| | | 尿素早评20251031: 情绪好转，反转存疑 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 変化值 单位 10月30日 10月29日 | | | | | | | | | UR01 | 元/呼 | 1627.00 | 1644.00 | (絕对圓) -17.00 | (相对值) -1.03% | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1705.00 | 1717.00 | -12.00 | -0.70% | | (收盘价) | | | | | | | | | | | UR09 | 元/吨 | 1735.00 | 1747.00 | -12.00 | -0.69% | | | | 山东 | 元/吨 | 1600.00 | 1600.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1470.00 | 1470.00 | 0.00 | 0.00% | | | | 河南 | 元/吨 | 1580.00 | 1580.00 | 0.00 | 0.00% | ...

| | | 尿素早评20251031: 情绪好转，反转存疑 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 変化值 单位 10月30日 10月29日 | | | | | | | | | UR01 | 元/呼 | 1627.00 | 1644.00 | (絕对圓) -17.00 | (相对值) -1.03% | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1705.00 | 1717.00 | -12.00 | -0.70% | | (收盘价) | | | | | | | | | | | UR09 | 元/吨 | 1735.00 | 1747.00 | -12.00 | -0.69% | | | | 山东 | 元/吨 | 1600.00 | 1600.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1470.00 | 1470.00 | 0.00 | 0.00% | | | | 河南 | 元/吨 | 1580.00 | 1580.00 | 0.00 | 0.00% | ...

| 尿素早评20251030: 情绪好转，反转存疑 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 10月28日 | 10月29日 | 日度 | 单位 | (相对值) | (绝对值) | | | | UR01 | 9.00 | 元/吨 | 1644.00 | 1635.00 | 0.55% | | | | 元/吨 | UR05 | 1717.00 | 1708.00 | 9.00 | 0.53% | 尿素期货价格 | | | (收盘价) | UR09 | 1736.00 | 11.00 | 0.63% | 1747.00 | 元/吨 | | | -0.62% | 山东 | 元/吨 | 1600.00 | 1610.00 | -10.00 | | | | 期现价格 | 元/吨 | 山西 | 1470.00 | 1480.00 | -0.68% | -10.00 | | | -10.00 | -0.63% | 元/吨 | 1580.00 | 1590.00 | 河南 | 国内现货价格 | | | (小顆粒) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前尿素情绪好转但反转可能未到，估值处于相对低位，反映供强需弱格局，山西现货价格跌至近五年低价后暂时企稳，上游企业有一定亏损，继续下跌或使开工意愿下降加速企业出清，短期向上驱动不足，供给及库存压力大，下游逢低谨慎补库，后续关注供给端老旧装置更新改造预期和出口新配额发放情况，建议此前卖出虚值看跌期权继续持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - UR01尿素期货价格山西10月28日为1635.00元/吨，较前一日降5.00元，降幅-0.30%；10月28日山东、河南、河北国内现货价格（小颗粒）与前一日持平，东北涨10.00元，涨幅0.63%，江苏降10.00元，降幅-0.62% [1] - UR05 10月28日价格1708.00元/吨，较前一日降5.00元，降幅-0.29%；UR09 10月28日价格1736.00元/吨，较前一日降9.00元，降幅-0.52% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差10月28日为 -98.00元/吨，较前一日升5.00元；01 - 05价差10月28日为 -73.00元/吨，与前一日持平 [1] 上游成本 - 10月28日河南、山西无烟煤价格与前一日持平，分别为1030.00元/吨和880.00元/吨 [1] 下游价格 - 10月28日山东复合肥（45%S）、河南复合肥价格、山东三聚氰胺价格与前一日持平，江苏三聚氰胺价格为5150.00元/吨，较前一日涨50.00元，涨幅0.98% [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1636元/吨，最高价1645元/吨，最低价1626元/吨，收盘1635元/吨，结算价1635元/吨，持仓量273001手，此前盘面以空头主动止盈为主 [1] 多空逻辑 - 尿素情绪好转但供需反转可能未到，估值处相对低位反映供强需弱格局，山西现货价格企稳，上游企业有亏损，继续下跌或使开工意愿下降加速出清，短期向上驱动不足，供给及库存压力大，下游逢低谨慎补库，后续关注供给端老旧装置更新改造预期和出口新配额发放 [1] 交易策略 - 卖出虚值看跌期权持有，观点评分0 [1]

