港股市场近期动态与资金流向 - 国际投资者正积极参与港股大型IPO与配售项目融资 参与机构包括来自英国、美国、新加坡的资产管理机构以及东南亚家族办公室、中东主权基金等 [1] - 花旗、美银证券、摩根大通、瑞银等外资机构在11月份上调了多家港股公司的目标价或评级 [1] - 截至11月25日 恒生指数年内涨幅达29.09% 在全球主要市场中表现领先 [3][4] - 自港股通开通以来 南向资金累计净买入港股已突破5万亿港元 [4] - 四季度以来 南向资金在32个交易日中有28天为净买入 最近7个交易日连续净买入 合计净买入超600亿港元 [4] - 今年以来南向资金净买入港股1.37万亿港元 较2024年全年8078亿港元的净买入额高出接近70% [5] 港股市场的吸引力与基本面 - 港股兼具“中国资产”与“全球定价”双重属性 汇聚了大量中国优质的互联网科技、消费、创新药等企业 [8] - 受“新国九条”强化分红监管影响 港股市场的高股息资产颇具吸引力 其股息率稳定高于A股红利板块 [8] - 2025年半年报显示 恒生科技指数归母净利润同比增长19.24% 科技、医药、消费板块展现出强劲盈利能力 [8] - 美联储降息及地缘政局不稳 促使全球投资者重新评估资产组合风险 香港成为资金避险的安全港 [8] - 截至目前 恒生指数市盈率约12倍 处于历史54%分位 而纳斯达克指数市盈率高达36倍 分位超过88% 显示港股估值具备性价比 [9] 富国港股精选混合(QDII)基金产品信息 - 富国港股精选混合(QDII)将于12月8日发行 人民币份额代码025852 美元份额代码025853 [11] - 该基金作为QDII产品 可积极参与质地优良的港股IPO和配股 以期获取新股上市后的超额收益 [12] - 该基金可精选即将纳入港股通的个股提前布局 有望分享其入通带来的估值提升及资金流入带来的超额收益 [12] 拟任基金经理张峰的背景与投资策略 - 拟任基金经理张峰拥有24年证券从业经验和近15年投资管理经验 [14] - 张峰早期曾在摩根士丹利、里昂证券、摩根大通、美林证券等国际顶级金融机构任职 积累了丰富的国际市场研究和投资经验 [15] - 张峰自2009年7月加入富国基金 现任公司总经理助理、海外权益投资部总经理及资深QDII基金经理 [15] - 张峰管理的富国中国中小盘混合(QDII)自2012年9月4日成立至今由其管理 累计任职总回报为381.51% Wind折合年化收益率为12.77% [17] - 晨星数据显示 截至10月31日 该基金近5年同类排名第一(1/11) [17] - 张峰管理的富国民裕进取沪港深成长A自2019年5月21日成立以来累计总回报104.36% 同期业绩比较基准回报21.00% [20] - 张峰管理的富国蓝筹精选自2019年8月2日成立以来累计总回报为242.45% 近一年收益率高达74.82% 截至9月30日银河证券排名同类第一(1/73) [20] - 张峰坚持业绩驱动逻辑 通过自上而下的大类资产配置和自下而上的精选个股进行投资 不拘泥于固定行业 [22] - 张峰淡化择时 其管理的产品长期保持较高权益仓位 更专注于个股选择 当公司基本面出现明显变化时才会考虑卖出 [23] - 张峰通过降低持股集中度控制风险 组合前十大重仓股合计持仓占比通常在40%-50%左右 单一个股持仓比例一般不超过10% [24] - 张峰会根据市场变化和公司基本面动态调整重仓股 每季度的重仓股名单会有一定比例的调换 [24] 富国基金海外权益投资团队支持 - 富国海外权益投资团队是业内较早成立的深耕港股市场的投资团队之一 总人数约20人 [24] - 团队能吸收内部研究平台的宏观经济、股票及衍生品研究成果 并甄选高质量的外部卖方行业研究资源 为投资决策提供全方位支持 [24]

