下午14点20反弹之前，市场一度跌出了股X的味道，微盘股跌近6%，中证2000跌超4%，全市场90%以上的个股下跌，此前的高位股，大面积跌停。 有人找了一张图出来，上周四，微盘股破历史新高，紧接着，北京X报发了一篇报道， 小市值股票也有春天 ，然后周五中证2000就跌超2%，再接着就是 今天的一度崩盘，堪称精准的反指。 但大家可能有所不知的是，这篇报道的记者，上个月的2月18日，还写了一篇报道，叫 大型银行股持续走强是大势所趋 ，不得不服啊，四大行恰 恰好就在当日，股价见顶，随后整整跌了1个月。 说回正经的，聊聊今天市场实际的情况，一是小微盘开盘大跌的原因，二是下午反弹的驱动力。 从开盘崩的原因来看 ，有很多，最值得观察的一个指标，其实是两融数据——上周五融资净卖出-141亿，是春节以来的第二高，也是春节后， 唯二净卖出超过100亿的。 而春节以后净卖出最多的一天，是2月28日，当天中证2000同样大跌超4%，微盘股指数跌近3%，而原因，我们当时在《 今天大跌的原因 》讲到 过，主要是外围环境的变化——当时美国宣布要对我们加第二次税，而我们目前面临的局面，是4月2日，下周，新的对等关税即将生效。 而从下午反弹 ...

分析师：卫以诺 登记编号：S0890518120001 投资要点 自由现金流策略在海外发展较为成熟，表现出长期有效性： 海外市场对自由现金流因子关注较 早，策略发展也较为成熟，美国头部资产管理机构如BlackRock（贝莱德）、Vanguard（先 锋）、State Street（道富）等均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。以全球规 模最大的自由现金流ETF——COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，中文称"美国金牛100 ETF"）为例，自2016年12月21日成立至今已超8年，截至2025年3月13日，年化收益率 11.48%，夏普比率0.46，相比同时期红利策略与价值策略的代表性ETF，体现出更优异且稳定的 收益表现 。 自由现金流VS红利： 二者从选股逻辑延伸，在行业板块与成分股的结果呈现上表现出一定差异。 自由现金流策略在价值投资的基础上具备一定成长性，而红利策略则更适合偏好低估值+稳定分红 的投资者，二者作为价值投资的两大分支，存在一定互补性又各有所长，投资者可根据自身偏好 选择。 三大机构自由现金流指数——国证、中证与富时罗素： 自由现金流在国内仍属新兴 ...