金融强国与金融基础设施建设的战略部署 - 党的二十届四中全会审议通过的“十四五”规划建议首次将“加快建设金融强国”写入，并提出“建设安全高效的金融基础设施”作为全面部署的一部分 [1] 金融基础设施的定义、现状与核心作用 - 金融基础设施是金融市场的“核心骨架”，为各类金融活动提供基础性公共服务，是金融资源交易运行的“道路桥梁”，支撑着扫码支付、跨境投资、小微企业贷款等日常金融场景的顺畅运转 [2] - 中国已逐步形成功能齐全、运行稳健的金融基础设施体系，覆盖货币、证券、基金、期货、外汇等市场，其服务效率和质量直接决定金融市场定价和资源配置的有效性 [2] - 金融基础设施是否自主可控关系到国家经济发展稳定性、运营和资本效率、风险防控、国家安全等重大问题，建设金融强国需要加快建立自主可控的金融基础设施体系 [3] 金融基础设施的优化方向与重点工作 - 金融基础设施的优化目标是构建“自主可控、安全高效”的体系，重点工作包括：加强统筹规划与监管，完善市场准入、监管标准和运营要求；推进关键设施建设，如加强人民币跨境支付清算体系建设，完善支付、托管、交易报告等系统；强化金融信用信息基础数据库等服务能力 [3] - 需要从“分散孤岛”升级为“数智中枢”，例如北京金融公共数据专区累计汇聚金融数据超过71亿条，基于该专区的数据产品年调用量超2.5亿次，已为60余家金融机构及80多万家经营主体提供数据服务超5.6亿次 [4] - 需强化科技赋能与安全，运用人工智能、大数据、区块链等技术，加强对金融风险的前瞻性研判，并提升基础设施自身的安全韧性 [3] 金融机构体系的差异化发展与普惠金融 - 需持续优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展，在服务实体经济上优势互补 [5] - 政策性金融机构应聚焦主业，精准对接国家重大战略和薄弱环节的长期资金需求，强化逆周期调节功能 [5] - 股份制商业银行应在全国性布局和服务基础上，在公司业务、零售业务、金融市场业务等领域形成显著特色和比较优势 [5] - 非银行金融机构如消费金融公司、汽车金融公司应发挥专业经营优势，在特定领域做深、做细、做精 [5] - 中小金融机构必须回归本源、服务本地，深耕区域经济，以做好普惠金融为主要方向 [5] - 需要加快建设农村信用体系，通过创建信用农户、信用村、信用乡（镇），推动信用村示范点建设，并强化信用数据转化应用以配套信贷产品 [5] - 需逐步扩大个人数据库在农村地区的覆盖范围，解决信息不对称问题，并创新开发更多针对农业经营主体的普惠金融服务和信贷支持 [5][6] - 商业银行实践中，如浙江农商联合银行辖内机构推广整村授信服务模式，健全农户信用评价体系，通过网格化服务主动对接企业近1.45万户 [6] - 工商银行与浙江省供销社合作共建“生产、供销、信用”三位一体的为农服务体系，通过信息互补（如供销社提供“软信息”与银行“硬信息”交叉验证）构建立体风控画像 [7] 金融基础设施的监管与安全 - 金融基础设施在金融市场运行中居于枢纽地位，具有跨机构、跨行业、跨市场的特征，其自身稳健运行对金融市场安全高效运转和风险防范具有全局性影响，一旦出问题易引发系统性风险 [8] - 金融基础设施是金融管理部门实施宏观调控和穿透式监管的重要抓手 [8] - 根据《金融基础设施监督管理办法》，中国金融基础设施管理部门为中国人民银行、中国证券监督管理委员会，其中中国人民银行负责支付系统、基础征信系统及银行间市场设施的准入管理，证监会负责涉及证券、期货及相关活动的设施准入管理 [8] - 涉及或可能对金融体系产生重大影响的金融基础设施，需报经国务院同意后批准，涉及国家安全的外商投资需依法进行安全审查 [8] - 需尽快完善相关法律法规和管理办法，提高合规内控系统信息化要求，进行强制性风险披露，并提高违法违规处罚力度 [9] - 需加大在绿色金融、普惠金融、人民币跨境支付等方面基础设施建设的投入，大力推动信息网络、大数据平台等数字基础设施建设 [9] - 需优化金融监管部门与其他经济数据生产部门的沟通协调机制，打造更高权威的金融数据集聚枢纽和领先的数据信息服务平台 [9] - 需要以科技赋能与审慎监管协同推进，落实“五篇大文章”的场景化落地，建设行业级数据与模型治理，推广隐私计算、联邦学习等技术 [9] - 需完善“机构监管+行为监管+功能监管+穿透式监管+持续监管”的全链条框架，并健全风险早期纠正与央地协同机制 [9]