港股市场近期表现 - 10月以来港股市场出现回调，恒生科技指数从6715点跌至5395点，回调幅度达16% [1] - 市场回调与多重内外部因素相关 [2] 外部影响因素 - 10月美联储FOMC会议延续鹰派基调，市场对12月降息预期出现大幅调整 [2] - 美国财政部发债操作补充国库通用账户，导致银行体系过剩流动性降至低位，推动担保隔夜融资利率与美联储准备金利率利差明显走阔 [2] - 美国政府停摆风险、美联储缩表进程等因素扰动，美元短期流动性趋于紧张，美元指数走强对港股市场形成显著压制 [2] 内部影响因素 - 前期在利好推动下部分成长题材估值已升至高位，政策层面未出现超预期刺激，市场进入叙事"空窗期" [2] - 相比A股科技股聚焦半导体、新能源、AI等制造领域，港股互联网龙头更多代表"软创新"，估值逻辑正从消费属性转向科技属性 [2] - 市场对AI应用资产的定价或将是一个渐进式过程 [2] 港股ETF资金流向 - 10月以来港股相关ETF份额逆势增长，呈现越跌越买态势 [3] - 截至11月21日，份额增长最多的10只ETF中有6只为港股相关ETF [3] - 跟踪恒生科技、恒生互联网科技业等指数的ETF合计增长776亿份 [3] 市场催化剂 - 美联储官员最新表态让市场对12月降息预期重新升温 [3] - 某港股科技龙头发布的全模生态AI应用"灵光"上线4天下载量突破百万，成为科技股反弹的重要催化剂 [3] 基金经理投资策略 - 张峰坚持以基本面为核心，选取盈利水平高且处于持续良好景气周期的行业，自下而上精选个股 [8] - 张峰关注原材料、大宗商品、互联网、新消费等领域的投资机会 [9] - 汪孟海重视A股和H股综合配置，坚持分散配置各个行业，对单一板块暴露比例有严格限制 [12] - 汪孟海认为中美具备全球云计算行业竞争实力，信息技术革命催生的机会大概率诞生在中美 [12] - 彭陈晨在不同时期相对重仓不同市场的消费赛道，组合集中度不高，部分重仓股在较底部区间提前布局 [15] - 彭陈晨更加聚焦于具有全球竞争力的创新药公司 [15] - 王菀宜把稳商业模式且提供较高股息率的资产作为底仓，重点配置商品价格在低位的煤炭股、石油股和黄金股 [18] - 王菀宜指出当前港股估值修复尚未结束，内资持续流入与外资被动配置形成共振 [19] - 赵年珅擅长在港股科技赛道挑选高性价比标的，选股策略为自下而上，偏好成长性有吸引力、现金流良好的行业龙头 [21] 基金产品表现 - 富国蓝筹精选人民币近一年、近五年同类排名分别为1/53和1/25 [4] - 富国中国中小盘混合（QDII）人民币A近五年同类排名1/11 [4] - 富国全球健康生活A近一年同类排名7/56 [4] - 富国全球消费精选混合（QDII）人民币A近一年、近三年同类排名分别为9/56和6/44 [5] - 富国全球科技互联网A近三年同类排名5/52 [5] - 富国红利精选人民币成立以来超越基准48.5个百分点，近一年净值增长率达33.56% [17]

港股市场表现 - 2025年港股成为投资热点，互联网、新消费和创新药板块轮动活跃，经历4月7日单日大跌17 16%后，仅用两个多月进入技术性牛市[1] - 南向资金年内累计净买入6794亿元，半年规模接近2024年全年水平[2] - 恒生沪深港AH股溢价指数跌至126 91点创5年新低，较一年多前160点以上高位显著收敛[24] 新经济行业崛起 - 港股新经济公司数量占比从2018年1 3%提升至2025年4月的14%，市值占比从2 8%增至28%[5] - 互联网企业历史性集中港股上市，18A政策吸引创新药企业，A股消费股上市限制推动新消费企业赴港IPO[26] 基金经理投资策略 - 富国蓝筹精选基金近一年收益率达45 27%，同类排名前5%，重仓新兴行业标的[3][29] - 通过生活场景挖掘投资机会：潮玩公司因东南亚销售数据好转被纳入组合，音乐播放软件因90后高市占率被早期布局[7][12] - 价值/成长风格切换中坚守基本面，某软件服务公司在盈利增长阶段股价腰斩后，随流动性改善涨幅超100%[15][16] 行业供需格局 - 铜金矿行业因十年低勘探开支和新能源需求爆发，供需改善推动价格稳中有升，某产量增长型企业被纳入前十大持仓[19][20] - 港股独特配售机制抑制泡沫，大股东可快速配股压制过高估值，机构主导的市场保持理性定价[25] 市场生态演变 - 优质上市公司数量增加形成正循环，独特企业上市吸引资金流入，价值发现推动股价上涨[27] - 投研团队经验缩短能力圈拓展时间，有色金属等新行业通过供需分析实现收益贡献[18][21]