并购重组的定义及作用机制 - 并购重组是企业通过资本运作实现市场扩张、资源优化、技术获取和竞争格局调整的重要工具，其本质是通过资产收购、股权交易或业务协同实现上述目标的经济行为 [5] - 按交易主体产业关联性可分为三类：横向并购聚焦同业整合，扩大市场份额并优化行业集中度；纵向并购整合上下游以增强成本与供应链优势；混合并购跨行业布局以分散风险并开拓新兴赛道 [5] - 2024年A股市场重大并购重组案例中横向并购占比约42.9%，纵向与混合并购在提升产业链控制力和业务拓展中发挥作用 [5] - 在竞争激烈且市场分散的行业环境中，并购可整合分散资源，避免重复建设与过度竞争，引导资源流向高效企业，提升行业集中度与盈利能力 [6] - 能推动产业链上下游整合，加强环节协同，提升供应链稳定性，如半导体行业在全球芯片短缺背景下借助并购掌控关键资源，增强供应链风险应对能力 [6] - 为企业提供获取外部先进技术和研发能力的捷径，通过收购研发强的科技公司快速引入新技术、新人才，加速技术研发与商业化，抢占市场先机 [6] - 对于希望走向国际市场的企业而言，并购是一条高效的国际化路径，可通过收购海外当地企业快速融入当地市场，利用当地品牌、渠道与客户资源，降低进入门槛 [6] 中国目前的并购重组市场现状 - 中国企业国际并购重组的发展历程体现了经济转型与全球战略布局的互动演进，20世纪90年代末至21世纪初以能源、矿产为主的海外并购拉开了国际化的序幕，此阶段国有企业凭借实力与战略使命成为主力军 [8] - 2001年加入WTO后制度开放红利持续释放，国内产业资本积累进程加快，并购标的从资源型延伸至机械制造、汽车等实体产业，国企与民企共同参与 [8] - 2008年中联重科成功收购意大利CIFA公司，凭借其先进技术与成熟销售网络迅速进军欧洲市场，极大提升了在国际工程机械领域的竞争力 [8] - 2013年"一带一路"倡议提出系统性地重塑了海外并购重组的地理分布与产业投向，沿线国家基建、高端装备、数字经济等领域战略并购增多 [9] - 在全球供应链重构与科技竞争加剧背景下，半导体、生物医药、新能源等战略性新兴产业并购重组持续活跃，推动中国企业并购从规模扩张转向深度价值创造 [9] - 2024年"并购六条"、新"国九条"等政策出台，通过优化环境、降低成本、鼓励企业在国家战略领域开展并购，与"双循环"下的"技术链补强+市场渗透"模式相契合 [9] 中国企业国际并购重组的行业分布 - 早期阶段（2000—2008年）并购重组以能源矿产为主，标的集中在石油、天然气和金属矿产，满足工业化时期的大宗商品需求，同时国企在哈萨克斯坦、澳大利亚等资源区布局 [10] - 随着制造业转型升级压力显现，2009—2015年并购重组重心转向技术密集型产业，汽车零部件、工程机械、化工等领域交易增多，如吉利收购沃尔沃、三一重工收购德国普茨迈斯特等，实现专利池快速扩容 [10] - 2016年"供给侧结构性改革"启动后传统资源类并购因国内产能过剩与大宗商品周期下行而收缩，高端制造业与消费服务业并购持续活跃，半导体、医疗设备、跨境电商等板块增长迅猛 [10] - 近年来并购重组呈现"双重战略"导向：一是在科技自立自强政策驱动下半导体设备、工业软件、生物医药等"卡脖子"领域并购案例增多，标的多集中于欧洲、以色列等技术创新高地 [11] - 二是在碳中和目标驱动下新能源产业链并购加速，光伏、锂电池、氢能等绿色产业并购占比提升，如宁德时代收购加拿大Millennial Lithium、隆基入股越南光伏企业 [11] 中国企业国际并购重组的主要驱动因素与意义 - 驱动因素呈现多层次演化，核心逻辑围绕国家战略导向、企业能力跃迁与全球市场格局演变展开，政策上从2000年"走出去"战略到2020年"双循环"新发展格局，再到2024年"并购六条"与新"国九条"持续释放政策红利 [12] - 市场端国内消费升级推动并购成熟品牌以渗透高端市场，规避贸易壁垒的需求则驱动制造企业海外建厂，技术获取是核心动能，尤其在2018年后全球竞争加剧企业并购聚焦EDA工具、第三代半导体材料等关键技术 [12] - 资源安全方面2008年大宗商品波动引发能源矿产并购潮，近年来新能源崛起使锂、钴等资源地位凸显，赣锋锂业等加大海外收购抢占产业链上游 [12] - ESG与碳中和推动绿色并购兴起，供应链稳定诉求催生东南亚、东欧等地区并购重组，"中国+1"产业备份战略加速落地，同时政治与监管等非经济因素影响上升 [13] - 并购重组具备重要现实意义，"并购六条"与新"国九条"的出台释放积极信号，凸显了并购重组在政策顶层设计中的战略地位，通过简化审批流程、优化税收安排、鼓励创新支付工具等举措显著降低交易成本 [13] - 产业层面并购重组是推动产业结构升级和培育新兴产业的关键手段，更是突破"卡脖子"技术、推动产业链向现代化和高端化迈进的重要途径 [13] - 资本市场层面并购重组是提高上市公司质量的核心路径，通过资产注入、业务协同和治理优化提升上市公司竞争力，改善财务状况、增强盈利能力，对面临市值管理压力的中小市值公司而言是快速实现规模扩张与价值提升的有效路径 [13] 国际成熟市场分析及并购重组案例 - 在全球并购重组市场中美国、日本和欧洲凭借各自独特的经济格局、产业基础以及政策环境塑造出风格迥异且成效显著的并购模式，这些模式不仅影响本土企业发展轨迹更在全球经济一体化中发挥示范与引领作用 [15] - 美国的国际并购重组市场始终是全球资本流动与技术变革的风向标，企业海外并购重组往往呈现"资本+技术+规则"三位一体的特征：以华尔街为枢纽的融资工具创新降成本，硅谷式技术整合重塑产业边界，完备的法律体系构建风险对冲框架 [16] - 这一独特生态使美国企业既能发起"鲸吞式"并购重组（如迪士尼收购21世纪福克斯），也能精准捕捉技术新星（如Meta收购Instagram），形成多层次战略布局，技术霸权巩固与数据资产争夺是当前美国并购重组的核心 [16]

新华财经北京10月31日电（记者安娜）记者31日从中国石油集团获悉，10月30日，国家石化产业规划布 局重大项目——中国石油广西石化乙烯工程在广西钦州港一次投产成功，首批固体化工产品合格并发 运。这一总投资超300亿元的工程投产，标志着我国西南地区最大的百万吨级乙烯工程建成，为"十四 五"收官与"十五五"谋划衔接注入产业动能。 站在"十四五"收官与"十五五"谋划的历史交汇点，中国石油广西石化公司表示，将以此次投产为起点， 聚焦市场需求、管理提升和技术攻关，全力释放化工品产能，在保障国家能源安全、建设现代化产业体 系中履行央企担当。 （文章来源：新华财经） 投产后，工程每年可减少油品349万吨、增产化工品306万吨，官能化橡胶、高端膜料等产品填补国内供 给缺口。新增用电实现100%绿电保障，能耗指标优于国家标准标杆水平，构建起绿色循环链条，助 力"双碳"目标推进。 依托西部陆海新通道，产品可辐射西南、华南及东盟市场，推动广西从基础化工向高端化工新材料转 型，助力打造面向东盟的万亿级产业集群。通过带动包装、建材等下游产业发展，形成"龙头带动、集 群发展"生态，破解西南高端化工原料"供应洼地"困境，借助RCEP红利 ...

