文章核心观点 - 新兴市场可持续债务是弥补数万亿美元气候融资缺口的关键工具，具备强劲增长基础[1] - 尽管2025年发行增速放缓且定价优势减弱，但市场仍充满活力，存在显著增长机遇[2][6] - 发行人创新与监管支持是推动市场发展的两大核心动力，有助于克服当前挑战[6][7] 新兴市场可持续债务市场现状 - 2024年中东与北非及亚太新兴市场的贴标可持续债务发行创下纪录，但2025年出现放缓[2] - 贴标债务工具为中东与北非及亚太新兴地区近半数低碳能源企业提供融资[1] - 贴标债务目前仅占新兴经济体债务市场的2.6%，凸显巨大增长潜力[6] - 2020年发行人因贴标债务获得的折扣已逐渐消失，部分发行人甚至需支付溢价[6] 监管机构与政府的支持措施 - 政府可通过补贴贴标成本、提供明确监管环境来支持市场，例如香港政府计划已使620多只、规模超过1,700亿美元的可持续债务工具获得补贴[6] - 监管机构可通过提供发行指引、鼓励贴标来推动市场，东盟可持续金融分类法等政策框架有助于识别绿色活动[6] - 迪拜金融服务管理局和香港金融管理局的合作旨在支持可持续及转型金融，确保市场长期稳健[10] 发行人的创新实践 - 社会债务工具具有强劲增长潜力，2020年以来新兴市场社会债务仅占总发行量的8%[7] - 迪拜环球港务集团发行1亿美元蓝色债券，吸引资金投向海洋生态系统保护等领域[7][8] - 阿联酋迪拜国民银行发行5亿美元可持续发展挂钩贷款债券，通过严格筛选标准提升透明度和投资者信心[8][9] - 香港铁路有限公司发行150亿元人民币30年期绿色债券，超额认购率达5.8倍，显示投资者对超长期限工具的强劲需求[8][9] 地区领导者的角色与贡献 - 香港作为可持续金融中心，在2024年安排了亚洲区内45%的国际绿色债券发行[10] - 韩国和日本作为全球最大的社会债券市场之一，可为亚太地区提供成功经验[7] - 迪拜国际金融中心致力于支持整个地区的市场保持稳健及公信力[10]

研究报告核心观点 - 香港金融管理局与迪拜金融服务管理局联合发布报告，探索新兴市场发挥可持续债务工具潜力以促进可持续发展[1] - 中东与北非地区以及亚太新兴地区的可持续债务市场存在巨大发展空间[1] - 可持续债务是具潜力的金融工具，有助填补新兴市场数以万亿美元计的气候资金缺口[3] 市场现状与发展动力 - 不少发行人及借款人在为可持续项目融资时仍未使用可持续债务工具[1] - 政府可通过抵销发行费用及提供指引等支援措施，协助发行人应对市场进入挑战[1] - 鼓励更多企业发行、提升绿色以外其他可持续债务标签的使用，以及探索新的发行结构，可为市场提供增长动力[1] 创新案例研究 - 报告涵盖三个案例研究，展示可持续金融在传统标签、年期及结构方面的创新[3] - 案例包括迪拜环球港务集团发行的蓝色债券、阿联酋迪拜国民银行发行的可持续发展挂钩贷款债券，以及香港铁路有限公司发行的长年期绿色债券及贷款[3] 区域金融中心角色 - 迪拜金融服务管理局表示将继续重点支持各类可持续及转型金融，以确保迪拜国际金融中心及地区市场长期稳健[3] - 香港作为可持续金融中心，于2024年安排亚洲区内45%国际绿色债券发行，致力利用其基建及实践经验支持新兴市场达到可持续发展目标[3]

研究报告核心观点 - 中东与北非地区以及亚太新兴地区的可持续债务市场存在巨大发展空间，许多发行人尚未使用相关工具进行融资[1] - 政府可通过补贴发行费用和提供指引等措施，帮助发行人克服市场进入的挑战[1] - 鼓励企业发行、提升非绿色可持续债务标签的使用以及探索新发行结构，可为市场提供增长动力[1] - 报告旨在探索新兴市场如何发挥可持续债务工具潜力以促进可持续发展，并包含三个创新案例研究[1] 市场现状与规模 - 2024年可持续债务发行额达到940亿美元，反映投资者信心日益增加和市场韧性[2] - 可持续债务有助于填补新兴市场数以万亿美元计的气候资金缺口[2] - 香港作为可持续金融中心，在2024年安排了亚洲区内45%的国际绿色债券发行[2] 行业创新与案例研究 - 报告展示可持续金融在传统标签、年期及结构方面的创新，包括三个案例[1] - 创新案例包括迪拜环球港务集团发行的蓝色债券、阿联酋迪拜国民银行发行的可持续发展挂钩贷款债券、以及香港铁路有限公司发行的长期绿色债券及贷款[1] 机构角色与未来行动 - 迪拜金管局将重点支持各类可持续及转型金融，以确保迪拜国际金融中心及整个地区市场的长期稳健[2] - 香港金管局致力于利用其基建及实践经验，支持新兴市场达成可持续发展目标[2] - 可持续债务有助于金融市场中信任的建立和透明度的提升[2] - 香港金管局与迪拜金管局将于11月26日在迪拜举行联合气候金融会议，讨论报告重点内容[2]