行业趋势与核心痛点 - 跨境支付行业正发生明显变化：出海企业市场更分散、运营更本地化、组织结构更扁平，且越来越多企业将成本中心迁往香港、新加坡或业务发生地附近 [1] - 企业需求从单纯关心资金如何“收进来”，转向关心资金能否被长期、合规、高效、规模化地使用起来 [1] - 随着企业全球化程度加深，跨境支付的竞争维度增加，资金的使用、管理和规模化支持变得与通道能力同等重要 [2] Qbit的公司定位与战略演进 - 公司定位为通过输出底层金融基础能力来赋能企业资金管理的金融科技基础设施公司 [5] - 发展路径分为三个阶段：第一阶段解决海外用卡的基础能力；第二阶段从支付工具走向资金管理；第三阶段将发卡与账户能力变为可调用的金融基础设施 [6][11][15] - 公司认知从早期相信“技术万能”，转变为深刻理解金融行业的护城河在于风控能力、合规体系、对法律与监管的深度理解以及与银行长期稳定的合作关系 [21] 第一阶段：解决基础支付能力 - 早期目标为解决企业在海外能否合规、稳定地使用卡片进行高频支出的现实问题 [6] - 投入大量精力建设不显眼但关键的基础能力，为后续扩展提供前提，该阶段已在多个市场实现长期、大规模运行 [7] - 核心成果包括：企业可以合规发卡、卡片真实可用且长期稳定、覆盖广告投放、订阅服务、平台扣款等高频场景 [9] 第二阶段：深化资金管理能力 - 在解决“能用卡”问题后，挑战转向资金如何被拆分、控制与实时管理，需求最先在广告公司和多项目运营型企业集中爆发 [11] - 传统账户或单一卡模式会暴露结构性痛点，如多个客户资金混在一起难以隔离、预算依赖人工分配效率低、投放缺乏实时可视性等 [12] - 公司将发卡能力与资金管理深度融合，使卡成为预算执行与资金控制的载体 [11] - 核心产品量子卡在员工侧聚焦高频分散支出（如差旅），支持绑定Apple Pay、Google Pay，简化报销流程 [11] - 在企业侧，量子卡用于广告投放、云服务订阅、软件采购等核心支出场景，支持按项目、部门或用途进行预算分配与权限管理，实现精细费用控制 [13] 第三阶段：构建金融基础设施即服务 - 为满足大型企业将能力嵌入自身业务系统或财务流程的需求，公司通过API开放能力 [17] - 通过CaaS（Card-as-a-Service）API，企业可在自身系统中完成一键发卡、批量开卡、额度调整、定制卡面等操作 [17] - 通过BaaS（Banking-as-a-Service）API，企业可将账户管理、资金收付、换汇与结算等功能嵌入现有系统，减少多平台切换 [19] - 企业无需自行对接银行或重建复杂合规风控体系，即可为客户提供“账户 + 资金管理 + 支付”的完整能力 [18] - 公司服务网络覆盖180多个国家、440多个币种，支持多地区多币种的账户与资金流转 [19] - 公司在多个国家和地区持有金融牌照（如香港MSO、TCSP、美国MSB），并建立KYC/KYB核验与反洗钱机制保障合规 [19] - 合规团队会提前1-3年研判新市场监管政策并启动牌照申请，确保全链路服务的合规性与安全性 [20] 业务规模与数据表现 - 公司海外业务规模在过去几年保持每年5–6倍的增长速度，增长源于多区域、多项目、多层级资金使用需求的叠加 [21] - 截至2025年12月，公司累计发卡量超过700万张，累计交易笔数超过5,300万笔 [21] - 交易主要发生于企业广告投放、订阅服务、云资源采购及员工差旅等日常经营支出场景 [21] - 公司拥有超过一百人的国际化团队，服务网络覆盖全球一百八十多个国家和地区 [21] - 客户类型包括跨境卖家、广告代理公司、出海SaaS及平台型企业 [21] 最终愿景与价值主张 - 公司当前阶段的核心是通过发卡、账户与资金管理等一整套底层能力的“赋能”，让企业可以轻易变成一个发卡平台，甚至成为能为客户开账户的“银行型机构” [22] - 企业无需自己成为银行，但可以像银行一样提供金融能力，这正是跨境支付下一阶段企业真正需要的东西 [22]

