行业现状与核心痛点 - 2025年新能源轻商渗透率首次突破30%，但面临三大现实问题制约真实增长：低温环境运行稳定性、城际物流里程边界、车辆残值保障 [1] - 新能源轻卡上牌量区域分布极不均衡，2025年全国上牌量前15的省级行政区中约80%集中在广东、浙江、江苏等沿海省市，北方高寒区域市场渗透率甚至不足5%，形成“南北割据”格局 [3] - 低温是传统锂电池的“天然克星”，在-20℃时磷酸铁锂电池容量保持率仅约70%，-30℃时电池几乎无法正常放电，导致车辆启动困难、续航骤减，这导致全国近20个省、容量占比达62.6%的增量市场被搁置，150万辆存量需求亟待激活 [5] - 城际干线作为物流主动脉，新能源渗透率仍不足12%，电池续航短板导致新能源轻商困于“短途圈”，行业增长陷入“局部饱和、全局受限”的困境 [5] - 电池资产问题制约普及，传统电池首年衰减率普遍超过10%，且二手车交易中电池健康度不透明导致残值波动剧烈，电动轻卡二手车残值差价可达数万元，形成“新车不敢买、旧车卖不上价”的恶性循环 [6] - 行业增长模式正从“政策驱动”向“价值驱动”深刻转型，核心命题是让物流企业算得过来全生命周期的运营账，让新能源车从“能用”变成“好赚” [8] 宁德时代天行II系列解决方案 - 天行II系列旨在通过针对性技术升级，从运营、营收、残值三个维度破解行业痛点，为轻商电动化下半场重修盈利“利润表” [8] - 第一本“运营账”：通过天行II轻商低温版解决北方市场痛点，该版本搭载行业首款轻商量产钠电池，在零下20度仍有92%以上电量，-30℃冻透状态下可即插即充，10%SOC极端亏电时仍能支持车辆满载爬过10°陡坡，有望激活北方150万辆存量市场 [11] - 第二本“营收账”：通过长续航版与超充版组合打破场景局限 [11] - 长续航版搭载全球首款三元铁电芯，实现253度行业最大单包电量，800公里超长实况续航，可覆盖广州-南昌等城际干线，无需中途补能，单车运力半径翻倍，一年仅油费即可节省约15万元 [11] - 超充版实现2C直充SOC 0%-80%的行业最宽直充区间，配合峰值4C超充能力，18分钟即可补能60%，充电1分钟续航10公里，独家高温自冷却超充技术无需水冷，能降低5%用车能耗，每年可额外节省充电费用500元 [14] - 第三本“残值账”：从寿命、衰减、管理三个维度重塑电池资产价值 [17] - 超充版电芯循环寿命达8000次，较行业平均水平提升显著，可支持车辆多跑8万公里，多赚约15万元运费；高温超充版25℃循环寿命超10000次，45℃高温循环寿命达5000次，实现“车电同寿” [17] - 长续航版凭借自补锂正极材料与自修复电解液技术，实现首年0衰减，并提供10年100万公里质保政策 [17] 行业影响与展望 - 天行II系列通过钠电池、三元铁电芯等技术突破抬升了行业天花板，并以“三本账”的清晰逻辑让新能源轻商的盈利变得可感知、可量化 [19] - 对物流企业而言，算清盈利账是拿到市场下半场入场券的前提；对行业而言，只有当新能源轻商成为稳定赚钱的工具，市场才能真正跨越“折叠繁荣”，迈向全域、高质量增长的新阶段 [19]

宁德时代发布轻型商用车全场景解决方案 - 公司于1月22日举办轻型商用车全场景解决方案发布会，推出天行II系列电池产品 [1] 钠离子电池产品与性能 - 天行II轻商低温版电池采用轻商领域首款量产的钠离子电池 [1] - 钠电池因离子半径大、电解液凝固点低、材料结构稳定，在低温环境下能有效维持容量和性能，适用于极寒地区车辆及储能 [3] - 该钠电池在零下20℃环境中保有92%以上的可用电量，在零下30℃且电芯完全冻透条件下支持即插即充 [3] - 公司表示钠电池的低温性能、碳足迹、安全性能更具优势，已通过新国标认证，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池 [5] - 在钠新乘用车动力电池方面，公司正与客户推进开发和落地 [5] - 公司计划于2026年在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 [5] 钠电池行业前景与市场规模 - 行业研报指出，2025年全球钠电池产业已从“产业化元年”迈入“规模化应用元年” [5] - 2025年钠电芯均价约0.52元/Wh，预计2030年将降至0.25元/Wh [5] - 研究机构预计，到2030年，全球储能钠电池市场规模将达580GWh，同期汽车用钠电池市场规模或将突破410GWh [5] 其他场景解决方案及技术 - 解决方案覆盖城市配送、城际物流、末端物流等应用场景 [5] - 针对城际场景推出天行II轻商长续航版电池，搭载全球首款轻商超混化学体系电芯，融合三元锂与磷酸铁锂技术优势 [6] - 该超混化学体系电芯实现了高安全、高能量密度与经济性的平衡，搭载该电池的整车可实现800公里超长实况续航，并应用自补锂正极与自修复电解液技术以延长寿命 [8] - 针对城配场景推出天行II轻商超充版电池，在零下15℃环境下，30分钟内可完成电量从20%充至80%，补能速度较上一代提升约30%，循环寿命提升至8000次，可支持车辆全生命周期多跑8万公里，折算运费增收约15万元 [8] - 针对末端物流场景推出天行II轻商高温超充版电池，支持峰值4C超充，最快18分钟补能60%，实现“充电1分钟续航10公里”，其“高温副反应自抑制”技术可帮助精简热管理设计并将用车能耗再降5% [8]

核心观点 - 宁德时代发布轻商领域首款量产钠离子电池产品，并推出覆盖多场景的轻型商用车全场景解决方案，标志着其钠电池技术从实验室研发进入规模化应用阶段，旨在解决低温性能等行业痛点并提升运营经济性 [2][3][6] 钠离子电池技术突破与规划 - 公司发布天行II轻商低温版电池，为轻商领域首款量产的钠离子电池，旨在破解低温环境下传统锂电池性能衰减的痛点 [3][4] - 该钠电池在零下20℃环境中仍保有92%以上的可用电量，在零下30℃且电芯完全冻透的条件下支持即插即充 [4] - 钠电池因离子半径大、电解液凝固点低、电极材料稳定等特性，在低温下能有效维持容量和性能，适用于极寒地区乘用车、轻商车辆及储能场景 [4] - 公司表示其钠电池的低温性能、碳足迹、安全性能更具优势，已通过新国标认证，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池 [6] - 在钠新乘用车动力电池方面，公司正与客户推进开发和落地，进展顺利 [6] - 公司计划于2026年在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池，形成“钠锂双星闪耀”趋势 [6] - 行业层面，2025年全球钠电池产业已从“产业化元年”迈入“规模化应用元年”，2025年钠电芯均价约0.52元/Wh，预计2030年将降至0.25元/Wh [6] - 研究机构预计，到2030年全球储能钠电池市场规模将达580GWh，同期汽车用钠电池市场规模或将突破410GWh [6] 轻型商用车全场景解决方案 - 公司发布的轻商全场景解决方案覆盖城市配送、城际物流、末端物流及低温场景 [7] - 针对城际场景推出天行II轻商长续航版电池，搭载全球首款轻商超混化学体系电芯，融合三元锂与磷酸铁锂技术优势，旨在提升城际干线运营经济性 [7][9] - 搭载超混化学体系电芯的整车可实现800公里超长实况续航，该电芯应用自补锂正极材料与自修复电解液技术以延长使用寿命 [9] - 针对城配场景推出天行II轻商超充版电池，在零下15℃环境下可实现30分钟内电量从20%充至80%，补能速度较上一代提升约30% [9] - 该超充版电芯循环寿命提升至8000次，可支持车辆全生命周期多跑8万公里，折算运费增收约15万元 [9] - 针对末端物流场景推出天行II轻商高温超充版电池，支持峰值4C超充，最快18分钟补能60%，实现“充电1分钟续航10公里” [9] - 该高温超充版电池采用“高温副反应自抑制”技术，可帮助整车精简热管理设计并将用车能耗再降5% [9] - 公司表示将持续以场景为导向，将前沿技术转化为可落地、可复制、可持续的解决方案，推动轻商电动化向更高效率、更强确定性方向演进 [9]