7月7日，首批10只科创债ETF集体发售，其中6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只锚定深证AAA科技创新公 司债指数。 根据证监会官网信息，该批产品刚在6月18日进行上报，仅经过10个交易日就成功获批，随后又仅隔2个交易日便迎来发售，全程可谓极其高效。 从行业分布来看，科创债指数主要分布于建筑业、采矿业、制造业和电力综合等行业。实际上，科创债作为债券市场支持科技创新发展的新兴融资工具，高 度契合当下发展新质生产力的要求，受到国家及相关部门大力支持，今年以来相关政策频出。 据新经济e线了解，过去市场上的信用债ETF主要集中在信用债、利率债、地债等方向，覆盖面广，但缺乏与国家科技战略高度对接的品种。而科创债ETF首 次将"科技属性+高信用等级+指数化管理"结合起来，为债券投资者提供了一个对接国家战略、服务科技企业的标准化工具。 对此，有观点认为，在低利率时代下，科创债作为高等级信用债显现出较好的投资价值，未来随着进一步扩容和升级，将提供更大的收益挖掘空间。 新经济IP 科创债ETF跑步入场。 债券ETF迎来发展大年 龙头抢滩科创债ETF 作为当前监管大力支持的创新产品， ...

自由现金流概念解析 - 自由现金流指企业扣除运营成本、资本开支、库存增加及应收账款后的可自由支配资金 以小卖部为例：月收入1万元扣除6000元成本后会计利润4000元 但扣除设备升级2000元、备货1000元及赊账500元后实际自由现金流仅500元 [1][2][3] 中证全指自由现金流指数特点 - 选股逻辑：以自由现金流率（自由现金流/企业价值）为核心因子 筛选现金流创造能力强的上市公司 - 行业分布：聚焦煤炭(23.7%)、交运(14.2%)、石油石化(12.5%)等周期板块及家电(10.8%)、食品饮料(9.4%)等消费行业 剔除金融地产等高波动行业 - 成分股特征：前十大权重集中度达63.6% 头部企业包括美的集团(10.8%)、中国海油(10.3%)、五粮液(9.4%)、中国神华(9.0%)等 [4][5] 指数历史表现 - 超额收益：2013/12/31至2025/6/9期间累计收益率342.88% 显著跑赢上证指数(62.08%)和沪深300(69.73%) - 横向对比：优于中证红利(142.13%)、300现金流(195.48%)等同类指数 最大回撤-45%低于多数竞品 - 防御属性：熊市期间(2016/2018/2022年)跌幅均小于沪深300和上证指数 近10年仅3年收益为负 [6][7][8][11] 产品优势与定位 - 联接基金特点：1元起投门槛 支持场外定投 无需证券账户 适合新手投资者 - 配置价值：当前低利率环境下 4.8%股息率兼具生息资产属性 可作为组合波动对冲工具 - 政策契合："新国九条"强化分红监管背景下 高自由现金流企业受益于政策与资金配置双重驱动 [13][15][16][17][20] 市场环境适配性 - 经济转型期优势：自由现金流指标能有效筛选抗风险能力强、战略灵活性高的优质企业 - 逆全球化应对：在关税战等外部压力下 现金流充沛企业更具备业务韧性和长期发展基础 [18][19]

市场表现 - A股市场震荡回调，国证自由现金流指数下跌0.25%，成分股长虹美菱、中原传媒领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数下跌，盘中成交额突破1.6亿元，交投活跃 [1] 股票回购与分红动态 - 688家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，贷款金额上限合计1358.6亿元 [1] - 436家上市公司今年以来获同类贷款支持，金额上限865.77亿元 [1] - A股市场分红频次增多，反映上市公司回馈投资者意愿增强 [1] 自由现金流策略优势 - 自由现金流是企业分红和回购的基础，国证自由现金流指数剔除金融、地产行业，强化ROE稳定性筛选 [1] - 指数覆盖家用电器、汽车、有色金属等高自由现金流行业龙头，2019-2024年连续6年正涨幅 [1] - 自由现金流ETF（159201）聚焦内生增长能力，强调财务健康与可持续性，管理费0.15%，托管费0.05%，为市场最低费率 [2]