数字人民币升级核心定义 - 2026年1月1日数字人民币将从“数字现金”正式升级为“数字存款货币” [1] - 升级后数字人民币将从支付工具演变为一个完整的金融基础设施 [1] - 用户数字钱包中的余额将像银行储蓄一样产生利息并参与信贷循环 [1] 功能与机制跃迁 - 升级前数字人民币被定义为不产生利息的“电子纸币”主要功能是支付 [3] - 升级后用户在商业银行钱包中的数字人民币将被明确为商业银行负债享受存款保险保障银行可为其支付利息 [3] - 数字人民币具备了价值储藏功能用户能参与银行资产负债管理 [3] - 升级选择融入传统金融体系延续货币乘数效应避免了金融脱媒风险 [3] 技术架构特点 - 数字人民币采用“混合架构”既保留账户体系管理优势又融入区块链的透明与可编程性 [4] - 智能合约支持预付资金管理供应链金融等场景实现“条件触发式”自动结算 [4] - 账户基础确保了反洗钱等监管要求落地 [4] - 在跨境支付中通过分布式账本技术将传统跨境汇款从2-3天压缩至秒级成本降至不足1% [5] 国际化进展与策略 - 截至2025年11月数字人民币已处理跨境支付业务折合人民币3872亿元 [6] - 数字人民币在多边央行数字货币桥（mBridge）中交易额占比高达95.3% [6] - 上海数字人民币国际运营中心于2025年9月投入运营推出“数币达”跨境支付平台 [6] - 国际化策略通过“修桥”而非“拆墙”直指传统SWIFT系统流程冗长费用高昂的痛点 [6] 监管与风险防控框架 - 《行动方案》要求非银行支付机构缴纳100%保证金 [7] - 银行类机构数字人民币纳入存款准备金框架以防范潜在流动性风险 [7] - 数字人民币需在匿名支付与反洗钱离线交易与系统安全技术迭代与风险防控之间寻找平衡 [7]

论坛背景与核心议题 - 第二十二届中国国际金融论坛于12月19日-20日在上海举行 主题为“数字经济时代的智能金融生态构建” [1][6] - 中国现代国际关系研究院国际金融研究所副所长黄莺出席并发表演讲 核心观点聚焦于数字经济时代下 中国主要金融中心（上海 香港 海南）的协同发展与错位竞争 [3][8] 全球变革与金融中心面临的挑战 - 世界正经历三重深刻变革：新一轮产业革命方兴未艾 新技术牵引全球产业链快速重构 [3][8] - 区块链 AI 大数据等新技术飞速发展 对金融行业产生强大重塑作用 数字经济时代的金融基础设施正处在迅速孵化和变轨过程中 [3][8] - 世界政经格局和国际货币体系进入剧烈动荡期和激烈变革期 主要国家围绕金融货币权力展开激烈争夺 [3][8] - 在此背景下 上海和香港两大金融中心需思考如何应对时代挑战 通过提升自身金融竞争力以更好服务国家战略 [3][8] 中国金融中心的定位与合作潜力 - 香港是全球三大金融中心之一 上海是中国最大的在岸金融中心 在发展离岸金融方面获得了很多政策支持 [3][8] - 海南封关后 离岸贸易和离岸金融均有较大发展潜力 [3][8] - 未来上海 香港 海南三地如何协同发展 实现错位竞争 是未来几年需要深入探讨的重要问题 [3][8] 沪港合作的具体路径与抓手 - 香港和上海在打造面向数字经济的金融基础设施方面有巨大的合作潜能 [4][9] - 拓宽数字人民币应用场景 建立数字港元和数字人民币的协同生态可成为深化合作的重要抓手 [4][9] - 今年6月 上海和香港签订了沪港国际金融中心协同发展行动方案 其中一条是要打通金融基础设施与账户互联 [4][9] - 需要打通的不只是传统金融基础设施 