招股书显示，贝斯特是一家电子功能增强材料公司，目前，贝斯特构建了四大业务单元，即声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂以及能源增强材 料。其中能源增强材料主要为光伏背板玻璃涂覆材料、光伏导电浆料及光伏电池添加剂。其主营产品主要用于提升消费电子产品及新能源领域中元件及设 备的声学、光学、热学及电学性能能够为广泛的下游应用场景提供全面的功能强化材料解决方案，涵盖智能手机、笔记本电脑、平板计算机、智能穿戴装 置及新能源车辆等领域。随着技术日趋成熟及产品能力持续提升，公司产品的下游应用场景正逐步拓展至先进封装、算力等高增长领域及其他半导体相关 领域。 根据全球增长咨询公司"弗若斯特沙利文"的资料，按2025年上半年的收入计，贝斯特在全球声学增强材料市场排名第一，市场份额为18.1%；在全球LIB 隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二，市场份额约为18.1%；在全球声学胶粘剂市场排名第四，市场份额约为3.5%；在全球高反射釉市场排名第三， 市场份额为5.0%。 财务数据显示，2023年、2024年和2025年前三季度贝斯特实现营业收入3.20亿元、3.55亿元、4.60亿元，其中能源增强材料业务收入占比分别为33.2% ...

公司业务与财务表现 - 公司是全球最大的声学增强材料供应商，按2025年上半年收入计，在全球声学增强材料市场排名第一，市场份额为18.1%，在全球声学胶粘剂市场排名第四，市场份额约为3.5% [1] - 公司2025年前三季度总收入为4.60亿元，同比大幅增长99.1%，但净利率为25.7%，较2024年同期的31.7%有所下滑 [1][5] - 公司业务分为四大板块：声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料，其中声学增强材料是核心收入来源，2025年前三季度收入2.22亿元，同比增长66.9%，占总收入48.4% [2][3] - 电子陶瓷材料为新增业务，于2025年开始产生收入，前三季度收入为0.95亿元，占总收入20.6%，成为第三大收入来源 [2][3] - 能源增强材料业务2025年前三季度收入为1.28亿元，同比增长39.4%，占总收入27.7% [4] - 电子胶粘剂业务占比较小，2025年前三季度收入为0.15亿元，占总收入3.3% [3][4] - 公司客户集中度高，2025年前三季度前五大客户贡献收入占比为79.0%，最大客户贡献超20%，但海外收入增长显著，2025年前三季度海外收入占比达16.6%，较2023年提升7个百分点 [4] - 公司2025年前三季度毛利率为46.1%，同比大幅下滑，主要受新增的低毛利率电子陶瓷材料业务以及能源增强材料毛利率从10.4%骤降至0.8%的影响 [5] - 公司运营费用控制良好，销售费用率稳定在3%左右，管理费用率下降1-2个百分点，研发费用率从2023-2024年的11-12%降至2025年前三季度的7.1% [5] - 公司财务稳健，截至2025年11月拥有现金及等价物1.33亿元，借款仅0.46亿元，2025年前三季度经营活动现金流净流入0.57亿元，流动资产净额从2023年的3.97亿元增长至2025年11月的6.36亿元 [1][9] 行业地位与市场前景 - 公司在声学增强材料行业具有领导地位，全球前五大参与者市场份额为64.2%，公司以18.1%的市占率位居第一，高出第二名4.6个百分点 [8] - 在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场，公司位居行业第二，该市场前五大参与者市场份额为75.1% [8] - 全球消费电子终端出货量增速缓慢，2024年至2030年间年复合增长率仅为3.3%，但AI在端侧的发展为AI眼镜/XR设备等细分场景带来双位数复合增长机遇 [7] - 电子陶瓷材料行业（电子陶瓷粉体）2024年全球市场规模为181亿元，近五年复合增速为17.1%，预计到2030年市场规模将达528亿元，复合增速19.6% [8] - 电子胶粘剂行业2024年全球市场规模为382亿元，保持单位数的复合增速 [8] 产能与上市计划 - 公司在中国拥有镇江和宁波两处生产基地，截至2025年9月，声学增强材料设计产能为30000千克，产能利用率为96.7%；电子陶瓷材料设计产能为6000000千克，产能利用率为75.7% [8] - 电子胶粘剂设计产能为75000千克，产能利用率为83.3%；能源增强材料设计产能为750000千克，产能利用率为66.7% [8] - 公司此前曾计划在A股上市，后根据资本市场状况调整计划，此次赴港上市旨在利用港股IPO新规的友好环境，吸引全球投资者，搭建海外平台以加速全球化扩张 [1]

