除火箭外，《规划》支持鼓励广州市高校及企业开展"五羊系列星座""大湾智通"等卫星星座建设，服务国家战略的同时，牵引卫星制造、火 箭发射、卫星运营和应用产业发展，推动商业航天人才、资本和企业集聚广州，构建完整商业航天产业生态。 今日，广州市人民政府办公厅发布《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》（简称《规划》）， 提出到2035年，打造 具有全球影响力的中国商业航天新一极。涌现一批商业航天领域骨干企业，产业规模进一步壮大。 《规划》提到， 聚焦攻关可重复使用火箭技术，依托从化商业火箭液体动力系统试验中心及总装测试产业化基地 ，为中大型液体火箭研制 提供坚实基础，未来将面向全国科研院所、企业和高校等开放共享。 具体到措施上，《规划》拟推动南沙中科宇航液体火箭总装测试基地建设和黄埔星河动力火箭总装基地尽快落地，研发大推力、可复用液体 火箭，打造低成本、高密度的航天发射能力。 投资策略上，该机构建议投资者在2026年前夕，采取哑铃型配置策略：一方面布局具有国资背景、卡位核心频轨资源的系统集成商，一方 面切入商业火箭与卫星核心零部件及配套环节，如相控阵T/R组件、激光通信、3D打印、测试、核心网等 ...

每经AI快讯，1月8日，广州市人民政府办公厅印发广州市加快建设先进制造业强市规划(2024—2035 年)。规划指出，聚焦攻关可重复使用火箭技术，依托从化商业火箭液体动力系统试验中心及总装测试 产业化基地，为中大型液体火箭研制提供坚实基础，未来将面向全国科研院所、企业和高校等开放共 享。推动南沙中科宇航液体火箭总装测试基地建设和黄埔星河动力火箭总装基地尽快落地，研发大推 力、可复用液体火箭，打造低成本、高密度的航天发射能力。 ...

文章核心观点 - 近期A股商业航天概念板块热度极高，但存在明显的过度炒作和“击鼓传花”风险，多家公司股价短期内大幅上涨后已提示风险，股价随之剧烈震荡 [1][2] - 商业航天板块的上涨有行业长期发展逻辑的支撑，包括国际标杆企业示范、国内政策支持、上市标准放宽及新应用场景拓展 [2] - 然而，资本市场的脉冲式行情掩盖了产业发展的现实挑战，核心是可重复使用火箭技术攻关艰难且周期漫长，同时面临应用场景拓展与巨额成本控制的双重挑战 [2][3] - 商业航天产业具有高投入、高风险、长周期的特点，其健康发展需要多方协同，投资者应警惕短期炒作风险，深入研究企业基本面和实际进展 [4] 市场表现与风险警示 - 中国卫星自2025年12月3日以来股价累计上涨156%，股价处于历史最高点，但公司基本面未发生重大变化 [1] - 中国卫通出现“6天4板”行情，公司提示股价短期大幅下跌风险极高 [1] - 航天电子自2025年11月27日以来股价累计上涨123.23%，显著跑赢行业及大盘 [1] - 在风险提示后，2025年1月7日早盘，上述三家公司盘中股价剧烈震荡，盘中最大跌幅均在4%以上 [2] - 此前已有*ST艾艾、上海建工、合富中国等公司在提示“击鼓传花”风险后，股价经历大幅回落 [4] 行业发展的驱动因素 - 国际层面：SpaceX正筹备史上规模最大的IPO，其在卫星互联网、可重复使用火箭领域的成功验证了商业航天的巨大市场潜力 [2] - 政策层面：国家航天局设立商业航天司，“十五五”规划将航空航天列为战略性新兴产业集群 [2] - 资本市场支持：2025年末上交所出台商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，蓝箭航天IPO已获受理，有望成为“科创板商业航天第一股” [2] - 项目进展：“千帆星座”和“国网星座”已于2024年启动发射组网 [2] - 新场景拓展：太空算力、太空光伏电站等场景为商业航天打开了更广阔的成长空间 [2] 产业面临的核心挑战 - 