展会密集举办背景 - 在稳增长和双循环背景下，地方招商引资和产品行销竞争加剧，未来一个月多地密集举办大型展会以吸引投资和推介本地产品 [1] - 中央虽曾专项整治压减展会活动，但西博会、丝博会等大型展会仍获支持，成为地方对外经贸合作主要平台 [2] 展会具体安排与特点 - 第二十届西博会5月25-29日在成都举办，包括投资说明会、采购商大会等活动 [1] - 第九届丝博会5月21-25日在西安举办，侧重连接中亚等丝绸之路沿线合作 [1][3] - 第七届西洽会5月22-25日在重庆举行，前六届签约项目超1200个，投资金额超2万亿元 [1][2] - 第二十届光博会5月15-17日在武汉举办，2024年光谷GDP突破3200亿元，光电子信息产业规模达6000亿元 [1][2] - 第九届南博会6月19-24日在昆明举办，打造中国与南亚东南亚经贸合作平台 [1][3] 展会功能与成效 - 地方政府通过展会搭建交流平台，吸引资金、人才和企业聚集，如西博会吸引62国3000余家企业参展，含近300家境外企业及100家"三类500强"企业 [4] - 展会聚焦投资促进和贸易合作，如丝博会筛选149个重点推介项目，投资总额超2000亿元 [6] - 西博会推出超2000个投资项目，金额超3万亿元，并举办13方联合投资说明会 [7] 展会创新与产业联动 - 丝博会首次设置"陕品好物"专区和外贸优品展区，推动外贸企业拓内销 [8] - 西博会拓展专业展面积至总展览面积的60%，举办国际采购商大会等贸易活动 [8] - 展会通过引资引智和产品推介融入供应链产业链，如光博会助推武汉光电子信息产业规模达6000亿元 [2][7]

公司业绩表现 - 2024年公司实现收入7.5亿元，同比下滑10.0%，归母净利润1.6亿元，同比下滑17.6%，扣非归母净利润1.5亿元，同比下滑20.1% [1] - 2024Q4公司实现收入3.3亿元，同比下滑10.8%，归母净利润0.9亿元，同比下滑18.3%，扣非归母净利润0.9亿元，同比下滑13.8% [1] - 2025Q1公司实现收入0.2亿元，同比下滑77.3%，归母净利润-0.4亿元，同比转亏，扣非归母净利润-0.4亿元，同比转亏 [1] 行业环境分析 - 2024年中国外展行业面临供需双重压力：中国企业走出去决策更为谨慎理性，政府补贴下降，境外办展主办机构明显增长 [2] - 2024年公司境外自主办展数量为97个，办展面积近30万平方米，在中国境外办展主办机构排名第一 [2] - 2024Q4公司在波兰、印尼、日本、迪拜等国举办展会，展会数量略低于2023年同期 [2] 业绩变动原因 - 2025Q1收入下滑77.3%主要系部分展会举办时间调整所致，2024Q1举办印尼与越南2场自办展会，而2025Q1未举办自办展会 [2] - 经营杠杆导致收入端压力明显拖累业绩兑现，2025Q1归母净利润、扣非归母净利润同比转亏 [2] - 2025年3月末公司合同负债为1.9亿元，较期初增长116.2%，为Q2及后续业绩兑现打下良好基础 [2] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.1/12.0/14.3亿元，同比分别+34.2%/+19.4%/+19.2% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.6/3.2/3.9亿元，同比增速分别为66.8%/22.6%/22.0% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.1/1.4/1.7元 [3]