核心观点 - 山东省沂源县2025年12月份市场价格监测显示，整体呈现结构性分化：生活必需品如副食品、粮油价格稳定，而蔬菜、水果价格普遍显著上涨，生产资料及部分农产品价格则出现涨跌不一的波动 [1][2][3] 价格稳定品类 - **副食品价格运行平稳**：12月底食用盐、白糖、豆腐价格分别为2元/斤、5元/袋、3元/斤，与上月同期相比基本持平 [1] - **粮油价格保持基本稳定**：12月底挂面、玉米粉、绿豆、小米价格分别为2.4元/斤、3元/斤、7元/斤、5元/斤，花生油、花生仁、大豆价格分别为10元/斤、6元/斤、3.5元/斤，与上月同期相比保持基本稳定 [1] 价格下跌品类 - **汽柴油价格略有下跌**：本月汽柴油价格调整2次，92、95汽油，0柴油零售价分别为6.67元/升、7.16元/升、6.26元/升，与上月同期相比平均下跌幅度在2.7%左右 [1] - **生猪与仔猪价格略有下跌**：12月底生猪、仔猪价格分别为12.6元/公斤、22元/公斤，与上月同期相比平均下跌幅度在3.3%左右，生猪价格自8月下旬跌破7元/斤后，持续在6元左右低位徘徊 [2] - **肉蛋价格略有下跌**：12月底精瘦肉、五花肉、肋排、羊肉、鸡蛋价格分别在10.5元/斤、10元/斤、13元/斤、35元/斤、3.3元/斤左右，与上月同期相比平均下跌幅度在1.2%左右 [2] 价格上涨品类 - **化肥价格出现上涨**：11月底碳酸氢铵、尿素、磷酸二铵、三元复合肥价格分别为0.5元/公斤、1.9元/公斤、4.6元/公斤、3.1元/公斤，与上月同期相比平均上涨幅度在6.2%左右 [1] - **原粮价格略有上涨**：12月底小麦、玉米价格分别在1.15元/斤、1.05元/斤左右，与上月同期相比平均上涨幅度在0.9%左右 [2] - **水果价格上涨明显**：12月底苹果、香蕉、西瓜、桔子、梨价格分别为5元/斤、2元/斤、5元/斤、1元/斤、2.8元/斤，与上月同期相比平均上涨幅度在11.3%左右 [3] - **蔬菜价格普遍上涨**：在监测的17种蔬菜中，与上月同期相比呈现4跌8涨5平，平均上涨幅度在10.2%左右，其中茄子、青辣椒、大葱价格上涨显著，分别从2.5元/斤、2.5元/斤、1.2元/斤上涨至4元/斤、5元/斤、1.7元/斤，涨幅分别约为60%、100%、41.7% [3]

东营市元旦期间居民消费品价格监测情况 - 文章核心观点：山东省东营市在元旦期间通过加强价格监测与巡查，确保了主要居民生活消费品市场价格总体基本平稳，监测的55种商品均价环比多数持平，同比则呈现涨跌互现的格局 [1] 粮油类价格 - 监测的12种粮油商品价格环比全部持平，表现稳定 [2] - 同比呈现8种商品价格下降，4种商品价格上涨的分化局面 [2] - 具体品种中，黄豆价格同比显著上涨20.00%，而长寿花玉米胚芽油价格同比下降10.50% [2] 肉、禽、蛋类价格 - 肉类价格稳中略涨，监测的6种肉类均价为21.645元，环比平均上涨1.30%，同比平均上涨4.82% [3] - 不同肉类价格走势分化，后腿肉环比上涨2.58%但同比下降4.85%，而鲜牛肉和鲜羊肉同比分别大幅上涨26.65%和35.21% [3] - 鸡蛋价格保持稳定，均价3.360元，环比与同比均无变化 [4] 蔬菜、水果类价格 - 蔬菜价格稳中略涨，监测的15种常规蔬菜均价4.075元，环比平均微涨0.11%，同比平均微涨0.07% [5] - 个别蔬菜品种价格波动较大，大白菜、卷心菜、茄子环比分别下降10.81%、8.74%、7.77%，而黄瓜价格环比大幅上涨30.99% [5] - 水果价格略有波动，监测的4种水果均价5.528元，环比平均上涨1.52%，同比平均上涨9.02% [5] 副食品类价格 - 副食品价格基本稳定，监测的10种商品环比9平1升 [6] - 同比呈现3降2平5升的格局，部分调味品价格上涨明显，其中醋价格同比上涨37.09%，酱油价格同比上涨14.65% [6] - 蒙牛鲜牛奶价格同比上涨11.96%，而食用盐价格同比下降8.74% [6]