技术攻关艰难：产业底层逻辑在于通过技术创新大幅降低成本，核心路径是火箭可重复使用技术的突破，但该技术攻关需要长期积累与反复试验 [2] - 回收技术尚未突破：2025年末，我国朱雀三号、长征十二号甲两型可重复使用火箭首飞均未能实现火箭一级回收目标 [3] - 技术突破周期长：从国际经验看，SpaceX从成立到首次成功回收火箭历经13年，蓝色起源实现亚轨道重复使用也耗费了近10年 [3] - 应用与成本双重挑战：目前主要应用集中在卫星通信、遥感测绘等领域，市场规模相对有限 [3] - 构建全球卫星互联网星座需要发射上万颗卫星，前期投资规模高达上万亿元，且需长期持续资金投入 [3] - 实现稳定盈利需长期耕耘：需进一步提升火箭回收成功率、优化产业链成本结构、拓展更多商业化应用场景，绝非短期内能够完成 [3]

开年第一个交易日，全球资本市场开启了新年狂欢，上证指数也在早盘成功突破4000点。作为市场的强势主线之一，卫星产业ETF看盘延续强势，但受止盈 盘抛售，高开回落，临近午盘翻绿。 从日线趋势看，均线多头排列的趋势并未出现改变，回踩5日线可视作布局良机。 消息面，国内商业航天龙头蓝箭航天的科创板IPO申请已于日前正式获受理，拟募资75亿元，主要用于可重复使用火箭的产能与研发。这是产业从技术验证 迈向规模化、商业化发展的关键一步。 整个行业的驱动逻辑可以简单划分为以下几点： 应用场景持续拓宽，中国电信披露截至2025年11月，支持直连卫星功能的手机终端销量超2500万台。随着卫星物联网商用试验启动、可回收火箭技术迭代， 空天地一体化通信网络加速成型，为数字经济发展注入强劲动能。 3、全球竞争加剧 美国：SpaceX、亚马逊等巨头主导低轨通信星座，Planet、Capella引领遥感创新，传统巨头洛克希德·马丁、波音聚焦高价值政府市场。 欧洲：空客、泰雷兹、SES等企业在政府项目与商业服务间寻求平衡，OneWeb星座提供差异化竞争力。 中国：航天科技、航天科工等集团主导重大工程，长光卫星、银河航天等商业公司聚焦小卫星 ...

市场整体表现 - 市场早盘高开高走，上证指数时隔34个交易日重回4000点，沪指涨1.07%，深成指涨1.87%，创业板指涨2.15% [1] - 沪深两市半日成交额达1.64万亿元，较上个交易日放量3238亿元，全市场超4000只个股上涨，其中98只个股涨停 [1] - 涨停数量为79家（不包括ST及未开板新股），封板率为77%，连板股数量为14家，锋龙股份7连板，雷科防务4连板 [1] 脑机接口 - 脑机接口概念全线爆发，板块中二十余只成分股涨停，包括三博脑科、美好医疗、创新医疗、倍益康、塞力医疗等 [1] - 根据Precedence Research数据，预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长到约124亿美元，2025-2034年复合年增长率为17% [3] - 午间涨停分析显示，海格通信、三博脑科、美好医疗、岩山科技、创新医疗等超过20只股票因脑机接口概念涨停 [11][12] 商业航天 - 商业航天概念反复活跃，中国卫通实现5天3板，金风科技、立昂微、北斗星通、东方通信、烽火通信等涨停 [3] - 消息面上，蓝箭航天科创板IPO于12月31日获受理，正式冲刺“商业火箭第一股”，本次发行拟募集资金75亿元 [5][13] - 板块内多只个股表现强势，谱尼测试涨20.00%，当虹科技涨17.94%，诺瓦星云涨15.78%，英耀意松涨13.87% [4] - 雷科防务4连板，北斗星通、中国卫通5天3板，金风科技、中天火箭6天3板，多只个股因参股或业务涉及商业航天而涨停 [14] 半导体产业链 - 半导体产业链表现活跃，东微半导、兆易创新、立昂微、亚翔集成、圣晖集成等涨停，江波龙、中微公司等涨超10% [5] - 板块上涨2.28%，东微半导、云汉芯城涨停，凯德石英涨15.94%，诺瓦星云涨15.78%，C强一涨15.67% [6] - 