资金面与货币政策 - 央行公开市场净回笼413亿元 其中7天期逆回购操作1612亿元 到期2025亿元 [1] - 资金利率下行 DR001稳定在1.37% DR007降至1.49% 市场呈现均衡偏松状态 [1] - 银行间回购市场成交量萎缩 R001成交量76351.84亿元 环比减少1476.73亿元 R007成交量6495.12亿元 环比减少430.52亿元 [2] 债券市场动态 - 10年期国债收益率震荡下行 开盘1.6405% 最低触及1.6365% 收盘1.638% 单日微降0.25bp [3][6] - 市场出现"安全资产荒"现象 资金转向老券/50Y/20Y品种 10Y国债活跃券单日成交不足600笔 [3] - 30年国债期货(TL2509)逼近历史高点 REITS指数与银行指数同步创新高 [3] 经济数据与政策预期 - 6月LPR维持不变 符合市场预期 [2][3] - 6月EPMI指数走弱 录得47.9 环比下降3.1个点 [3] - 市场传闻月末央行将公告买债 对债市形成短期支撑 [1][3] 多空博弈焦点 - 空头传言包括某省要求减持长久期债券/大行限制资金融出 均被多头通过实地调研辟谣 [4] - 多头凭借"央行买债"传闻占据优势 推动利率下行 [3][4]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 6 月 19 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡 | 宏观经济指标偏弱，货币宽松预 期升温 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。消息面，陆家嘴论坛上央行宣布了 8 项重磅政策，支持金 融高质量发展，促进金融对外开放，其中提到了发行离岸债，这意味着未 ...