业绩预告与经营情况 - 公司预计2025年全年归母净利润为2.90亿元至3.30亿元，同比增长43.15%至62.90% [1] - 公司调味品主业在品牌复兴战略下保持稳健增长，2025年前三季度线上销售收入同比增长154.47% [3] 合同与业务进展 - 公司控股孙公司莲花紫星智算科技有限公司于2025年12月16日与EⅫ公司签署总价2亿元的加速卡采购合同 [2] 行业政策与机遇 - 工信部近期发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，旨在构建算力互联互通体系，可能为公司的算力租赁业务提供外部发展机遇 [3]

政策背景与目标 - 工业和信息化部印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，部署推进国家算力互联互通节点体系建设 [1] - 当前算力互联互通已成为产业共识，各方已积极开展技术路径探索与工程实践 [1] - 政策目标是实现不同区域、主体、架构的算力资源标准化互联和高效流动应用，有效提高公共算力资源使用效率和服务水平 [1] 体系架构与构成 - 提出建立“1+M+N”国家算力互联互通节点体系 [1] - 体系由1个已建成发布的国家算力互联网服务节点（国家节点）、M个区域节点和N个行业节点共同构成 [1] - 所有节点遵循“统一标识、统一标准、统一规则”运行机制 [1] 节点功能定位 - 区域节点面向算力需求旺盛地区，提供标识注册、资源汇聚等综合性支撑服务 [1] - 行业节点聚焦重点行业，提供市场化服务并接入区域节点 [1] 配套建设方案与核心系统 - 《国家算力互联互通节点建设方案》作为《通知》配套文件，规范了节点建设的核心系统、参与主体和工作流程 [2] - 方案明确需建设六大核心系统，包括国家算力互联网（区域、行业）服务中心、算力标识管理系统、算力资源汇聚系统、算力选择系统、算力运行安全监测系统、安全保障系统 [2] 核心工作流程 - 算力资源提供商需在服务中心完成注册认证，依托算力标识管理系统获取唯一算力标识，在国家节点备案后纳入区域算力标识库，完成算力资源入网入市 [2] - 算力专线服务商可在算力选择系统中开通线路 [2]

涉及的行业与公司 * **人工智能与多模态模型**：字节跳动（Seedance 2.0， Seedream 5.0 Preview， AI版抖音“随变”）、OpenAI（ChatGPT）、Databricks、阿里（Qwen3.5， AI视频创作工具“万镜一刻”）、阅文集团、小红书（OpenStoryline）[1][1][1][1][1][1][1][1][1][1] * **AI算力与基础设施**：谷歌、微软、亚马逊、Meta（资本开支）、国家算力互联互通节点建设[5][5] * **半导体**：全球半导体行业（销售额）[7] * **光伏与新能源**：特斯拉（太阳能电池）、TCL中环、晶科能源、晶盛机电、协鑫集成、协鑫能科、亚玛顿、拓日新能、金晶科技等[4][5][5][5][5][5] * **太空探索与航天**：SpaceX、NASA、中国探月工程、海南海事局（火箭回收）[7][7][7][7] * **机器人**：灵心巧手、银河通用、星动纪元、松延动力、智元机器人、自变量机器人科技公司、众擎机器人[7][7][7][7][7] * **内容与传媒**：游戏科学、阅文集团、横店影视、完美世界、欢瑞世纪、掌阅科技、风语筑、上海电影、博纳影业、引力传媒、中文在线、捷成股份等[1][1][4][4][4][4][4][4][4][4][4][4][4] * **化工与材料**：闰土股份、浙江龙盛（分散染料）、康宁（光纤）、巴斯夫（TDI）、佳鹏生物科技（爆炸事故）、百川股份、金牛化工、红太阳（化工品）[6][6][6][7][7][7][7] * **金融与政策**：沪深北交易所（优化再融资）、华林证券、财通证券等[8][8] * **稀土与贵金属**：北方稀土、盛和资源等（稀土价格）、COMEX黄金与白银[8][8] * **房地产**：重庆市、上海市（房地产政策）、京投发展、新城控股等[9][9][9][9] 核心观点与论据 * **AI多模态模型能力取得突破，视频生成成本逻辑生变**：字节跳动多模态模型Seedance 2.0重磅更新，能力突破瓶颈迈向工业级应用，在AI视频生成领域领跑[1] 游戏科学CEO冯骥评价其AI理解多模态信息并整合的能力完成了一次飞跃[1] 他表示一般性视频的制作成本将无法再沿用影视行业的传统逻辑，开始逐渐趋近算力的边际成本[2] 内容领域必将迎来史无前例的通货膨胀，传统组织结构与制作流程会被彻底重构[3] * **全球AI巨头持续投入，资本开支与算力需求激增**：OpenAI首席执行官表示ChatGPT月度增长率已重新超过10%，并准备推出升级版聊天模型[1] 2026年谷歌、微软、亚马逊、Meta的资本开支合计预计为6350-6650亿美元，较2025年的3810亿美元大幅增长67-74%[5] 工信部印发通知，提出建立国家算力互联互通节点体系，以提高公共算力资源使用效率[5] * **光伏与太空能源成为未来能源重要方向**：马斯克表示，一旦太阳能发电、机器人制造、芯片制造、AI的整个闭环被打通，传统货币反而会成为障碍，真正重要的只剩下发电功率和产量[4] 他提到在36个月甚至30个月内，太空可能成为AI基建首选之地，因为太空太阳能电池板的发电功率大约是地面的五倍[4] 马斯克团队近期调研了TCL中环、晶科能源等光伏企业，重点考察异质结、钙钛矿技术路线[4] * **机器人技术加速落地，应用场景不断拓展**：灵心巧手旗下灵巧手产品完成高难度“穿针引线”实操演示[7] 智元机器人举办了全球首个有200多台机器人参与的晚会[7] 我国首个电动汽车充电机器人国家标准正式启动编制[7] * **部分化工品供应趋紧，价格显著上涨**：闰土股份分散染料黑价格近期每吨累计上涨约5000元[6] 浙江龙盛上调大部分分散染料出厂报价2000元/吨，涨幅约10%[6] 机构报道艳蓝染料行业库存偏低，预计春节后至少再提一次价格[6] 巴斯夫宣布上调亚太地区TDI产品价格11%[7] 山西省朔州市佳鹏生物科技有限公司爆炸事故（非法生产化工品）造成8人死亡，可能导致相关领域监管加强[7] * **稀土与贵金属价格大幅上涨**：2月9日，氧化镨钕和金属镨钕价格分别大涨7.59%和6.27%，氧化镨钕今年以来累计涨幅达34%[8] 用于触摸屏、先进半导体等的铟在西方市场价格达十多年最高水平[8] 2月10日COMEX黄金期货收涨2.1%至5084.2美元/盎司，COMEX白银期货收涨8%至83.05美元/盎司[8] 其他重要内容 * **AI模型与产品监管及本土化**：字节跳动Seedance 2.0禁掉了真人素材的上传，暂时无法使用带真人人脸的图片和视频进行参考[1] 游戏科学CEO冯骥针对“假视频泛滥与信任危机”提醒，并称“至少今天的Seedance 2.0，来自中国”[1][4] * **AI在内容创作与娱乐行业加速应用**：字节上线AI版抖音“随变”[1] 阅文集团全面拥抱“IP+AI”浪潮，加速布局AI漫剧[1] 小红书正研发视频剪辑类AI产品OpenStoryline[1] 阿里正在内测AI视频创作工具“万镜一刻”[1] * **SpaceX商业收入结构变化**：马斯克表示，今年NASA的收入将仅占SpaceX总收入的约5%，绝大部分收入来自商业星链系统[7] * **半导体行业增长预期**：美国半导体行业协会预计，今年全球半导体销售额将达到1万亿美元，2025年销售额为7917亿美元，同比增长25.6%[7] * **光纤需求受AI推动**：Meta准备向康宁支付高达60亿美元用于购买光纤电缆，康宁正扩建生产设施以满足AI企业需求[7] * **影视行业动态**：2026年春节档新片预售总票房已破5000万元[8] 已有六部国产影片定档2026春节档[8] 北京启动近3000万元补贴的新春惠民观影活动[8] 五部门联合印发《戏剧振兴三年行动计划（2026－2028年）》[1] * **资本市场与宏观政策**：沪深北交易所优化再融资一揽子措施，对优质上市公司优化再融资审核[8] 国常会提出在基础设施、城市更新等重点领域谋划推动一批重大项目[9]