消息面上，华虹公司发布收购华力微97.5%股权的交易草案，中微公司披露收购杭州众硅电子64.69%股权的预案 [6] - 方正证券指出，半导体自主可控提速，先进制造全产业链有望迎快速发展期，国产半导体设备与存储客户共同研发加速国产化率提升 [7] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司在中芯国际H股的持股比例于12月29日从4.79%升至9.25% [15] - 亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份、兆易创新、云汉芯城、立昂微等多只半导体产业链个股涨停 [16][17] 保险板块 - 保险板块走强，新华保险、中国太保双双续创历史新高，中国平安、中国人寿、中国人保等跟涨 [8] - 板块上涨3.73%，浙江东方涨9.24%，新华保险涨7.53%，中国太保涨6.16%，中国平安涨5.56% [9] - 消息面上，国家金融监督管理总局数据显示，2025年前11个月，保险业总计实现保费收入57629亿元，同比增长7.6%，其中人身险公司保费收入41472亿元，同比增长9.1% [9] 其他活跃板块及概念 - AI应用概念活跃，归因于阿里云高管指出2026年初会看到AI应用再次爆发，企业AI预算将是目前IT市场预算的10倍，南兴股份3连板，利欧股份2连板 [18] - 锂电池板块受盐湖股份业绩预告驱动，公司预计2025年归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%，盐湖股份、孚日股份、泰和新材涨停 [19][21] - 创新药板块方面，2025年我国已批准上市的创新药达76个创历史新高，对外授权交易总金额超过1300亿美元，福元医药、康弘药业涨停 [22][23] - 光通信板块因LightCounting报告指出产品需求超出供应两倍甚至更多而受到关注，美克家居、可川科技涨停 [24][25] - 机器人概念因大摩预期今年中国人形机器人可出货1.4万台，未来数年将逐年翻倍增长至2034年突破百万台，锋龙股份6连板，亿嘉和涨停 [26][27] - 可控核聚变、智能驾驶、水务、基建、化工等多个细分领域有个股表现活跃 [28][29][30] 行业与政策动态 - 交通运输部表示将大力实施水运基础设施更新和数智化改造，推动长江经济带高质量发展，实施干线航道扩能升级工程，推动港口枢纽能级提升 [31] - 完善年金基金长周期考核的指导意见已经出台，规模超7万亿元的年金基金迎来长周期考核，旨在促进长期投资，壮大耐心资本 [32]

湘财证券指出，蓝箭航天上市，预计将对商业航天产业产生显著的积极影响。其成功IPO将为行业注入 关键的资本信心，为其他同类企业提供明确的资本市场路径，吸引更多风险投资和社会资本进入该赛 道，加速行业从技术验证阶段转向规模化、商业化运营。同时，募资将重点用于可重复使用火箭的产能 与技术提升，有望大幅降低发射成本，促进下游卫星互联网、空间实验等应用生态的繁荣，推动中国商 业航天产业链的整体成熟与国际竞争力提升。 2026年首个交易日，卫星板块延续去年火热行情，卫星产业ETF（159218）涨1.8%，航天环宇涨超 12%，成都华微涨超9%，中国卫通涨超5%。根据Wind level2实时行情预估，卫星产业ETF（159218） 盘中净流入超1亿元 2025年12月31日，蓝箭航天空间科技股份有限公司（简称"蓝箭航天"）的科创板IPO申请获上交所受 理，正式冲刺科创板"商业火箭第一股"，拟募集资金75亿元，用于可重复使用火箭产能提升和技术提升 项目。 据华尔街见闻消息，科创板第五套上市标准主要以"市值+阶段性成果"作为要求，不对企业的业绩设门 槛。2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用 ...