市场巡查与价格监测 - 为落实重要民生商品保供稳价要求并维护节日市场价格稳定，山东省淄博市能源事业发展中心于12月30日组织对城区内部分商超、集贸市场及批发市场开展市场价格巡查 [1] 居民消费品价格变动详情 - 重点监测的59个居民生活消费(食)品全市集贸均价显示，粮油及副食品价格保持稳定 [2] - 猪肉价格普遍小幅下降：精瘦肉13.76元/斤，周环比下降0.94%；五花肉12.88元/斤，下降0.46%；去骨后腿肉12.63元/斤，下降0.47%；排骨17.50元/斤，下降2.78% [2] - 鸡蛋均价3.54元/斤，周环比下降0.28% [2] - 监测的17种蔬菜价格周环比10升7降：油菜2.01元/斤，上涨3.08%；白萝卜1.51元/斤，上涨3.43%；胡萝卜2.11元/斤，上涨4.98%；西红柿5.53元/斤，上涨0.55%；土豆1.96元/斤，上涨1.03%；青辣椒4.79元/斤，上涨3.46%；芸豆6.71元/斤，上涨1.51%；大葱2.31元/斤，上涨5.48%；大蒜5.09元/斤，上涨0.79%；生姜5.63元/斤，上涨1.81% [2] - 监测的17种蔬菜中价格下降的品类：芹菜2.18元/斤，下降7.63%；大白菜1.46元/斤，下降9.32%；黄瓜3.75元/斤，下降7.86%；茄子4.56元/斤，下降1.09%；卷心菜2.38元/斤，下降7.03%；蒜苔4.69元/斤，下降1.47%；韭菜4.16元/斤，下降6.10% [2] - 监测的5种水果价格周环比3升1降1平：苹果4.45元/斤，上涨2.30%；香蕉2.68元/斤，上涨2.68%；桔子2.93元/斤，上涨2.45%；西瓜3.40元/斤，下降2.02% [2] 市场供应与消费情况 - 实地巡查显示，商超、集贸及批发市场的粮油肉蛋菜等居民生活必需品种类丰富，供应齐全 [2] - 为活跃节日气氛和刺激消费，商超内对部分品种（如花生油、面、奶类）实行了较多的打折优惠促销活动 [2] - 市场总体呈现购销两旺的节日消费场景，未发现价格异常波动，居民消费品价格总体运行平稳 [2] 后续监管措施 - 淄博市能源事业发展中心表示，将严格按照省、市部署，持续密切关注居民生活必需品和相关服务价格变动情况 [3] - 该中心计划协同有关部门加大市场巡查力度，扎实做好值班值守，全力确保节日期间市场价格平稳有序运行 [3]

公司违规事件概述 - 三亚现代农业投资有限公司因违反《中华人民共和国招标投标法》第五十八条，被处以11.0525万元罚款 [1] - 违规行为涉及公司在2022年参与并中标一项副食品采购项目后，将关键性工作分包给第三方 [1][3] - 项目中标合同金额为2210.5万元，合同期限为2022年4月至2023年3月 [1] 违规合作模式 - 公司在招标前与海南物丰实业有限公司实际控制人刘某约定合作，由公司出面投标，中标后由物丰公司实际承担副食品供应工作 [1] - 公司仅负责部分管理和财务结算工作，并约定物丰公司向其全资二级子公司支付约2%的管理费作为报酬 [1][2] - 实际供应工作自2022年4月开始，但相关分包合同直至2022年10月8日才补签 [2] 中标过程中的不当行为 - 物丰公司实际控制人刘某通过向项目采购负责人雷某行贿，使招标文件的技术评审标准偏向公司优势项目，从而在评审中获得高分 [2][4] - 刘某还通过向评标专家组的吴某行贿，向包括吴某在内的七名专家共计行贿35000元，以确保公司在专家评分中获得照顾 [2][4] - 公司最终顺利中标编号为2021-JHNNAF-W1014的副食品采购项目 [1][2] 资金流转与项目执行 - 项目合同款由采购方支付给公司后，公司转至其全资二级子公司三亚农投菜篮子产业有限公司 [2] - 该子公司扣除管理费后，将剩余款项转给物丰公司 [2] - 项目的实际副食品采购、配送等关键供应工作由物丰公司承担，子公司主要负责财务结算及售后服务 [1][2] 公司背景信息 - 三亚现代农业投资有限公司前身为三亚农业投资集团有限公司，于2024年12月因三亚国企改制重组更为现名 [1][4] - 该公司成立于2019年7月12日，法定代表人为曾山，是三亚环境农业投资集团有限公司的全资子公司 [4]

财务表现 - 营业收入43.90亿元 同比减少11.53% [1] - 归属于母公司股东亏损1.09亿元 同比扩大19.11% [1] - 每股基本亏损0.26元 [1] 收入构成 - 主营业务涵盖食品、副食品、日用消费品、饮料和酒类销售 [1] - 零售业务主营业务收入下降20.9% 主因租约到期及经营策略调整导致门店关闭 [1] - 批发业务主营业务收入下降5.0% 主因酒类业务受上游供应链波动及市场价格调整影响 [1] - 粮油品类收入下降受部分渠道转直营模式及对物美系统销售额减少影响 [1]

