截至2025年10月21日 10:58，恒生港股通高股息率指数上涨0.22%，成分股波司登上涨6.22%，中国太保上涨3.15%，中国平安上涨3.04%，中国石油股份上涨 2.21%，中国财险上涨2.08%。港股红利ETF博时(513690)上涨0.45%，最新价报1.11元。拉长时间看，截至2025年10月20日，港股红利ETF博时近1周累计上 涨3.09%。 流动性方面，港股红利ETF博时盘中换手3.54%，成交2.01亿元。拉长时间看，截至10月20日，港股红利ETF博时近1周日均成交2.85亿元。 【机构解读】 截至2025年10月21日 10:58，中证红利指数下跌0.38%。成分股方面涨跌互现，武进不锈领涨5.51%，同力股份上涨4.89%，南京高科上涨2.88%；兖矿能源领 跌4.45%，山煤国际下跌3.38%，潞安环能下跌3.16%。红利ETF博时(515890)下跌0.47%，最新报价1.48元。拉长时间看，截至2025年10月20日，红利ETF博 时近1周累计上涨1.78%。 流动性方面，红利ETF博时盘中换手1.37%，成交661.22万元。拉长时间看，截至10月20日，红利ETF博时近 ...

指数表现 - 截至2025年10月16日13:06，恒生港股通高股息率指数上涨0.45%，其成分股中煤能源上涨5.71%，东方海外国际上涨2.52%，中远海控上涨2.49%，兖矿能源上涨2.19%，中国宏桥上涨2.08% [3] - 同期中证红利指数下跌0.01%，成分股陕西煤业领涨2.98%，中国神华上涨2.77%，兖矿能源上涨2.73%；武进不锈领跌8.41%，旗滨集团下跌3.65%，华菱钢铁下跌3.64% [5] - 同期国证大盘成长指数上涨0.47%，成分股阳光电源上涨6.78%，长安汽车上涨4.36%，中际旭创上涨3.99%，亿纬锂能上涨3.69%，立讯精密上涨3.28% [5] ETF产品表现 - 港股红利ETF博时(513690)上涨0.64%，最新价报1.09元，冲击3连涨，近1周累计上涨1.97% [3] - 红利ETF博时(515890)上涨0.34%，最新价报1.48元，近1周累计上涨2.50% [5] - 大盘成长ETF(159203)上涨0.61%，最新价报1.32元，本月以来累计上涨1.24% [5] ETF流动性及资金流向 - 港股红利ETF博时盘中换手率2.78%，成交额1.54亿元，近1周日均成交2.64亿元，近4天连续资金净流入合计8097.43万元，最高单日净流入3901.01万元，日均净流入2024.36万元 [3][12] - 红利ETF博时盘中换手率2.42%，成交额1152.41万元，近1年日均成交1102.25万元 [5] - 大盘成长ETF盘中换手率9.79%，成交额151.82万元，近1年日均成交793.43万元 [7] 宏观经济数据 - 2025年9月CPI同比下降0.3%，环比上升0.1%，低于市场预期，金饰品及服务是主要支撑，食品和能源是拖累项 [7][8] - 2025年9月PPI同比下降2.3%，环比持平，高于市场预期，PPI同比连续36个月为负，反映国内需求偏弱 [7][8] - 2025年9月新增社融3.5万亿元，同比减少0.2万亿元，社融存量同比增速回落至8.7%，剔除政府债后持平于5.9% [7][8] - 2025年9月M2同比增长8.4%，较前值回落0.4个百分点，M1同比增长7.2%，较前值提升1.2个百分点，M1-M2剪刀差为-1.2%，较上月收窄1.6个百分点 [8][9] 机构观点与市场趋势 - 高息红利策略被视为港股市场环境下攻守兼备的选择，港股投资逻辑正从外资主导向泛中资主导转变，高股息资产成为支撑市场估值中枢的“盾牌”和“压舱石” [9] - 业内观点认为，居民超额储蓄连续3个月下行至2.89万亿元，但9月环比降幅收窄，资金向风险资产迁移的动能可能放慢 [9] - 中信证券研报指出，2025年第四季度或成为红利股底部布局的关键时点，基本面悲观预期或已充分反映，A股高速公路龙头股息率重回5%左右 [9] ETF产品概况与规模 - 港股红利ETF博时最新规模达54.51亿元，最新份额达50.44亿份，创近1年新高 [11][12] - 港股红利ETF博时跟踪恒生港股通高股息率指数，其前十大权重股合计占比28.98% [13] - 红利ETF博时跟踪中证红利指数，其前十大权重股合计占比17.71% [13] - 大盘成长ETF跟踪国证大盘成长指数，其前十大权重股合计占比48.85% [14]

