报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 美国、中国香港更新稳定币政策，稳定币和法币绑定更稳固，加密货币应用有望推广；稳定币初成规模，跨境支付或是重要应用场景；AI应用超越传统应用，算力“流动性”需求凸显 [4][10][11][12] - 本周通信板块走势强于上证指数，建议关注数字货币和算力板块投资机会 [19][20] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 投资要点 - 美国推进稳定币法案，中国香港推出稳定币条例，稳定币发行和使用流程走向正规化，加密货币应用有望进一步推广 [4][10] - 稳定币价值与法定货币等挂钩，兼具区块链高效性与传统资产稳定性，全球发行规模超2400亿美元，京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，测试场景包括跨境支付等 [4][11] - ChatGPT月活用户超传统社媒应用X，AI端侧需求规模化且高速增长，算力“流动性”保障需加强；工信部印发《算力互联互通行动计划》，目标到2026年建立相关体系，2028年基本实现全国公共算力标准化互联 [4][12][13] 行业要闻 - 中国香港《稳定币条例》2025年8月1日生效，设立发牌制度，对申请牌照设置多项核心门槛，有望加速稳定货币合规化、正规化，建议关注楚天龙、恒宝股份、东信和平等 [5][14] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，明确算力互联互通定义和建设目标，建议关注中国移动、中国电信等算力基础设施相关公司 [5][15][16] - 中国移动人工智能通用计算设备（推理型）集采，昆仑技术等三家中标，预估采购规模7058台，后续或有持续性招标规划，建议关注中兴通讯、紫光国微等 [5][17] - “GW星座”第四批成功发射，卫星互联网低轨04组卫星升空，发射频率逐步加快，有望进入常态化发射阶段，建议关注航天环宇、天银机电等 [6][18] 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)涨5.06%，强于上证指数，光模块、光通信、光纤涨幅居前，建议关注数字货币和算力板块投资机会；周涨跌幅前十和后十的个股分别为华脉科技等和久盛电气等 [6][19][20] - 下周关注数字货币和算力板块相关的楚天龙、恒宝股份等公司 [23] - 长期关注运营商、通信基建、主设备等多个板块的相关公司，如中国移动、中国铁塔、中兴通讯等 [24] 行业新闻 运营商板块 - 中国铁塔启动2025年度基站空调集采，规模超2亿元，预估整机需求量超4.8万套，将选出4家中标人 [25] - 中国电信发布天翼低空卡，超前部署低空专网建设，已在苏州、宿迁等地试用 [25] 主设备板块 - 中国电信2025年5G - A载波扩容集采，华为、中兴、大唐移动、爱立信中标 [26] - 大连联通联合中兴通讯在大连长海机场部署5G - A高精度感知系统，保障航班安全起降 [27] 光通信板块 - 华为F5G - A万兆全光园区方案在中国POL市场连续六年排名第一，2025年市场预计增长7.3% [27] - 中国移动14亿FTTR终端大单开标，华为、中兴、中移物联网等5家中标 [28] 物联网板块 - 航运巨头马士基联手Onomondo推出海上最大私有网络OneWireless，解决海事物联网“通信盲区”问题 [28] 智能终端板块 - 华为将发布首款鸿蒙AI手表HUAWEI WATCH 5，在语音交互、运动健康等方面带来全新升级 [29] 数据中心板块 - 博通推出首款102.4Tbps超级芯片Tomahawk 6，单芯驱动10万张GPU，或使AI训练成本降低30% - 40% [29] - 阿里开源Qwen3新模型Embedding及Reranker，在文本表征、检索与排序任务中表现卓越 [30] 工业互联网 - 华为协同产业伙伴参与编写《工业制造企业千兆光网建设指南研究报告（2024）》 [31] 卫星互联网/商业航天 - 美国拟为卫星通信释放超20,000MHz频段资源，支持低轨卫星和下一代卫星宽带服务发展 [31] 低空经济 - 新疆到2030年将培育形成百亿级低空旅游产业，围绕“一核三带四心多节点”布局，开展多项举措 [32] - “低空经济生态共建”战略合作签约仪式在中国香港举行，赛目科技与高德软件将在多领域展开合作 [33] 上市公司公告 - 创维数字部分董事及高级管理人员拟减持股份 [34] - 中航富士达股东银河鼎发创投及其一致行动人减持股份，权益变动触及1% [36] - 长飞光纤光缆股东Draka Comteq B.V.减持H股股份，权益变动触及1% [37] - 无锡线上线下股东广金美好计划减持股份 [38] - 神宇通信实际控制人减持股份计划实施完成 [39] - 北京映翰通截至2025年5月31日回购公司股份198,000股 [40][41] 大小非解禁、大宗交易 - 本周华测导航等公司有大小非解禁情况 [43] - 本周*ST精伦、华测导航等公司有大宗交易 [44]