也需进行前瞻布局 包括推动基于区块链 基于数字人民币的联合探索与合作 [4][9] - 今年上海黄金交易所正式启用在香港设立的国际版制定仓库 并上线在香港交割的黄金交易合约 [4][9] - 未来合作可拓展到其他类别的大宗商品 推动人民币从结算货币到计价货币和储备货币的功能拓展 [4][9] - 在离岸金融的其他领域 两大金融中心也可加强协同 优势互补 包括建立金融信息服务中心 国际信用评级中心 强化国际仲裁中心等 [4][9] - 面对数字经济时代的共同转型挑战 两大金融中心发挥合力 协同发展的空间很大 值得充分挖掘 [4][9]

文章核心观点 - 构建适应未来产业发展的现代化金融体制是“十五五”时期的关键战略任务，旨在通过金融供给侧结构性改革，克服传统金融体系在服务颠覆性创新产业时的内在缺陷，实现金融与实体经济特别是未来产业的高水平循环 [2][3][14] 未来产业的特征与对金融的挑战 - 未来产业具有颠覆性与不确定性、技术路径未锁定、知识资本密集和长周期四大特征，其风险更接近不可事前测量的“奈特不确定性”，导致依赖历史数据和抵押担保的传统信贷模型失灵 [4][14] - 未来产业的核心价值载体是知识产权、劳动力和数据等无形资产，这类资产难以作为合格信贷抵押物，且估值高度依赖对未来技术前景的预期，造成严重的信息不对称和估值困难 [6] - 未来产业的发展需要跨越从基础研究到商业化的“死亡之谷”，要求资本具备超长周期耐心，而金融市场存在中长期“耐心资本”的结构性短缺 [5] 构建现代化金融体制的关键方向 - 推动金融机构专业化错位发展：商业银行需突破“典当思维”发展技术估值能力，投行需深化产业研究提供全生命周期陪伴，风险投资机构需培育技术洞察力成为战略合伙人 [6] - 健全多层次资本市场体系：增强北交所、科创板等市场对专精特新企业的服务能力，放宽对高研发投入科技企业的上市门槛，鼓励长期资本入市并从“交易博弈”转向“价值共创” [7][12] - 重塑估值体系：推动会计准则改革以更合理反映研发投入和无形资产价值，发展基于实物期权理论的估值模型，培育理解产业技术的专业分析师以减少信息摩擦 [13] 金融供给侧结构性改革的实施路径 - 以科技金融构建未来产业资本供给体系：强化耐心资本的“战略先导”作用，优化国家创投引导基金投向基础研究等市场失灵环节，深化科创板等市场的“基石功能”改革 [16] - 以绿色金融服务能源革命和绿色技术：建立覆盖氢能、新型储能等前沿技术的绿色标准与信息披露体系，发展绿色股权投资和银行“转型金融”服务 [17] - 以数字金融赋能产业服务新范式：建设国家级科技企业数字金融服务平台整合数据，运用大数据AI对企业技术路线进行“健康诊断”，发展以“实体信用”为核心的现代供应链金融 [20] 金融基础设施与风险管理创新 - 利用金融科技进行动态风控：通过大数据、人工智能对知识产权和研发活动进行多维度、实时化风险监测与评估，解决信息不对称问题 [9][10] - 发展多层次风险吸收市场：培育壮大风险投资、私募股权等机构投资者，发展知识产权交易、科技保险市场，创新运用期权等衍生品提供风险对冲工具 [10] - 构建风险分散体系：设立国家级科技金融风险补偿基金，对银行科技贷款损失给予30%-50%比例的风险补偿，完善政府性融资担保体系和科技保险 [21]

“十四五”经济发展成就与高收入门槛现状 - “十四五”期间经济总量增长约40万亿元人民币，从约101万亿元增至约140万亿元，相当于多个中等经济体总量[1] - 人均GDP从2020年的10504美元提升至2024年的13445美元，四年间持续增长[2] - 2025年7月世界银行将高收入国家标准从14005美元下调70美元至13935美元，中国人均GNI为13660美元，距门槛仅差275美元[4] - 高收入标准受美元汇率和全球通胀率影响呈现波动，2024年美元指数从103升至108，全球通胀率从6.8%回落至5.8%[4] “十五五”发展目标与国内经济挑战 - 