四中全会提出"十五五"时期经济社会发展主要目标，为汽车行业"十五五"规划明确了发展目 标。针对行业要如何才能更好实现系列目标，上海社会科学院常务副院长、中国工业经济学会副 会长、研究员干春晖在接受《中国汽车报》记者采访时强调，实现"十五五"汽车产业发展目标， 需立足全局视野，系统把握行业态势，以创新驱动为核心引擎，以深化改革为根本动力，统筹供 需两侧，优化产业结构，方能蹄疾步稳迈向既定目标。坚持系统观念，强化顶层设计。要发挥新 型举国体制优势，将市场主导与政府引导有机结合，优化创新资源布局，破除体制机制壁垒，营 造鼓励创新、宽容失败的良好生态。唯有如此，才能将宏伟蓝图转化为产业高质量发展的生动实 践，使汽车产业真正成为引领新质生产力发展的战略引擎，为推进中国式现代化提供坚实支撑。 四方面推进4000万辆目标实现 从战略层面审视，汽车行业年销量4000万辆与新能源渗透率超70%的目标，是扩大内需、畅通国内 大循环的重要抓手，也是推动绿色低碳转型、落实"双碳"承诺的关键路径。干春晖强调，当前，我国汽 车产业已迈入由大变强的新阶段，产销规模稳居全球首位，新能源汽车发展领先世界，但依然面临核心 技术创新能力不足、产业 ...

文章核心观点 - “十五五”规划将通过五大核心主线重塑未来五年中国商业地产市场格局 为行业提供清晰的发展指引 [1] - 商业地产将迎来格局重塑与潜力释放的新周期 是布局未来的黄金窗口 [10] 现代化产业体系建设与商业地产需求 - 规划将现代化产业体系建设提升至首位 涵盖传统行业优化 新兴产业壮大与未来产业布局三大维度 [2] - 新能源汽车等战略性新兴产业实现规模化增长 2024年中国新能源汽车产量达1,280万辆 年均复合增长率72% 全球市场份额76.4% [2] - 2025年前5个月 中国创新药企大型授权交易全球占比升至42% 工业机器人安装量以276,300台位居全球首位 是日本的6倍 美国的7.3倍 [2] - 新质生产力发展将催生产业及科技企业 带动写字楼与产业园区市场从需求疲软转向触底反弹 [2] 内需提振与零售物业及消费REITs发展 - 规划明确“以新需求引领新供给 以新供给创造新需求”的消费导向 标志中国经济顶层设计转向供需两端发力新阶段 [4] - 规划提出“投资于人” 在国家教育 社保 就业 卫生健康 住房保障等领域加大投入以激发居民消费潜能 [4] - 消费基础设施REITs成为市场热点 已上市的11只相关产品均实现良好涨幅 截至10月15日 嘉实物美 易方达华威农贸市场等涨幅超70% [4] - 消费类REITs持续扩容将吸引更多资本关注 倒逼零售物业通过品牌调整与场景创新挖掘消费潜力 [4] 高水平对外开放与资产吸引力 - 在全球保护主义背景下 中国坚持双向开放成果显著 熊猫债累计发行超1万亿元 凭借融资成本优势备受关注 [5] - 随着规划高确定性落地与人民币升值预期增强 境外资本有望重回中国大宗物业市场 [5] - 零售物业 工业物流 数据中心 写字楼等优质资产将获得更多国际资本青睐 提升中国商业地产全球竞争力 [5] 民生保障与房地产市场高质量发展 - 房地产行业已从国民经济支柱转向民生保障核心 市场从“有房住”向“住得好”转型 改善型需求持续释放 [8] - 中国经济对房地产依赖度显著降低 