港股通高股息率指数及ETF表现 - 截至2025年10月15日13:04，恒生港股通高股息率指数上涨0.30%，成分股万洲国际上涨2.72%，中国平安上涨2.64%，中国太保上涨2.52%，兖煤澳大利亚上涨2.11%，中国财险上涨1.83% [3] - 港股红利ETF博时(513690)当日上涨0.19%，报1.08元，近1周累计上涨1.13% [3] - 港股红利ETF博时盘中换手率为2.01%，成交额达1.09亿元，近1周日均成交额为2.66亿元 [3] - 港股红利ETF博时最新规模达53.62亿元，最新份额达50.08亿份，创近1年新高 [13][14] - 该ETF近3天获得连续资金净流入，合计4196.43万元，日均净流入达1398.81万元，最高单日净流入2102.54万元 [14] - 恒生港股通高股息率指数前十大权重股合计占比28.98%，包括东方海外国际、中远海控、兖矿能源等 [15] 中证红利指数及ETF表现 - 截至2025年10月15日13:04，中证红利指数下跌0.01%，成分股中联重科领涨2.47%，厦门象屿上涨2.23%，中谷物流领跌3.03% [5] - 红利ETF博时(515890)当日下跌0.20%，报1.48元，但近1周累计上涨2.50%，涨幅在可比基金中排名第2位 [5] - 红利ETF博时盘中换手率为0.3%，成交142.86万元，近1年日均成交额为1104.60万元 [5] - 中证红利指数前十大权重股合计占比17.71%，包括宁波华翔、中远海控、冀中能源等 [15] 国证大盘成长指数及ETF表现 - 截至2025年10月15日13:04，国证大盘成长指数上涨0.26%，成分股通威股份上涨5.62%，海光信息上涨4.29%，阳光电源上涨3.73% [5] - 大盘成长ETF(159203)当日下跌0.39%，报1.29元，但近1月累计上涨2.54% [5] - 大盘成长ETF盘中换手率为4.49%，成交67.98万元，近1年日均成交额为802.88万元 [7] - 国证大盘成长指数前十大权重股合计占比48.85%，包括宁德时代、贵州茅台、紫金矿业等 [16] 市场交易逻辑与政策解读 - 周一市场低开高走，交易逻辑基于对关税冲突相对乐观的预期，认为调整持续时间不会长、幅度可控 [10] - 周二市场高开低走，交易逻辑转向认为美国面临的约束已缓解，本轮经贸冲突的扰动时间可能更长 [10] - 专家座谈会指出要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点 [8] - 十五五规划的关键节点，扩内需消费和反内卷将是重点 [9] - 短期策略建议控制组合波动，聚焦避险资产黄金、调整充分的金融板块及受益于政策刺激的“反内卷”题材 [11] - 长期策略建议继续聚焦科技产业主线，耐心等待更好时机布局优质景气方向 [11]

指数表现 - 国证大盘成长指数下跌0.10% [1] - 成分股百利天恒领涨4.58% 阳光电源上涨3.96% 泸州老窖上涨1.69% [1] - 成分股中航光电领跌3.70% 豪威集团下跌3.68% 中微公司下跌3.66% [1] - 大盘成长ETF下跌0.32% 报价1.23元 [1] - 近1周累计上涨4.56% [1] - 8月指数上涨15.03% 跑赢上证指数7.97% 沪深300指数10.33% 中证2000指数9.67% [1] 市场资金动向 - 市场从小微盘切换至科技成长及大盘成长领域 机构资金抱团偏好基本面支撑强、高确定性、优质现金流的大市值公司 [3] - 红利板块内部分化 投资逻辑从单纯股息率扩展至优质现金流、低波动率、分红确定性强的消费龙头和顺周期龙头 [3] - 早盘贵州茅台上涨2%突破1500元 阳光电源涨超6%突破100元 [2] 产品特征 - 大盘成长ETF为市场上唯一跟踪国证大盘成长指数的产品 [5] - 指数覆盖成长能力强的龙头公司 前十大成分股包括贵州茅台12%、宁德时代10%、紫金矿业4%、比亚迪4%、五粮液3% [5][9] - 行业分布均衡 前三大行业为食品饮料18.7%、电子15.8%、电力设备14.3% [5] - 最新规模达1581.21万元 创近1月新高 [6] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% [7] - 近2月跟踪误差0.037% [8] 历史业绩表现 - 自成立以来最高单月回报14.97% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅21.54% [6] - 月盈利概率100% 上涨月份平均收益率9.82% [6] - 最大回撤3.30% 相对基准回撤0.50% 回撤后修复天数12天 [6] - 盘中换手率10.3% 成交163.07万元 近1年日均成交1013.70万元 [1] 投资逻辑 - 回调不改牛市基调 板块轮动中基本面强支撑品种持续成为主线 [3] - 继续看好高确定性、优质现金流的大盘成长企业 [4] - 指数反映市值规模大、成长因子排名靠前的上市公司表现 前十大权重股合计占比48.44% [9]