文章核心观点 - 上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在通过加强期货、现货、场外衍生品市场联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级，增强“上海价格”的国际影响力，并培育良好的市场生态圈，以助力上海“五个中心”建设 [1][2][3] 行业背景与战略意义 - 在经济转型和国际贸易局势复杂变化的背景下，大宗商品在国民经济中角色日益重要，新能源汽车、航空航天、半导体等战略性新兴产业的发展使得有色金属大宗商品的作用愈加突显 [1] - 上海依托“五个中心”建设优势和长三角制造业基础，已形成有色金属期货、现货、场外衍生品市场联动发展的格局 [1][5] 《行动方案》主要内容与目标 - 《行动方案》由上海五部门于2025年12月30日联合发布，包含三部分共18项具体措施 [2] - 方案旨在解决有色金属大宗商品贸易能级提升面临的挑战，如期现衍联动有待增强、国际定价权影响力不足、缺乏国际头部贸易商等 [2] 具体措施一：推进市场互通与期现衍联动 - 支持上海清算所与上海期货交易所在清算、风险管理方面开展沟通交流 [2] - 支持现货交易场所通过“大宗商品清算通”进行资金清结算，以提高结算效率和安全性 [2] - 推动汽车生产、建筑、家电制造等有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，以管理价格风险 [2] 具体措施二：提升市场国际化水平与定价影响力 - 扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，逐步将符合条件的期货期权品种纳入对外开放范围，并完善相关业务细则 [3] - 积极探索跨境交割机制创新，在风险可控前提下，落地境外设库、跨境交割业务模式，以深化交割服务“走出去” [3] - 目标是增强“上海价格”的国际影响力 [3] 具体措施三：集聚市场主体与培育生态圈 - 培育具有综合竞争力的贸易主体，推动大宗商品企业与产业链上下游企业合作 [3] - 扩展区块链在有色金属领域的应用，推动跨平台、跨机构、跨地域的数据共享 [3] - 探索通过仓单立法，实现全仓登仓单登记的有效性和权威性 [3] 上海现有市场格局与基础设施 - 上海期货交易所已上市铜、铝、锌、铅等11个有色期货品种和10个有色期权品种，部分品种如“上海铜”已在全球或区域具备定价能力，跻身全球三大有色金属定价中心行列 [5] - 上海清算所自2013年起为有色金属等6个行业的20项掉期、远期产品提供中央对手清算服务，并通过“大宗商品清算通”为锌锭、铝锭等13个有色金属品种提供现货清结算服务 [5] - 上海拥有上海有色网金属交易中心和上海有色金属交易中心等现货交易平台 [6] 重要市场参与主体 - 上海于2025年出台了《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》，并成立了国有控股的大宗商品贸易公司——国茂控股 [6] - 上海国茂控股有限公司注册资本为130亿元人民币，股东包括上海国际港务集团、上海国际集团等多家上海市属国企 [6] - 该公司旨在整合港口资源，强化国际航运枢纽功能，打造“贸易+金融”双轮驱动的国际化大宗商品贸易投资平台，业务涵盖现货贸易、金融期货及上下游产业布局，重点发展离岸转口贸易等创新业务 [6]

