公司上市进程与资本运作 - 公司于12月11日向香港联交所主板提交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际及招商证券国际 [1] - 公司此前曾申请A股IPO，深交所于2023年3月受理，经历14个月问询审核后，公司于2024年5月主动撤销申请 [3] - 在首次港股递表前五天（5月22日），公司股东大会批准2024年现金股息分派计划，每10股派5.56元，并于5月29日完成分红2亿元，占2024年净利润的50.38%，实控人向伟分得1.22亿元 [8][21] 内部控制与监管问题 - 2025年1月，深交所因内控缺陷向公司及保荐机构招商证券、审计机构德勤华永等出具监管函 [4][19] - 监管函指出公司信息披露真实、准确、完整性存疑，IT与财务系统内控制度不健全，多项问询回复与实际情况不符 [4][19] - 深交所现场督导发现三大核心问题：信息系统内控缺陷导致前台商城数据不准确；自2023年6月起才完整保存半年系统操作日志；未制定反结账、反审核制度，财务系统操作权限缺乏审批 [5][19] 财务表现与结构特征 - 2022年至2024年及2025年前三季度，公司收入分别为19.88亿元、22.13亿元、26.12亿元及21.75亿元，净利润分别为3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元及4.23亿元 [11][24] - 2024年公司出现“增收不增利”，收入同比增长18.03%，但净利润同比下降13.02%，主要因营运成本大幅增长 [11][24] - 2024年销售、管理及研发费用合计8.41亿元，占收入的32.21%，同比上升3.98个百分点，三项费用增速均超过收入增速 [11][24] - 公司存在“存贷双高”现象，截至2024年末，理财及存款达11.5亿元，而银行贷款激增至5.73亿元 [1][17] - 报告期内，公司平均货币资金收益率常年处于0.6%~0.9%，低于同期债务融资成本 [1][17] - 自2024年起，公司利息支出开始高于利息收入，2024年利息净支出698万元，2025年前三季度为592.9万元 [16][29] 研发投入与专利情况 - 公司存在“重营销、轻研发”偏好，2024年销售费用4.88亿元，研发费用1.44亿元 [11][24] - 报告期内，公司研发费用率分别为5.02%、4.99%、5.50%及5.11%，远低于可比上市公司均值（同期均值分别为9.03%、8.97%、7.99%及7.07%） [11][24] - IPO前，公司专利总数256项，但发明专利仅20项，占比7.81%，其中原始取得的有效发明专利仅13项，且11项于2021年及以前申请 [12][25] 股权结构与对赌协议 - IPO前，实控人向伟直接或间接控制公司61.16%股份，并担任执行董事、董事会主席兼总经理，福鹏资产持有15.82%股份，为最大外部投资者 [5][20] - 公司与十余家投资人签订对赌协议，约定若上市失败，投资人可要求实控人及公司回购股份，赎回义务自2024年5月27日生效，截至2024年9月底，赎回负债已达6.64亿元 [6][20] - A股IPO失利后，部分股东折价转让股份退出，2024年7月嘉远资本清仓套现7742万元，同年12月明诚一期清仓套现6481万元 [6][20] 募集资金用途 - 对于此次港股IPO，公司表示募集资金拟用于技术平台数智化研发、提升海外市场交付能力、业务平台数字化、营运资金及一般企业用途 [6][20] - 此前A股IPO招股书显示，公司计划募集13.54亿元，其中5.74亿元用于产业园区建设，2.81亿元用于互联网平台升级，9859.10万元用于内部管理信息化升级，4亿元补充流动资金 [6][20]