2035年远景目标要求GDP总量突破200万亿元，人均GDP超过2万美元，以2020年为基数[8] - “十五五”期间年均实际增长率需稳定在4.5%至5.0%区间，为2035年目标奠定基础[8] - 当前通胀水平持续偏低，需逐步回升至2%合理区间，2025年上半年平减指数为-1%[13] - 2025年上半年实际增长率达5.3%，前三季度为5.2%，但需解决结构性问题以保障名义增速[13] 对外贸易环境与外部挑战 - 2024年贸易顺差接近1万亿美元，预计2025年扩大至1.2万亿美元，货物贸易规模达6.2万亿美元，连续八年全球第一[15][16] - 2024年服务贸易首次突破1万亿美元，整体贸易规模达7.2万亿美元[16] - 2026年全球贸易增速预计仅为0.5%，远低于2025年的2.4%，外需不足压力显著[15] - WTO框架下最惠国待遇贸易量占比预计2026年跌破50%，多边贸易体系面临碎片化风险[16] 数字货币与金融基础设施变革 - 全球143个国家及货币联盟参与央行数字货币试点，中国处于领先地位，开展“货币桥”跨境结算项目[18] - 美国2025年7月签署《数字美元稳定币法案》，要求稳定币与美元1:1锚定，由高流动性美元资产支撑[19] - 美联储2025年10月推出“精简版主账户”，允许合规美元稳定币发行商直接接入其核心支付系统[21] - SWIFT宣布战略转型，将纳入区块链共享账本技术，联合30多家全球大金融机构优化跨境支付[22] - 世界黄金协会计划2026年在伦敦试点数字黄金交易，通过区块链将实物金条代币化[23] - 日本金融厅2025年8月宣布日元稳定币发行计划，规模为1万亿日元，聚焦跨境支付和企业结算[27]

合作事件概述 - 上海清算所与上海财经大学签署战略合作框架协议 [1] - 上海财经大学副校长李增泉和上海清算所副总经理黄宁代表双方签约 [1] - 上海财经大学党委书记许涛、上海清算所董事长马贱阳出席并见证签约 [1] 合作意义与目标 - 合作是国家系统重要性金融基础设施与重点高校科研机构的创新实践 [1] - 合作旨在深化金融前沿领域技术研究与高素质复合型人才协同培养 [1] - 双方将共同锚定金融强国建设目标，积极推进金融"五篇大文章" [1] 合作原则与内容 - 合作遵循"优势互补、资源共享、协同创新、务求实效"的原则 [1] - 合作内容包括联合开展前沿性、战略性、应用性的科学研究，攻克金融行业关键技术难题 [1] - 合作内容包括联合培养高层次、复合型金融科技与金融基础设施专业人才 [1] - 合作将推动知识共享与成果转化，建设中国特色金融知识体系，提升金融基础设施服务效能 [1]

金融强国建设总要求 - 金融工作总要求是加快建设金融强国，以提升全球竞争力和话语权 [2] - 中国已成为全球最大银行市场，全球第二的保险、股票、债券市场 [2] - 金融需支持现代化产业体系建设、科技创新和扩大内需等国家战略 [2] 货币政策体系 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系 [3] - 货币政策保持适度宽松，注重调控节奏平衡，避免大水漫灌 [3] - 强化与财政政策协同，深化利率市场化改革，推动融资成本稳中有降 [3] - 突出结构性工具作用，引导资源流向科技创新与产业升级关键领域 [3] 宏观审慎管理 - 优化宏观审慎评估（MPA），实现对系统性风险更精准监测 [4] - 强化系统重要性金融机构监管，维护股市、债市、汇市平稳运行 [4] - 完善跨境资本流动宏观审慎管理，防范跨境风险传染 [4] - 丰富宏观审慎政策工具箱，探索向非银机构提供流动性安排 [4] 金融五篇大文章 - 重点发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [5] - 科技金融支持高水平科技自立自强，绿色金融助力双碳目标 [5] - 普惠金融精准服务小微企业、三农主体，养老金融应对人口老龄化 [5] - 