| | | 尿素早评20251029: 情绪好转，反转存疑 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 日慶 | 单位 | 10月28日 | 10月27日 | (绝对值) | 変化值 (相对值) | | 期现价格 | | UR01 尿素期货价格 山西 | 元/吨 元/吨 | 1635.00 1480.00 | 1640.00 1500.00 | -5.00 -20.00 | -0.30% -1.33% | | | | UR05 | 元/吨 | 1708.00 | 1713.00 | -5.00 | -0.29% | | | | (收盘价) UR09 | 元/吨 | 1736.00 | 1745.00 | -9.00 | -0.52% | | | | 山东 | 元/吨 | 1610.00 | 1610.00 | 0.00 | 0.00% | | | | 河南 国内现货价格 | 元/吨 | 1590.00 | 1590.00 | 0.00 | 0.00% | | | | (小颗粒) 河北 | 元/吨 | 1630. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素处于低估值但向上驱动暂时有限，当前建议以卖出虚值看跌期权赚取时间价值为主 [1] - 尿素估值处于相对低位，反映供强需弱格局，山西地区现货价格跌至近五年历史低价后暂时企稳，上游企业已出现一定亏损，继续下跌或致开工意愿下降 [1] - 短期尿素向上驱动不足，供给及库存压力较大，下游逢低谨慎补库，后续关注供给端化工行业老旧装置更新改造预期和出口方面是否有新配额发放 [1] 各目录总结 期货价格 - 10月23日UR01山东、山西尿素期货价格分别为1638元/吨、1550元/吨、1480元/吨，较10月22日分别变化17元/吨、10元/吨、20元/吨；UR05为1710元/吨，较22日变化19元/吨，涨幅1.05%；UR09为1740元/吨，较22日变化15元/吨，涨幅0.87% [1] 现货价格 - 10月23日河南、河北、东北、江苏国内现货（小颗粒）价格分别为1550元/吨、1590元/吨、1600元/吨、1550元/吨，较10月22日分别变化10元/吨、10元/吨、0元/吨、10元/吨，涨幅分别为0.65%、0.63%、0.00%、0.65% [1] 基差与价差 - 10月23日山东现货 - UR基差为 - 160元/吨，较10月22日变化 - 9元/吨；01 - 05价差为 - 72元/吨，较22日变化 - 2元/吨 [1] 上游成本 - 10月23日河南、山西无烟煤价格分别为1030元/吨、880元/吨，与10月22日持平 [1] 下游价格 - 10月23日山东复合肥（45%S）、某肥价格分别为2900元/吨、2500元/吨，与10月22日持平；山东三聚氰胺价格为5050元/吨，较22日变化 - 17元/吨，跌幅 - 0.34%；江苏三聚氰胺价格为5100元/吨，与22日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1628元/吨，最高价1640元/吨，最低价1619元/吨，收盘1638元/吨，结算价1630元/吨，持仓量298840手 [1] 交易策略 - 卖出虚值看跌期权 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前尿素处于低估值但向上驱动暂时有限，建议以卖出虚值看跌期权赚取时间价值为主 [1] - 尿素估值处于相对低位，反映供强需弱格局，山西地区现货价格跌至近五年历史低价后暂时企稳，上游企业出现一定亏损，继续下跌或使上游开工意愿下降 [1] - 短期尿素向上驱动不足，供给及库存压力较大，下游逢低谨慎补库，后续关注供给端化工行业老旧装置更新改造预期和出口新配额发放 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1621元/吨，较10月21日涨12元/吨，涨幅0.75%；UR05收盘价1691元/吨，涨9元/吨，涨幅0.54%；UR09收盘价1725元/吨，涨6元/吨，涨幅0.35% [1] 国内现货价格 - 山东、山西、河南、河北、东北地区小颗粒尿素现货价格与10月21日持平，江苏地区降至1540元/吨，降10元/吨，降幅0.65% [1] 基差与价差 - 山东现货-UR基差为 -151元/吨，较10月21日降9元/吨；01 - 05价差为 -70元/吨，较10月21日涨3元/吨 [1] 上游成本 - 河南、山西无烟煤价格与10月21日持平，分别为1030元/吨、880元/吨 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）、山东三聚氰胺、江苏三聚氰胺价格与10月21日持平，分别为2900元/吨、5067元/吨、5100元/吨 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1621元/吨，最高价1625元/吨，最低价1610元/吨，收盘1621元/吨，结算价1617元/吨，持仓量312046手 [1] 交易策略 - 卖出虚值看跌期权 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前尿素处于低估值但向上驱动暂时有限，策略上建议以卖出虚值看跌期权赚取时间价值为主 [1] - 尿素估值处于相对低位，反映供强需弱格局，山西地区现货价格跌至近五年历史低价后暂时企稳，上游企业已现亏损，继续下跌或使开工意愿下降加速企业出清 [1] - 短期尿素向上驱动不足，供给及库存压力大，下游逢低谨慎补库，后续关注供给端化工行业老旧装置更新改造预期和出口新配额发放情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1609元/吨，较前一日涨9元/吨，涨幅0.56%；UR05收盘价1682元/吨，较前一日涨7元/吨，涨幅0.42%；UR09收盘价1719元/吨，较前一日涨11元/吨，涨幅0.64% [1] 国内现货价格 - 山东小颗粒尿素现货价1540元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.65%；河南1540元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.65%；河北1580元/吨，较前一日持平；东北1600元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅1.23%；江苏1550元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.64% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差 -142元/吨，较前一日降17元/吨；01 - 05价差 -73元/吨，较前一日涨2元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1030元/吨，较前一日持平；山西880元/吨，较前一日持平 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格2900元/吨，较前一日持平；河南2500元/吨，较前一日持平 [1] 三聚氰胺价格 - 山东三聚氰胺价格5067元/吨，较前一日持平；江苏5100元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1597元/吨，最高价1622元/吨，最低价1596元/吨，收盘1609元/吨，结算价1611元/吨，持仓量312167手 [1] 交易策略 - 卖出虚值看跌期权 [1]

| | | 尿素早评20251021: 低估值等待驱动 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 変化值 | 单位 | 10月20日 | 10月17日 | | | | | | | | | | (絕对值) | (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山西 | 元/吨 元/吨 | 1600.00 1460.00 | 1602.00 1460.00 | -2.00 0.00 | -0.12% 0.18% -0.64% 0.00% | | | | UR05 | 元/吨 | 1675.00 | 1672.00 | 3.00 | 0.18% | | | | UR09 | 元/吨 | 1708.00 | 1705.00 | 3.00 | | | | | 山东 | 元/吨 | 1550.00 | 1560.00 | -10.00 | | | | | 河南 | 元/吨 | 1550.00 | 1550.00 | 0.00 | 0.00% | | | 国内现货价格 | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期尿素价格低位震荡，现货市场平淡，前期预期的向上驱动未出现，若出口无变化，国内农需转弱时内需难消化高供给压力，价格或继续低位震荡，但当前尿素估值处于低位，不建议继续追空，交易策略为观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1602元/吨，较前一日降2元/吨，降幅0.12% [1] - UR05收盘价1672元/吨，较前一日降3元/吨，降幅0.18% [1] - UR09收盘价1705元/吨，较前一日涨1元/吨，涨幅0.06% [1] 国内现货价格 - 山东、山西、河南、河北、东北、江苏小颗粒尿素现货价格均与前一日持平 [1] 基差与价差 - 山东现货-UR基差为 -112元/吨，较前一日涨3元/吨 [1] - 01 - 05价差为 -70元/吨，较前一日涨1元/吨 [1] 上游成本 - 河南、山西无烟煤价格均与前一日持平 [1] 下游价格 - 山东、河南复合肥（45%S）价格，山东、江苏三聚氰胺价格均与前一日持平 [1] 重要资讯 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1604元/吨，最高价1608元/吨，最低价1591元/吨，收盘1602元/吨，结算价1600元/吨，持仓量313746手 [1] 多空逻辑总结 近期尿素价格低位震荡，向上驱动未出现，若出口无变化，国内农需转弱时内需难消化高供给压力，价格或继续低位震荡，当前尿素估值处于低位，不建议继续追空 [1] 交易策略 观望 [1]