| | | | | 尿素早评20250801: 重回基本面, 下行压力加剧 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日慶 | | 变化值 変化值 单位 7月31日 7月30日 | | | | | | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | UR01 UR05 期现价格 | 尿素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 | 1736.00 1775.00 | 1770.00 1802.00 | -34.00 -27.00 | -1.92% -1.50% | | UR09 | | | 元/吨 | 1714.00 | 1742.00 | -28.00 | -1.61% | | 山东 山西 | | | 元/吨 元/吨 | 1770.00 1660.00 | 1770.00 1660.00 | 0.00 0.00 | 0.00% 0.00% | | 河南 | 国内现货价格 | | 元/吨 | 1780.00 | 1780.00 | 0.00 | 0.00% | | 河北 | (小額粒) | | 元/吨 | 175 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR震荡偏弱收于1714，政治局会议结束后反内卷政策预期反复，焦煤下行，煤化工等多数跟随下跌；尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存继续小幅去库主要因集港增加影响，上游企业库存仍有75万吨左右；国内农需或逐步走向淡季，若出口需求得不到补充，尿素价格将面临较大下行压力；反内卷政策预期或将反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格 - UR01、UR05、UR09期货价格收盘价分别为1736.00元/吨、1775.00元/吨、1714.00元/吨，较前一日分别变化-34.00元/吨、-27.00元/吨、-28.00元/吨，相对变化-1.92%、-1.50%、-1.61%；山东、山西、河南、河北、东北、江苏等地现货价格部分不变，江苏较前一日下降10.00元/吨，相对变化-0.56% [1] 基差与价差 - 山东现货-UR基差为-5.00元/吨，较前一日变化27.00元/吨；01 - 05价差为-39.00元/吨，较前一日变化-7.00元/吨 [1] 上游成本 - 河南、山西无烟煤价格均为1000.00元/吨、900.00元/吨，较前一日无变化 [1] 下游价格 - 山东、河南等地复合肥(45%S) 价格，山东、江苏等地三聚氰胺价格较前一日均无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1739元/吨，最高价1739元/吨，最低价1709元/吨，收盘1714元/吨，结算价1722元/吨，持仓量141557手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前一交易日尿素期货主力合约2509区间震荡收于1744元/吨，昨日夜盘焦煤上行或带动煤化工情绪好转，尿素今日或震荡偏强；但尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存虽小幅去库但仍有75万吨左右，国内农需或走向淡季，若出口需求得不到补充，尿素价格将面临较大下行压力；短期内政策预期调整反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，7月29日UR01山东1770元/吨较7月28日涨12元/吨（0.68%）、山西1650元/吨较7月28日跌10元/吨（-0.60%），UR05为1797元/吨较7月28日涨15元/吨（0.84%），UR09为1744元/吨较7月28日涨6元/吨（0.35%） [1] - 国内现货价格（小颗粒）方面，7月29日河南1770元/吨较7月28日跌20元/吨（-1.12%）、河北1750元/吨较7月28日跌10元/吨（-0.57%）、东北1760元/吨与7月28日持平、江苏1790元/吨较7月28日跌10元/吨（-0.56%） [1] 基差与价差 - 7月29日山东现货 - UR基差为 -37元/吨较7月28日降35元/吨，01 - 05价差为 -27元/吨较7月28日降3元/吨 [1] 上游成本 - 7月29日无烟煤价格河南1000元/吨、山西900元/吨，均与7月28日持平 [1] 下游价格 - 7月29日复合肥（45%S）价格山东2950元/吨、河南2550元/吨，三聚氰胺价格山东5007元/吨、江苏5100元/吨，均与7月28日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1730元/吨，最高价1754元/吨，最低价1723元/吨，收盘1744元/吨，结算价1739元/吨，持仓量152980手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR走低，周一焦煤跌停，多头情绪或调整，尿素补跌；尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存小幅去库主要因集港增加，上游企业库存约75万吨；国内农需或走向淡季，若出口需求未补充，尿素价格面临下行压力；短期内政策预期调整反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约7月28日价格1758元/吨，较7月25日降49元/吨，降幅2.71% [1] - UR05合约7月28日价格1782元/吨，较7月25日降40元/吨，降幅2.20% [1] - UR09合约7月28日价格1738元/吨，较7月25日降65元/吨，降幅3.61% [1] 期现价格（国内现货价格小颗粒） - 山东7月28日价格1780元/吨，较7月25日降10元/吨，降幅0.56% [1] - 山西7月28日价格1660元/吨，较7月25日降30元/吨，降幅1.78% [1] - 河南7月28日价格1790元/吨，较7月25日降20元/吨，降幅1.10% [1] - 河北7月28日价格1760元/吨，较7月25日降20元/吨，降幅1.12% [1] - 东北7月28日价格1760元/吨，与7月25日持平 [1] - 