美股光通信概念股市场表现 - 昨夜美股光通信概念股集体走高，相关企业包括Credo Technology、康宁、Ciena科技、Lumentum均出现明显上涨 [1] 英伟达推进CPO技术 - 英伟达网络高级副总裁表示，公司正推进共封装光学（CPO）技术规模化部署，以应对AI超级计算机日益增长的功耗与可靠性挑战 [1] - CPO技术将光引擎集成至交换芯片同一封装内，可缩短电通道长度、减少信号转换环节，同时减少组件与激光器数量，延长系统"首次中断时间"，提升整体可靠性 [1] - 英伟达已为Spectrum-X以太网平台和Quantum-X InfiniBand平台开发支持CPO的交换机，并协同生态伙伴推进封装工艺、光纤连接方式及液冷设计 [1] 中国政策支持算力建设 - 工信部发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建国家算力互联互通节点体系 [1] A股CPO概念股融资情况 - 截至2月6日，A股市场有10只CPO概念股获得融资净买入额超1亿元 [2] - 天孚通信、中际旭创融资净买入额分别达25.42亿元、22.1亿元 [2] A股相关公司业务进展 - 天孚通信披露其1.6T光引擎产品已进入正常交付阶段，公司正协调供应链资源推动产能提升 [2] - 新易盛预计2025年实现归母净利润94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86% [2] - 新易盛已具备800G及以上光模块规模化量产和交付能力，成功量产并交付1.6T光模块产品，同时推进下一代3.2T、6.4T、12.8T等更高速率光模块产品的研发和样品研制工作 [2]

政策动态 - 商务部将搭建培育服务消费新增长点的“1+N”政策体系，以《加快培育服务消费新增长点工作方案》为统领，按照“一业一策”思路制定家政、汽车后市场、演艺等10多项具体领域支持政策，并加快制定包含60多项具体举措的服务消费提质惠民行动方案 [2] - 工信部发布通知组织开展国家算力互联互通节点建设工作，旨在提升整体算力水平，区域和行业节点将分别建设服务平台，申报建设主体注册资金不低于5000万元 [2] - 国家卫生健康委发布《食品安全国家标准 预制菜》（征求意见稿），明确预制菜定义、不包含中央厨房制作的菜肴、保质期最长不应超过12个月且不得使用防腐剂 [3] - 海南全省首批在海口、三亚、儋州三个地级市共开设5家日用消费品免税店，定于2月11日开业 [5] 人工智能与算力 - 广东省预计到2025年人工智能核心产业规模达3000亿元，2025年全省集成电路产量942.4亿块，比2020年增长152%，民用无人机产量同比增长39%、占全国9成以上 [4] - 亚马逊计划今年斥资2000亿美元用于数据中心、芯片等人工智能建设，2025年相关支出约1300亿美元，分析师预计今年支出约1500亿美元 [12] - OpenAI发布新人工智能平台Frontier，帮助企业构建、部署和监督AI智能体，整合数据源并执行任务 [12] - AI Agent平台PallasAI完成数千万人民币融资，由有赞独家投资 [15] 半导体与硬件 - 三星电子计划今年将用于HBM4的第六代（1c）DRAM产量提升约170%，并计划在平泽第四工厂安装设备，目标明年第一季度实现月产10万至12万片DRAM晶圆，当前月产能为7万片晶圆 [10] - 英伟达据悉2026年可能不推出任何新游戏显卡，因优先保障AI芯片的存储供应，已完成的RTX 50 Super系列显卡生产优先级降低 [11] - “芯升半导体”近日完成近亿元天使轮融资，由中关村启航领投，多家机构跟投 [14] 自动驾驶与智能汽车 - 小马智行与摩尔线程达成战略合作，将基于摩尔线程MTT S5000训推一体智算卡及夸娥智算集群，共同推进L4级自动驾驶世界模型及车端模型的训练适配与验证 [6] - 小鹏首款大六座SUV小鹏GX将搭载4颗图灵芯片，本地有效算力3000TOPS，具备L4级自动驾驶能力，目前正在广州开放路段进行技术验证 [7] - LG新能源将终止与Stellantis的合资企业，并收购Stellantis持有的合资企业NextStarEnergy 49%股权 [14] 消费电子与互联网 - 阿里千问App因“春节30亿免单”活动上线5小时突破500万单，登顶苹果App