证券日报网讯 11月10日晚间，江苏国泰发布公告称，自2025年中期利润分配方案实施后，"国泰转 债"的转股价格需进行相应调整，国泰转债的转股价格将于2025年11月18日起由原来的7.82元/股调整为 7.65元/股。调整后的转股价格自2025年11月18日起生效。 （编辑 任世碧） ...

近期策略表现 - 上一周期（10月14日至10月27日）低价增强策略、改良双低策略、高价高弹性策略收益率分别为1.3%、0.5%、0.7%，同期基准收益率为0.3% [1] - 今年以来三类策略累计收益率分别为17.4%、28.2%、52.2%，同期基准收益率为17.0%，累计超额收益率分别为0.3%、11.2%、35.2% [1] - 上个周期权益市场震荡冲高，万得全A指数与中证转债指数分别环比上涨1.5%、0.3%，低波策略重新占优 [1] - 年初至今改良双低策略和高价高弹性策略分别有11.2%、35.2%的显著超额收益 [1] 低价增强策略 - 最新持仓新增精工转债（建筑装饰）、上银转债（银行）、洋丰转债（基础化工）、常银转债（银行）、嘉诚转债（交通运输）、兴发转债（基础化工）、海能转债（电子）、美诺转债（医药生物）、新港转债（公用事业）、牧原转债（农林牧渔）、超声转债（电子）、楚天转债（医药生物）等 [2] - 调仓原因为上个周期低价指数表现较强（上涨1.4%），低波策略重新占优 [3] - 基于三季报窗口进行调整，调出业绩转弱或价格已涨至高位的个券，调入业绩稳健或明显改善、溢价率合理的低价品种 [3] - 行业布局以农业、消费、金融等防御型板块为底仓（占比八成），力求分散，并辅以小仓位科技转债以保持弹性 [3] 改良双低策略 - 最新持仓新增上银转债（银行）、中环转2（环保）、嘉诚转债（交通运输）、希望转2（农林牧渔）、丰山转债（基础化工）、楚天转债（医药生物）、冠宇转债（电力设备）、爱迪转债（汽车）等 [4] - 上个周期双低指数环比收涨0.4%，中波策略小幅跑赢基准 [5] - 调出价格涨至高位的泰瑞转债、强赎进度抬升的旗滨转债等，调入三季报正股业绩改善或经营稳健的标的 [5] - 加强条款进度约束以进一步规避强赎风险（进度小于20%），行业偏好银行、公用事业、交通运输、化工等，适度分散以博取板块轮动机会 [5] 高价高弹性策略 - 最新持仓新增万凯转债（基础化工）、水羊转债（美容护理）、泰瑞转债（机械设备）、富春转债（纺织服饰）、亿纬转债（电力设备）、大中转债（钢铁）、伟24转债（环保）、北港转债（交通运输）、蓝天转债（公用事业）等 [6] - 上一周期高价指数收益回吐（下跌1.5%），高波策略跑赢基准0.4% [7] - 调仓放松净利润同比增长约束至年内净利润为正，同时加强条款风险约束（强赎进度小于20%） [7] - 调出强赎进度较快的柳工转2、旗滨转债等，调入前三季度整体业绩稳健、强赎风险较低的高价标的，保持行业配置均衡分散 [7]

大规模资金配置计划 - 公司拟使用不超过120亿元闲置自有资金进行委托理财 包括结构性存款 收益凭证 大额存单 国债逆回购等产品 单笔理财期限最长不超过36个月[1][3] - 同时计划以不超过18.306亿元闲置自有资金开展证券投资 投资方式包括新股配售申购 证券回购 股票及存托凭证投资 债券投资等[6] - 两项资金合计138.3亿元 超过公司当前124亿元总市值的11%[1] 锂电项目终止 - 公司决定终止年产40万吨锂离子电池电解液项目 该项目原总投资额15.38亿元[2] - 终止原因为"土地未交付"和"行业环境变化" 锂离子电池材料领域产能扩张过快导致价格下行 投资回报率大幅下降[10] - 该项目曾预期建成后年均销售收入150.8亿元 净利润约7.9亿元 目前累计已投入3285万元土地款将成为沉没成本[10][12] 财务表现分析 - 2025年上半年营业收入186.3亿元 同比增长5.46% 归母净利润5.45亿元 同比增长10.85% 但扣非归母净利润增速仅2.05%[14] - 毛利率15.53% 同比微升0.31个百分点 净利率仅4.94%[14][16] - 化工新能源业务2024年营收同比锐减43.5% 营收占比从11.3%萎缩至5.4% 毛利贡献占比仅7.1%[16] 历史投资表现 - 2023-2025年上半年证券投资累计公允价值变动分别为-6045.51万元 -6927.04万元及-7195.60万元 显示投资业绩持续亏损[13] - 2023年和2024年公司归母净利润分别为16.04亿元和11.06亿元 同比下降6.95%和31.06%[16] - 经营活动现金流量净额从2022年36.57亿元降至2024年16.87亿元 2025年上半年净流出2.15亿元[16] 募集资金管理问题 - 2024年12月公司因募集资金管理问题收到江苏证监局警示函 存在专户管理不规范 错误支付非募投项目费用 超额度使用募集资金进行现金管理等违规情形[17] - 公司未在募集资金专项报告中披露相关情况 导致专项报告披露不准确[17]