上市申请与基本信息 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司于港交所主板再次递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际及招商证券国际，公司曾于2025年5月27日递表 [1] - 公司计划发行H股，每股面值为人民币1.00元 [3] 市场地位与业务模式 - 以2024年收入计，公司是全球第二大线上直接面向客户网络解决方案提供商，市场份额为6.9% [4] - 公司通过线上平台FS.com提供一站式网络解决方案，包括高性能网络设备、可扩展操作系统及云网络管理平台 [4] - 公司采用高度集成化的直接面向客户模式，整合网络架构设计、采购及售后支持，为全球客户提供融合解决方案设计、产品验证和一站式采购的完整体验 [4] - 截至最后实际可行日期，公司业务覆盖逾200个国家和地区的超过480,000名客户，服务约60%的《财富》500强企业，客户行业涵盖信息技术、金融服务、医疗、教育、汽车和电子产品等 [4] 产品与解决方案 - 公司提供全面的企业级网络解决方案，满足高性能计算、数据中心、企业网络和电信的需求 [5] - 解决方案采用解耦架构，将标准化网络硬件与可扩展云端软件功能结合，支持远程编排、智能资源配置和简化运营管理 [5] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，收入分别约为19.88亿元、22.13亿元、26.12亿元及21.75亿元人民币 [6] - 同期利润表现：利润分别约为3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元及4.23亿元人民币 [7] - 详细财务数据：2022年、2023年、2024年收入分别为1,988,244千元、2,212,851千元、2,611,793千元，同期利润分别为364,507千元、456,747千元、397,257千元 [8] - 2025年前九个月未经审核收入为2,174,718千元，利润为423,174千元 [8] 行业概览 - 全球网络解决方案市场规模从2020年的1,192亿美元增长至2024年的1,628亿美元，复合年增长率为8.1%，预计到2029年将达到2,453亿美元，2024年至2029年复合年增长率为8.5% [9] - 网络硬件主要产品中，交换机、路由器、WLAN在2024年至2029年的预计复合年增长率分别为7.0%、5.8%和7.6% [10] - 光模块和高速线缆是增速最快的产品，2024年至2029年预测复合年增长率为18.4% [10] - 全球高性能网络硬件市场总收入从2020年的140亿美元增长至2024年的337亿美元，复合年增长率为24.6%，预计到2029年将达到831亿美元，2024年至2029年复合年增长率为19.8% [13] 公司治理与股权架构 - 董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [16] - 执行董事向伟先生，43岁，担任董事会主席兼总经理，负责集团战略规划及日常经营管理 [17] - 执行董事曾谛先生，39岁，担任副总经理、财务总监兼董事会秘书，负责整体财务管理 [17] - 控股股东向伟先生直接持有公司56.65%股份，并通过三家员工持股平台合计控制公司61.16%的投票权 [18] - 主要股东包括福鹏叁号及福鹏捌号持股15.81%，海通投资持股4.46%，杨杰持股4.4%，深创投集团、红土一号及南山红土合计持股3.79% [18] 中介团队 - 独家保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、中信建投(国际)融资有限公司、招商证券(香港)有限公司 [20] - 公司法律顾问为高伟绅律师行及中伦律师事务所 [20] - 行业顾问为弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司 [21]

公司上市与市场地位 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司于2025年5月27日及2024年12月10日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招商证券国际 [1] - 以2024年收入计，公司是全球第二大线上直接面向客户网络解决方案提供商，市场份额为6.9% [1] 业务模式与产品 - 公司通过线上销售平台FS.com，提供可扩展、具成本效益及全面的一站式网络解决方案 [1] - 解决方案包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台 [1] - 公司全面的网络解决方案旨在使全球企业能够实现高效的数字化转型 [1]

公司上市进程 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司于2025年12月10日向港交所主板递交上市申请 [1] - 此次为公司第二次递表，此前曾于2025年5月27日向港交所递表 [1] - 联席保荐人为中金公司、中信建投国际及招商证券国际 [1] 行业地位与业务模式 - 根据弗若斯特沙利文资料，以2024年收入计，公司是全球第二大线上直接面向客户网络解决方案提供商，市场份额为6.9% [1] - 公司通过线上销售平台FS.com提供一站式网络解决方案，助力全球企业实现高效数字化转型 [1] - 解决方案涵盖高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台 [1] 本次发行概况 - 公司将发行H股，每股面值为人民币1.00元 [4] - 最高发行价包含每股H股一定金额的港元，另需加计1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%香港联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [4]