房地产投资总额占GDP比重从2014年近15%下降到2024年7.4% 相较于美国常年12%水平仍有向上发展空间 [8] - “好房子”概念推动多个城市新房市场成交升温 未来增量政策将聚焦保障性住房建设 租赁市场培育与城市更新改造 [8] 全面绿色转型与商业地产价值重塑 - 规划以“碳达峰碳中和”为牵引 加快经济社会全面绿色转型 明确到规划期末新增用能需求绝大部分由清洁能源满足 [8] - 规划目标建成100个左右国家级零碳园区 园区内所有新建项目均需通过绿色认证 [8] - 当前绿色产业规模约11万亿元 未来五年有望实现翻一番乃至更大增长 [8] - 全球建筑业碳排放占比34% 房地产行业存在巨大减排机遇 ESG理念成为商业地产项目价值评估关键指标 [8]

巴西、印度、南非等新兴市场首当其冲：工厂减产、货币贬值、资本外逃。 按西方新自由主义教科书，此时中国也该"顺周期"——让过剩产能出清，让僵尸企业倒闭，让市场自我疗伤。 但真要这么做，几千万中小企业工人怎么办？ 港口集装箱被反复查验，出口数据断崖式下滑。 全球化进入下行通道。 更致命的是美联储连续加息，全球流动性收紧。 说起中国这套体制，为什么总让西方不爽？ 温铁军早就点透了：我们压根没按他们的经济学教科书走。 西方那套理论信奉"顺周期调节"——经济一过剩，就放任企业倒闭、工人失业、金融崩盘，仿佛市场天然具备自我净化能力。 这套逻辑在新兴国家反复上演：1997年泰国铢崩盘，韩国企业成片倒下，银行挤兑，街头抗议，最后只能接受国际货币基金组织的苛刻条件。 这不是市场在修复，是资本在收割。 中国偏不这么干。 每次全球性危机袭来，国家直接下场，逆周期操作。 财政发债、基建上马、国企扛责、跨省协作，一整套组合拳打下来，稳住大局。 结果？ 中国不仅没掉进发展陷阱，反而成为全球外汇储备最多的国家。 西方真正愤怒的，不是中国发展快，而是这套体制不听指挥，不按"市场万能"的剧本演。 集权协调、国有主导、国家信用背书——这些标签， ...

下面，首先请盛秋平先生作介绍。 商务部副部长 盛秋平 各位媒体朋友，大家上午好！感谢各位长期以来对商务工作的支持和对进博会的关注。 国务院新闻办公室于2025年10月28日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请商务部副部长盛秋平，上 海市委常委、市委秘书长华源，中国国际进口博览局副局长吴政平，上海市政府副秘书长、市商务委主 任朱民介绍第八届中国国际进口博览会筹备情况，并答记者问。 以下为发布会文字实录 国务院新闻办新闻局局长、新闻发言人 寿小丽 女士们、先生们，大家上午好。欢迎出席国务院新闻办新闻发布会。第八届中国国际进口博览会将于11 月5日至10日在上海举办。今天我们非常高兴邀请到商务部副部长盛秋平先生，上海市委常委、市委秘 书长华源先生，请他们为大家介绍第八届中国国际进口博览会筹备情况，并回答大家关心的问题。出席 今天新闻发布会的还有：中国国际进口博览局副局长吴政平先生，上海市政府副秘书长、市商务委主任 朱民先生。 几天前，党的二十届四中全会胜利召开，对扩大高水平对外开放作了专章部署，体现了以习近平同志为 核心的党中央对开放工作的高度重视，释放了中国坚持开放合作、互利共赢的强烈信号。第八届进博会 是全会 ...