公司概况与上市动态 - 公司是全球最大的声学增强材料供应商，按2025年上半年收入计，在全球声学增强材料市场排名第一，市场份额为18.1%，同时在声学胶粘剂市场排名第四，市场份额约为3.5% [1] - 公司已向港交所主板递交上市申请，国泰海通为独家保荐人，此前曾尝试登陆A股深交所但根据资本市场状况调整了计划 [1] - 公司2025年前三季度收入同比大幅增长99.1%，达到4.603亿元，但净利率从2024年的31.7%降至25.7%，盈利能力有所下滑 [1] 业务结构与财务表现 - 公司业务分为四大板块：声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料，其中电子陶瓷材料为2025年新增收入业务 [2] - 2025年前三季度，声学增强材料收入为2.2246亿元，同比增长66.9%，占总收入48.4%；电子陶瓷材料收入为0.94853亿元，占总收入20.6%；能源增强材料收入为1.27651亿元，同比增长39.4%，占总收入27.7%；电子胶粘剂收入为0.15379亿元，占总收入3.3% [2][3][5] - 公司2025年前三季度毛利率为46.1%，较往年（2023年54%，2024年56.1%）大幅下滑，主要受新增的低毛利率电子陶瓷材料业务（毛利率21.7%）以及能源增强材料毛利率大幅下降（从10.4%降至0.8%）影响 [6] - 公司运营费用控制较好，2025年前三季度研发费用率降至7.1%，同比下降5.8个百分点，销售费用率稳定在3%左右，管理费用率有所下降 [6] 客户、市场与产能 - 公司客户集中度较高，2023年至2025年前三季度，前五大客户收入贡献分别为88.2%、82.3%及79.0%，最大客户收入贡献超过20% [5] - 公司收入主要来自国内，但海外收入增长显著，2025年前三季度海外收入占比16.6%，较2023年提升了7个百分点 [5] - 公司在全球声学增强材料市场以18.1%的市占率排名第一，高出第二名4.6个百分点；在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场位居第二 [9] - 截至2025年9月，公司在中国拥有两处生产基地，声学增强材料设计产能为30000千克，产能利用率96.7%；电子陶瓷材料设计产能为6000000千克，产能利用率75.7%；电子胶粘剂设计产能为75000千克，产能利用率83.3%；能源增强材料设计产能为750000千克，产能利用率66.7% [9] 行业前景与增长动力 - 公司核心的声学增强材料行业高度依赖消费电子，全球消费电子终端出货量2024年至2030年间年复合增长率预计仅为3.3%，但AI在端侧的发展（如AI眼镜/XR设备）将带来细分场景的双位数复合增长机遇 [8] - 公司新增的电子陶瓷材料业务所属的电子陶瓷粉体行业，2024年全球市场规模为181亿元，近五年复合增速17.1%，预计到2030年市场规模将达528亿元，复合增速19.6% [9] - 电子胶粘剂行业2024年全球市场规模为382亿元，保持单位数的复合增速 [9] 财务状况与投资看点 - 公司财务稳健，截至2025年11月，拥有现金及等价物1.33亿元，借款仅有0.46亿元，经营活动现金流持续净流入，2025年前三季度净流入0.57亿元 [1][10] - 公司流动资产净额持续增长，2023年、2024年及截至2025年11月分别为3.97亿元、4.81亿元及6.36亿元 [10] - 公司主要投资看点包括：1）收入高增长可能持续，核心业务保持龙头地位并受益于AI细分场景，新增业务产能尚未充分释放；2）利润率较高且费用控制良好，毛利率有优化空间；3）负债率低，经营现金流健康，现金流保障度高 [10]