Store免费榜第一，旨在培养用户“有事找AI”的习惯 [8] - 千问、元宝的春节活动分享口令在微信平台中已不可复制 [9] - 影石手持云台相机“Pocket”将于2026上半年发布，确认带长焦功能，采用模块化和双摄像头设计，对标大疆Pocket [10] - 供应链渠道确认iPhone 18 Pro Max国行版电池容量将首次突破5000mAh±，国际版最大容量达5100-5200mAh±，作为对比，iPhone 17 Pro Max电池为4823mAh [13] 资本市场与公司动态 - 牧原股份在香港联合交易所主板挂牌上市，总募资104.704亿港元 [16] - 博睿康技术（上海）股份有限公司于2026年2月4日在上海证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券 [16] - 日本东京电力公司宣布将于2月9日重启柏崎刈羽核电站6号机组反应堆，商业运行推迟至3月18日 [12]

政策核心与体系架构 - 工信部发布通知，组织建设国家算力互联互通节点，旨在构建节点体系以提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展 [1] - 政策核心是推动算力产业从规模扩张转向质效提升，优化算力布局、缓解供需不均，并带动产业链需求释放 [1] - 国家算力互联互通节点体系采用“1+M+N”架构，即1个国家算力互联网服务节点、M个区域节点和N个行业节点 [2] - 区域节点提供标识注册、互联调度和数据监测等综合性支撑服务，行业节点提供算力资源汇聚、标识、选择等市场化服务并接入区域节点 [2] - 该体系旨在通过统一标识、标准与规则，打破算力壁垒，提升资源利用效率 [2] 政策背景与目标 - 2025年算力领域政策密集出台，包括算力强基揭榜行动、算力互联互通行动计划、城域“毫秒用算”专项行动等 [3] - 国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》强调“强化智能算力统筹” [3] - “十四五”规划建议提出推进全国一体化算力网等基础设施的建设和集约高效利用 [3] - 2024年1月，工信部发文明确目标，到2026年底实现全国31个省（自治区、直辖市）及重点算力企业算力资源数据的自动化监测 [2] - 地方层面，北京、上海、湖北等地正在推进算力互联互通建设，形成上下协同的发展态势 [3] 产业发展现状与数据 - 在政策、技术和应用需求驱动下，我国算力设施互联已取得重要突破，平台聚合能力增强，融合应用释放产业价值 [4] - 截至2025年12月，我国算力互联网消费级用户规模已接近千万，公共智算服务用算量达到14.07亿卡时 [4] - 截至2025年12月，智能算力服务市场规模突破1300亿元 [4] - 2026年，算力应用将加速向制造、农业、航天等多场景渗透 [4] - 多层次算力生态加速成型，开源与商业生态互补，将降低企业创新门槛 [4] 产业链企业技术进展 - 广电运通自研了望道大模型及运通智算云平台，通过SDN加速、物理裸纤等技术实现高速低延迟传输，并通过算力感知及分布式任务技术实现跨区域算力调度 [5] - 科大讯飞在2025年攻克国产算力训练两大核心难题：将深度推理训练效率从对标A800的30%提升至84%以上；将MoE模型的训练效率从2025年3月对标A800的30%提高到93% [5] - 软通动力以自主研发的“天元智算服务平台”为核心，提供算力基础设施DBO建设运营、跨域异构算力调度及行业AI应用的全生命周期服务 [6] - 软通动力的平台已投入商用，接入北京、上海、广州、宁夏算力节点，激活了跨区域算力流通能力 [6] 产业发展方向与建议 - AI大模型、商业航天等产业快速发展，对算力网络的时延、性能提出了更高要求，倒逼企业加大技术研发 [3] - 高效、互联、安全、绿色的算力生态逐步成型，能为算力产业链企业拓展发展空间，助力各行业数字化转型 [3] - 算力产业链企业应聚焦质效提升与生态协同，深耕液冷、光模块等高景气环节，加速国产适配与绿色低碳技术落地 [6] - 企业应依托算力互联互通节点，打通资源调度与场景应用，以差异化方案抢占细分市场，构建技术与服务双壁垒 [6]