股票类ETF上市情况 - 今日2只股票类ETF发布上市公告书，富国创业板人工智能ETF股票仓位为10.03%，南方中证港股通科技ETF股票仓位为10.58% [1] - 近一个月共有28只股票型ETF公告上市，平均仓位为20.34%，仓位最高的是鹏华中证全指自由现金流ETF（75.41%），最低为国联安中证A500增强ETF和博时国证大盘成长ETF（均为0.00%） [1] - 近一个月公告上市的ETF平均募集3.92亿份，规模居前的有广发恒生港股通科技主题ETF（13.41亿份）、汇添富恒生港股通中国科技ETF（12.79亿份）、南方中证港股通科技ETF（7.05亿份） [1] ETF持有人结构 - 机构投资者持有份额平均占比为14.33%，富国上证科创板人工智能ETF机构持有比例最高（88.23%），博时中证A100ETF最低（0.62%） [2] - 机构持有比例较高的还有天弘中证A500增强策略ETF（31.23%）和华安中证A500增强策略ETF（31.00%） [2] 近期成立的股票ETF基金建仓期仓位 - 富国创业板人工智能ETF募集规模2.56亿份，股票仓位10.03%，上市日期2025年7月10日 [2] - 南方中证港股通科技ETF募集规模7.05亿份，股票仓位10.58%，上市日期2025年7月10日 [2] - 广发恒生港股通科技主题ETF募集规模13.41亿份，股票仓位28.49%，上市日期2025年7月7日 [2] - 鹏华创业板新能源ETF募集规模4.28亿份，股票仓位28.30%，上市日期2025年7月7日 [2] - 汇添富恒生港股通中国科技ETF募集规模12.79亿份，股票仓位50.65%，上市日期2025年7月2日 [3] - 鹏华国证港股通消费主题ETF募集规模2.96亿份，股票仓位45.86%，上市日期2025年7月2日 [3] - 鹏华中证全指自由现金流ETF募集规模2.98亿份，股票仓位75.41%，上市日期2025年7月1日 [3]

新基金发行情况 - 7月1日东兴中证A500指数增强、富达港股通精选混合发起、摩根沪深300自由现金流ETF联接3只基金成立 [1] - 7月2日富国创业板人工智能ETF、汇添富沪深300ETF发起式联接、广发中证港股通汽车ETF发起式联接、大成中证全指自由现金流ETF发起式联接4只基金成立 [1] - 新成立的7只权益类基金包含5只被动指数型基金、1只增强指数型基金和1只偏股混合型基金 [1] 基金发行市场数据 - 截至7月3日正在发行的67只基金中权益类基金占比74.63%（50只）被动指数型基金占比50.75%（34只） [3] - 7月待发行的44只基金中权益类基金占比72.73%（32只）被动指数型基金占比43.18%（19只） [3] 被动指数型基金优势 - 投资风格清晰稳定持仓透明度高 [3] - 可作为标准化投资组合模块便于资产配置 [3] - 产品市场认知度提升规模效应改善流动性和费用结构 [3] 被动指数型基金布局方向 - 宽基指数布局包括中证A500指数、中证A100指数等 [3] - 行业主题ETF涵盖医疗医药、机器人、航天航空、软件、央企红利等领域 [3]

以下文章来源于教你挖掘基 ，作者冰姐 投资理财有方法，我们手把手教你挖掘牛基~ 时间来到2025年中，回望公募基金市场这半年的浪潮奔涌，作为行业亲历者，笔者心中感慨万千。 市场在起伏中沉淀理性，行业在探索中校准方向。当基金持有人的获得感被提升至战略高度，成为整个公募基金行业的价 值重构焦点，创新的方向便有了清晰的坐标。 一批真正回应投资者关切、解决现实痛点的公募基金产品正在悄然生长，TA们或许没有炫目的噱头，却带着沉甸甸的真诚 与暖意，成为这半年最值得回望的风景。 01 公募REITs —— 从破土新芽到生态繁茂 2021年6月，首批9只公募REITs（不动产投资信托基金）如初春嫩芽，带着市场的期许破土而出。 四年之后的2025年6月，公募REITs已经深深扎根于中国资本市场的肌理之中。 教你挖掘基 . 万得REITs指数已刷新历史新高，上半年上涨22.7%，基日以来年化涨幅达到9.8%；超60只产品枝繁叶茂，总市值已站上2000亿元 台阶。 （来源：Choice，基日2021-06-21，截至2025-6-30。指数历史走势不预示未来表现，不代表基金产品收益） 从 清洁能源REIT的获批 到 首单保障性租赁 ...

市场在起伏中沉淀理性，行业在探索中校准方向。当基金持有人的获得感被提升至战略高度，成为整个公募基金行业的价 值重构焦点，创新的方向便有了清晰的坐标。 一批真正回应投资者关切、解决现实痛点的公募基金产品正在悄然生长，TA们或许没有炫目的噱头，却带着沉甸甸的真诚 与暖意，成为这半年最值得回望的风景。 01 公募REITs ——从破土新芽到生态繁茂 2021年6月，首批9只公募REITs（不动产投资信托基金）如初春嫩芽，带着市场的期许破土而出。 四年之后的2025年6月，公募REITs已经深深扎根于中国资本市场的肌理之中。 时间来到2025年中，回望公募基金市场这半年的浪潮奔涌，作为行业亲历者，笔者心中感慨万千。 万得REITs指数已刷新历史新高，上半年上涨22.7%，基日以来年化涨幅达到9.8%；超60只产品枝繁叶茂，总市值已站上 2000亿元台阶。（来源：Wind，基日2021-06-21，截至2025-6-30。指数历史走势不预示未来表现，不代表基金产品收益） 从清洁能源REIT的获批到首单保障性租赁住房REIT的扩募，国内公募REITs仍创新与扩容的步履从未停歇。 而近一年7%以上的整体分红收益率和在交易所 ...