港股新股市场与公司上市动态 - 2026年以来港股新股市场表现亮眼，新股上市后悉数走高，例如MINIMAX-W上市首日录得翻倍上涨，壁仞科技、兆易创新、瑞博生物-B等多只新股亦斩获显著涨幅 [2] - 企业赴港热潮延续，镇江贝斯特新材料股份有限公司已于1月12日向港交所递交主板上市申请，国泰君安国际担任独家保荐人 [2] 公司业务与市场地位 - 公司历史可追溯至2017年3月，主要从事电子功能增强材料的研发、生产及销售，产品用于提升消费电子产品及新能源领域中元件及设备的声学、光学、热学及电学性能 [3] - 公司下游应用场景涵盖智能手机、笔记型电脑、平板电脑、智能穿戴装置及新能源车辆等领域，并正逐步拓展至先进封装、算力等高增长领域及其他半导体相关领域 [3] - 公司构建了四大业务单元：声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料 [3] - 按2025年上半年收入计，公司在全球声学增强材料市场排名第一，市场份额为18.1%；在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二，市场份额约为18.1%；在全球声学胶粘剂市场排名第四，市场份额约为3.5%；在全球高反射釉市场排名第三，市场份额为5.0% [5] 公司财务业绩表现 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司收入分别为3.20亿元、3.55亿元及4.60亿元人民币 [6] - 同期，公司期内溢利分别为9615.6万元、1.13亿元及1.18亿元人民币 [6] - 声学增强材料是公司第一大业务，2025年前三季度收入占比为48.4%，该业务期内毛利率为81.8% [6][7] - 能源增强材料收入在2025年前三季度总收入中占比为27.7%，但该业务毛利率遭遇暴降，从2024年同期的10.4%降至2025年前三季度的0.8% [7] - 电子陶瓷材料业务收入在2025年前三季度总收入中占比达到20.6%，毛利率为21.7%，该业务源于2024年战略性收购浙江爱科新材料 [8] - 由于能源增强材料毛利率暴降及新增低毛利率电子陶瓷材料业务贡献收入，公司整体毛利率从2024年末的56.1%降至2025年前三季度的46.1%，降幅达10个百分点 [8] 客户与供应商集中度 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司对五大客户的销售额占同期总收入的比重分别为88.2%、82.3%及79.0% [9] - 同期，对最大客户的销售额占同期总收入的比重分别为28.4%、20.9%及23.1% [9] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司向前五大供应商的采购额占同期总采购额的比例分别达91.3%、76.8%及66.8% [9] - 同期，向最大供应商的采购额占比分别为41.3%、35.9%及28.2% [9] 公司分红与募资用途 - 公司在2023年向权益股东宣派股息3460万元，2024年派息4080万元，2025年前三季度再度宣派股息4080万元并已于同期间支付 [9] - 公司拟将募集资金净额用于：提高现有产品产能及促进新产品开发及商业化；建设研发中心以拓展产品在消费电子领域的应用并加强在先进封装、算力等领域的开发；未来进行潜在的并购；拓展销售及服务网络；以及用作营运资金及一般公司用途 [11]

公司上市与业务概况 - 镇江贝斯特新材料股份有限公司（贝斯特，300580.SZ）于2026年1月12日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为国泰君安融资有限公司 [1] - 公司是一家根基稳固的电子功能增强材料公司，业务涵盖声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料，产品用于提升消费电子及新能源领域元件的声学、光学、热学及电学性能 [3] - 公司已构建无机粉体技术、高分子材料技术及复合材料技术三大核心技术平台，下游应用正从消费电子、新能源车拓展至先进封装、算力等高增长半导体相关领域 [3] 市场地位与业务单元 - 根据弗若斯特沙利文数据，按2025年上半年收入计，公司在全球声学增强材料市场排名第一，市场份额为18.1%；在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二，市场份额约为18.1%；在全球声学胶粘剂市场排名第四，市场份额约为3.5%；在全球高反射釉市场排名第三，市场份额为5.0% [4] - 