券商资管业务规模与结构变化 - 截至4月末券商私募资管产品存量规模回升至5.43万亿元，较3月末增加1094.96亿元，扭转2月以来下降趋势 [1][2] - 集合资管计划规模增至2.93万亿元（占比54.07%），单月增加1127.94亿元（增幅4%），单一资管计划规模2.49万亿元（占比45.93%）环比下降0.13% [2] - 固收类产品规模达44770.01亿元（占比82.49%），单月增长1195.9亿元（增幅2.74%），混合类/权益类/衍生品类占比分别为9.36%/7.59%/0.56% [2] 主动管理转型成效 - 前4个月新发产品中集合资管计划备案规模占比达61.08%（819.56亿元），单一资管计划占比38.92%（522.19亿元） [3] - 监管政策推动行业打破刚兑、消除多层嵌套，加速业务回归"受人之托"本源，主动管理能力持续提升 [2] - 头部券商如财通资管固收投资强调"低波动，稳收益"，同时拓展量化、衍生品等多元策略 [5] 行业发展趋势展望 - 分析师预计下半年资管规模将稳中有升，权益类和固收类产品均可能贡献增量，固收+产品发行力度加强 [4] - 政策修订将资管业务收入加分范围扩大至行业前30名，鼓励中小券商发展特色资管业务 [5] - 长期看资管费率下行趋势明确，受公募降费、ETF工具化及利率中枢下滑等因素影响 [6]