"价值投资大师"巴菲特强调，自由现金流是衡量企业价值的终极指标，因为它反映了企业真实的盈利能 力和可分配给股东的现金。巴菲特长期重仓的可口可乐、美国运通等公司，均以稳定的自由现金流著 称。无论是巴菲特的"护城河"理论，还是他的好搭档——芒格的"现金奶牛"偏好，均围绕"自由现金 流"这一重要指标展开。 "成长股投资教父"费雪，同样十分重视企业的现金流质量。他认为，即使高成长企业，也必须具备将利 润转化为自由现金流的能力，否则其增长可能仅是"账面游戏"。 无论是价投大师，还是成长股投资教父，无不重视"自由现金流"这一核心指标。"自由现金流"是企业在 支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可自由支配的"真金白银"。 国内首批跟踪"沪深300自由现金流指数"的ETF联接基金，今日鸣枪开售，燃起了下半年基金发行市场 的"第一把火"。 基金公告显示，今日（7月1日），继300现金流ETF（562080）之后，ETF头部基金公司——华宝基金 继续布局，正式发售"华宝沪深300自由现金流ETF联接"（A类：024367 ；C类：024368）。300现金流 ETF及其联接基金聚焦大盘蓝筹"现金牛"，是国内首批跟踪沪深3 ...

全球资金再平衡与资产表现 - 国际现货黄金上半年涨幅达26%，全球央行持续增持预计2025年购买量达1000吨，中国央行连续7个月增持至7383万盎司储备量 [6] - 美元指数下跌9.7%领跌主流资产，美债收益率在4.0%以上高位震荡，中债10年期收益率降至1.65%历史低位 [6][7][8] - 信用债ETF市场总规模突破2100亿元，反映资金配置偏好转向稳健票息资产 [9] 权益市场分化与韧性 - 恒生指数以20.5%涨幅领跑全球，南向资金与"AI+新消费"叙事共同支撑港股困境反转行情 [12] - A股行业轮动强度逼近2023年高点，科技（AI产业链）、消费、周期板块轮动缺乏主线，科创综指上涨8.1% [13][14][28] - 中证全指PE回升至近5年84%分位数，需盈利增速改善驱动进一步上涨 [30] 市场底层逻辑变迁 - 确定性溢价走高：股息率5%以上银行板块创新高，港股央企红利指数（股息率近8%）成避风港 [21] - 产业叙事重新定价：AI从算力层向应用端推进，科创板受益于"科技十六条"政策支持 [22] - 全球资产再平衡：中国制造不可替代性与美元信用衰减对冲，中国资产成长韧性受关注 [23][24] 大类资产配置策略 - A股采用"杠铃策略"：低估值高股息品种（银行、白电）与AI成长赛道（电子、计算机）均衡配置 [30][31] - 港股聚焦互联网、AI产业链及新消费领域，把握政策预期差带来的波段收益 [32][33] - 黄金配置价值提升：美元信用受损与地缘冲突推动，原油供需宽松或延续弱势震荡 [37] - 中债具备长期配置价值，美债长端利率从周期高点回落可战术性参与 [34][36] 投资方法论 - 两层思维框架：胜率层关注自由现金流/股息率等确定性指标，赔率层捕捉科技突破带来的行业格局重塑机会 [38] - 多元资产配置实证：2024年15类资产等权组合收益11%，2025年上半年收益6% [27][28]

时光飞逝，仿佛须臾之间，我们挥手作别了2025年上半年。 这半年间： 从特朗普政府的关税政策反复摇摆，到海外地缘政治争端一波未平一波又起，从DeepSeek以惊人效率突破AI算力封锁，到全球资金开始了新一 轮的迁徙，大类资产的投资图景正在经历一场悄无声息的重构。 ——全球资金再平衡实录 翻开大类资产上半年的成绩单，"资金盛与资产荒"精准勾勒了其间的市场底色。 海内外的流动性如同潮水，却在现实世界中似乎找不到足够的优质资产停泊。 在此背景之下，"确定性"资产迎来狂欢，黄金成为了明星选手。 相较于南华商品指数的整体收跌，国际现货黄金26%的涨幅背后，是地缘冲突与美元信用松动的双重叙事。 从贸易争端阴云未散，到中东局势骤然生变，黄金的避险属性被无限放大，但更深远的力量来自全球央行持续增持——预计2025年购买量将达 1000吨。中国央行更是连续第7个月增持黄金，7383万盎司的储备量悄然改写历史。（来源：Wind、公开信息） 这种"去美元化"的集体行动，正在重塑延续半个世纪的美元主导的国际货币体系格局。随着美元指数下跌9.7%领跌主流资产，美国例外论有所 动摇，关于避险资产的逻辑正在重新定义。 债券市场的走向则显得 ...