财务表现 - 营业收入43.90亿元人民币 同比下降11.53% [1] - 归属于母公司股东亏损1.09亿元人民币 同比扩大19.11% [1] - 每股基本亏损0.26元人民币 [1] 业务收入构成 - 主营业务收入来自食品、副食品、日用消费品、饮料和酒类销售 [1] - 零售业务主营业务收入同比下降20.9% 主要因租约到期及经营策略调整关闭部分门店 [1] - 批发业务主营业务收入同比下降5.0% 主要受酒类业务上游供应链波动及市场价格调整影响 [1] - 粮油品类收入下降因部分渠道转为直营模式及对物美系统销售额减少 [1]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 在性价比消费趋势下零食量贩实现快速扩张，门店超4万家，随着行业日渐饱和各品牌谋求向全品类硬折扣业态转型，零食量贩已具备转型条件，2.0时代来临，选品和供应链是关键，未来门店客单价和盈利能力有望双提升 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 1.0时代：乘性价比东风，实现0 - 1快速扩张 - 宏观需求偏弱下性价比突出的渠道成休闲食品主要增量，2024年中国休闲食品零售额18365亿元同比仅增2.85%，折扣店/仓储批发店2022 - 2024年CAGR增长15%/16% [19] - 休闲食品购物仍以线下为主，2024年线下消费比例约86%，60%消费者将零食量贩作为购买零食主要渠道之一 [21] - 中国休闲食品消费分五个阶段，零食集合店从品牌连锁迭代出零食量贩，2024年市场规模有望达1040亿元，零食量贩价格可比指导零售价便宜20%以上 [23][28] - 零食量贩特征为生产+渠道+门店三层利润压缩实现低价销售，SKU多且更新速度快白牌散装占比过半，紧邻客流区保证高客户和高复购 [36][40][42] - 2024年中国零食量贩门店超4万家，2022 - 2024两年CAGR超100%，2025年有望达4.5万家，下沉市场是开店主力区域，北万辰南很忙格局初步形成，头部体系拓店能力更强，2025年激进竞争暂告一段落 [45][47][50] 2.0时代：进军全品类，零食量贩2.0时代来临 - 零食量贩赛道饱和，二线品牌率先转型，2024年零食有鸣等纷纷推出全品类店型，零食量贩进入2.0全品类时代 [53] - 硬折扣通过重构供应链降低成本，国内折扣零售业态始于加入WTO后，当前中国折扣超市数量已过万家，乐尔乐旗下有8000多家门店，硬折扣品牌定位有差异，中国硬折扣业态未来或实现多寡头格局 [53][55][57] - 硬折扣底层逻辑为低价高周转实现高坪效，乐尔乐坪效超7万元/㎡，预计可实现不错盈利 [60] 乐尔乐：外拓门店，内修供应链之功 - 2011年乐尔乐成立，2024年底门店突破8000家，整体营收超500亿元 [61] - 乐尔乐遵循“三简”原则，门店特征为低租金+低装修，产品特征为低价策略+专做标品，加盟模式从松散到紧密，还通过收购倒闭超市拓展门店 [66][68][75][77] - 乐尔乐背靠高桥大市场，已形成“B2B平台+门店加盟+供应链合伙体系”，打通上下游供应链 [81][87] 奥乐齐：聚焦中产，打造低价高品质 - 奥乐齐始于1913年，2023年全球门店超1.3万家，营业额达1120亿欧元，通过多种方式实现低价战略 [90][94] - 奥乐齐分为南北两派，2017年进入中国市场，2025年跨出上海在江苏开店，目前门店超60家，预计2024年销售额突破20亿元 [103][108] - 奥乐齐在中国因地制宜打造精品超市，后重拾硬折扣定位，保留自有品牌等传统，精准锁定客群和差异化商品方案是亮点，预计中期聚焦江浙沪区域 [108][113][116][122][125] 零食量贩：零食为本，转型扩充全品类 - 零食量贩有望兼具效率化和差异化，具备转型基础，门店在下沉市场有良好基础，以万级门店做支撑有规模效应，仓储中心分配各地供应链辐射全国 [126][127][133][134] - 零食有鸣等推出全品类超市模型，开放加盟，新增日化等品类，实现全品类硬折扣 [136] - 转型后有望拓宽消费者覆盖面提升客流量，客单价至少提升10%，门店利润率和单店盈利能力有望提升，选品上弱品牌强价格品类适合，生鲜运营难度大 [139][141][144][146][148] 投资建议 - 关注门店数量多、供应链完备、规模化效应显著的头部品牌，或单店模型具备显著差异化、盈利能力较高的小而美品牌 [149]