报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月CPI总量及核心CPI均升温，但核心CPI好于预期，且二者同比均未超过今年2月通胀水平，本月能源和食品均反弹，需求敏感指标显示汽车市场降温、消费者信心下降，需求滞后指标显示家具价格上涨，刚需品与非刚需品价格分化加剧 [2] - 通胀格局进入关税成本一次性推升与内生需求趋势性走弱的角力，往后供应链依赖进口的商品价格大概率普涨，但可能是一次性补齐关税成本，需求已边际走弱，若经济降速无干预，消费者将重塑需求格局，美联储对关税忧虑有不确定性，降息情况需结合不同情况判断 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 数据观察 - 6月CPI同比增长2.7%，预期值2.64%，前值2.4%，环比增长0.3%；核心CPI同比增长2.9%，预期值2.95%，前值2.8%，环比增长0.2%，二者同比均未超今年2月通胀水平 [2] - 6月能源分项环比上涨0.9%，汽油价格环比涨1%为1月以来最大涨幅，国际油价因地缘风险上涨支撑交通类价格；食品分项同比上涨3.0%，环比上涨0.3%，水果蔬菜、饮料环比上涨显著 [3] - 需求敏感指标方面，二手车和新车价格环比下降，消费者信心指数降至93%，但二手车批发端价格强劲增长，曼海姆指数或制约降息节奏；需求滞后指标方面，家具价格环比增速涨至1.0%，刚需品与非刚需品价格分化加剧 [4] 深度分析 - 本月CPI同比上涨，但核心CPI涨幅有限，“关税成本推升通胀”与“薪资降速需求走弱”博弈，往后供应链依赖进口的商品价格大概率普涨，但可能是一次性补齐成本，形成通胀失速循环可能性小 [7] - 需求已边际走弱，若经济降速无干预，消费者将重塑需求格局，偏向低价、刚需类商品，美国本土商品、服务需求或受挤压，美联储对关税忧虑有不确定性，乐观情况核心通胀降速达标会降息，悲观情况关税收入注回实体经济或降低降息概率 [8]

大湾区医疗券试点计划扩展 - 香港特区政府宣布新增中山大学附属第五医院和珠海市人民医院为"长者医疗券大湾区试点计划"服务点 [1] - 新增服务点将于6月26日起接受合资格香港长者使用医疗券支付指定科室门诊服务 [1] - 大湾区可使用医疗券的服务点总数增至11个 [1] - 该计划将惠及超过178万名合资格香港长者 [1]

纪要涉及的公司 DocGo (DCGO)，一家移动医疗公司，提供医疗运输和移动医疗服务 [4] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务概述 - 公司是移动医疗公司，有大型医疗运输平台和移动医疗平台，能将医疗服务送到患者需要的地方，或在患者出院时将其转运到所需的护理地点 [4] - 公司从医疗运输业务起步，构建了出色的急救医疗服务（EMS）技术平台，去年该平台为合作伙伴计算了1500万个预计到达时间（ETA） [5] - 过去十年公司已为1000万患者提供护理服务 [8] 医疗运输业务 - **业务规模与增长**：该业务是公司核心业务，中期指导收入为3.15亿美元，第一季度医疗运输量创历史新高，年增长率达10 - 15% [9][13] - **增长驱动因素**：与现有合作医院系统存在内在有机增长，因美国患者增多带来运输需求增加；同时不断签约新的医院系统，带来阶梯式增长 [12][13] - **深化合作机会**：公司服务美国30个州的数百家医院，在48个州获医生集团医疗服务许可，还服务英国许多医院信托机构，有机会与现有合作医院系统深化合作，提供更多服务，如心脏监测、患者监测和过渡性护理管理等 [14][15] - **未来运输量目标**：今年指导运输量为57.5万次，预计明年可达70万次，增长基于签约新医院系统、地理扩张和增加现有合作医院系统内的医院数量 [16][18] - **竞争优势**：凭借自身技术平台取代现有供应商的技术平台，为医院系统提供专用救护车和团队，带来可预测性，使医院系统能高效管理患者流动，提高床位利用率，从而获得市场份额 [19][27] - **定价模式**：与医院系统签订合同，根据历史数据为其提供专用救护车和团队，按天计费，向保险公司收费，若收取费用不足，医院系统需弥补差额，医院系统承担一定费用以确保车辆高利用率和服务质量 [30][31] 面向支付方的业务 - **业务模式**：与支付方和供应商团体合作，为有护理缺口的患者提供超40种居家护理服务，保险公司提供慢性病患者名单，公司上门服务以填补护理缺口 [35] - **业务增长**：该业务增长迅速，2023年第四季度开始，最初有一家支付方分配2000名患者，目前已从一年前的70万名患者增加到90万名，增长率达28% [39][43] - **收入模式**：目前采用按服务收费模式，每次上门服务收取定制费用，按填补的护理缺口数量收费，未来可能逐步转向初级保健费率、人头费和基于价值的支付模式 [43][44][46] - **增长机会**：有很大增长空间，可提高现有患者名单的转化率，优化沟通节奏，增加服务种类，拓展到其他州，签约更多支付方 [48][54] 偏头痛业务 该业务正在逐步结束，应收账款余额从1.5亿美元降至1亿美元，公司对收款有信心，款项正在收回并转化为资产负债表上的现金 [67] 政府业务 - 今年市政项目会有一些收入，但因收入金额和时间难以预测，已从指导中剔除，市政收入将作为医疗运输和居家护理业务指导之外的增量单独报告 [69] - 公司有超30份半年多前提交的招标书（RFP）未得到回复，部分项目延迟，如一个原计划2月启动的市政疫苗接种项目，5月才收到中标通知，本月才开始启动 [75][76][77] 销售、一般和行政费用（SG&A） SG&A占收入的百分比是业务利润率压力和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损的驱动因素，公司专注于削减与市政工作相关的集中SG&A，同时保持医疗运输业务的高效运营，并在支付方和供应商垂直领域加大投资，以把握巨大的增长潜力 [79][80] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司初级保健业务采用独特的劳动力模式，派遣持牌实用护士（LPN）和医疗助理上门服务，由总部的医生、护士从业者或医师助理实时指导，通过这种方式利用稀缺资源，扩大服务规模 [60][61] - 公司认为目前按服务收费模式未充分体现为医疗系统创造的价值，未来将寻求获得相应回报的方式 [63][64][65]

