公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入61.96亿元，同比增长3.68% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.99亿元，同比增长6.45% [1] 公司AI战略与产品布局 - 公司持续加码AI睡眠科技布局，深入推进"AI陪伴"战略 [1] - 公司旗下智慧睡眠生态品牌"aise宝褓"系列产品已覆盖全国高线城市200余家终端门店，并入驻天猫、京东、抖音等主流电商平台 [1] - 2025年上半年公司新增上市aise宝褓云享系列、喜临门AI净眠E系列产品线，进一步丰富了AI产品矩阵 [1] - 公司与强脑科技合作，共同发布了全球首款引入脑机脑电技术的AI床垫"宝褓BrainCo"，深度融合非侵入式脑机接口技术 [1] 公司生产制造能力 - 公司依托行业首家5G智慧工厂，通过"智慧大脑"优化生产流程 [1] 行业前景 - 消费者对健康睡眠类产品的需求日益增长，行业发展前景广阔 [2] - 随着"十五五"规划发布，人工智能产业应用将全方位赋能千行百业 [2] - 在AI家居产业爆发的浪潮中，公司有望在细分领域提速发展 [2]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入61.96亿元，同比增长3.68% [1] - 2025年前三季度实现扣非净利润3.94亿元，同比增长7.62% [1] - 报告期内毛利率同比上升0.68个百分点 [2] - 前三季度管理费用同比下降6.89% [2] - 经营业绩延续回升态势，实现稳步增长 [1] AI产品与技术布局 - 旗舰产品AI净眠E100PRO+搭载18个动态调节单元，可精准适配五大身体区域 [2] - 产品结合海浪助眠系统与石墨烯温控技术，实现监测-调节-改善的全流程睡眠管理 [2] - 与强脑科技合作发布全球首款引入脑机脑电技术的AI床垫“宝褓BrainCo” [3] - “宝褓BrainCo”搭载心念系统，通过非侵入式脑电传感器实时捕捉用户脑波数据 [3] - 2025年上半年新增上市aise宝褓云享系列、喜临门AI净眠E系列产品线 [3] - 公司旗下智慧睡眠生态品牌“aise宝褓”系列已覆盖全国高线城市200余家终端门店 [3] 行业趋势与市场前景 - AI与大数据的深度融合成为行业核心趋势，智能床垫实现从睡眠监测到健康管理的升级 [2] - 2023年我国睡眠经济市场规模达4995.8亿元，预计2027年有望达6586.8亿元 [4] - 预计到2030年我国智能床垫市场规模将近600亿元 [4] - 市场监管总局于2025年9月22日正式发布《智能床垫》国家标准 [2] - “十五五”规划指出要全面实施“人工智能+”行动 [4] 公司战略与行业地位 - 公司业绩增长印证了“AI陪伴”战略的深化落地成效 [1] - 公司AI智能床垫系列已全面达标并实现技术超越，成为新国标时代的行业标杆 [2] - 公司依托行业首家5G智慧工厂，通过“智慧大脑”优化生产流程 [3] - 在AI家居产业爆发的浪潮中，公司以科技实力重新定义睡眠价值 [4]

核心财务表现 - 1H25收入40.21亿元 同比增长1.59% 归母净利润2.66亿元 同比增长14.04% 扣非归母净利润2.6亿元 同比增长16.45% [1] - 1Q25收入17.3亿元 同比下降1.76% 2Q25收入22.9亿元 同比增长4.27% [1] - 1Q25归母净利润0.71亿元 同比下降4.02% 2Q25归母净利润1.95亿元 同比增长22.43% [1] - 1H25每股分红0.28元 分红总额占归母净利润39% [1] 业务分部表现 - 床垫收入26.62亿元 同比增长10% 软床及配套收入9.24亿元 同比下降13% 沙发收入3.28亿元 同比下降24% 木质家具收入1.07亿元 同比增长115% [2] - 自主品牌零售收入25.3亿元 同比增长5% 自主品牌工程收入2.9亿元 同比增长23% 代加工收入10.8亿元 同比下降8% 跨境电商收入1.3亿元 同比下降17% [2] - 自主品牌床垫收入18.75亿元 同比增长19% [2] - 线下门店总数5304家 喜临门专卖店4883家较2024年底减少182家 MD专卖店421家较2024年底减少32家 [2] 盈利能力分析 - 2Q25毛利率38.42% 同比提升2.6个百分点 [3] - 2Q25期间费用率27.5% 同比基本持平 销售费用率21.11%同比上升1.46个百分点 管理费用率4.07%同比下降1.18个百分点 研发费用率2.10%同比上升0.04个百分点 财务费用率0.21%同比下降0.3个百分点 [3] - 2Q25净利率8.53% 同比提升1.27个百分点 [3] 技术创新与产品发展 - 升级净眠除醛技术 推出净眠M系列和0胶床垫 新增aise宝褓云享系列和喜临门AI净眠E系列产品线 [4] - 与清华大学共建智慧睡眠技术联合研究中心 优化助眠算法与大模型架构 [4] - 与强脑科技达成独家战略合作 发布"宝褓·BrainCo"AI床垫 创新性融入脑电技术 [4] 市场估值 - 维持2025/2026年盈利预测 当前股价对应2025/2026年16/15倍P/E [5] - 维持目标价19元 对应2025/2026年17/16倍P/E 较当前股价存在5%上升空间 [5]