行业 国债日报 日期 2025 年 8 月 26 日 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 | | 表1：国债期货8月25日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2509 | 116.440 | 116.290 | 117.190 | 117.150 | 0.750 | 0.64 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内上下空间受限，延续震荡整理，中长期向上逻辑较牢靠 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期、参考观点为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是货币政策环境宽松但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 上周五国债期货窄幅震荡整理，近期股市风险偏好回升，股债跷跷板效应使国债避险需求下行 [5] - 短期内央行继续降息可能性不高，国债期货陷入盘整，但政策适度宽松基调下调整空间有限 [5] - 国内通胀弱，内需增长动能不足，外需受关税冲击，下半年需偏宽松货币环境托底需求和稳定预期 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内震荡整理为主，下方支撑较强，下行风险较低 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，总体观点震荡，核心逻辑是宏观经济指标偏弱，货币宽松预期升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理，陆家嘴论坛央行宣布8项重磅政策，提到发行离岸债，未来国债需求将扩大，中长期利好国债价格；最新宏观经济指标边际走弱，市场对货币政策宽松预期升温，国债期货下方支撑牢靠 [5]