行业整体概览 - 截至2025年11月末，公募基金管理规模达37.02万亿元，基金数量达13490只，创历史新高 [1][21] - 2025年全市场新成立1555只基金，创近四年新高，首募规模合计1.21万亿元 [2][22] - 新基金平均认购时间16.15天，较2024年的22.82天缩减近7天，资金认购积极性和发行效率大幅提升 [2][22] 新基金发行结构变化 - 2025年权益类新基金发行1148只，占比达73.83%，相较2024年的704只大幅增长63.07% [4][24] - 权益类新基金平均认购时间为15.84天，优于2024年的22.81天，2025年募集期限为1天的“日光基”有48只 [4][24] - 股票型基金、混合型基金分别新成立847只、301只，较2024年分别增加392只、52只，增幅分别为86.15%、20.88% [4][24] - 指数投资浪潮兴起，2025年新成立指数型基金814只，基金公司积极在人工智能、机器人、芯片等热门赛道发行新品 [4][24] 发起式基金情况 - 1148只权益类新基金中，发起式基金有334只，占比29.18%，首募规模整体为420.58亿元 [5][25] - 2025年成立的发起式权益类基金中，202只产品首募规模低于5000万元，占比60.48% [5][26] - 首募规模超过3亿元的发起式权益类基金只有36只，其中6只产品首募规模超10亿元 [5][26] - 部分中小型基金公司在发起式基金布局上呈现大而全趋势，产品关联性较低 [5][27] 基金公司发行格局（强者恒强） - 130家参与发行的基金公司中，有18家旗下成立的权益类基金规模超过百亿元 [6][28] - 易方达基金共成立55只权益类基金，首募规模达415.26亿元，是唯一一家权益类基金首募规模超400亿元的基金公司 [6][28] - 华夏基金、富国基金、鹏华基金、广发基金、汇添富基金、南方基金的首募规模也均超200亿元 [7][29] - 博时基金、大成基金、国泰基金、华宝基金、中欧基金、招商基金等11家基金公司，权益类新品的首募规模也超过100亿元 [7][29] - 部分头部公司新品以指数型基金为主，例如易方达新成立的55只权益类基金中，指数型高达46只 [8][30] - 外资基金公司如路博迈基金在2025年也积极布局，推出差异化产品 [9][30] 基金公司发行格局（尾部公司） - 2025年，有54家基金公司的权益类基金发行规模低于10亿元，规模不足2亿元的有15家 [10][32] - 有10家基金公司发行规模低于1亿元，包括招商证券资管、兴合基金、英大基金等 [10][32] 基金经理表现 - 2025年，近200位基金经理管理的新成立权益类基金规模超过10亿元 [10][34] - 其中13位基金经理的首募规模逾50亿元，来自11家基金公司 [10][34] - 这13位基金经理的新添产品类型多以指数型基金为主，布局赛道主要聚焦于科技行业，如科创板、人工智能、半导体等 [10][34] - 广发基金的杨冬是例外，其新权益类基金全部是普通股票型基金 [10][34] 产品案例：华宝远识清盘 - 华宝基金旗下华宝远识于2025年11月27日进入清算程序，该基金成立于2025年3月18日，生命周期仅约7个月 [11][34] - 该基金为偏股混合型基金，截至最后运作日（2025年10月17日），成立以来总回报为11.35%，跑输业绩比较基准0.75个百分点 [12][35] - 基金重仓银行股，在2025年4月1日至10月17日期间，银行行业涨幅为4.71% [12][35] - 规模从首募的2.37亿元急剧萎缩，最后运作日规模仅0.12亿元 [12][35] - 基金成立后遭遇机构资金大额申赎，华宝基金曾运用1000.1万元固有资金申购以图稳定规模 [13][36] 待审批新产品储备 - 截至2025年底，全行业有933只新产品待审批，来自134家基金公司 [6][28][37] - 待审批数量最多的是平安基金和广发基金，均为36只 [15][37] - 易方达、富国基金、汇添富、国泰基金、永赢基金的待审批数量分别为33只、29只、29只、27只、26只 [15][37] - 华夏基金、南方基金、天弘基金、招商基金旗下待审批新品数量均超过20只 [16][38] - 有72家基金公司旗下待审批产品数量不足5只 [6][28][38] 待审批产品结构与方向 - 待审批产品中，权益类基金共有609只，占比为65.27% [16][38] - 多家基金公司聚焦人工智能赛道布局产品，如鹏华基金、广发基金、东方基金等 [16][38] - 汇添富基金、安信基金、易方达等主要深耕消费行业 [17][39] - 新华基金、中航基金、宝盈基金等大量布局数字经济板块 [18][40] - 华富基金、浦银安盛、平安基金等皆有医药行业待审批产品 [18][40] - 信达澳亚、天弘基金、前海开源等多家公司申报了港股相关基金 [19][41]

2025年公募基金清盘情况概览 - 截至2025年12月29日，年内已有超过280只公募基金进入清盘程序，与2024年全年的293只基本持平，清盘已成为行业常态 [1][10] - 基金清盘常态化反映了公募基金行业持续优胜劣汰的生态变化 [1][10] 清盘基金月度分布 - 2025年各月清盘基金数量存在波动，其中5月清盘数量最多，达到30只，1月、7月、9月清盘数量也较多，分别为22只、27只和24只 [2][11] - 12月（数据截至29日）清盘数量为R（原文标记），11月清盘数量为35只 [2][11] 清盘基金类型与机构分布 - 从类型看，混合型基金清盘数量最多，在281只清盘基金中达127只，占比超过45% [3][12] - 债券型基金清盘53只，股票型基金清盘51只，FOF基金清盘36只 [3][12] - 从管理人看，机构间分化显著：博时基金清盘数量居首，达16只 [3][12] - 海富通基金、华安基金、华宝基金与南方基金各清盘9只产品 [3][12] - 景顺长城基金、申万菱信基金与银河基金各有8只基金清盘，国联基金清盘7只 [3][12] - 头部基金公司中，广发基金年内仅1只产品清盘，华泰柏瑞基金与招商基金各有2只基金终止运作 [3][12] 清盘基金成立年限 - 清盘基金中既有运作超过十年的“老基金”，如浦银安盛幸福回报A、万家强化收益等 [4][13] - 也有大量成立不足一年的“次新基金”，如海富通数字经济A、华宝远景A等 [4][13] - 典型案例如华宝远识A，成立不足半年，虽实现11.35%的正收益，但仍因资产净值持续低于5000万元而清盘 [5][14] 清盘主要原因 - 规模不足是清盘主因，在281只清盘基金中，多达235只属于“触发合同终止条款”，绝大多数因规模持续低于5000万元或合同约定下限而退出 [5][14] - 部分基金即便业绩突出也难逃清盘，显示投资者盈利后集中赎回导致规模萎缩的现象 [6][15] - 例如，南方碳中和A年内回报高达71.03%，但因资产净值低于2亿元触发终止 [6][15] - 华宝专精特新A年内上涨62.89%、国联研发创新A年内上涨53.67%、国泰瑞通科技创新精选三个月持有A年内上涨41.35%，均因规模不达标清盘 [6][15] - 另一部分基金因业绩持续不佳而规模萎缩，例如华宝中证1000A成立以来回报为-63.95% [6][15] - 宝盈新能源产业A、上银新能源产业精选A、长城先进制造六个月持有A成立以来跌幅均超过50% [6][15] - 万家新能源主题A年内下跌9.17%，成立以来跌幅达34.84% [6][15] 清盘基金数据扫描 - 成立时间最长的清盘基金如西部利得成长精选，运作超10年，累计回报达83.64%，但仍因规模问题终止 [7][16] - 成立不足一年即清盘的基金中，华宝远识A、华安深证主板50ETF等即便取得正收益也因规模无法维持而“夭折” [7][16] - 清盘基金中，南方碳中和A以71.03%的年内回报位居业绩榜首 [7][16] - 