药板块逆势走强，三生国健等多股涨停。 10月31日，30年期国债期货主力合约收涨0.42%。截至收盘，30年期 ...

ETF方面，稀有金属板块午后全面拉升，广发基金稀有金属ETF、工银瑞信基金稀有金属ETF基金 和华富基金稀有金属ETF基金均涨超2%。能源板块走高，汇添富基金油气资源ETF涨1.96%。有色板块 反弹，鹏华基金有色ETF基金和南方基金有色金属ETF涨1%。 （责任编辑：王治强 HF013） A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.73%，深证成指跌1.16%，创业板指跌 1.84%，北证50跌1.3%。沪深京三市全天成交额24643亿元，较上日放量1736亿元。全市场4100只个股 下跌。板块题材上，能源金属、钢铁、量子科技、电池、风电设备、港口航运、磷化工板块涨幅居前； CPO、PET铜箔、煤炭开采加工、游戏、光刻机、证券板块跌幅居前。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 创业板50ETF富国回撤昨日尾盘异动拉升，收跌9.67%。港股创新药板块午后跌幅加大，港股通创 新药ETF南方 ...