12月31日，上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO获受理，正式冲刺"商业火箭第一股"。蓝箭航天本次 发行募集资金投资项目包括"可重复使用火箭产能提升项目"和"可重复使用火箭技术提升项目"，拟募集 资金75亿元。 格隆汇1月5日｜因蓝箭航天科创板IPO获受理，A股市场一众参股公司集体大涨。其中，诺瓦星云一度 20CM涨停，斯瑞新材涨超13%，金风科技10CM涨停，荣盛发展、世纪华通涨超7%，张江高科涨超 3%。 ...

消息面上，蓝箭航天日前递交招股书，准备在科创板上市。公司计划募资75亿元，其中27.7亿用于可重 复使用火箭产能提升项目，47.3亿用于可重复使用火箭技术提升项目。公开资料显示，蓝箭航天的股权 非常分散，股东数量超过100个。 国联民生证券发布研报称，2026年国内外火箭等主机厂有望上市+低轨星座发射加速+太空算力有望迎 来"0-1"落地。建议关注：火箭零部件如火箭发动机、箭体结构等配套领域龙头，或将受益于火箭主机 厂上市融资加速技术迭代与产能扩张；中下游卫星设备配套、卫星运营等环节企业，有望受益于民营火 箭运力提升带动发射成本下降及低轨卫星组网进程加速。 智通财经APP获悉，商业航天概念股上一交易日全线爆发，今日显著回落。截至发稿，金风科技(02208) 跌8.82%，报14.79港元；亚太卫星(01045)跌5.61%，报3.53港元；航天控股(00031)跌4.23%，报0.68港 元；中航科工(02357)跌2.59%，报4.13港元。 ...

核心观点 报告认为，当前A股市场整体处于震荡上行态势，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大[8][13][14][15] 市场环境受到国内积极宏观政策、全球流动性趋于宽松以及人民币汇率走强等因素的支撑[8][13][14] 投资主线聚焦于“重科技、强产业”，人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业是中长期明确的产业方向[8][13][14][15] 报告建议投资者短线关注航天航空、软件开发、有色金属、机器人、消费电子等行业的投资机会[8][13][14][15] 财经要闻与宏观策略 - **离岸人民币汇率走强**：1月2日，离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，最高触及6.9678，创下2023年5月以来的新高水平[5][8] - **上海推动低空经济发展**：上海市政府发布措施，目标到2028年，低空经济核心产业规模达到800亿元左右，建设“世界eVTOL之都”[5][8] - **蓝箭航天IPO进展**：蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已受理”，拟募资75亿元用于可重复使用火箭技术及产能提升项目[5][8] - **全国经济数据承压**：2025年11月，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，全国固定资产投资累计同比下降2.6%，房地产开发投资累计同比下降15.9%[9] - **河南省经济表现相对强劲**：2025年11月，河南省规模以上工业增加值同比增长8.0%，社会消费品零售总额同比增长4.4%，固定资产投资累计同比增长4.3%，主要指标增速持续高于全国平均水平[10] 行业与公司研究 传媒与游戏行业 - **传媒板块表现分化**：截至2025年12月26日，12月传媒指数下跌3.78%，跑输主要股指，子板块中仅游戏板块上涨1.18%[16] - **游戏行业稳步增长**：2025年国内游戏产业市场规模和用户规模再创新高，行业供需两旺，AI技术在研发、运营等环节的降本增效作用逐步验证[17] - **动画电影成为市场主力**：2025年动画电影总票房超过250亿元，占全年票房比重近50%，《哪吒2》票房达154.46亿元，《疯狂动物城2》票房超38亿元[36] - **国产动画影响力提升**：2019-2025年，国产动画电影票房占同期动画电影总票房比重达67.59%，2025年占比更超过77%[37] - **投资建议**：建议关注游戏行业的吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界[17] 影视行业关注光线传媒、万达电影、芒果超媒[18] 广告行业关注分众传媒[18] 防御性配置关注中原传媒[19] 机械与机器人行业 - **机械板块表现强势**：12月中信机械板块上涨6.32%，跑赢沪深300指数3.