报告核心观点 报告围绕通信行业展开，涵盖稳定币政策、AI应用、算力需求等投资策略，介绍行业要闻、本周市场表现及关注组合，还涉及行业新闻、上市公司公告、大小非解禁和大宗交易等内容，为投资者提供通信行业投资参考[4][5][6] 分组1：投资策略 投资要点 - 美国、中国香港更新稳定币政策，加密货币走向正规化，美国推进法案，中国香港推出条例，稳定币与法币绑定更稳固，应用有望推广[4][10] - 加密货币逐渐推广，稳定币已具规模，跨境支付或成重要场景，京东稳定币进入沙盒测试第二阶段[4][11] - AI应用超越传统应用，算力“流动性”需求凸显，ChatGPT月活超传统社媒，工业和信息化部印发相关行动计划[4][12] 行业要闻 - 中国香港《稳定币条例》2025年8月1日生效，将加速稳定货币合规化，建议关注相关公司[5][14] - 工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》，到2026年建立相关体系，建议关注算力基础设施公司[5][16] - 中国移动人工智能通用计算设备（推理型）集采，昆仑技术等三家中标，后续或有持续招标规划，建议关注相关公司[5][17] - “GW星座”第四批成功发射，发射频率加快，有望进入常态化发射阶段，建议关注相关公司[6][18] 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信板块上涨5.06%，强于上证指数，光模块等涨幅居前，建议关注数字货币和算力板块投资机会[6][19] - 下周关注数字货币和算力板块相关公司，长期关注运营商、通信基建等多领域公司[23][24] 分组2：行业新闻 运营商板块 - 中国铁塔启动2025年度基站空调集采，规模超2亿元，预计合同有效期1年[25] - 中国电信发布天翼低空卡，提供高质量连接服务，已在多地试用[25] 主设备板块 - 中国电信2025年5G - A载波扩容集采，华为、中兴等中标[26] - 大连长海机场部署5G - A高精度感知系统，保障航班安全起降[27] 光通信板块 - 华为F5G - A万兆全光园区方案在中国POL市场连续六年排名第一[27] - 中国移动14亿FTTR终端大单开标，华为、中兴等5家中标[28] 物联网板块 - 海上最大私有网络OneWireless部署工作启动，解决通信盲区问题[28] 智能终端板块 - 华为将发布首款鸿蒙AI手表，带来多方面升级[29] 数据中心板块 - 博通推首款102.4Tbps超级芯片Tomahawk 6，提升AI计算效率，降低训练成本[29] - 阿里开源Qwen3新模型Embedding及Reranker，性能卓越，架构灵活[30] 工业互联网 - 华为协同产业伙伴参与编写《工业制造企业千兆光网建设指南研究报告（2024）》[31] 卫星互联网/商业航天 - 美国拟为卫星通信释放大量频谱资源，支持行业发展[31] 低空经济 - 新疆到2030年培育形成百亿级低空旅游产业，出台多项举措[32] - “低空经济生态共建”战略合作签约仪式在中国香港举行，助力新兴产业发展[33] 分组3：上市公司公告 - 创维数字部分董事及高级管理人员拟减持股份[34] - 中航富士达股东减持股份，权益变动触及1%[36] - 长飞光纤光缆股东减持H股股份，权益变动触及1%[37] - 无锡线上线下股东拟减持股份[38] - 神宇通信实际控制人减持股份计划实施完成[39] - 北京映翰通回购公司股份，符合规定[41] 分组4：大小非解禁、大宗交易 本周大小非解禁一览 - 华测导航等公司本周有大小非解禁情况[43] 本周大宗交易一览 - 华测导航等公司本周有大宗交易情况[44]

低空经济战略布局 - 低空经济被定位为培育新质生产力和发展战略性新兴产业的重要抓手[1] - 公司构建了"一网两平台"能力体系，覆盖全国28省超400个应用场景[1] - 成立了首个央企牵头的低空产业联盟，联盟单位超过150家[1] 能力体系升级 - 升级打造"1+1+3+N"能力体系：1个解决方案底座+1个智联网络+3个平台+N个场景解决方案[1] - 提供低空咨询、建设、运营的全方位一站式服务[2] - 打造满足低空飞行高质量、高安全要求的全连接智能网络[2] 低空综合服务解决方案 - 重点聚焦空中交通安全、低空咨询规划、低空运营服务三大领域[2] - 提供6大领域超17项专业咨询服务[2] - 依托全国渠道覆盖优势提供属地化运营服务[2] 低空智联网络技术突破 - 牵头国家首个5G-A通感融合重大专项，主导近十个国内外标准[3] - 创新毫米波通感融合帧结构和智能通感融合关键技术[3] - 推出全球首张天翼低空卡，已在苏州、宿迁等地试用[3] 三大数字平台进展 - 星瀚平台服务6省15市，实现低空基础设施自动规划[4] - 星巡平台落地16省45市，强化空域监管能力[4] - 星云平台支持超3000台设备同时作业，覆盖28省400多个项目[4] 应用场景拓展 - 形成10余个成熟场景和400多个标杆示范[5] - 推出星鸢低空新标品，已在江苏盐城试点"一村一机一平台"模式[5] - 未来将覆盖文旅、航拍等更多创新场景[5]

中国电信将发挥"云网数智安量子"融合优势，着力强化"网络筑基、终端智联、平台协同、应用护航、 标准引领、服务保障"六大低空安全核心能力，构建涵盖公共安全、飞行安全、运行安全和网信安全的 低空安全保障体系，筑牢低空安全服务底座；坚持以场景育应用、以应用促需求、以需求强产业、以产 业兴经济，持续拓展低空应用场景，全年计划落地500个示范项目；持续加大科技创新力度，体系化推 进关键技术攻关，不断完善低空经济能力体系，加快研发成果转化；提升空中交通安全、咨询规划与城 市低空运营三大服务能力，提供全链条、可持续的服务支撑；充分发挥产业链带动作用，立足低空产业 链中游，为上游制造企业提供数智化平台服务，促进产业聚合。 会上，中国电信将低空经济能力体系全面升级为"1+1+3+N"并发布系列产品，即一个"低空综合服务解 决方案底座"，一个"低空智联网络"，星瀚低空基础设施运管、星巡低空服务监管、星云低空飞行作业 三个平台，服务公安、应急、水利、城乡治理等N个场景。 其中，三大平台重磅升级，以技术突破引领产业变革。中国电信超前部署低空专网，打造全球首张天翼 低空卡，提供高质量、高安全、高便捷、高效监管的连接服务，为低空设备通信 ...