数字金融夯实科技基础设施，加快机构数字化转型 [5] 资本市场发展 - 提高资本市场制度包容性、适应性，健全投融资相协调功能 [6] - 增强多层次市场体系覆盖面，为新质生产力提供精准服务 [6] - 推动投融资均衡发展，引导长期资金入市，完善长钱长投生态 [6] - 积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化 [6] 金融机构体系优化 - 推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展 [7] - 构建银行、保险、证券等各司其职、协同配合的多层次金融体系 [7] - 支持中小银行高质量发展，推动大型金融机构综合化、国际化转型 [7] 金融监管强化 - 全面加强金融监管，强化央地协同，构建风险防范化解体系 [8] - 推动监管向主动预警、全面覆盖、精准施策转变 [8] - 加快金融法治建设，完善数字金融领域监管制度 [8] - 加强监管科技应用，提升早识别、早预警、早处置能力 [8] 金融基础设施与开放 - 建设安全高效、自主可控的金融基础设施体系 [9] - 稳步发展数字人民币，加快建设上海国际金融中心 [10] - 金融开放从市场准入型迈向制度型，构建全方位开放生态 [10] - 统筹开放与安全，以宏观审慎管理筑牢防火墙 [10]

金融基础设施的重要性 - 金融基础设施对国际金融中心建设至关重要 [1][3] 金融基础设施的独特作用 - 作用体现在国际性、安全性和引领性三个方面 [1][3][4] 国际性方面的具体举措 - 公司建立了与全球重要基础设施互联互通的网络 [3] - 扩大了上海金融市场国际机构的参与度和范围 [3] - 创新“玉兰债”通过公司与欧清等基础设施互联，实现境内外无缝对接 [3] 安全性方面的成就 - 国际金融中心建设最重要的因素是安全 [4] - 公司的风控标准已成为全球标准 [4] 引领性方面的表现 - 公司的制度、规则制定与全球基础设施对标 [4]

核心业务数据与资质 - 服务近5000家进出口企业 跨境汇款线上化率跃至85% [1] - 跨境贸易融资客户中小微企业占比达95% [1] - 小币种结算覆盖130种货币 清算网络通达全球80%地区 [1][5] - 连续4年获《银行外汇业务合规与审慎经营评估》A级评级 [1] - 全国首家获批外汇局外汇展业试点资质的商业银行 [1] - 2024年获深圳金融支持经济高质量发展"优秀服务奖" [1] - 外汇展业改革优质企业达117家 便利化结算量41亿美元 [7] - 汇率避险规模年增52倍 客户套保比率飙升至41% [7] 跨境融资创新 - 创新自动化授信产品 对接外管局"跨境金融服务平台" 通过出口数据增信实现"报关即融通" [2] - 融资流程从数周压缩至数天 解决深圳70%中小企业"有订单缺资金"困境 [2] - 提供纯信用授信支持"先放行后缴税" 直连海关数据自动生成担保额度 显著缩短通关时效 [3] - 每年为企业节省大量资金占用成本 实现轻资产运营 [3] 外汇展业改革 - 2023年率先开展外汇展业改革试点 破除传统单据审核依赖 [3] - 通过客户分级实现跨境收付高效化 科技赋能重塑全流程管理 [3] - 截至2025年6月中小微企业在优质客户中占比达62% [3] 小币种结算服务 - 创新"一户百币"服务 企业通过美元主账户可覆盖40+收款币种和130+付汇币种 [4][5] - 提供实时汇率锁定 T+0到账速度 解决汇率不透明和手续费高等问题 [4] - 特别支持"一带一路"贸易 深圳对共建国家进出口总额突破25% [4] 汇率风险管理 - 推出分层避险体系：针对小微企业提供门槛不足10元的专属期权产品 [6] - 为有经验企业定制期权组合策略 实现风险对冲和汇兑成本优化 [6] - 2025年构建"全链路避险"服务体系 客户数同比增长7倍 [7] - 通过应急交易机制和风险逆转期权方案 帮助企业应对紧急汇率波动 [6]