文章核心观点 - 上海多部门联合发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在通过18项具体措施，推进有色金属期现市场互通、提升国际化水平、集聚市场主体，以增强“上海价格”的全球影响力，服务行业高质量发展，助力上海“五个中心”建设 [1][2][3] 推进有色金属市场互通与期现衍联动发展 - 支持上海市有色金属现货交易场所通过大宗商品清算通进行资金清结算，以提高结算效率和安全性 [2] - 支持现货交易场所和指数服务商开发价格指数，并鼓励生产贸易企业使用期货价格或现货价格指数为基准进行贸易结算 [2] - 鼓励金融机构和大型商贸企业使用期货及场外衍生品进行套期保值，并鼓励国有企业运用商品期权工具管理价格波动风险 [2] 提升市场国际化水平与“上海价格”影响力 - 加强国际合作，推进与境外监管机构和交易所的务实合作，探索跨境业务和产品创新 [2] - 扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，推动符合条件的品种纳入对外开放特定品种范围 [2] - 积极探索“境外设库、跨境交割”的业务模式，推进交割服务“走出去” [2] 集聚市场主体与培育市场生态圈 - 扩展区块链技术在有色金属领域的应用，推动跨平台、跨机构、跨地域的数据共享 [3] - 推动商业银行加快基于区块链和清算通的供应链融资服务，并引导其与现货交易场所开展试点 [3] - 强化全国性大宗商品仓单注册登记中心功能，支持其系统建设，逐步实现关键有色金属产品仓单登记全覆盖，并拓展仓单质押、贸易等应用场景 [3] 上海有色金属市场发展现状与基础 - 上海期货交易所已上市铜、铝、锌、铅等11个有色期货品种和10个有色期权品种，部分品种已具备全球或区域定价能力 [4] - “上海铜”等有色金属期货板块已成为中国运行最成熟、产业参与度最高的商品期货序列之一，并跻身全球三大有色金属定价中心行列 [4] - 上海清算所为有色金属在内的6个行业20项掉期、远期产品提供中央对手清算服务，并通过大宗商品清算通为锌锭、铝锭等13个有色金属品种提供现货清结算服务 [5] - 上海拥有上海有色网金属交易中心和上海有色金属交易中心等现货交易平台，并已成立大宗商品贸易公司国茂控股，参与全球资源配置 [6]

文章核心观点 - 上海五部门联合发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在通过18项具体措施，提升上海市有色金属大宗商品市场的能级和全球定价影响力 [1] 推进有色金属市场互通，促进期—现—衍联动发展 - 支持上海清算所、上海期货交易所在清算和风险管理方面加强沟通交流，以更好地服务实体企业 [2][5] - 支持有色金属现货交易场所通过“大宗商品清算通”开展资金清结算，提高结算效率和安全性，并逐步探索扩大至跨境人民币领域 [2][5] - 推动汽车生产、建筑、家电制造等有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，以管理价格风险 [2][5] - 持续完善上海有色金属期货市场品种布局，提升传统品种影响力，并加快研发服务于新材料、新能源等战略性新兴产业的新兴品种 [5] - 鼓励生产贸易企业使用期货价格或现货价格指数作为贸易结算基准，并鼓励金融机构和大型商贸企业使用衍生品进行套期保值 [6] - 鼓励国有企业根据生产经营需要，运用商品期权工具规避市场价格波动风险 [6] 提升有色金属大宗商品期现货市场国际化水平，增强“上海价格”影响力 - 扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，逐步将符合条件的期货期权品种纳入对外开放范围 [2][6] - 积极探索跨境交割机制创新，推进交割服务“走出去”，在风险可控前提下探索落地“境外设库、跨境交割”业务模式 [2][6] - 加强国际合作，推进与境外监管机构和交易所的务实合作，探索跨境业务和产品创新 [6] - 在政策支持下引入境外交易商参与保税标准仓单交易 [6] 集聚市场主体，培育良好有色金属市场生态圈 - 培育具有综合竞争力的贸易主体，推动大宗商品企业与产业链上下游合作，培育具备供应链服务能力的龙头集团企业 [3][7] - 探索建立有色金属场外衍生品市场做市商制度，支持商贸企业成为集中清算的场外衍生品交易做市商 [7] - 扩展区块链在有色金属领域的应用，推动跨平台、跨机构、跨地域的数据共享，并支持相关机构接入城市区块链基础设施 [7] - 推动商业银行加快基于区块链和清算通的供应链融资服务，引导与现货交易场所开展供应链融资试点 [7] - 强化全国性大宗商品仓单注册登记中心功能，支持仓单登记系统建设，逐步实现关键有色金属产品仓单登记全覆盖，并探索通过仓单立法确保登记的法律效力 [7] - 引导审计机构和相关企业正确理解和运用套期会计准则，恰当反映企业套保效果 [7] - 支持行业协会、指数服务商举办金属行业年度盛会，打造高端会议品牌，以提升上海在行业的影响力和聚集市场主体 [7]

文章核心观点 上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在通过18项具体措施，强化期货、现货及场外衍生品市场联动，提升市场国际化水平与集聚市场主体，以增强“上海价格”的全球定价影响力，服务实体经济和国家战略[1][4][6] 上海有色金属市场现状与基础 - 上海期货交易所已上市25个期货及18个期权品种，实现主要有色金属品种全覆盖，其中包含11个有色金属期货和10个期权品种[2] - 上海铜等有色金属期货已成为国内运行最成熟、产业参与度最高的商品期货序列之一，并跻身全球重要定价中心行列[2] - 上海清算所为有色金属在内的6个行业20项掉期、远期产品提供中央对手清算服务，并通过“大宗商品清算通”为13个有色金属品种提供现货清结算服务[3] - 对外开放的期货及期权品种数量已增至32个，占已上市品种的70%以上[1][3] 《行动方案》主要措施方向 - **推进市场互通与联动**：支持上海清算所与上海期货交易所在清算、风险管理等方面加强协同，支持现货交易场所通过“大宗商品清算通”提升效率[5] - **提升国际化水平与定价影响力**：稳步扩大有色金属期货和期权的制度型开放，逐步将符合条件的品种纳入对外开放范围，并积极探索跨境交割机制创新，如境外设库[5] - **集聚市场主体与培育生态圈**：培育具有竞争力的大宗商品贸易主体，推动产业链协同，拓展区块链等技术应用，并支持仓单制度建设以夯实现货贸易基础[5] 近期市场发展动态 - 2025年6月，上海期货交易所成功上市铝合金期货，填补了铝产业链中游加工环节风险管理工具的空白[3] - 2025年，铅、锡期货及期权被纳入对外开放品种范围[3] - 2025年，上海出台《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》，并成立国茂控股参与全球资源配置[3] 当前存在的挑战与未来目标 - 行业仍存在“期—现—衍”联动有待加强、国际定价影响力不足、国际头部贸易主体相对缺乏等问题[3] - 未来目标是加快推进《行动方案》落地，加强市场联动，服务实体企业，最终提高上海有色金属大宗商品的全球资源配置能力和定价影响力[6]

文章核心观点 - 上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》旨在通过18项具体措施加强期货、现货及衍生品市场联动 提升有色金属大宗商品市场能级和“上海价格”国际影响力 并培育良好的市场生态圈 [1][2] 推进有色金属市场互通 - 支持上海清算所与上海期货交易所在清算和风险管理方面开展沟通交流 [1] - 支持现货交易场所通过“大宗商品清算通”进行资金清结算 以提高结算效率和安全性 [1] - 推动汽车生产、建筑、家电制造等有色金属应用企业参与期货和场外衍生品市场以管理价格风险 [1] 提升市场国际化水平与价格影响力 - 扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放 逐步将符合条件的期货期权品种纳入对外开放范围 [2] - 积极探索跨境交割机制创新 在风险可控前提下落地境外设库和跨境交割业务模式 [2] - 目标是增强“上海价格”的国际影响力 [2] 集聚市场主体与培育市场生态 - 培育具有综合竞争力的贸易主体 推动大宗商品企业与产业链上下游合作 [2] - 扩展区块链在有色金属领域的应用 推动跨平台、跨机构、跨地域的数据共享 [2] - 支持仓单立法 探索通过立法实现全仓登仓单登记的有效性和权威性 [2] 期货与场外市场现状 - 上海期货交易所已上市铜、铝、锌、铅等11个有色期货品种和10个有色期权品种 [3] - 以“上海铜”为代表的有色金属期货板块已成为全球三大有色金属定价中心之一 [3] - 上海清算所为包括有色金属在内的6个行业20项掉期、远期产品提供中央对手清算服务 [3] - 其“大宗商品清算通”覆盖锌锭、铝锭等13个有色金属品种的现货清结算 [3] 现货市场现状与挑战 - 上海有色网金属交易中心和上海有色金属交易中心等现货交易平台集聚上海 [4] - 上海已出台《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》并成立了国茂控股以参与全球资源配置 [4] - 当前挑战包括期现衍联动有待增强、国际定价权影响力不足以及缺乏国际头部大宗商品贸易商 [4]

文章核心观点 - 上海五部门联合发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在通过加强期货、现货、场外衍生品市场联动，提升有色金属大宗商品市场能级，增强“上海价格”的国际影响力，并培育良好的市场生态圈 [1][3] 文件出台背景 - 中国经济转型与国际贸易局势复杂化背景下，大宗商品角色日益重要，新能源汽车、航空航天、半导体等战略性新兴产业的发展凸显了有色金属的关键作用 [4] - 上海依托“五个中心”建设与长三角制造业基础，已形成有色金属期货、现货、场外衍生品市场联动发展格局 [4] - 上海期货交易所已上市11个有色期货品种和10个有色期权品种，“上海铜”等品种已具备全球或区域定价能力，跻身全球三大有色金属定价中心行列 [4] - 上海清算所自2013年起为有色金属等6个行业20项掉期、远期产品提供中央对手清算服务，并通过“大宗商品清算通”为锌锭、铝锭等13个品种提供现货清结算服务 [5] - 上海拥有上海有色网金属交易中心等现货平台，并于去年出台《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》，成立了国茂控股参与全球资源配置 [5][6] - 当前挑战包括期现衍联动有待增强、国际定价权影响力不足、缺乏国际头部贸易商等 [6] 行动方案主要内容 推进市场互通与联动发展 - 支持现货交易场所通过“大宗商品清算通”进行资金清结算，并探索扩大至跨境人民币领域，形成“跨境交易+跨境清算通”模式 [7][10] - 支持开发有色金属价格指数，并支持金融基础设施为基于指数的场外衍生品提供集中清算及风险管理服务 [10] - 支持上海清算所与上海期货交易所在清算、风险管理方面加强沟通交流 [7][10] - 持续完善期货品种布局，提升传统品种影响力，并加快研发服务新材料、新能源等战略新兴产业的新兴品种 [10] - 推动汽车生产、建筑、家电制造等有色金属应用企业参与期货和场外衍生品市场管理价格风险 [7][11] - 鼓励生产贸易企业使用期货价格或现货价格指数加升贴水进行贸易结算，鼓励金融机构和大型商贸企业使用衍生品合约进行套期保值 [11] - 鼓励国有企业运用商品期权工具规避价格波动风险 [11] 提升市场国际化水平与价格影响力 - 加强国际合作，推进与境外监管机构和交易所的务实合作与跨境业务创新 [11] - 扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，逐步将符合条件的期货期权品种纳入对外开放范围 [7][11] - 积极探索“境外设库、跨境交割”业务模式，推进更多有色金属交割品种引入境外企业注册交割 [7][11] - 在政策支持下引入境外交易商参与保税标准仓单交易 [11] 集聚市场主体与培育市场生态 - 培育具有采购、分销、加工、储存、配送等供应链服务能力的大宗商品贸易龙头集团企业 [12] - 探索建立有色金属场外衍生品市场做市商制度，支持商贸企业成为集中清算的场外衍生品交易做市商 [12] - 扩展区块链在有色金属领域的应用，推动跨平台、跨机构、跨地域数据共享，支持相关企业接入城市区块链基础设施，建立和完善大宗商品从业企业信用档案 [12] - 推动商业银行加快基于区块链和清算通的供应链融资服务，引导与现货交易场所开展试点 [12] - 强化全国性大宗商品仓单注册登记中心功能，实现关键有色金属产品仓单登记全覆盖，并探索通过仓单立法确保登记的法律效力 [12] - 引导审计机构和相关企业正确理解和运用套期会计准则，恰当反映企业套保效果 [12] - 支持行业协会和指数服务商举办行业年度盛会，打造高端会议品牌以聚集市场主体 [13]

文章核心观点 - 文章阐述了上海清算所在“十五五”期间的战略定位与发展方向，强调其作为关键金融基础设施，将以建设安全高效的中央对手清算机构为目标，服务央行履职、上海国际金融中心建设及金融强国战略，并通过总结“十四五”成果与规划未来三大愿景，推动国际化发展与跨境服务升级 [1][9][11] 建设安全高效中央对手清算机构的时代意义 - 建设安全高效的中央对手清算机构是保障金融市场稳健运行和高质量发展的重要责任，也是服务加快建设金融强国的重要历史使命 [1] - 中央对手方是中国特色现代金融体系“六大体系”的重要组成部分，是连接和服务金融强国“六个强大”核心要素的重要平台，为金融生态系统建设提供基础性保障 [2] - 中央对手方是宏观审慎管理体系中重要的风险防控政策工具，通过科学的风险管理机制实现对风险的早期预警、干预和逆周期调节，防范系统性风险 [2] - 中央对手方是服务金融高水平制度型开放、深度参与全球金融治理改革的必然要求，通过跨境联通弥合国内外制度差异，在安全基础上扩大金融制度型开放 [2][3] “十四五”时期工作成果与经验 - 业务规模能级显著跃升：集中清算业务规模从2020年的417万亿元提升至2025年的819万亿元，其中中央对手清算从127万亿元增至272万亿元，近5年年均增长率分别约14.4%、16.5% [4] - 债券托管规模从24.5万亿元提升至49.9万亿元，近5年年均增长率约15.3% [4] - 大宗商品清算通累计清算突破3.4万亿元 [4] - 产品创新成果显著：构建覆盖外汇、利率、债券、信用、大宗商品五大类主流品种的中央对手清算服务体系 [5] - 外汇领域集中清算覆盖率近70%，2025年清算规模186.9万亿元，超过国际同业伦敦清算所约8.1% [5] - 大宗商品领域首创清算通业务模式，并与数字人民币、碳金融等精准衔接 [6] - 风控体系获得国内外广泛认可：建立全流程风险管理体系和瀑布式风险资源框架，成为境内首家监管机构认定的合格中央对手方，并获欧盟、英国等跨境监管认证 [6] - 自主研发“风险管理数据地图”，可对银行间市场400余家主要机构、日均超百万条交易合约数据进行动态分析 [6] - 开放枢纽建设提速：通过“债券通”“互换通”、玉兰债、自贸离岸债等构建完整跨境服务链条 [7] - 发展中银香港为首家境外清算会员并落地利率衍生品自营清算业务 [7] - 推动制定的“上海清算标准”被占全球99%以上业务规模的主流同业采用 [7] - 淬炼凝结三方面规律性认识：秉持发展与安全相统筹的底线思维；秉持监管之需与市场之盼相兼顾的价值导向；秉持对内联通与对外联通相协同的系统观念 [8] “十五五”期间战略愿景与发展方向 - 金融基础设施的开放优势集中体现为国际性、安全性、引领性，这是落实“十五五”开放要求的核心要件 [9] - 未来三大愿景：建成海外人民币债券资产总登记托管机构；建成海外人民币金融产品交易中央对手方；建成全国场外大宗商品交易的主要集中清算机构 [10][11] - 具体举措包括推动“玉兰债”模式扩容，连接更多国际托管机构；丰富人民币中央对手清算产品供给，拓展债券、利率、汇率等业务种类；引入集中清算机制激活大宗商品和碳金融清算生态链 [10][11] - 公司将勇担时代使命，以国际化视野拓宽联通格局，以专业化匠心丰富服务供给，以数字化赋能激活创新引擎，全力服务金融高质量发展 [11]

