报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月8日财政部、税务总局调整光伏等产品出口退税政策，4/1日前集装箱发运预计将迎来阶段性抢运，整体利多近月利空远月合约，盘面可能走出正套逻辑，需关注后续抢运力度及订舱情况 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 - 2026年1月8日，财政部、税务总局发布调整光伏等产品出口退税政策的公告，自4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，4月1日至12月31日将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税，征收消费税的产品出口消费税政策不作调整 [2] - 退税政策调整涉及光伏、电池、化学原料及制品、塑料PVC及聚合物类等相关产品 [3] - 电池产品设置两个增值税退税率调降节点，光伏及其他产品自4月1日起取消增值税出口退税 [3] - 调整清单里大部分产品以集装箱运输为主，欧洲、中东、南美、印巴航线受影响可能较大，传统Q1货量后下行，2 - 3月运价进入淡季，此次政策出台后4/1日前集装箱发运预计迎来阶段性抢运，利多近月利空远月合约 [4] 事件影响点评 电池产品出口退税调整设置两个时间节点，光伏及其他产品2026/4/1日开始取消退税 - 受影响产品除光伏和电池相关产品外，还包括化学原料及制品、塑料PVC及聚合物类等相关产品 [9] - 电池产品自4月1日出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消出口退税；光伏及其他产品自4月1日起取消增值税出口退税 [9] - 1 - 11月中国光伏组件出口量227GW，同比+1.5%，出口到欧洲81.7GW，占比35.96%，分国家看，出口到荷兰占比最高约14.5%，其次是巴基斯坦占比7.2%，第三是巴西占比5.8% [9] - 1 - 11月中国电池出口量98.7GW，同比增长84.8%，将近9成出口至非欧美国家，印度占比将近一半，印尼占比22%，土耳其占比8% [9] Q1货量即将进入2 - 3月份集运淡季，但出口退税政策可能引发4/1日前的抢运 - 大部分商品将于2026年4月1日起取消出口退税，预计大部分商品会争取在4/1日前完成发运 [16] - 调整清单中大部分产品以集装箱运输为主，一个40尺集装箱大概装0.3 - 0.38MW光伏产品，一年总出口量约为60 - 70万个集装箱 [16][20] - 取消退税商品出口目的地中，欧洲、中东、南美、印巴航线受影响可能较大 [20] - 欧线传统Q1货量达阶段性高点后下行，2 - 3月运价进入淡季，此次政策出台后4/1日前集装箱发运预计迎来阶段性抢运，利多近月利空远月合约，需关注后续抢运力度及订舱情况 [20]

原油市场展望 - 2025年四季度以来OPEC+增产等因素可能导致供给呈现宽松局面 [1] - 中长期油价预计存在底部支撑 同时龙头企业正进行降本增量 [1] 大宗化工领域 - 2025年下半年以来化学原料及制品行业资本开支增速拐点已现 [1] - 2026年内需改善叠加出口支撑 且"反内卷"等政策助力供给优化 [1] - 行业新一轮复苏有望到来 具备全球竞争优势的优质化工资产或将迎来价值重估 [1] 化学制品与精细化工品 - 下游需求改善和毛利率修复并行 [1] - 出口和出海共同驱动行业增长 [1] 新材料与新技术 - 在政策引导和产业趋势带动下 AI 新能源 机器人等领域的新材料创新和国产替代有望提速 [1] - 生物制造等新兴技术有望加快发展 [1]