华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道 每逢假期，消费贷市场竞争都变得异常激烈，今年五一也不例外。 "我在节前尝试登陆银行APP申请提升额度，没想到之前一直未能通过的申请，银行方面一下子给我提升了十万元 备用金，年化利率还是和以前一样。同时我也接到了一个中介电话，同样是用这家银行资金给我放消费贷款，利 率竟然要比直接从手机银行端申请低0.4个百分点，但是进一步咨询发现，加上手续费和中介费年化利率直接翻一 倍。"上海一家股份制银行的优质客户陈春（化名）告诉《华夏时报》记者。 而从互联网消费贷款端来看，记者也尝试了申请几家互联网银行的消费贷款，额度也有所提升，不过贷款利率要 比传统银行高一倍。 "宏观视角看，WTO预测2025年全球贸易增速将回落至2.8%，叠加美国潜在关税冲击风险，今年外需不确定性增 大。与此同时，新旧动能转换背景下，依靠投资拉动的传统稳增长手段空间变窄，消费成为全年稳增长的主要抓 手，被置于2025年政府十大工作任务首位，成为破局关键。当前我国消费市场仍处弱复苏通道，以通知为代表的 消费金融新政，意在通过适度松绑、鼓励创新，来进一步释放居民消费需求，为提振 ...

上市历程与募资计划 - 公司第五次冲击资本市场，拟在香港联合交易所发行不超过15,097,500股普通股，募资用于研发能力提升、技术基础设施改善及业务模式推广 [2] - 此前四次上市尝试均失败，包括2017年美股撤回及2022-2024年四次港交所申请未通过，原因涉及业务合规质疑、聆讯未通过及招股书过期 [3] - 中国证监会曾要求补充材料，重点关注业务合规性、用户投诉及股权问题 [3] 业务模式与转型挑战 - 公司前身"信用钱包"为现金贷平台，2016年监管整治后转型为数字化解决方案提供商，推出"羊小咩"平台，但2023年消费市场精准撮合解决方案市占率仅0.7% [4] - 助贷业务通过"享花卡"和"备用金"产品实现，备用金单笔金额100元至5万元，涉及资金匹配和风险定价，被证监会质疑类金融活动 [5] - 公司声称仅提供精准营销服务（H5导流），但2021-2024年上半年助贷业务收入占比分别为76.8%、11.8%、20.2%和8.3%，与表述矛盾 [6][7] 财务与负债状况 - 截至2024年6月，公司净资产-10.25亿元，资产负债率222.51%，面临16亿元优先股赎回义务，账面现金仅3.35亿元 [14] - 2021-2024年上半年净利润波动大（5400.6万元至4593.6万元），经调整净利润呈增长趋势（0.67亿至1.54亿元） [14] - 应收账款快速上升，2021-2023年从1.51亿元增至4.43亿元，占收入比例从43.02%升至83.58% [14] 合规与监管风险 - 用户投诉显示"羊小咩"存在暴力催收、利率超限及隐私泄露问题，黑猫平台相关投诉量高 [9] - 2021年《征信业务管理办法》实施后合作金融机构从30家减至6家，助贷收入锐减76% [8] - 公司通过关联方鹰潭广达小贷（创始人周灏持股30%）为"便荔卡包"提供资金，变相延续助贷业务，后者近30天投诉量达642条 [11][13] 业务调整与市场表现 - 2024年起公司终止与金融机构的精准撮合协议，但通过关联交易维持现金流 [10] - 备用金产品收取1.8%-8.6%服务费及担保费，收入计入助贷业务，监管趋严下可持续性存疑 [8] - 消费市场精准撮合解决方案收入占比从2021年23.2%降至2024年87.2%，业务重心明显转移 [7]