可转债市场表现 - 可转债市场接连刷新十年新高，中证转债指数7月1日盘中最高达11605点，年内涨幅达718%，自2024年9月24日以来涨幅超22% [1][2] - 转债市场呈现低波动、低回撤走势，增量资金持续入场，投资体验较好可能吸引更多资金 [2] - 供需矛盾支撑转债估值抬升，供给端自2024年持续收缩，需求端增量资金增加 [2] 可转债基金业绩 - 全市场跟踪可转债投资的基金年内收益率均为正，最高为中欧可转债A达1311% [1][4] - 南方昌元可转债A、博时转债增强A、宝盈融源可转债A、华宝可转债A等多只基金年内收益率超12% [4] - 东方可转债A、中海可转换债券A、银华可转债A、交银可转债A等年内收益率不低于10% [4] - 两只可转债ETF表现可观，博时中证可转债及可交换债券ETF年内收益率超7%，海富通上证投资级可转债ETF收益超5% [5] 市场驱动因素 - 资产荒逻辑下可转债成为必然选择，兼具债底保护和股性弹性 [1] - 权益市场赚钱效应强化转债结构受益，A股市场表现强化跌不动预期 [2] - 权益市场好转拓宽发行人化债渠道，转债偿债违约风险可控，退市风险聚焦个券影响有限 [3] 基金经理观点 - 中欧可转债基金经理李波认为，转债Beta价值来自债端夏普比率下降和股端小票+科技风格活跃 [6][7] - 持仓分散化以获取指数贝塔收益，超配偏股型转债放大弹性，行业配置均衡，化工、银行、机械、汽车靠前 [7]

可转债市场表现 - 中证转债指数持续刷新十年新高 7月1日盘中最高达11605点 年内涨幅达718% 自2024年9月24日以来涨幅超22% [3][4] - 转债市场呈现低波动、低回撤特征 增量资金持续入场 供需矛盾支撑估值抬升 供给端自2024年持续收缩 需求端资金增加 [4] - 6月以来转债估值分化 偏债品种相对强势 底仓品种补涨 权益市场赚钱效应强化"跌不动"预期 [4] 投资逻辑与市场信心 - 可转债"债性保底、股性增值"特性成为资产荒背景下的优选 供需矛盾未解+权益市场强势震荡推动资金关注 [2] - 2024年上半年风险事件频发引发系统性担忧 但今年退市/违约风险减少 市场信心增强 历史数据显示多数转债通过转股退出 偿债违约风险可控 [5] - 兴业证券指出权益市场好转拓宽发行人化债渠道 财通证券认为短期风险或聚焦评级调整带来的抛压 但中长期风险可控 [4][5] 基金业绩表现 - 全市场可转债基金年内收益率均为正 中欧可转债A以1311%领跑 南方昌元、博时转债增强等超12% 东方、银华等超10% [7][8] - 可转债ETF表现突出 博时中证可转债ETF年内收益超7% 海富通上证投资级可转债ETF超5% [9] - 中欧基金经理李波表示转债兼具债股优势 纯债夏普比率下降增强配置价值 持仓分散化聚焦贝塔收益 超配偏股型转债 [9][10] 市场结构特征 - 转债底层股票风格与小票+科技板块活跃度契合 受益于AI产业趋势驱动的估值行情 [10] - 行业配置相对均衡 化工、银行、机械、汽车等行业权重居前 与可转债等权指数结构接近 [10]

可转债市场表现 - 今年以来A股主要指数下跌 但中证转债指数上涨逾3% 明显跑赢A股 [1] - 截至5月25日 共有10只债券型基金(A类份额)净值上涨超过7% 其中博时转债增强A 中欧可转债A 华宝可转债A等均为可转债基金 [1] - 华商丰利增强定开A今年以来净值上涨11.45% 位居债基榜首 该基金可转债占基金资产净值的比例为74.51% [1] 公募基金持仓情况 - 华商丰利增强定开A一季度末股票占基金总资产16.62% 重仓可转债包括本钢转债 崇达转2 重银转债 景23转债等 [1] - 富国优化增强一季度末股票投资占基金总资产17.96% 可转债占基金资产净值33.09% 金融债券占比达47.00% [1] 私募基金持仓情况 - 截至去年底 9家百亿私募旗下产品合计现身49只可转债十大持有人名单 合计持有市值约31.81亿元 [2] - 睿郡资产旗下产品持有闻泰转债 晶澳转债等19只可转债 合计持有市值约25.45亿元 [2] 可转债评级变动 - 今年以来东时转债 富淼转债 裕兴转债 华宏转债 声迅转债等多只可转债评级被下调或列入观察名单 [2] - 5月15日*ST声迅公告称 中证鹏元维持公司主体信用等级为A+ 声迅转债信用等级维持为A+ 并列入信用评级观察名单 [2] 机构观点 - 华富基金表示 可转债作为"固收+"重要投资品种 得益于供需结构优化 整体表现较优 可关注低价格和低估值的"双低策略" [3] - 招商证券指出 目前平衡和债性风格转债价格处于中性点位 股性转债价格仍偏低 有一定提升空间 [3]