核心观点 - lululemon面临成长乏力问题 北美市场可比销售额下降2% 中国市场增速放缓至7% 公司下调全年业绩指引导致股价单日暴跌19.8% [4][5][6][9] - 产品创新不足导致消费者复购率下降 经典款产品如Align瑜伽裤和MVT短袖面临质量下滑问题 新品类拓展如男装和运动鞋业务表现未达预期 [1][3][14][16][18] - 行业竞争加剧 新兴品牌如alo yoga和传统运动品牌如耐克从不同维度蚕食市场份额 产品差异化优势减弱 [11][16][18] 财务表现 - 北美地区收入占比71% 可比销售额下降2% 净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元 主要受关税影响 [5][6] - 中国市场收入3.68亿美元 同比增长21% 但可比销售额增速从20%+降至7% 为折扣率最低区域 [8][9] - 其他市场收入3.28亿美元 同比增长17% [9] 市场策略 - 计划通过产品涨价优化利润率 但分析师对涨价策略在中美消费疲软环境下的有效性持谨慎态度 [12] - 2022年推出运动鞋业务 定价500-1000元区间 面临萨洛蒙、昂跑等专业品牌的激烈竞争 [16] - 男装业务占比从2019年23.5%微增至24.2% 五年仅增长0.7个百分点 未能成为新增长点 [16] 产品问题 - 核心产品质量下滑 MVT短袖压胶脱落问题影响品牌形象 消费者认为与低价产品差异缩小 [3][19] - 新品开发乏力 缺乏类似Align瑜伽裤的爆款产品 发夹等配件类产品被指缺乏竞争力 [13][18] - 产品定位模糊 从专业运动向休闲时尚转型过程中失去技术优势 被创始人批评"变成GAP" [18] 行业竞争 - 北美市场中产消费降级 高端运动休闲需求减弱 新兴品牌alo yoga等吸引年轻消费者 [6][11] - 中国市场面临耐克、阿迪达斯等国际品牌和本土低价替代品的双重竞争压力 [11][16] - 奢侈品涨价策略参考价值有限 2024年香奈儿销售额下滑5.3% 净利润暴跌近30% [12][13]

全球电商市场概况 - 2023年全球电商规模达5.8万亿美元，近四年复合增长率14.8%，占零售总额19.4% [1][23] - 预计2025年市场规模将达6.9万亿美元，渗透率持续提升 [23] - B2C模式占比持续提升，2023年上半年中国跨境电商B2C交易占比26.1%，较2018年提升9.3个百分点 [25] - 全球B2C跨境电商市场规模预计从2021年7850亿美元增长至2030年7.9万亿美元，CAGR达29.3% [27] 区域市场特征 - 中国电商渗透率47%，远高于美国(19.4%)、英国(30.6%)等发达国家 [43] - 美国市场2023年零售额1.1万亿美元，亚马逊占40%份额 [3] - 东南亚市场2023年GMV同比增长6.9%至1390亿美元，印尼占40%份额 [4] - 欧洲市场由德、英、法主导，合计占区域规模三分之二 [3] 品类发展趋势 - 全球B2C电商前三大品类：服饰鞋履(23%)、3C电子(21%)、家居用品(20%) [5][29] - 健康个护和食品饮料增速亮眼，美国市场2022年分别增长30%和47% [5][29] - 中国跨境出口B2C品类中服饰鞋履、3C电子及家居用品合计占比约60% [29] 中国跨境电商优势 - 广东、浙江、江苏三大外贸强省贡献全国超60%跨境电商交易额 [7] - 2023年超30%跨境卖家营收增长超20%，40%成熟卖家布局多平台运营 [8] - 预计2025年具知名度的跨境品牌卖家占比将达20%-30% [8] - 全托管模式显著降本增效，Temu上线2年覆盖70余国，2023年GMV达140亿美元 [9] 主要平台表现 - Temu：月活用户2.1亿，欧美下载量同比暴涨超800%，商品均价最低（发夹0.4美元） [10] - Shein：日均上新5000款，用户复购率超50%，自建全球仓储网络实现最快7天配送 [11] - TikTok Shop：背靠16亿月活用户，东南亚市场GMV年增206%，单日销量峰值达百万级 [11] 未来发展方向 - 物流优化：跨境配送时效需缩短（Temu标准配送6-22天 vs 亚马逊3-5天） [11] - 合规运营：应对各国税收政策调整（如欧盟取消22欧元以下免税） [11] - 本土化深耕：在欧美摆脱"低价标签"，在东南亚适应本土平台竞争生态 [11]