业绩垫底的基金如上银新能源产业精选A、宝盈新能源产业A等年内跌幅超过6%，成立以来跌幅超过50% [7][16] 行业生态与投资者启示 - 行业观点认为，迷你基金清盘是市场优胜劣汰的必然结果，未来将趋于常态 [8][17] - 随着新基金审批发行门槛降低，基金的“壳”价值变低，基金公司不再为“保壳”而维持表现不佳、规模不大的产品，形成“有进有退”的市场生态 [8][17] - 基金清盘常态化的背后，是行业从“重首发”向“重持续运营”的深刻转型 [8][17] - 对投资者的启示是应理性看待清盘，优先选择规模适中的产品，同时避开机构占比过高的产品 [8][17] - 投资者应系统提升基金筛选能力，关注产品规模、业绩持续性和管理人实力 [8][17]

2025年公募基金清盘情况概览 - 截至2025年12月29日，年内已有超过280只公募基金进入清盘程序，与2024年全年的293只基本持平，清盘已成为行业常态 [1][12] - 公募基金行业整体规模已接近36万亿元 [1][11] 清盘基金月度分布 - 2025年各月清盘基金数量存在波动，例如1月22只、3月19只、5月30只、8月25只、11月35只 [2][13] 清盘基金类型与机构分布 - 从类型看，混合型基金清盘数量最多，在281只基金中达127只，占比超过45% [3][14] - 债券型基金清盘53只，股票型基金清盘51只，FOF基金清盘36只 [3][14] - 从基金管理人看，清盘产品分布显著分化，博时基金清盘数量居首，达16只 [3][14] - 海富通基金、华安基金、华宝基金与南方基金各清盘9只产品 [3][14] - 景顺长城基金、申万菱信基金与银河基金各有8只基金清盘，国联基金清盘7只 [3][14] - 头部基金公司中，广发基金年内仅1只产品清盘，华泰柏瑞基金与招商基金各有2只基金终止运作 [3][14] 清盘基金成立年限特征 - 清盘基金中既有运作超过十年的老基金，如西部利得成长精选，也有大量成立不足一年的次新基金 [4][15] - 华宝远识A成立不足半年即清盘，成为“短命基”典型，尽管其实现了11.35%的正收益 [6][16] 清盘主要原因分析 - 规模不足是清盘主因，在281只清盘基金中，多达235只属于“触发合同终止条款” [7][17] - 绝大多数清盘因规模持续低于5000万元或合同约定规模下限 [7][17] - 部分基金业绩突出但仍因规模不达标清盘，如南方碳中和A年内回报高达71.03%却因资产净值低于2亿元清盘 [8][18] - 华宝专精特新A年内上涨62.89%、国联研发创新A上涨53.67%、国泰瑞通科技创新精选三个月持有A上涨41.35%，均因规模不达标清盘 [8][18] - 另一部分基金因业绩持续不佳导致规模萎缩而清盘，如华宝中证1000A成立以来回报为-63.95% [8][18] - 宝盈新能源产业A、上银新能源产业精选A、长城先进制造六个月持有A成立以来跌幅均超过50% [8][18] - 万家新能源主题A年内下跌9.17%，成立以来跌幅达34.84% [8][18] 清盘基金典型案例扫描 - 最长寿清盘基金：如西部利得成长精选成立超10年，累计回报达83.64% [9][19] - 最年轻清盘基金：如华宝远识A、华安深证主板50ETF成立不足一年 [9][19] - 业绩最佳清盘基金：南方碳中和A以71.03%的年内回报位居榜首 [9][19] - 业绩最差清盘基金：部分基金如宝盈新能源产业A等年内跌幅超过6%，成立以来跌幅超过50% [9][19] 行业生态变化与启示 - 基金清盘常态化是市场优胜劣汰的必然结果，反映行业从“重首发”向“重持续运营”的深刻转型 [10][20] - 新基金审批发行门槛降低，基金的“壳”价值变低，基金公司不再为“保壳”而维持表现不佳、规模不大的产品 [10][20] - 大量同质化产品问世，在市场优胜劣汰下，迷你基金清盘是投资者自然选择的结果，未来将趋于常态 [10][20] - 对投资者而言，应理性看待清盘，提升基金筛选能力，关注产品规模、业绩持续性和管理人实力 [10][20]