报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从估值和驱动两个角度,建议关注尿素现货企稳后的逢低做多机会,尤其关注01合约 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 9月15日,UR01收盘价1683元/吨,较9月12日涨20元/吨,涨幅1.20%;UR05收盘价1731元/吨,较9月12日涨13元/吨,涨幅0.76%;UR09收盘价1750元/吨,较9月12日涨180元/吨,涨幅11.46% [1] 期现价格 - 9月15日,山东现货价1640元/吨,较9月12日降20元/吨,降幅1.20%;山西现货价1540元/吨,与9月12日持平;河南现货价1640元/吨,较9月12日降10元/吨,降幅0.61%;河北、东北现货价与9月12日持平;江苏现货价1640元/吨,较9月12日降10元/吨,降幅0.61% [1] 基差与价差 - 9月15日,山东现货-UR基差为 -91元/吨,较9月12日降33元/吨;01 - 05价差为 -48元/吨,较9月12日涨7元/吨 [1] 上游成本 - 9月15日,河南无烟煤价格1000元/吨,山西无烟煤价格880元/吨,均与9月12日持平 [1] 下游价格 - 9月15日,山东复合肥(45%S)价格2950元/吨,河南复合肥(45%S)价格2550元/吨,均与9月12日持平;山东三聚氰胺价格5083元/吨,较9月12日降17元/吨,降幅0.33%;江苏三聚氰胺价格5300元/吨,与9月12日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日,尿素期货主力合约2601开盘价1666元/吨,最高价1688元/吨,最低价1665元/吨,收盘1683元/吨,结算价1679元/吨 [1] 多空逻辑 - 近期焦煤反内卷情绪有再度抬头趋势,夜盘焦煤大涨带动煤化工情绪偏强;当前尿素现货价格因供强需弱震荡走低,但从估值看,当前尿素价格低位震荡,上游利润处于相对较低水平,估值不贵;从驱动看,下半年尿素价格可能的向上驱动一是供给端有老旧装置更新改造预期,20年以上老旧装置占比约20%,当前综合开工率在80%以上,闲置产能不多;二是需求端出口有改善预期,看好9 - 10月的尿素出口 [1]

| 尿素早评20250916: 焦煤或提振煤化工情绪 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日慶 单位 | | | 9月15日 | 9月12日 | 变化值 (絕对值) | 変化值 (相对值) | | UR01 元/吨 | | | 1683.00 | 1663.00 | 20.00 | 1.20% | | UR05 元/吨 | | | 1731.00 | 1718.00 | 13.00 | 0.76% | | 尿素期货价格 | | | | | | | | (收盘价) UR09 元/吨 | | | 1750.00 | 1570.00 | 180.00 | 11.46% | | 山东 元/吨 | | | 1640.00 | 1660.00 | -20.00 | -1.20% | | 山西 元/吨 | 期现价格 | | 1540.00 | 1540.00 | 0.00 | 0.00% | | 河南 元/吨 国内现货价格 | | | 1640.00 | 1650.00 | -10.00 | -0.61% | | (小顆粒) 河北 元/吨 ...

| | | | | 尿素早评20250915:等待现货企稳 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 9月12日 9月11日 | | | | (绝对值) | 变化值 (相对值) -0.48% | | | | UR01 山西 | 元/吨 元/吨 | 1663.00 1540.00 | 1671.00 1540.00 | -8.00 0.00 | | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1718.00 | 1719.00 | -1.00 | -0.06% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1570.00 | 1595.00 | -25.00 | -1.57% | | | | 山东 | 元/吨 | 1660.00 | 1660.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | | | | | | 0.00% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1650.00 | 1660.00 | -10.00 | -0.60% | | | (小顆粒) | 河北 ...

| | | | | 尿素早评20250915:等待现货企稳 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 9月12日 9月11日 | | | | (绝对值) | 变化值 (相对值) -0.48% | | | | UR01 山西 | 元/吨 元/吨 | 1663.00 1540.00 | 1671.00 1540.00 | -8.00 0.00 | | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1718.00 | 1719.00 | -1.00 | -0.06% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1570.00 | 1595.00 | -25.00 | -1.57% | | | | 山东 | 元/吨 | 1660.00 | 1660.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | | | | | | 0.00% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1650.00 | 1660.00 | -10.00 | -0.60% | | | (小顆粒) | 河北 ...

| | | | | 尿素早评20250912:现货走低,关注后市逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 9月11日 | 单位 | | 9月10日 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山东 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1671.00 1660.00 1540.00 | 1669.00 1670.00 1560.00 | 2.00 -10.00 -20.00 | 0.12% -0.60% -1.28% | | | | UR05 | 元/吨 | 1719.00 | 1719.00 | 0.00 | 0.00% | | | | UR09 | 元/吨 | 1595.00 | 1613.00 | -18.00 | -1.12% | | | | 河南 | 元/吨 | 1660.00 | 1670.00 | -10.00 | -0.60% | | | 国内现货价格 | | | | | | | | | ...

| | | | | 尿素早评20250912:现货走低,关注后市逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 9月11日 | 单位 | | 9月10日 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山东 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1671.00 1660.00 1540.00 | 1669.00 1670.00 1560.00 | 2.00 -10.00 -20.00 | 0.12% -0.60% -1.28% | | | | UR05 | 元/吨 | 1719.00 | 1719.00 | 0.00 | 0.00% | | | | UR09 | 元/吨 | 1595.00 | 1613.00 | -18.00 | -1.12% | | | | 河南 | 元/吨 | 1660.00 | 1670.00 | -10.00 | -0.60% | | | 国内现货价格 | | | | | | | | | ...