公司数字化改造与供应链优化 - 公司通过数字化工具改造供应商工厂生产流程，实现从裁布到包装的全流程高效管理，如潘宇的5000平米服装厂日产量近万件瑜伽服[1] - 推出工厂扩建改造项目，5年计划投入5亿元，截至2024年底已累计投入2.5亿元，改造超200家工厂、50万平米厂房，受益人数3.3万[2][6] - 自研数字化系统替代人工Excel表格，实现订单全环节追踪、面料采购透明化，解决"东货西送"问题，库存率降至低个位数（行业平均30%）[8][9] 精益生产与工厂升级 - 制定261页《标准手册》指导工厂改造，采用5S标准和丰田精益生产方法论，单厂改造费用250万元中补贴100-120万元[6][7] - 创新施工工艺缩短工期至7-10天，分期施工避免停产，如周以宁2万平米工厂设置智能立库、自动验布机（日检6000米布料 vs 人工1000米）[2][7] - 优化工人动线设计，培训标准化流程（如半成品存放位置），改造后工厂生产效率提升且货物缺漏问题消除[1][9] 技术创新与绿色减碳 - 数码热转印技术应用超65%，节水113万吨（相当于22.6亿瓶500ml水），冷转印工艺节水近2万吨，成本从15元/米降至与传统水印持平[3][15] - 2024年通过再生材料减塑6700吨、减碳2.1万吨，计划2025年投放130辆新能源电车减碳近万吨，目标2050年净零排放[4][18] - 能效提升项目使中山制衣厂节水12.6%、节电16.2%，广州服装厂半年节省5-6万元成本用于员工福利[16] 产业链赋能与平台化扩张 - 覆盖全国超300城产业带，2023年推出500城出海计划，助力发饰企业单月销售额破100万美元[19] - 投资百亿建设智慧物流产业园（肇庆项目年出口额35亿元、广州增城项目年出口额超千亿元），预计创造超12万就业[20] - 设立五大"道场"培训供应商员工，2024年开展485场培训覆盖2万商次，颁发60期认证证书[13][14] 员工福利与社会责任 - 改造工厂增设母婴室、夫妻单间、饮水机等，升级1.4万平米宿舍/食堂，2024年建成25个"儿童之家"服务5.5万人次[11][12] - "聚星光"公益项目资助640多个员工家庭，员工子女夏令营服务超700人，优化工作环境使工人流失率降低[12][16]

文 | 《贵圈》栏目 闫妍 过去一年，在奢侈品行业经济逆风中，谁是当之无愧的大赢家？除了爱马仕外，还必须有 Miu Miu 这个异军突起的"叛逆者"。 近两年，曾经被视作 LV 、 CHANEL "平替"的 Miu Miu ，在价格和话题性上早已逆袭超 车—— 3200 元的发夹、 4750 元的眼镜绳、 6950 元的"丑娃娃"挂饰以及 4.2 万元的亮 片内裤等争议单品，非但没有吓退消费者，官网还频频出现售罄盛况，它正在成为 Z 世代 富豪千金们争相抢购的"身份勋章"。 在社交媒体上， #Miu Miu 风 # 掀起了一场席卷全球的"叛逆富家女"大浪潮，其标志性的 镶钻亮片底裤、容易着凉的露胃毛衣，校服式的百褶短裙、超低腰裙、花苞裙、芭蕾鞋等 等，都成为了年轻人表达先锋的时尚符号。 Miu Miu 上演的这场教科书级的"叛逆式增长"，还直接体现在了母公司 Prada 集团的最新 财报，并将品牌推向历史新高度。 近日， Prada 集团发布第一季度财报，在奢侈品行业整体增速放缓的背景下，实现营收 13.4 亿欧元，同比增长 13% ，延续了 2024 年双位数增长的势头。副线品牌 Miu Miu 延续 20 ...

行业表现 - 奢侈品行业整体增速放缓，但Prada集团逆势增长13%至13.4亿欧元 [4][5] - 2024年Prada集团收入同比增长17%至54.32亿欧元，净利润大涨25%至8.39亿欧元，表现超过爱马仕（15%）、LVMH（-1.7%）和开云集团（-12%） [6] - 亚太区是Prada第一大市场，2024年贡献16.04亿欧元（+13.1%），欧洲市场15.32亿欧元（+17.5%），日本市场增长45.8% [13] Miu Miu品牌表现 - 2025年Q1销售额同比飙升60%，延续2024年93.2%的高增长 [4][6] - 2024年零售销售净额同比暴涨93.2%至12.28亿欧元，占集团总零售销售比例从2020年13.8%提升至25.3% [6] - 门店数量增至153家（增加7家），而Prada品牌门店减少6家至442家 [6] - 在Lyst全球2025年Q1最热品牌榜单中位列第二，此前连续两季度霸占榜首 [11] 产品与营销策略 - 推出争议高价单品如3200元发夹、4750元眼镜绳、6950元挂饰、4.2万元亮片内裤，频繁售罄 [1][7][9] - 创造"Miu系千金风穿搭"等爆款，如骑士靴、低腰百褶裙等，引领年轻消费者潮流 [15] - 社交媒体上Miu Miu风话题掀起全球"叛逆富家女"风潮，标志性设计成为时尚符号 [1][15] 集团战略 - 4月宣布以12.5亿欧元收购Versace，预计2025年下半年完成，旨在构建多品牌矩阵对抗LVMH、开云 [4][15] - 集团CEO表示未来策略聚焦品牌核心价值、创意及对时代精神的敏锐洞察 [5] - 专家分析Miu Miu成功源于坚决执行年轻化策略、出圈营销及Prada品牌赋能 [15]