公司上市与市场地位 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司于12月10日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际及招商证券国际 [1] - 公司曾于2025年5月27日向港交所递表，此次为再次申请 [1] - 以2024年收入计，公司是全球第二大线上直接面向客户网络解决方案提供商，市场份额为6.9% [1] 业务模式与产品 - 公司通过线上销售平台FS.com，为全球企业提供可扩展、具成本效益及全面的一站式网络解决方案 [1] - 全面的网络解决方案旨在帮助企业实现高效的数字化转型 [1] - 解决方案包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台 [1] 发行相关细节 - 本次发行涉及H股，每股面值为人民币1.00元 [4] - 最高发行价包含每股H股具体金额（原文为“[編纂]”），另需加计1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%香港联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [4] - 股款须以港元缴足，多缴款项可退还 [4]

公司上市状态 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司港股招股书于11月27日失效，该招股书于5月27日递交 [1] - 联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招商证券国际 [1] 公司业务与模式 - 公司是一家提供企业级网络解决方案的企业，致力于通过丰富的解决方案助力全球企业实现快速数字化转型 [1] - 产品和服务包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台 [1] - 公司通过线上直接面向客户的业务模式，提供可扩展、可负担的全面、一站式网络解决方案 [1]

公司上市进展 - 飞速创新于2025年5月27日向港交所主板提交上市申请 中金公司 中信建投国际 招商证券国际为联席保荐人 [1] - 中国证监会于2025年8月1日至8月7日对飞速创新等17家企业出具补充材料要求 要求说明内部控制 公司治理及合规运作情况等事项 [1] 证监会补充材料要求 - 需说明公司及子公司经营范围是否涉及2024年版外商投资准入负面清单领域 并确认发行上市前后持续符合外资准入政策 [2] - 需列表披露历史股权代持情况 包括代持双方名称 股权比例 起止时间 解除方式 并说明代持原因真实性 合法合规性及潜在纠纷 [2] - 需分析最近12个月内新增股东入股价格合理性 解释价格差异原因 并就是否存在利益输送出具结论性意见 [2] - 需披露各员工持股平台是否存在预留权益或未授予权益 [3] - 需说明国有股东履行国有股东标识管理等国资管理程序的进展 [4] - 需披露公司开发运营的网站 APP 小程序等产品情况 用户信息规模 数据使用情况 及个人信息保护措施 [4] - 需补充说明前期A股申报及被采取自律监管措施的情况 问题整改进展 及是否构成本次发行障碍 [5] - 需核查拟参与"全流通"股东所持股份是否存在质押 冻结等权利瑕疵 [6] 公司业务概况 - 公司是全球第二大线上DTC网络解决方案提供商（按2024年收入计算） 提供企业级网络解决方案 [6] - 主营业务包括高性能网络设备 可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台 采用线上DTC业务模式 [6] - 公司通过一站式网络解决方案助力全球企业数字化转型 [6]

证监会备案补充材料要求 - 中国证监会对飞速创新等17家企业出具补充材料要求，要求说明公司内部控制、公司治理及合规运作情况等事项 [1] - 飞速创新已于2025年5月27日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招商证券国际 [1] 外资准入及股权代持问题 - 证监会要求飞速创新说明公司及子公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》领域，并确认发行上市前后是否符合外资准入政策 [1] - 公司需列表说明股东及股权激励计划中股权代持双方名称、代持股权比例、起止时间、解除方式，并核查代持原因的真实性、合法合规性及潜在纠纷 [1] 股东入股及员工持股平台 - 证监会要求飞速创新说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性及差异原因，并就是否存在利益输送出具结论性意见 [2] - 公司需补充说明各员工持股平台是否存在预留权益或尚未授予的权益 [3] 国资管理及数据安全 - 证监会要求飞速创新说明国有股东履行国有股东标识管理等国资管理程序的进展情况 [4] - 公司需补充说明其开发运营的网站、APP、小程序等产品的用户信息规模、数据收集使用情况，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排 [4] 公司治理及历史问题 - 证监会要求飞速创新说明公司内部控制、公司治理及合规运作情况 [5] - 公司需补充说明前期A股申报及被采取自律监管措施的情况，相关问题整改情况，以及是否构成本次发行上市的障碍 [5] 股份质押及公司业务 - 证监会要求飞速创新说明本次拟参与"全流通"的股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形 [6] - 飞速创新是一家提供企业级网络解决方案的企业，产品包括高性能网络设备、网络设备操作系统及云网络管理平台，通过线上DTC业务模式提供服务 [6] - 以2024年收入计算，公司是全球第二大线上DTC网络解决方案提供商 [6]

