数字人民币计息功能上线 - 自2026年元旦起，数字人民币(e-CNY)开始计息，其意义远超活期利率调整，核心在于实现国内“入表”与跨境“出师”[1] 国内“入表”：制度升级与体系融合 - “入表”意味着数字人民币正式纳入监管计量与银行资产体系，具有了商业银行负债属性，并被纳入统一的监管与保障框架[1] - 计息是一项制度安排，旨在推动数字人民币从“类零钱”回归“类存款”属性，为用户与银行提供可持续的留存动因[2] - 数字人民币被纳入存款保险体系，其安全属性获得了明确、可验证的制度背书[2] - 随着数字人民币表现出存款属性，M0、M1、M2的统计边界将面临重构，钱包余额如何按流动性分类纳入货币统计成为未来重要治理议题[2] - 计息功能增强用户资金留存意愿，银行能够自主管理数字货币负债并获得推广激励，有助于用户、银行与政策方联动，推动数字人民币与现有支付体系深度融合[2] 跨境“出师”：构建可接入的基础设施 - “出师”意味着数字人民币作为具备技术与制度输出能力的“基础设施”，在全球金融体系中构建接入路径与信任机制[1] - 跨境竞争取决于清算路径是否确定、合规证明是否可审计、风险成本是否可控[3] - 截至2025年11月底，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，交易金额16.7万亿元，个人钱包超过2.3亿个[3] - 在多边央行数字货币桥项目(mBridge)中，累计处理跨境支付4047笔，交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币交易额占比达95.3%[3] - mBridge已进入最小可行产品阶段并扩展了参与央行，但国际清算银行已宣布退出并强调其尚未达到可广泛部署的成熟度，短期内难以替代SWIFT体系[3] - mBridge在特定“走廊”与业务形态中提供“可选路径”，其价值在于“规则内生、合规可验证、结算可编排”的技术与制度特性[3] - 围绕香港的互联互通探索正在推进人民币跨境使用从“机构间大额结算”向“零售级微支付”延伸[4] 核心能力与发展目标 - 数字人民币具备四大核心能力：通用混合型、可编程型、高效监管型、全场景型[5] - 数字人民币2.0的真正目标是塑造一种可复制、可治理、可审计、可接入的“制度化系统产品”，推动制度产品化[5] - 人民币国际化正从“交易选择题”升维为“基础设施供给题”，当外部参与者基于一整套可验证的规则进行接入，国际化才能从宏大叙事走向可持续现实[5] - 数字人民币开始计息，意味着其首次具备了时间维度上的激励与定价，开始具备“货币”的完整形态[5] - 数字人民币正在从一个“好不好用的工具”，迈向一个“如何运转的体系”[6]

人民币国际化进展 - 2015至2024年间人民币国际化取得显著突破，全球支付份额从2%升至4%，跨境收付规模由12万亿元增至64万亿元 [2] - 资本账户管制、离岸应用场景局限及地缘政治壁垒导致后续增长动能边际趋缓 [2] - 稳定币凭借去中心化架构、离岸自由流通特性及技术代偿能力，有望与数字人民币、mBridge项目协同构建"传统货币与数字货币双轨并行"的国际化战略体系 [2] 全球跨境支付市场 - 2024年全球跨境支付规模达194.6万亿美元，2019-2024年复合年增长率约9%，预计2032年将达320万亿美元，2024-2032年复合年均增长率6.4% [3] - 人民币为全球第四大活跃货币，与全球第二大经济体地位不匹配，结合跨境清算系统升级、离岸市场扩容及稳定币等创新工具，支付份额具备显著提升潜力 [3] 第三方支付机构机遇 - 2024年全球零售跨境支付市场规模达39.9万亿美元，预计2032年增至64.5万亿美元，2024-2032年复合年增长率6.2% [4] - B2B支付占据主导地位（79%），电子商务支付占5%，服务支付占11%，C2C支付占5% [4] - 第三方支付机构已深度嵌入人民币跨境清算、多币种结算等业务层级，稳定币将驱动人民币跨境支付基础设施全球扩展及应用场景多元化，第三方支付公司营收增长空间可期 [4]