市集游的兴起与表现 - "市集游"成为新型文旅形式，融合地域文化、非遗技艺、潮流艺术与市井烟火等元素，促进文旅消费和融合 [1] - "狮山市集"在"五一"假期以"最中国·文博市集"主题吸引50多家博物馆和文博机构参展，包括国内外知名博物馆 [2] - 狮山市集客流量超22万人次，总销售额突破500万元，拉动狮山商圈销售额增长24% [3] - "创意无界"大学生原创非遗市集展示缂丝、苏扇、茶具等非遗文创作品，吸引大量客流 [3] 市集游的特点与吸引力 - 市集游融合文化体验、社交互动、休闲购物等多种元素，成为文旅消费新趋势 [4] - 年轻人更愿意为个性化、故事性的体验买单，对手工、原创、小众商品感兴趣 [5] - 市集契合年轻人线下社交与真实互动需求，成为他们线下聚会和兴趣社交的"派对场" [5] 政策支持与发展意义 - 国务院办公厅明确支持打造创意市集，苏州将其作为促进文旅消费的重点举措 [5] - 市集具有形式灵活、时间自由、经营成本低等优势，是促进消费、解决就业的重要形式 [5] - 市集游为城市发展提供"柔性切口"，成为展示城市形象、宣传地方文化的载体 [6] 创新案例与存在问题 - 苏州探索"桃坞雅集"、"姑苏易淘趣"等创新市集形式，推出虎丘文创雪糕、七狸邮局文创等特色产品 [6] - 部分市集存在商品同质化问题，"千集一面"现象影响消费者体验和原创商家 [6] - 建议规范摊位收费、优化选址和商家选择，更好匹配消费客群 [7] 可持续发展建议 - 推动市集品牌化、内容差异化、体验沉浸感和文化共情力发展 [7] - 做好选址规划、时间安排，严格把关经营秩序、环境卫生和产品质量 [7] - 平衡商业价值、文化传承与体验形式，建立长效运营机制 [7]

当地时间4月23日，美国全国零售商联合会方面向南都记者表示，零售商们依赖贸易伙伴们的进口产 品，为消费者提供种类繁多且价格适中的商品。受到关税政策影响，许多人表示他们将不得不提高价 格。由于无法负担加征关税新增的成本，小型零售商将被迫抬高价格，将这些额外成本转嫁给客户。 日前，美国滥施关税引发全球声讨，其国内多家行业协会等相关机构，也接连强烈谴责关税政策给各行 各业带来冲击。4月23日，美国全国零售商联合会方面向南都、N视频记者表示，受关税政策影响，小 型零售商将被迫抬高价格，将这些额外成本转嫁给本土客户。 美国全国零售商联合会方面向南都记者表示，近期召集了多家美国小型零售商，听他们讲述关税政策造 成的经营困境。GaBBY Bows品牌创始人罗萨琳·古德温称，她和女儿近十年来一直试图为自己的发夹和 发饰系列寻找一家美国制造商。"我们接触过的每一家美国制造商都告诉我们，'你们应该继续在中国生 产'。在美国生产的成本要高出三到四倍。" 另外，根据知名咨询公司Morning Consult为美国全国零售联合会进行的一项民意调查显示，超过一半的 受访民众认为，2025年提出的关税政策将对小企业、工人阶级家庭和老年人等 ...

Prada收购范思哲交易动态 - 高盛牵头为Prada提供25亿欧元融资计划，其中15亿欧元用于收购范思哲，剩余10亿欧元用于收购后业绩恢复[3] - 收购背景：范思哲当前营收10.3亿美元，利润率仅0.4%，母公司Capri集团市值从200亿美元高点跌至17亿美元[11] - Prada近期业绩亮眼，2024年净营收54亿欧元（同比+17%），旗下Miu Miu营收12.28亿欧元（同比+93.2%）[13] 范思哲品牌发展历程 - 创立于1978年，创始人詹尼·范思哲以"Oroton Dress"等设计确立奢华性感风格，1996年营收突破10亿美元[5][8] - 1997年詹尼遇刺后由妹妹多纳泰拉接管，曾打造"丛林裙"、"朱莉腿"等现象级时尚事件[8] - 品牌多次易主：2014年黑石20%股权（估值14亿美元），2018年Michael Kors以20亿美元收购[11] 奢侈品行业现状 - 行业分化明显：LVMH 2023年净利润同比下降17%，Burberry等品牌面临财务压力[13] - 并购活跃：历峰集团出售YOOX NET-A-PORTER，Prada尝试通过收购实现品牌矩阵扩张[13] - 年轻化策略成功案例：Miu Miu凭借"甜酷千金风"实现93%增长，发夹单品溢价至3250元仍供不应求[13] 品牌价值与挑战 - 范思哲历史影响力：开创超模时代、明星前排看秀先河，戴安娜王妃、迈克尔·杰克逊等忠实客户[8] - 当前困境：设计被诟病"土豪风"，2018年收购后客户流失率达32%，营收长期停滞在10亿美元水平[10][11] - Prada收购意图：复制Miu Miu成功模式，利用25亿欧元资金重启品牌价值[3][13]