行业投资评级 - 通信行业评级为“增持 (维持)” [8] - 通信设备制造子行业评级为“增持 (维持)” [8] 核心观点 - 全球光纤光缆价格在2026年3月出现共振式上涨，供需紧张格局预计将持续，建议关注板块投资机遇 [1][11][18] - 通信行业2026年的投资主线为“一主两副”：主线是AI算力链，副线一是运营商核心资产，副线二是新质生产力（如商业航天、低空经济） [3] 市场行情回顾 - 上周（报告期内）通信（申万）指数上涨3.01%，同期上证综指下跌0.86%，深证成指下跌2.96% [1][11] - 通信行业在申万一级行业中涨幅居前，上周涨幅为3.01% [7] - 通信设备制造子板块上周表现优于通信运营和通信服务子板块 [5] 周专题：全球光纤价格共振分析 - **价格表现**：2026年3月，中国G652D单模光纤价格创历史新高，达12.07美元（83.4元）/芯公里，较1月大涨166.4% [2][11][12] - **全球化蔓延**：除中国外，欧洲、美国、印度市场光纤价格分别较1月上涨127.5%、47.9%、214.4%，显示涨价趋势全球化 [2][11][12] - **全球价格指数**：CRU全球光纤价格指数（CRUofpi）3月升至263.0，较1月大涨143.7%，创2018年9月以来新高 [12] - **特种光纤需求旺盛**：主要用于数据中心的G657A1特种光纤价格在欧美市场大幅上涨，欧洲和美国价格分别较1月涨122.2%和68.9% [2][11][16] - **供给端约束**：上游关键原材料光纤预制棒扩产周期长（约2年），产能短期无法快速提升，全球产能已逼近满负荷 [1][11][18] 产业链动态与行业新闻 - **5G/6G进展**：爱立信与于利希研究中心合作开发面向6G的AI技术 [19]；华为联合中国移动打造业界首个5G-A工业专网智能体 [20]；泰国发布首个国家级5G-A发展规划，预计2026至2032年将支撑其数字经济年增长8.61% [21] - **运营商集采**：广东电信启动规模超3亿元的50G PON OLT设备集采 [22]；中国移动启动CPE OTN设备（29652台）、卫星背包站（140套）及超级基站卫星网（25个站点，价值750万元）等多个集采项目 [23][24][25] - **云与AI**：IDC报告显示，2025年中国本土AI芯片厂商在中国AI加速器市场占据约41%份额，其中华为份额为20% [26]；微软计划向新加坡投资55亿美元扩建云及AI基础设施 [27]；LightCounting预测，到2030年AI光互连产品年销售额有望达到1000亿美元 [28]；OpenAI完成史上最大规模1220亿美元融资 [29]；IDC预测2026年亚太（不含中日）ICT支出将增长5.4%至6470亿美元 [30] - **物联网与前沿科技**：九部门印发物联网产业创新发展行动方案，目标到2028年物联网核心产业规模突破3.5万亿元 [32]；6G和量子通信入选中央企业原创技术策源地“十大标志性成果” [31]；华为发布星河AI通量一体解决方案，旨在降低企业建网成本60%以上 [33]；福建移动量子城域网集采项目公布中标候选人 [34] 重点公司观点与推荐 - **长飞光纤光缆 (6869 HK)**：受益于光纤光缆行业景气度上行，2025年Q4毛利率达35.7%创上市新高，报告给予“增持”评级，目标价247.41港元 [56][62] - **中际旭创 (300308 CH)**：2025年业绩高增，主因全球AI算力需求释放带动高速光模块业务放量，报告给予“买入”评级，目标价727.72元 [56][61] - **新易盛 (300502 CH)**：业绩延续高增长，主要系800G等高速率产品需求持续释放，报告给予“买入”评级，目标价476.71元 [56][61] - **沃尔核材 (002130 CH)**：2025年业绩增长系英伟达GB200/GB300机柜快速上量带动铜缆需求提升，报告给予“买入”评级，目标价34.25元 [56][57] - **锐捷网络 (301165 CH)**：受益于国内AI数据中心网络部署加速，作为互联网行业头部数据中心交换机供应商有望持续受益，报告给予“买入”评级，目标价102.99元 [56][61] - **星网锐捷 (002396 CH)**：外部受益数通高景气，内部经营不断优化，报告给予“买入”评级，目标价36.33元 [56][61] - **万国数据-SW (9698 HK)**：国内AI应用发展带动数据中心需求，公司上架率稳步提升，报告给予“买入”评级，目标价58.94港元 [56][58] - **中国移动 (941 HK)**：在“AI+”赛道迎来广阔机遇，网、云、端业务均有望受益，报告给予“买入”评级，目标价94.40港元 [56][61] - **中国电信 (728 HK)**：天翼云正加速向Token经营转型升级，看好其产业数字化业务在AI时代的发展前景，报告给予“买入”评级，目标价6.92港元 [56][59]

通路抢修进展 - 中国安能投入470余名专业救援力量和30台(套)装备，完成5个行政村、12个自然村的道路抢修，累计抢通进村道路7.2公里，修复桥台6座，处理塌陷23处，回填路基土石方5.77万立方米，清理村庄主干道淤泥0.8万立方米(约1.36万吨)，转运淤积体300立方米 [2] - 中国能建组建15人应急抢险队伍和40台套设备，抢通道路5条，打通断点24处，清理修复道路约6.3千米，完成河道沟渠清淤40500方，路基塌陷填方9000方，修整村民院落7处面积2400平方米 [4] - 中国中铁六局救援队抢修密云区太师屯镇沙峪桥，安全转移200余名被困村民，8月2日成功拉通管涵便桥恢复通行，累计完成45条道路158公里抢通任务 [6] - 中国铁建调集中铁十六局230余人和80余台设备，打通怀柔区3个乡镇6个村庄道路，完成7处过河管涵埋设，打通21处道路堵点断点 [7] - 中交集团一航局救援队对延庆区珍珠泉乡庙梁村菜食河支流进行机械清淤，加固河岸挡水墙和农田挡土墙，备勤5台挖掘机、10台渣土车及50名抢险人员 [9] 电力恢复情况 - 国家电网调派325支抢修队伍2597人，部署205台发电车、358台发电机，派出主配网抢修力量1300余人，通过肩扛手抬、无人机和直升机运送应急发电机，8月2日实现北京受灾行政村供电全部恢复 [10] - 国网北京电力优先保障受灾群众转移安置点、村委会、通信基站、供水设施、医疗点的应急用电，为49户水库、水闸等防汛重点客户提供远程监控和现场特巡 [12] - 中国电气装备紧急调配40套柱上磁控断路器支援怀柔供电公司，派出10名技术骨干驻京确保设备快速安装使用 [15] 通信恢复成效 - 中国移动提前29小时完成密云、怀柔、平谷三区受灾行政村通信恢复，抢险队员累计接续光缆82.5公里，使用60台卫星背包站和4架FS100无人机为36个"失联村"提供信号，接入用户5859人次，保障通话5561次，发送短信6540条 [16][18] - 中国联通提前完成三区通信恢复，向全网推送预警信息1.92亿条覆盖1479万余户，为受灾区域提供免停机和100GB免费流量服务 [20][23] - 中国电信投入1374人次、72辆抢修车、10辆通信车、11架无人机和169部卫星设备，8月1日完成全部受灾村抢通 [23]

防汛通信保障 - 湖北遭遇强降水导致通信网络基础设施受损，393户宽带断连，4个基站失联[2] - 公司紧急启动防汛应急响应，调集物资并出动5243人次保障人员抢修受损光缆和基站[2][6] - 在宜昌五峰渔洋关镇松林坪河道，主干光缆被激流冲毁[2] 抢修行动 - 抢修人员徒步搬运设备，在泥泞河岸布放光缆，使用应急发电车为关键节点供电[4] - 恩施州宣恩县出现特大暴雨，公司跨地市驰援卫星背包站和卫星电话[4] - 抢修人员浸在齐膝洪水中摸排2公里受损线路，手抬油机运输救灾设备[4] 应急准备 - 公司在114个区县预置192部卫星电话，所有地市预置20部卫星背包站[6] - 累计出动车辆2260台次，油机3701台次，发送预警短信5.75亿条[6] - 自5月起开展多场防汛应急演练，测试5G-A设备和卫星应急通信车[6] 科技应用 - 为随州、宜昌等地千余座水库安装5G监测设备，实时监控水位[6] - 在长江沿线使用5G-A网络和无人机定期巡检水位变化[6] - 储备各类防汛通信设备，完成机房防水和隐患排查[6] 未来规划 - 公司将完善应急保障体系，提升科技赋能水平[7] - 计划通过更严密部署和高效行动强化防汛救灾能力[7]