经济要闻与政策动态 - 国家领导人考察国家信创园，关注信息技术应用创新与国际科创中心建设[1] - 国务院常务会议强调加力提效使用中央预算内投资、超长期特别国债等资金，在基础设施、城市更新、新兴产业等重点领域谋划重大项目[1] - 国务院会议指出需在发展新质生产力、做强国内大循环等方面取得更大突破[1] - 八部门联合发文明确虚拟货币相关业务为非法金融活动，境内一律严格禁止[1] - 证监会发布指引，对以境内资产现金流为支持在境外发行资产支持证券代币的活动进行严格监管[1] - 工信部印发通知，提出建立"1+M+N"国家算力互联互通节点体系，以促进算力产业高质量发展[1][4] - 国家卫健委就预制菜食品安全国家标准公开征求意见，明确预制菜定义及各方面要求[5] - 2026年1月末中国外汇储备规模为33991亿美元，较上月上升412亿美元，升幅1.23%，黄金储备环比增加4万盎司至7419万盎司[5] - 我国成功发射一型可重复使用试验航天器，将开展相关技术验证[5] 重要公司资讯 - 晶合集成拟投资20亿元取得合肥晶奕集成电路有限公司100%股权，将其纳入并表范围[6] - 容百科技因涉嫌公告误导性陈述，公司及董事长、董秘拟被证监会宁波监管局分别处以450万元、300万元和200万元罚款[6] - 永太科技拟发行股份购买宁德时代持有的邵武永太高新材料有限公司25%股权，交易完成后宁德时代将成为公司股东[6][7] - 杉杉股份控股股东重整若成功，公司控制权将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委[7] - 摩尔线程与小马智行达成战略合作，将聚焦L4级自动驾驶技术落地，围绕世界模型及虚拟司机系统的训练与优化展开协同[7] 行业数据与市场观察 - 国内LNG出厂价格截至2026年1月30日为4045.00元/吨，月环比上涨5.0%[8] - LNG中国到岸价格为12.10美元/百万英热，月环比上涨26.62%[8] - 美国天然气期货价格月环比上涨19.00%，加拿大天然气期货价格月环比下跌8.73%[8] - 英国天然气期货价格截至2026年1月29日月环比上涨39.05%[8] - 中国天然气1月单月产量为54.99万吨，月环比增长11.67%[8] - 欧洲天然气库存量截至2026年1月30日为475.14亿千瓦时，月环比下降22.75%[8] - 美国液化天然气/液化石油气库存截至1月23日为164365千桶，月环比下降6.66%[8] - 欧洲1月前3周天然气进口累计量为18278.00百万立方米，月环比下降24.82%[8] - 欧洲1月前3周自俄罗斯天然气累计进口量为1164.00百万立方米，月环比下降26.10%，同比下降29.09%[8] 机构研究与金股推荐 - 东兴证券研究所二月金股推荐包括：北京利尔、甘源食品、金银河、华测导航、江丰电子、中科海讯、兴通股份、浙江仙通、福昕软件、精智达[3]

市场表现 - 2月9日午后，AI算力、应用板块持续拉升，云计算ETF（159890）和软件龙头ETF（159899）盘中涨幅均超过3% [1] - 个股层面，三六零强势涨停，东方国信涨幅超过18%，万兴科技、光环新网涨幅超过10%，新易盛、网宿科技、朗新科技等多股涨幅超过7%，科大讯飞、恒生电子、浪潮信息等走强，中际旭创上涨5% [1] 政策驱动与行业趋势 - 2月6日，重要部门印发通知，旨在推进“1+M+N”国家算力互联互通节点体系建设，以促进算力产业高质量发展，提升公共算力资源使用效率和服务水平 [3] - 自上一个五年至今，全国在用算力中心机架总规模从520万架增长至1250万架，算力规模年均增速达到30%，总量已处于较高水平 [3] - 该政策有望提升算力资源整体利用效率，并加速全国算力池化进程 [3] 模型迭代与资本开支 - 临近春节，国产AI模型进入密集发布期，DeepSeek开源OCR2，Kimi发布并开源K2.5，阿里发布Qwen3-MaxThinking，百度发布文心5.0等重量级模型接连发布 [4] - 字节计划在2月推出豆包2.0、Seedream5.0及SeedDance 2.0三款新AI模型，阿里同样计划在春节期间发布新一代旗舰模型Qwen 