股东大会安排 - 公司将于2025年9月10日14:30召开2025年第一次临时股东大会，现场会议地点为江苏省苏州市张家港市人民中路15号国泰大厦31楼会议室 [1][2][3] - 网络投票通过深交所交易系统分时段进行：2025年9月10日9:15-9:25、9:30-11:30和13:00-15:00，互联网投票系统时间为9:15至15:00 [3] - 股权登记日登记在册的普通股股东有权出席，法人股东需持营业执照复印件及持股凭证，个人股东需持身份证及证券账户卡，异地股东可通过传真或信函方式登记 [3][7] 临时提案新增 - 股东张家港保税区盛泰投资有限公司（直接持股131,952,478股，占总股本8.11%）提请增加《关于重新制定未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划的议案》作为临时提案 [2] - 董事会审核确认提案符合《公司法》及《公司章程》规定，同意将该提案提交股东大会审议，除新增提案外原会议安排不变 [2] 会议审议事项 - 主要议案包括《关于使用暂时闲置的公开发行可转换公司债券募集资金进行现金管理的议案》《关于使用部分闲置自有资金进行委托理财的议案》及《关于非公开发行可交换公司债券的议案》 [5][6][11] - 新增临时提案《关于重新制定未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划的议案》将一并审议，议案详情参见巨潮资讯网相关公告 [2][6] - 对中小投资者表决单独计票，结果将公开披露，股东可通过交易系统、互联网投票系统或现场方式投票，重复投票以第一次有效结果为准 [6][7][8] 备查及授权文件 - 备查文件包括股东提案函、董事会决议及相关公告，授权委托书需明确记载委托人信息、持股数量及证券账户，并需对提案表决意见作出具体指示 [9][10][11] - 互联网投票需办理深交所数字证书或服务密码身份认证，具体流程可登录http://wltp.cninfo.com.cn查询 [8][9]

股价及交易情况 - 截至2025年6月27日收盘，江苏国泰报收于7.35元，下跌0.27%，换手率0.71%，成交量11.27万手，成交额8314.73万元 [1] - 6月27日资金流向：主力资金净流出50.98万元，游资资金净流入296.23万元，散户资金净流出245.25万元 [1][3] 公司业务及支付结算 - 公司外贸业务主要通过银行进行支付结算，未持有跨境支付相关牌照 [1] 可转债付息公告 - "国泰转债"将于2025年7月7日按面值支付第四年利息，每10张利息为15.00元（含税），付息债权登记日为2025年7月4日 [1][3] - 债券票面利率：第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%，到期赎回价为108元（含最后一期利息） [1] - 江苏国泰于2021年7月7日公开发行45,574,186张可转债，募集资金总额为45.57亿元，债券期限6年，转股期限自2022年1月13日起至2027年7月6日止 [1]

国泰转债基本情况 - 江苏国泰于2021年7月7日公开发行45,574,186张可转换公司债券（国泰转债），每张面值1,000元，总规模约45.57亿元 [1] - 债券期限为6年（2021年7月7日至2027年7月6日），票面利率逐年递增：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [1] - 到期赎回价为108元（含最后一期利息），采用每年付息一次的方式 [1] 本次付息方案 - 本次为第四年付息（2024-2025年度），票面利率1.50%，每10张债券派发利息15元（含税） [1][3] - 个人投资者实际税后利息为12元/10张（按20%税率代扣所得税），境外机构投资者暂免所得税和增值税，实际利息为15元/10张 [3][4] 付息安排 - 债权登记日：2025年7月4日，除息日与付息日均为2025年7月5日 [3] - 付息对象为登记日收市后持有债券的投资者，7月4日卖出者不享有本次利息 [1] - 付息资金将通过中国结算深圳分公司划付至持有人指定账户 [3] 债券条款执行 - 转股期自2022年1月13日起至2027年7月6日止，初始转股价19.18元/股 [1] - 信用评级维持AA+（主体及债项），评级展望稳定 [2] - 付息计算公式为I=B×i（B为票面总金额，i为当期利率） [2] 信息披露 - 完整条款详见2021年7月3日披露的《募集说明书》及《上市公告书》 [5] - 咨询方式包括电话0512-58988273及邮箱gaoyang@gtig.com [5]