江苏7月28日价格1800元/吨，较7月25日降10元/吨，降幅0.55% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差7月28日为 - 2元/吨，较7月25日增30元/吨 [1] - 01 - 05价差7月28日为 - 24元/吨，较7月25日降9元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤7月28日价格1000元/吨，与7月25日持平 [1] - 山西无烟煤7月28日价格900元/吨，较7月25日涨80元/吨，涨幅9.76% [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）7月28日价格2950元/吨，与7月25日持平 [1] - 河南复合肥（45%S）7月28日价格2550元/吨，与7月25日持平 [1] - 山东三聚氰胺7月28日价格5007元/吨，与7月25日持平 [1] - 江苏三聚氰胺7月28日价格5100元/吨，与7月25日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1750元/吨，最高价1764元/吨，最低价1728元/吨，收盘价1738元/吨，结算价1745元/吨，持仓量153124手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前一交易日UR震荡走高周五夜盘焦煤回落盘中跌停反内卷带来的多头情绪或有调整今日尿素或有补跌；尿素供应压力大日产接近20万吨处于高位企业库存继续小幅去库主要因集港增加影响上游企业库存仍有75万吨左右；7月追肥需求为价格提供支撑但国内农需转弱且出口需求未补充尿素价格将面临较大下行压力；短期内政策预期调整反复建议暂时观望(观点评分 -1) [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，7月25日UR01山东1807元/吨较24日涨11元/吨涨幅0.61%、山西1690元/吨较24日涨20元/吨涨幅1.20%，UR05为1822元/吨较24日涨18元/吨涨幅1.00%，UR09为1803元/吨较24日涨18元/吨涨幅1.01% [1] - 国内现货价格方面，7月25日河南小颗粒尿素1810元/吨较24日跌20元/吨跌幅1.09%，河北、东北价格持平，江苏1810元/吨较24日跌10元/吨跌幅0.55% [1] 基差与价差 - 7月25日山东现货 - UR基差为 -32元/吨较24日降38元/吨，01 - 05价差为 -15元/吨较24日降7元/吨 [1] 上游成本 - 7月25日无烟煤价格河南、山西均与24日持平，分别为1000元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 7月25日复合肥(45%S)价格山东、河南均与24日持平，分别为2950元/吨、2550元/吨 [1] - 7月25日三聚氰胺价格山东、江苏均与24日持平，分别为5007元/吨、5100元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1786元/吨，最高价1813元/吨，最低价1781元/吨，收盘1803元/吨，结算价1798元/吨，持仓量171609手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内政策预期对煤炭及煤化工影响较大，尿素基本面供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求为价格提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充时价格面临下行压力，建议暂时观望（观点评分：0） [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格（收盘价）：UR01为1796元/吨，较7月23日涨0.96%；山东1810元/吨，较7月23日降1.09%；UR05为1804元/吨，较7月23日涨0.61%；UR09为1785元/吨，较7月23日涨0.68% [1] - 国内现货价格（小颗粒）：山西1670元/吨；河南1830元/吨，较7月23日降1.08%；河北1780元/吨，较7月23日降1.11%；东北1760元/吨，较7月23日持平；江苏1820元/吨，较7月23日降1.09% [1] 基差与价差 - 基差：山东现货 - UR为6元/吨，较7月23日降31元/吨 [1] - 价差：01 - 05为 - 8元/吨，较7月23日涨6元/吨 [1] 上游成本 无烟煤价格：河南1000元/吨，较7月23日持平；山西820元/吨，较7月23日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）价格：山东2950元/吨，较7月23日持平；河南2550元/吨，较7月23日持平 [1] - 三聚氰胺价格：山东5007元/吨，较7月23日持平；江苏5100元/吨，较7月23日持平 [1] 重要资讯 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1775元/吨，最高价1796元/吨，最低价1768元/吨，收盘1785元/吨，结算价1782元/吨，持仓量173791手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内政策预期对煤炭及煤化工影响较大，尿素基本面供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充时价格面临下行压力，建议暂时观望（观点评分:0） [1] 根据相关目录分别总结 期现价格 - 尿素期货价格（收盘价）方面，UR01为1796元/吨较7月23日涨0.96%，山东1810元/吨较7月23日跌1.09%，UR05为1804元/吨较7月23日涨0.61%，UR09为1785元/吨较7月23日涨0.68% [1] - 国内现货价格（小颗粒）方面，山西1670元/吨，河南1830元/吨较7月23日跌1.08%，河北1780元/吨较7月23日跌1.11%，东北1760元/吨持平，江苏1820元/吨较7月23日跌1.09% [1] 基差与价差 - 基差方面，山东现货 - UR为6元/吨较7月23日降31元/吨 [1] - 价差方面，01 - 05为 - 8元/吨较7月23日升6元/吨 [1] 上游成本 