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第5[22] - **人形机器人成为战略主线**：人形机器人有望成为美国科技战略主线，建议持续关注人形机器人、AIDC配套设备领域的投资机会[22] - **投资建议**：传统领域建议关注工程机械（三一重工、徐工机械、浙江鼎力）、船舶制造（中国船舶）、矿山冶金设备（中信重工、中创智领）龙头[23] 主题投资建议关注人形机器人及核心零部件（埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动）以及AIDC配套设备（英维克、应流股份、芯碁微装）[23] 电力与公用事业 - **板块表现弱于市场**：截至12月26日，中信电力及公用事业指数月内微涨0.05%，跑输沪深300指数2.83个百分点[26] - **电力需求结构变化**：2025年前11个月，全国用电量9.46万亿千瓦时，其中充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比分别增长48.3%、16.8%[26] - **新能源装机占比提升**：截至2025年11月底，我国风电、太阳能合计装机占比达46.5%，已高于火电的40.1%[27] - **河南省电力数据**：2025年11月，河南全省全社会用电量331.2亿千瓦时，同比增长4.88%[27] 光伏行业 - **行业指数震荡盘整**：截至12月25日，光伏行业指数上涨1.31%，与沪深300指数表现基本持平[28] - **多晶硅行业整合**：多晶硅平台公司光和谦成成立，旨在通过承债式收购、弹性封存产能来减少市场供给，推动产能压缩[28] - **产业链价格变动**：11月国内多晶硅产量约11.49万吨，环比减少16.13%[28] 截至12月25日，N型硅片及TOPCon电池片报价较上月底出现大幅上调，例如N型TOPCon电池片报价提高0.055元/瓦[29] - **投资建议**：建议围绕多晶硅料、储能逆变器、光伏玻璃和一体化组件厂等细分子行业头部企业展开布局[30] 农林牧渔行业 - **板块表现强于指数**：2025年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，跑赢同期下跌2.46%的沪深300指数3.61个百分点[31] - **生猪价格止跌企稳**：2025年11月，全国外三元生猪交易均价11.59元/公斤，环比上涨0.61%[31] - **宠物食品出口量增长**：2025年11月，我国宠物食品出口数量3.34万吨，同比增长11.23%[32] 汽车行业 - **行业维持良好增长**：2025年11月，汽车产销分别完成353.16万辆和342.90万辆，同比分别增长2.76%和3.40%，月度产量创新高[39] 汽车出口量达72.77万辆，创历史新高，同比增长48.45%[39] - **新能源汽车渗透率提升**：11月新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，市场渗透率达到53.16%，环比提升1.52个百分点[40] - **L3级自动驾驶准入落地**：我国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着自动驾驶技术正式迈入商业化应用初期[41] 锂电池行业 - **板块走势强于大盘**：2025年11月，锂电池板块指数上涨3.22%，走势强于沪深300指数[42] - **动力电池装机量增长**：2025年11月，我国动力电池装机93.50GWh，同比增长39.14%，宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三[42] 