公司基于核心技术平台构建了四大业务单元：声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料 [4] 生产与产能利用 - 截至2025年9月30日，公司在中国拥有两处生产基地，并实施全面的生产计划管理系统以匹配市场需求 [6] - 截至2025年9月30日止九个月，公司各业务单元产能利用率分别为：声学增强材料96.7%、电子陶瓷材料75.7%、电子胶粘剂83.3%、能源增强材料66.7% [6] 财务表现 - 公司收益持续增长：2023年度约为3.20亿元人民币，2024年度约为3.55亿元人民币，2025年截至9月30日止九个月约为4.60亿元人民币 [7] - 公司溢利持续增长：2023年度约为9615.6万元人民币，2024年度约为1.13亿元人民币，2025年截至9月30日止九个月约为1.18亿元人民币 [8] - 公司毛利率：2023年度为54.0%，2024年度为56.1%，2025年截至9月30日止九个月为46.1% [9] - 2025年截至9月30日止九个月，公司研发开支为3283.6万元人民币，占收益的7.1% [10] 行业前景 - 全球消费电子终端出货量预计在2030年增至2,572.1百万台，2024年至2030年间年复合增长率为3.3%，为声学增强材料提供市场基础 [11] - 全球声学增强材料市场规模预计从2024年的1,347.7百万元人民币增长至2030年的2,397.8百万元人民币，年复合增长率达10.1% [13] - 全球核心电子陶瓷粉体市场规模预计从2024年的181亿元人民币增长至2030年的528亿元人民币，年复合增长率达19.6% [15] - 全球电子胶粘剂市场规模预计从2024年的382亿元人民币增长至2030年的558亿元人民币，年复合增长率约为6.5%；其中声学胶粘剂细分市场规模预计从2024年的502.5百万元人民币增长至2030年的951.3百万元人民币，年复合增长率约为11.2% [18] 公司治理与股权 - 董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [19] - 董事长兼执行董事为鹰成賓先生（47岁），首席执行官为郭明波博士（46岁） [20] - 公司的最终控股股东为林利军先生，其通过上海正心谷、上海乐进及正心德蓄等一系列实体控制公司 [21]

公司上市与业务概况 - 镇江贝斯特新材料股份有限公司（贝斯特，300580.SZ）于2026年1月12日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为国泰君安融资有限公司 [1] - 公司是一家根基稳固的电子功能增强材料公司，在声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料领域具备强劲市场地位 [4] - 公司已构建三大核心技术平台：无机粉体技术平台、高分子材料技术平台及复合材料技术平台 [4] - 公司产品主要用于提升消费电子产品及新能源领域中元件及设备的声学、光学、热学及电学性能，下游应用涵盖智能手机、笔记本、平板、智能穿戴及新能源车辆等领域，并正拓展至先进封装、算力等高增长半导体相关领域 [4] 市场地位与业务单元 - 按2025年上半年收入计，公司在全球声学增强材料市场排名第一，市场份额为18.1% [5] - 按2025年上半年收入计，公司在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二，市场份额约为18.1% [5] - 按2025年上半年收入计，公司在全球声学胶粘剂市场排名第四，市场份额约为3.5% [5] - 按2025年上半年收入计，公司在全球高反射釉市场排名第三，市场份额为5.0% [5] - 公司业务划分为四大业务单元：声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料 [5] 生产与运营 - 截至2025年9月30日，公司在中国拥有两处生产基地，并实施全面的生产计划管理系统 [7] - 截至2025年9月30日止九个月，公司各业务单元产能利用率分别为：声学增强材料96.7%、电子陶瓷材料75.7%、电子胶粘剂83.3%、能源增强材料66.7% [7] 财务表现 - 公司收益持续增长：2023年度约为3.20亿元人民币，2024年度约为3.55亿元人民币，2025年截至9月30日止九个月约为4.60亿元人民币 [8] - 公司溢利持续增长：2023年度约为9615.6万元人民币，2024年度约为1.13亿元人民币，2025年截至9月30日止九个月约为1.18亿元人民币 [9] - 公司毛利率：2023年度为54.0%，2024年度为56.1%，2025年截至9月30日止九个月为46.1% [10] - 详细损益表显示，2025年九个月研发开支占收益比例为7.1%，行政开支占7.4%，销售及营销费用占3.0% [11] 行业前景 - 全球消费电子终端出货量有望在2030年增至2,572.1百万台，2024年至2030年间年复合增长率为3.3%，为声学增强材料提供市场基础 [12] - 全球声学增强材料行业市场规模从2020年的人民币1,003.7百万元增长到2024年的人民币1,347.7百万元，年复合增长率为7.6%，预计到2030年将达人民币2,397.8百万元，2024年至2030年年复合增长率达10.1% [13] - 全球核心电子陶瓷粉体市场规模从2020年的人民币96亿元增长到2024年的人民币181亿元，年复合增长率达17.1%，预计到2030年将达人民币528亿元，2024年至2030年年复合增长率达19.6% [14] - 全球电子胶粘剂行业市场规模从2020年的人民币320亿元增长至2024年的人民币382亿元，年复合增长率达4.5%，预计到2030年将达人民币558亿元，2024年至2030年年复合增长率约为6.5% [19] - 声学胶粘剂细分市场规模从2020年的人民币358.4百万元增长至2024年的人民币502.5百万元，年复合增长率达8.8%，预计到2030年将达人民币951.3百万元，2024年至2030年年复合增长率约为11.2% [19] 公司治理与股权 - 董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [20] - 董事长兼执行董事为鹰成賓先生（47岁），首席执行官为郭明波博士（46岁） [21] - 主要股东包括正心德蓄（由上海乐进全资持有）、绍兴锦泽、瀚瑞金控、镇江产业控股等实体，最终控制方涉及林利军先生等人 [22] - 上市中介团队包括：独家保荐人国泰君安融资有限公司，法律顾问君合律师事务所与北京德恒律师事务所，核数师德勤·关黄陈方会计师行，行业顾问弗若斯特沙利文，合规顾问浩德融资有限公司 [24]

公司上市申请与基本信息 - 镇江贝斯特新材料股份有限公司（贝斯特，300580 SZ）于2026年1月12日向港交所主板递交上市申请，国泰君安融资有限公司为其独家保荐人 [1] - 公司是一家电子功能增强材料公司，拥有无机粉体技术、高分子材料技术及复合材料技术三大核心技术平台 [3] - 公司产品用于提升消费电子及新能源领域元件设备的声学、光学、热学及电学性能，下游应用包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴及新能源车辆，并正拓展至先进封装、算力等半导体相关领域 [3] 市场地位与业务构成 - 按2025年上半年收入计，公司在全球声学增强材料市场排名第一，市场份额为18 1%；在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二，市场份额约为18 1%；在全球声学胶粘剂市场排名第四，市场份额约为3 5%；在全球高反射釉市场排名第三，市场份额为5 0% [4] - 公司业务分为四大单元：声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料 [4] 生产运营与产能利用率 - 公司在中国拥有两处生产基地，并实施全面的生产计划管理系统 [6] - 截至2025年9月30日止九个月，公司各业务单元产能利用率分别为：声学增强材料96 7%、电子陶瓷材料75 7%、电子胶粘剂83 3%、能源增强材料66 7% [6] 财务表现 - 公司收益持续增长：2023年度约为3 20亿元人民币，2024年度约为3 55亿元人民币，2025年截至9月30日止九个月约为4 60亿元人民币 [7] - 公司溢利持续增长：2023年度约为9615 6万元人民币，2024年度约为1 13亿元人民币，2025年截至9月30日止九个月约为1 18亿元人民币 [8] - 公司毛利率分别为：2023年度54 0%、2024年度56 