| | | | | 尿素早评20250911:现货走低,关注后市逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 9月10日 9月9日 | | | | | 要化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | | UR01 山东 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1669.00 1670.00 1560.00 | 1683.00 1670.00 1560.00 | -14.00 0.00 0.00 | -0.83% 0.00% 0.00% | | | 民素期货价格 | UR05 | 元/吨 | 1719.00 | 1733.00 | -14.00 | -0.81% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1613.00 | 1624.00 | -11.00 | -0.68% | | | 国内现货价格 | 河南 | 元/吨 | 1670.00 | 1680.00 | -10.00 | -0.60% | | | (小顆粒) | 河北 | 元/吨 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR偏弱震荡收于1714，国内格局供强需弱，后市推荐逢低做多 [1] - 从估值看尿素价格低位震荡，上游利润低，估值不贵；从驱动看下半年尿素价格可能有向上驱动，一是供给端老旧装置更新改造预期，二是需求端出口有改善预期，建议关注01合约逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - UR01收盘价1714元/吨，较前一日无变化；UR05收盘价1753元/吨，较前一日降4元/吨，降幅0.23%；UR09收盘价1664元/吨，较前一日涨6元/吨，涨幅0.36% [1] 现货价格 - 山东期现价格1700元/吨，较前一日降10元/吨；山西小颗粒现货价格1610元/吨，较前一日无变化；河南1710元/吨，较前一日降10元/吨，降幅0.58%；河北1700元/吨，较前一日降20元/吨，降幅1.16%；东北1730元/吨，较前一日无变化；江苏1710元/吨，较前一日降10元/吨，降幅0.58% [1] 价差情况 - 山东现货 - UR价差为 -53元/吨，较前一日降6元/吨；01 - 05价差为 -39元/吨，较前一日涨4元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1000元/吨，较前一日无变化；山西900元/吨，较前一日无变化 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格2950元/吨，较前一日无变化；河南2550元/吨，较前一日无变化；山东三聚氰胺价格5134元/吨，较前一日降32元/吨，降幅0.62%；江苏5300元/吨，较前一日无变化 [1] 主力合约情况 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1712元/吨，最高价1718元/吨，最低价1706元/吨，收盘1714元/吨，结算价1713元/吨，持仓量234351手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对尿素后市推荐以逢低做多为主，建议关注01合约的逢低做多机会 [1] 报告内容总结 期货价格 - 8月29日，UR01山东收盘价1746元/吨，较前一日降7元/吨，降幅0.40%；UR05收盘价1791元/吨，较前一日涨2元/吨，涨幅0.11%；UR09收盘价1679元/吨，较前一日降23元/吨，降幅1.35% [1] 期现价格 - 8月29日，山西、河南期现价格均为1620元/吨和1720元/吨，较前一日无变化 [1] 国内现货价格 - 8月29日，小颗粒河北、东北现货价格均为1730元/吨，较前一日无变化；江苏现货价格1730元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.58% [1] 基差与价差 - 8月29日，山东现货 - UR基差为 - 71元/吨，较前一日涨8元/吨；01 - 05价差为 - 45元/吨，较前一日降9元/吨 [1] 上游成本 - 8月29日，河南、山西无烟煤价格均为1000元/吨和900元/吨，较前一日无变化 [1] 下游价格 - 8月29日，山东、河南复合肥(45%S)价格分别为2950元/吨和2550元/吨，较前一日无变化；山东三聚氰胺价格5187元/吨，较前一日降38元/吨，降幅0.73%；江苏三聚氰胺价格5300元/吨，较前一日无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1754元/吨，最高价1758元/吨，最低价1743元/吨，收盘1746元/吨，结算价1750元/吨，持仓量219096手 [1] 交易策略 - 从估值看，当前尿素价格低位震荡，上游利润处于相对较低水平，尿素估值不贵；从驱动看，下半年尿素价格可能的向上驱动有二，一是供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率在80%以上，闲置产能不多，二是需求端出口有改善预期，看好9 - 10月的尿素出口 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对尿素后市推荐以逢低做多为主认为当前尿素价格低位震荡上游利润处于相对较低水平估值不贵下半年尿素价格可能有向上驱动建议关注01合约的逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 8月28日山东UR01收盘价1753元/吨较8月27日涨16元/吨涨幅0.92%；UR05收盘价1789元/吨较8月27日涨10元/吨涨幅0.56%；UR09收盘价1702元/吨较8月27日跌5元/吨跌幅0.29% [1] 期现价格 - 8月28日山西国内现货价格1620元/吨较8月27日涨10元/吨涨幅0.62%；河南1720元/吨较8月27日涨10元/吨涨幅0.58%；河北、东北维持1730元/吨不变；江苏1720元/吨较8月27日涨10元/吨涨幅0.58% [1] 基差与价差 - 8月28日山东现货 - UR基差 -79元/吨与8月27日持平；01 - 05价差 -36元/吨较8月27日涨6元/吨 [1] 上游成本 - 8月28日河南无烟煤价格1000元/吨、山西900元/吨均与8月27日持平 [1] 下游价格 - 8月28日山东复合肥(45%S)价格2950元/吨、河南2550元/吨、山东三聚氰胺价格5225元/吨、江苏5300元/吨均与8月27日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日尿素期货主力合约2601开盘价1737元/吨最高价1762元/吨最低价1737元/吨收盘价1753元/吨结算价1753元/吨持仓量221600手 [1] 交易策略 - 前一交易日UR区间震荡收于1737对尿素后市推荐以逢低做多为主从估值看当前尿素价格低位震荡上游利润处于相对较低水平估值不贵；从驱动看下半年尿素价格可能的向上驱动一是供给端有老旧装置更新改造预期20年以上老旧装置占比约20%当前综合开工率在80%以上闲置产能不多；二是需求端出口有改善预期看好9 - 10月的尿素出口建议关注01合约的逢低做多机会 [1]