无烟煤价格河南1000元/吨持平，山西820元/吨持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）价格山东2950元/吨持平，河南2550元/吨持平 [1] - 三聚氰胺价格山东5007元/吨持平，江苏5100元/吨持平 [1] 重要资讯 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1775元/吨，最高价1796元/吨，最低价1768元/吨，收盘1785元/吨，结算价1782元/吨，持仓量173791手 [1] 总结 7月18日工信部表示十大重点行业稳增长工作方案将出台推动行业调结构等，多数商品走强；尿素供应压力大，日产近20万吨，企业库存约75万吨，7月追肥需求提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充时价格面临下行压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内政策预期将大于基本面影响，前一交易日UR震荡回落收于1773，7月18日工信部表示十大重点行业稳增长工作方案即将出台使近两个交易日多数商品走强，尿素供应压力仍较大日产接近20万吨处于高位，企业库存继续小幅去库主要因集港增加影响，上游企业库存约75万吨，7月追肥需求为价格提供支撑，国内农需转弱且出口需求得不到补充时尿素价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 7月23日尿素期货收盘价UR01为1779元/吨较7月22日降30元/吨，降幅1.66%；UR05为1793元/吨较7月22日降22元/吨，降幅1.21%；UR09为1773元/吨较7月22日降44元/吨，降幅2.42%；山东为1830元/吨较7月22日降10元/吨，降幅0.54% [1] 期现价格 - 7月23日国内现货价格山西为1690元/吨较7月22日降30元/吨，降幅1.74%；河南、河北、东北、江苏均与7月22日持平 [1] 基差与价差 - 7月23日山东现货 - UR基差为37元/吨较7月22日增12元/吨；01 - 05价差为 - 14元/吨较7月22日降8元/吨 [1] 上游成本 - 7月23日无烟煤价格河南、山西均与7月22日持平 [1] 下游价格 - 7月23日复合肥(45%S)价格山东、河南均与7月22日持平；三聚氰胺价格江苏为5100元/吨较7月22日降100元/吨，降幅1.92% [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1827元/吨，最高价1827元/吨，最低价1760元/吨，收盘价1773元/吨，结算价1788元/吨，2509持仓量180800手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内尿素市场政策预期大于基本面，虽追肥需求为价格提供支撑，但供应压力仍大，若国内农需转弱且出口需求未补充，价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月22日尿素期货价格中，UR01收盘价1809元/吨，较7月21日涨29元/吨（1.63%）；UR05收盘价1815元/吨，涨28元/吨（1.57%）；山东收盘价1840元/吨，涨10元/吨（0.55%）；UR09收盘价1817元/吨，涨5元/吨（0.28%） [1] - 国内现货价格（小额粒）方面，7月22日山西1720元/吨，与7月21日持平；河南1850元/吨，涨10元/吨（0.54%）；河北、东北、江苏均与前一日持平 [1] 基差与价差 - 7月22日山东现货 - UR为25元/吨，较7月21日降18元/吨；01 - 05价差为 - 6元/吨，较7月21日涨1元/吨 [1] 上游成本 - 7月22日无烟煤价格河南、山西均为1000元/吨、820元/吨，与7月21日持平 [1] 下游价格 - 7月22日复合肥（45%S）价格山东、河南均与7月21日持平，三聚氰胺价格山东涨17元/吨（0.34%），江苏与前一日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1820元/吨，最高价1828元/吨，最低价1782元/吨，收盘1817元/吨，结算价1806元/吨，持仓量191764手 [1] 总结 - 前一交易日，UR震荡走高收于1817；7月18日工信部表示十大重点行业稳增长工作方案将出台，近两个交易日多数商品走强；尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存继续小幅去库，上游企业库存约75万吨；7月追肥需求为价格提供支撑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内政策预期大于基本面，尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求支撑价格，国内农需转弱且出口需求未补充时，尿素价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月22日尿素期货价格（收盘价）中，UR01为1809元/吨，较7月21日涨29元/吨、涨幅1.63%；UR05为1815元/吨，涨28元/吨、涨幅1.57%；UR09为1817元/吨，涨5元/吨、涨幅0.28%；山东为1840元/吨，涨10元/吨、涨幅0.55% [1] - 国内现货价格（小额粒）中，7月22日山西为1720元/吨，与7月21日持平；河南为1850元/吨，涨10元/吨、涨幅0.54%；河北、东北、江苏均与7月21日持平 [1] 基差与价差 - 7月22日山东现货 - UR为25元/吨，较7月21日降18元/吨；01 - 05价差为 - 6元/吨，较7月21日涨1元/吨 [1] 上游成本 - 7月22日无烟煤价格中，河南、山西均与7月21日持平，分别为1000元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 7月22日复合肥（45%S）价格中，山东、河南均与7月21日持平，分别为2950元/吨、2550元/吨 [1] - 7月22日三聚氰胺价格中，山东为5007元/吨，较7月21日涨17元/吨、涨幅0.34%；江苏与7月21日持平，为5200元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1820元/吨，最高价1828元/吨，最低价1782元/吨，收盘1817元/吨，结算价1806元/吨，持仓量191764手 [1]