1%、2025年截至9月30日止九个月46 1% [9] - 2025年截至9月30日止九个月，公司研发开支为3283 6万元人民币，占收益的7 1% [10] 行业前景与市场规模 - 全球消费电子终端出货量预计在2030年增至2,572 1百万台，2024年至2030年间年复合增长率为3 3% [11] - 全球声学增强材料行业市场规模从2020年的10 037亿元人民币增长到2024年的13 477亿元人民币，年复合增长率为7 6%，预计2030年将达到23 978亿元人民币，2024年至2030年年复合增长率达10 1% [13] - 全球核心电子陶瓷粉体市场规模从2020年的96亿元人民币增长到2024年的181亿元人民币，年复合增长率为17 1%，预计2030年将达到528亿元人民币，2024年至2030年年复合增长率达19 6% [15] - 全球电子胶粘剂行业市场规模从2020年的320亿元人民币增长至2024年的382亿元人民币，年复合增长率为4 5%，预计2030年将达到558亿元人民币，2024年至2030年年复合增长率约为6 5% [18] - 全球声学胶粘剂细分市场规模从2020年的3 584亿元人民币增长至2024年的5 025亿元人民币，年复合增长率为8 8%，预计2030年将达到9 513亿元人民币，2024年至2030年年复合增长率约为11 2% [18] 公司治理与股权架构 - 董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [19] - 董事长兼执行董事鹰成賓先生，47岁，于2017年3月加入集团，负责整体战略规划及运营管理 [20] - 执行董事兼首席执行官郭明波博士，46岁，于2019年6月加入集团，负责监督业务及日常运营 [20] - 公司的控股股东通过一系列有限合伙企业架构持有权益，最终控制人为林利军先生 [21]

公司上市与市场地位 - 镇江贝斯特新材料股份有限公司已向港交所主板递交上市申请 国泰海通为独家保荐人 [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球声学增强材料市场排名第一 市场份额为18.1% [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二 市场份额约为18.1% [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球声学胶粘剂市场排名第四 市场份额约为3.5% [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球高反射釉市场排名第三 市场份额为5.0% [1] 公司业务与技术 - 公司为一家根基稳固的电子功能增强材料公司 [3] - 公司在声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料领域具备强劲市场地位 [3] - 公司已构建三大核心技术平台 即无机粉体技术平台、高分子材料技术平台及复合材料技术平台 [3] - 公司的发展基于对产业发展及技术演进的深刻洞察 并凭借扎实的研发实力及精益的管理专长 [3]

公司上市与市场地位 - 镇江贝斯特新材料股份有限公司已向港交所主板递交上市申请 国泰海通为其独家保荐人 [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球声学增强材料市场排名第一 市场份额为18.1% [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二 市场份额约为18.1% [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球声学胶粘剂市场排名第四 市场份额约为3.5% [1] - 按2025年上半年收入计 公司在全球高反射釉市场排名第三 市场份额为5.0% [1] 公司业务与技术 - 公司是一家根基稳固的电子功能增强材料公司 在声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料领域具备强劲市场地位 [1] - 公司已构建三大核心技术平台 即无机粉体技术平台、高分子材料技术平台及复合材料技术平台 [1] - 公司的市场地位基于对产业发展及技术演进的深刻洞察 并凭借扎实的研发实力及精益的管理专长 [1]