2)市场整体流动性宽松下，资金在成长板块轮动，产业化加速趋势下，有望重回科技成长配置主线。 本周事件：特斯拉10月23日召开三季度业绩发布会，计划26Q1发布Optimus V3。马斯克表示，随着将 人工智能带入现实世界，特斯拉正处在一个关键的拐点，Optimus 正处于重大突破的边缘，它有潜力成 为 "有史以来最伟大的产品"，计划在明年年底前建成首条年产百万台的 Optimus 生产线，预计 Optimus 4 代产品将实现千万台级产能，而 Optimus 5 代更可能达到五千万至一亿台的规模。这个发展路径虽然 充满挑战，但展现了巨大的增长潜力。 小鹏第五代人形机器人于2025年10月24日在"小鹏科技日"活动中正式亮相。该机器人采用直腿行走方 式，相比传统屈膝行走，其步态更自然且续航里程提升了一倍。 2025年10月20日，宇树科技正式发布其新一代仿生人形机器人H2，搭载27个高自由度关节，采用自研 M107关节电机。 当前基于产业趋势的逐步验证下，中信建投维持看多观点： 1)中期产业趋势的进一步确立，尤其特斯拉Optimus三代样机发布及量产节奏，产业链Tier1持续验证进 度相对积极，预计后续审厂等事 ...

产品规划 - 公司第五代人形机器人将于2025年10月24日科技日亮相 [1] - 人形机器人计划于2026年下半年实现量产 [1] 团队背景 - 人形机器人团队自2020年前后开始筹备 [1] - 团队负责人米良川曾于2005年加入英伟达并担任安卓软件高级经理 [1] - 团队负责人曾管理百人规模团队并直接向英伟达全球副总裁汇报 [1]

公司发展历程 - 小鹏机器人团队从2020年前后开始筹备 目前团队规模约200人 在国内具身智能领域属于豪华配置 [2][3] - 2020年公司收购多够机器人(Dogotix) 成立鹏行智能 曾斥资1亿美金收购资方股份 团队高峰期达300多人 [3] - 2023年后引进米良川负责机器人业务 米良川曾任职英伟达安卓软件高级经理 有管理百人团队经验 [2][3] 产品规划与进展 - 第五代人形机器人将于2025年10月24日小鹏科技日亮相 2026年下半年实现量产 [2] - 已发布多款机器人产品包括2023年10月的双足人形机器人PX5和去年11月的第四代人形机器人Iron [7] - 目前在小鹏汽车产线已部署几百台人形机器人 主要用于算法调教和数据采集 [9] 技术协同优势 - 机器人与汽车业务在技术方面有七成同源 复用汽车领域的技术架构和零部件 [8] - 第五代机器人将搭载自研图灵AI芯片 使用物理世界基座大模型VLA架构 与汽车共享云端AI基础设施 [8] - 复用汽车720°鹰眼系统 EEA架构衍生自汽车EEA 关节来自汽车三电系统 大小脑来自智驾团队 [5][8] 战略定位 - 机器人被公司定位为继AI+智驾和全球化之后的第三成长曲线 [4] - 从汽车切入机器人是顺理成章的选择 智驾是具身智能的最小实现单体 技术链条高度同源 [5] - 汽车与机器人在供应链方面具有协同空间 可共用动力电池、传感器、芯片等核心零部件 [7]

公司战略与布局 - 小鹏机器人被视为公司继AI智驾和全球化之后的第三成长曲线 [4] - 公司从汽车业务切入机器人领域 技术链条高度同源且供应链存在协同空间 [5][7] - 机器人团队规模经过调整后达200人 在国内具身智能领域属于豪华配置 [3] 技术研发进展 - 第五代人形机器人计划于2025年10月24日科技日亮相 2026年下半年实现量产 [2] - 机器人复用汽车技术达七成 包括EEA架构、三电系统和智驾团队的大小脑技术 [8] - 采用自研图灵AI芯片提升端侧算力 搭载物理世界基座大模型VLA架构 [8] - 复用汽车720°鹰眼系统 与汽车共享云端AI基础设施 [5][8] 团队建设历程 - 机器人团队自2020年开始筹备 现任负责人为英伟达前高管米良川 [2][3] - 曾斥资1亿美元收购多够机器人 团队高峰期达300余人 [3] - 核心团队曾出走 2023年后重新组建团队 [3] 产品落地情况 - 已发布PX5双足人形机器人和第四代Iron机器人 [8] - 在小鹏汽车产线部署数百台人形机器人 主要用于算法调教和数据采集 [9] - 数百台的落地规模在车企中处于领先水平 [9] 行业地位评估 - 业内认为小鹏人形机器人水平在国内排名前三 [2] - 公司布局早于具身智能浪潮 自2016年起每年调研机器人方向 [3]