新材料行业 - **板块走势强劲**：2025年12月，新材料指数上涨7.20%，跑赢沪深300指数4.71个百分点[24] - **基本金属价格普遍上涨**：12月上海期货交易所铜价上涨10.57%，锡价上涨10.43%，镍价上涨7.55%[24] - **半导体销售额持续增长**：2025年10月，全球半导体销售额为727.1亿美元，同比增长27.2%，连续第24个月同比增长[24] - **超硬材料出口额大增**：2025年11月，我国超硬材料出口额0.82亿美元，同比上涨177.74%[24] 券商行业 - **11月板块表现疲弱**：2025年11月，中信证券Ⅱ指数全月下跌5.78%，跑输沪深300指数3.32个百分点[33] - **12月业绩有望环比回升**：预计2025年12月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比将实现回升[34] - **投资建议**：建议关注龙头类、财富管理业务突出、估值低于板块平均的上市券商，以及具备差异化竞争优势的中小上市券商[35]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：商业航天（特别是卫星互联网）、火箭发射、卫星制造、地面运营与应用 * 公司：SpaceX、中国卫星、信科移动、航天电子、复旦微电、震雷科技、海格通信、国博电子、正有科技、蓝盾光电、电科蓝天 [2][5][7] 核心观点与论据 **1 行业趋势：从导入期向成长期过渡，高增长可期** * 2026年商业航天将从导入期向成长期过渡 [2] * 卫星招标量和发射数量预计相比2025年至少翻倍增长 [2][4] * 星网二代系统第一批组网性招标落地，预计卫星招标量将比2025年增长10倍以上，国内万颗以上规模星座正式启动组网工程 [2][5] **2 政策、技术与资本三大维度驱动** * **政策**：政府对商业航天支持态度明确，2025年三季度工信部发放卫星运营牌照并推动卫星物联网商用政策，预计2026年支持政策将进一步深化 [2] * **技术**：国内可重复使用火箭技术有望在2026年取得突破，实现火箭发射入轨及一子级回收 [2]；星网二代系统已开展早期卫星关键技术验证试验，预计2026年上半年通过国家立项核准 [2] * **资本**：国内头部商业火箭公司预计2026年完成IPO，SpaceX也可能在同年完成IPO [2]；中国国家发改委牵头发起总规模超过万亿的创业引导基金，将投向包括商业航天在内的硬科技领域 [2][3] **3 关键投资方向与细分领域机会** * **火箭环节**：处于技术突破关键拐点，叠加密集发射计划及头部公司IPO/融资活动，将带来超额收益机会 [2][4] * **卫星制造及有效载荷**：具备高成长潜力 [2][4]；单颗卫星通信容量不断提升，与通信相关的有效载荷价值占比持续上升 [2][5]；能源系统需满足不断提高的发射功率需求（如柔性太阳翼、高收纳比例技术） [2][5] * **地面运营与应用**：市场规模是火箭发射及卫星制造市场规模的10倍，以国内一代系统建设测算，该市场至少为万亿级别 [2][6]；战略行业及特定行业需求明确，硬件终端、专网服务等供应商具有明确投资机会 [6]；C端市场容量更大，如Starlink计划到2025年底拥有650颗在轨智能手机连接业务 [7] 其他重要内容 **1 具体公司观点与估值** * 中国卫星预计市值目标为1,500亿至1,800亿人民币，但其体外资产注入预期尚未完全定价 [5] * 信科移动在6G及卫星互联网产业化过程中重要性凸显，全面布局窄带和宽带相控阵有效载荷，NTN芯片已完成流片，专利运营收入将成为主要利润增长点 [2][5] * 震雷科技尽管面临风险事件，但消化后仍具备投资价值 [5] **2 产业链其他环节机会** * 需留意零部件、关键产品服务商等相关标的 [4] * 关注即将上市的新兴企业如电科蓝天，以及太阳翼技术材料供应商等 [7] **3 行业瓶颈与驱动逻辑** * 现有火箭运力足以满足当前需求，未来发射数量下限由ITU规则决定，上限由投资回报决定 [6] * 商业模式闭环及明确回报预期将推动资本开支增加 [6]