上海国际金融中心建设进展 - 上海国际金融中心建设能级不断提升，推动了一系列金融改革创新试点和扩大开放举措落地[1] - 上海金融发展体量与质量同步提升，金融服务实体经济精度与力度增强，金融对外开放广度与深度拓展，金融营商环境活力与动力有效激发[1] 金融业关键经济指标 - 2025年前三季度，上海金融业增加值同比增长9.8%，成为稳定经济大盘的压舱石[1] - 上海金融市场成交总额同比增长超过10%，金融产品和服务体系不断丰富[1] - 上海金融“五篇大文章”贷款余额同比增长13.9%，为科技创新、绿色发展、民生改善注入金融活水[1] 金融开放与制度创新 - 上海提升跨境金融服务便利化行动方案的70项具体任务中，超过90%已落地见效，各项跨境投融资规模持续扩大[1] - 中国资本市场协会正式成立、IMF上海中心启动运营、自由贸易账户、自贸离岸债等重要立法稳步推进，为全球金融机构来沪发展提供更好服务支撑和制度保障[2] 金融创新成果 - 航运指数期货上市与运行项目获“上海金融创新成果奖”特等奖[2] - 30年期国债期货上市等6个项目获“上海金融创新成果奖”一等奖[2] - 大宗商品清算通、数字人民币清结算服务等16个项目获“上海金融创新成果奖”二等奖[2] - 中国银联关于支持政府促消费的综合解决方案等20个项目获“上海金融创新成果奖”三等奖[2]

业务进展 - 上海清算所大宗商品清算通承接首单玉米交收业务 客户通过张家港保税科技集团与湖南长沙新港公司完成交收[1] - 玉米、豆粕、菜籽粕三大农产品于6月18日被纳入大宗商品清算通体系[1] 服务功能 - 清算通构建安全规范高效的线上清结算服务体系 显著降低农产品流通成本并提升市场活力[1] - 清算通促进农产品市场规范化发展 增强市场透明度和稳定性[1] 战略规划 - 金融基础设施服务深度延伸至"三农"领域 支持农业现代化与高质量发展[1] - 未来将持续深化对"三农"及中小微企业重点领域的支持 加快构建大宗商品多层次清算体系[1] - 全面提升大宗商品清算通服务质效 服务全国统一大市场建设并护航实体经济高质量发展[1]

大宗商品清算通首单玉米交收业务落地 - 上海清算所大宗商品清算通成功落地首单玉米交收业务，标志着金融服务延伸至农业产业链核心环节[1] - 该业务由张家港保税科技客户通过湖南长沙新港公司完成，6月18日已将玉米、豆粕、菜籽粕纳入清算通体系[1] - 该体系通过线上化清结算枢纽降低流通成本、提升市场活力、促进农产品市场规范化发展[1] 大宗商品清算通服务实体经济成效 - 自2021年3月成立以来，已对接8家政府支持的合规大宗商品现货平台和24家仓储机构[2] - 服务覆盖化工、有色、黑色、农产品等行业的1.4万余家实体企业[2] - 累计处理现货交易65万笔，清算金额2.9万亿元，交割数量超4.3亿吨[2] 大宗商品清算通业务模式与战略意义 - 核心模式为对接现货平台及仓储企业，联合商业银行提供大额实时资金清结算服务[3] - 该模式提升地方政府监管效能，响应全国统一大市场建设和长三角一体化发展战略[3] - 2025年被纳入《上海国际金融中心提升跨境金融服务便利化行动方案》等重要政策文件[3] 大宗商品清算通未来发展规划 - 将持续深化对"三农"、中小微企业等重点领域的金融支持[3] - 加速构建覆盖更广、层次更丰富的清算体系[3] - 全方位提升服务实体经济质效，深度融入全国统一大市场建设[3]