3.5 [4] - 大量模型更新预计将加速模型整体商用进度 [4] - 国内云厂商AI资本开支持续保持高位，字节初步规划2026年资本开支1600亿元，高于2025年的约1500亿元，阿里则正在推进一项为期3年、总额3800亿元的AI基础设施建设计划 [4] 投资逻辑与产业链机会 - 模型端迭代加速，有望驱动推理侧算力需求快速增长，国产模型正快速抢占用户AI交互入口，塑造新的交互方式 [5] - 2026年被视为推理侧国产超节点上量的元年，华为、曙光、沐曦、昆仑芯、阿里等厂商已发布或布局新一代超节点方案，例如华为Atlas 950/960搭载8192/15488张算力卡 [5] - 供需两侧共同推动，产业链即将迎来放量时点，国产算力产业链有望核心受益 [5] - 云计算ETF（159890）跟踪的指数前十大成份股覆盖科大讯飞、金山办公等软件龙头，中际旭创、新易盛等光模块龙头，以及中科曙光、浪潮信息等硬件龙头，聚焦AI基建与应用 [5] - 软件龙头ETF（159899）跟踪的指数覆盖基础软件、应用软件、工业软件等细分领域龙头，其前十大重仓股如拓维信息、金山办公兼具算力基建与场景落地属性 [5]

市场表现与资金流向 - 截至2026年2月9日午间收盘，中证人工智能产业指数(931071)强势上涨3.63% [1] - 指数成分股表现突出，芯原股份上涨12.16%，光环新网上涨9.31%，新易盛上涨9.20%，奥飞数据、光迅科技等个股跟涨 [1] - 人工智能ETF(515980)价格上涨3.26% [1] - 截至2026年2月6日，人工智能ETF最新份额达111.68亿份，创成立以来新高 [1] - 人工智能ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日净流入5.75亿元，合计净流入9.51亿元 [1] 政策与行业动态 - 工业和信息化部印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，部署推进国家算力互联互通节点体系建设 [1] - 政策提出建立"1+M+N"国家算力互联互通节点体系，通过构建"统一标识、统一标准、统一规则"运行机制，实现算力资源标准化互联和高效流动应用 [1] - 分析认为人工智能行业正处于快速发展阶段，技术创新和应用场景不断拓展，政策支持力度加大及市场需求增长将带来新的发展机遇 [2] - 中上游的基础技术领域如算法框架等，被视为未来投资的重点方向 [2] 产业链与投资逻辑 - 人工智能产业链将迎来新的发展机遇，长期投资价值显著 [2] - 微软、Meta、谷歌、亚马逊2025年四季度资本开支同比大幅增长48%-95%，2026年预计仍将维持高增速 [2] - 上述海外科技巨头约三分之二的资本开支投向CPU/GPU等算力基础设施 [2] - 叠加国内云厂商涨价周期开启及"算力星网"太空算力倡议发布，AI算力基础设施正经历结构性通胀 [2] - 硬件端对内存、CPU及先进封装需求持续攀升 [2] - 华富人工智能ETF（515980）在同类指数中具备较高的AI应用含量，将40%的权重聚焦于应用端，同时保持60%的权重于算力基础设施 [2] - 结合春季行情日历效应，当前市场震荡回调中，可密切关注人工智能ETF以把握AI全产业链机会 [2] 产品信息 - 华富人工智能ETF（515980）是追踪人工智能产业的投资工具 [1][2] - 没有股票账户的场外投资者可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021） [3]