公司概况 - 公司名称为深圳市飞速创新技术股份有限公司，成立于2009年4月，注册资本3.6亿元，法定代表人为向伟，主要股东包括向伟、吴敦向、深创投、海通创新等 [3] - 公司定位为企业级网络解决方案提供商，产品包括高性能网络设备、操作系统及云网络管理平台，通过线上DTC模式运营，自有品牌SKU超过12万个 [4] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计算，公司为全球第二大在线DTC网络解决方案提供商，拥有最多样化的自有品牌网络设备SKU [4] 财务表现 - 收入从2022年19.88亿元增长至2024年26.12亿元，年复合增长率14.6% [7] - 净利润从2022年3.65亿元增至2023年4.57亿元后，2024年回落至3.97亿元 [12] - 非国际财务报告准则下经调整净利润分别为3.88亿元、4.7亿元和4.08亿元 [13] - 2024年财务成本从465.5万元激增至1854.4万元，增幅298.4% [14] - 资产负债率从2022年28.8%攀升至2024年67.6%，负债总额达11.50亿元 [16] 业务运营 - 客户覆盖200多个国家和地区，服务45万多名客户，包括60%的《财富》500强企业 [7] - 海外收入占比约99%，其中美国市场贡献46%，欧洲市场超30% [10] - 客户平均收入从2022年2.69万元提升至2024年3.17万元，净收入留存率102.1% [7] - 在全球建立6个海外交付中心，包括美国、德国、澳大利亚等地 [11] 上市历程 - 曾于2022年6月申请A股上市拟募资13.54亿元，经历四次招股书更新和两轮问询后于2024年5月撤回申请 [5] - 2025年1月深交所对公司和保荐机构出具监管函，指出内控缺陷和问询回复不符问题 [23] - 目前转战港股上市，中金公司、中信建投和招商证券担任联席保荐人 [1] 风险因素 - 2024年出现"增收不增利"现象，销售与分销费用同比增43.9%至4.88亿元 [15] - 存货规模维持在5.72亿元高位，存在减值风险 [18] - 现金及等价物从2023年8.29亿元降至2024年5.33亿元，不足以覆盖负债 [17]

公司概况 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司（飞创）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、中信建投（国际）融资有限公司及招商证券（香港）有限公司 [1] - 公司是企业级网络解决方案的全球领军企业，致力于通过丰富的企业级网络解决方案助力全球企业实现快速数字化转型 [1] - 产品和服务包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台，通过线上DTC业务模式提供可扩展、可负担的全面、一站式网络解决方案 [1] - 以2024年收入计算，公司是全球第二大线上DTC网络解决方案提供商 [1] 业务模式 - 公司已建立高度集成化的DTC模式，能够在全球范围内高效率地交付场景化解决方案 [1] - DTC模式将网络架构设计、多供应商采购和售后支持整合到一个统一的平台系统中，为全球客户提供融合解决方案设计、产品验证和一站式采购的完整体验 [1] - 截至最后实际可行日期，公司累计服务了逾200个国家和地区的450,000多名客户，覆盖《财富》500强企业中的约六成 [1] 财务表现 - 2024年公司实现收入人民币26.12亿元，同比增长18.0% [2] - 2024年净利润为人民币3.97亿元，毛利率为50.0% [2] - 2022年至2024年，公司收入的复合年增长率达14.6% [2] - 净收入留存率从2023年的94.4%提升至2024年的102.1%，显示出较强的增长势头和客户粘性 [2] 行业竞争与挑战 - 网络解决方案行业竞争激烈，既有行业巨头又有新晋企业在快速发展的领域中争夺市场份额 [2] - 公司需跟上技术进步步伐，在产品质量、性能或成本方面形成差异化优势，否则可能面临市场份额被竞争对手蚕食的风险 [2] - 国际政治紧张局势加剧，特别是中美贸易关系的不确定性，可能对公司的国际业务运营产生不利影响 [2] - 2025年初，美国政府对自中国进口产品加征关税，税率已提高至145%，虽然近期双方达成为期90天的暂停协议，但未来贸易政策变动仍存在重大不确定性 [2]