医疗护理员改革背景 - 患者家属面临护理困境：私陪价格高（300元/天+节假日加价）、服务质量不稳定、缺乏统一标准 [9] - 护工群体存在职业痛点：无劳动合同/社会保障/系统培训、工作压力大、发展空间有限 [10] - 行业存在"三分治疗七分护理"特点，尤其"一老一小"群体需要专业护理技术（如防噎食技巧、复健训练等） [10] 改革核心措施 - 五部门联合出台试点方案：明确医疗护理员需持职业技能证书/健康证上岗，由公司统一管理并缴纳保险 [11] - 建立标准化培训体系：专业机构提供实操考核为主的培训，课程方向根据学员反馈持续优化 [13] - 推出"无陪护病房"模式：由医护人员+医疗护理员提供全流程服务，制定明确服务标准 [13] 改革成效数据 - 试点医疗机构护理员数量增至3527人，持证人员增长279%至3476人 [15] - 住院护理费平均下降30%，相关投诉下降38%，满意度达97% [15] - 创新服务模式：班组制（一对多/二对多）使7天24小时护理总费用降至360元，较私陪大幅降低 [16] 行业扩展规划 - 2024年计划投入1.085亿元就业补助资金，覆盖286家医疗机构（区市级100%/县级50%） [16] - 目标开展2.5万人职业技能培训，实现3万人持证上岗，满意度目标98% [17] - 将向养老护理/母婴护理领域拓展，重点解决"一老一小"照护难题 [17]

记者从会议上了解到，广西将从就业补助资金中安排1.085亿元，推动今年加强医疗护理员培训和规范 管理改革提质扩面覆盖面达到60%以上，力争全年开展相关职业技能培训2.5万人，实现3万名医疗护理 员持证上岗，争取服务满意度达98%以上，平均医疗护理费下降30%左右，有效破解"一老一小"陪护难 题，并着力向养老护理、母婴护理等行业拓展。 5月14日，广西壮族自治区人民政府为民办实事工程项目——广西加强医疗护理员培训和规范管理改革 (第二批)动员部署会议暨现场交流活动在南宁开展。 去年，广西选取15家医疗机构(第一批)先行先试，筹措就业补助资金1500万元专门用于医疗护理员的职 业技能培训、鉴定等，深化医疗护理员职业化、专业化、标准化、规范化建设，坚持不额外增加住院者 经济负担、不额外增加财政负担、不降低医疗护理从业人员收入"三条底线"，有效破解护理难、护理贵 民生难题。 今年，广西将重点围绕"四个聚焦"推进医疗护理员培训和规范管理改革提质扩面：聚焦制度模式标准 化，认真总结试点经验，优化形成"654321"改革模式，全面推行广西医疗护理员改革18项参考文本和制 度规范等试点经验做法；聚焦队伍管理规范化，切实加强医 ...

医疗护理员改革推进情况 - 广西持续推进医疗护理员改革 力争年内覆盖全区60%以上医疗机构 重点解决"一老一小"护理难题[1] - 2024年广西将医疗护理员培训列入为民办实事工程 选取15家医疗机构先行试点 投入就业补助资金1500万元用于培训鉴定[1] - 广西成为全国首个省级政府主导推进改革的省区 也是西部首个将医疗护理员培养与劳务品牌建设深度融合的省区[1] 试点工作成效 - 试点医疗机构医疗护理员数量从1666人增至3527人 增长112%[2] - 持证医疗护理员从917人增至3476人 增长279% 结束无统一证书历史[2] - 患者满意度提升至97% 医疗护理费平均下降30% 相关投诉下降38%[2] 2024年改革计划 - 计划投入1.085亿元就业补助资金 扩大改革覆盖至286家医疗机构[3] - 目标培训2.5万人 实现3万名持证上岗 服务满意度达98%以上[3] - 计划将医疗护理费再降30% 并向养老护理、母婴护理等行业拓展[3]