核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 报告建议关注三大方向：1) 政策支持下的科技板块（人工智能、半导体、工业软件等）；2) 扩大内需消费政策预期的相关板块；3) 低估值、高股息的央国企龙头 [3] 市场回顾与表现 - **港股市场**：近期走势震荡偏弱，恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，大市成交额进一步减至827.99亿港元 [1][5] - **板块表现**：科技板块普遍承压，手游、云办公、云计算、SaaS、AI应用等概念板块跌幅居前，具体公司如智谱跌6.01%，明源云跌5.72%，阿里巴巴跌2.88%，美团跌2.56% [1][5]；黄金股逆市走强 [1][5] - **资金流向**：港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元 [1][5] - **美股市场**：上周五大幅反弹，道琼斯工业指数首度站上50000点大关，涨幅2.47%，纳指涨2.18%，标普500指数涨1.97% [2][5]；科技股与半导体领涨，费城半导体指数大涨5.7%，英伟达涨近8%，博通涨超7% [2][5] - **年初表现**：2026年港股及A股均实现开门红，南下资金于1月份单月净流入达690亿港元 [3] 行业与政策热点 - **算力基础设施**：工信部发布通知，组织开展国家算力互联互通节点建设工作，旨在构建“1+M+N”节点体系，实现算力资源标准化互联和高效流动 [8]；此举有望提振国产算力及通信板块 [3] - **半导体行业**：美国半导体行业协会（SIA）预测，2025年全球半导体销售额将达到7917亿美元，较2024年的6305亿美元增长25.6% [8]；2025年第四季度销售额为2366亿美元，同比增长37.1%，环比增长13.6% [8] - **消费与服务业**：内地将加快制定服务消费提质惠民行动方案，涉及超过60项具体举措 [11]；中国商务部已向消费“三新”试点城市拨付86亿元人民币首批财政支持资金 [11] - **其他行业动态**：广电总局数据显示，去年微短剧市场规模突破千亿元人民币，较2024年翻番 [11]；内地预制菜国标征求意见，建议禁用防腐剂、保质期最长12个月 [11] 重点公司分析 - **中兴通讯 (0763.HK)**：报告将其作为本周荐股 [10] - 公司2024年实现营业收入1212.99亿元人民币，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元人民币，同比下降9.66% [10] - 整体毛利率维持在37.91%的较高水平 [10] - 发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，时延达百纳秒级，液冷占比80% [10] - 2025年第一季度政企业务营收同比倍增，占营收超20% [10] - 智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿元人民币，对应市盈率分别约为14倍和13倍，认为估值较为低估 [10] - **半导体产业链公司**：建议关注华虹半导体、中芯国际（受益于国产算力政策）[8] 以及ASMPT（受益于全球半导体产业快速发展）[8] 公司信息速递 - **业绩表现**：时代电气2025年纯利上升10.88% [12]；龙源电力2026年1月完成发电量同比增长12.05% [12]；东风集团股份2026年1月汽车销量增长约18.8% [12]；华润医药附属天士力2025年盈利11.05亿元人民币，增长15.7% [12]；大唐新能源2026年1月完成发电量327.2万兆瓦时，同比增长6.69% [12]；北京首都机场预估2025年全年税前亏损减少45%-57% [12] - **业务进展**：商汤正式开源空间智能模型日日新SenseNova-SI1.3 [12]；科伦博泰生物的芦康沙妥珠单抗获批 [12]；云顶新耀的维适平新药上市申请在中国获批 [12]；文远知行与Uber计划于2027年在中东部署1200辆Robotaxi [12] - **其他动态**：中航科工收购中航捷锐股权 [12]；豪威集团部分行使超额配股权，额外筹资逾5亿港元 [12]；兆易创新15%超额配股权获行使 [12]；美图公司预计2025年纯利下降不超过30%，但经调整盈利预计上升超过60% [12]；印象大红袍拟收购固定资产 [12] 新股资讯 - 近期招股及上市的公司包括：海致科技集团（硬件设备）、沃尔核材（电器部件）、先导智能（机械设备）、乐欣户外（休闲用品）、爱芯元智（半导体）、澜起科技（半导体）[14]