行业发展趋势与转型路径 - 行业从规模扩张转向质量提升的关键转型期，市场竞争呈现两极分化态势，头部品牌引领创新，中小企业需深耕区域市场走质价比路线 [1][3] - 行业正全面转向“存量驱动”新阶段，全屋智能成为明确方向，但目前处于从智能互联向主动智能过渡的关键期 [3] - 适老化改造预计到2030年将释放2.2万亿市场空间，成为行业重要增长极 [3] - 当前市场呈现“一边低价狂欢，一边理性消费”的AB面特征，企业需通过“大牌平替”策略，以好产品、好颜值、好性价比赢得市场 [5] 海外市场战略与布局 - 中国家具出海经历快速成长、增速降档、平稳发展及新一轮扩张四个阶段，企业从代工模式向品牌出海与深度本地化运营转变 [2][3] - 家具行业受关税壁垒影响，许多企业将产能外迁，东南亚和南美地区成为核心区域，建议企业采取“双轨布局” [2] - 企业出海布局需注意供应链、金融、合规等风险，关注ODI备案、汇率锁定等关键环节，可通过试点验证、规模复制到生态整合三步走路径进行 [2] - 出海必须深度本地化，针对不同市场研究用户需求和政策法规，提供符合当地风格和情绪价值的产品，每个国家的文化、消费者需求和准入条件各异 [7] 国内市场运营创新策略 - 在存量市场竞争中，企业需从“产品思维”转向“用户思维”，重点关注情绪价值、社交价值等新消费需求 [4] - 出口企业转内销需通过专业调研建立系统认知、推动管理层思维转变、实施战略解码与落地设计、构建专业化组织架构四大破解之道 [5] - 企业需掌握“总成本领先、聚焦、差异化”三大战略方向，通过小单元验证、快速复制的模式实现持续增长 [5] - 企业应坚持创新与差异化，通过提升产品价值跳出价格战，在保持现金流的同时等待市场回归理性 [6] 企业实战经验与差异化竞争 - 企业应坚持差异化竞争，通过深度本土化运营构建全球竞争优势，以长期主义视角进行前瞻性布局，避免同质化竞争，从价格战转向价值创造 [5] - 中国制造与供应链的整体优势是家居行业出海的重要底气，可采取多品牌、多渠道布局，将中国成熟的研产销体系复制到全球 [6] - 企业可通过行业抱团、资源共享的方式开拓海外市场，并探索建立共享服务平台以应对海外高服务成本的挑战 [6] - 通过严格的供应链全链路管理实现成本领先确保出海盈利能力，并依托“抱团出海”模式为企业创造新增量 [7] 内外贸一体化与未来发展 - 在“双循环”新发展格局指引下，打通内外贸壁垒、实现一体化协同发展，已成为企业破局升级的核心战略 [1] - 行业需要打破传统边界，重构产业逻辑，既要深耕国内市场以创新激活内生动力，又要布局全球市场以开放姿态参与国际竞争 [8] - 场景化体验与精准引流能力构成家居品牌的竞争关键因素，需通过精准定位、产品本土化、全渠道运营与品牌打造推动国内国际市场一体化 [3] - 企业可敏锐把握新媒体机遇，通过创始人IP打造在抖音、视频号等平台积累垂直领域粉丝，实现品牌建设与渠道创新 [7]

新华社北京10月27日电 人民日报10月28日评论员文章：加快构建新发展格局，牢牢把握发展主动 ——论学习贯彻党的二十届四中全会精神 加快构建新发展格局是以习近平同志为核心的党中央统筹发展和安全作出的重大战略决策，是把握 我国发展主动权的战略性布局。党的二十届四中全会深入分析"十五五"时期我国发展环境面临的深刻复 杂变化，对做强国内大循环、畅通国内国际双循环作出系统谋划和战略部署。 2020年初，世纪疫情冲击下全球产业链供应链发生局部断裂，直接影响到我国国内经济循环。习近 平总书记在地方考察时意识到"大进大出的环境条件已经变化，必须根据新的形势提出引领发展的新思 路"，由此酝酿了"双循环"的新发展格局。关键时刻的关键抉择，深化了我们党对由经济大国向经济强 国转变的规律性认识，明确了我国经济现代化的路径选择，引领中国经济航船劈波斩浪、行稳致远。 全会提出坚持扩大内需这个战略基点，体现了实施扩大内需战略的连贯性。坚持惠民生和促消费、 投资于物和投资于人紧密结合，促进消费和投资、供给和需求良性互动，旨在增强国内大循环内生动力 和可靠性。纵深推进全国统一大市场建设，打通各种卡点堵点，破除地方保护和市场分割，综合整 治 ...

在广袤的亚欧大陆上，一列列钢铁驼队来回穿梭，绘就共建"一带一路"的动人画面。作为"一带一路"建 设的标志性成果，中欧班列开行数量持续稳步增长，不仅带动了共建国家经贸往来，更促进了基础设施 互联互通和人文交流。与此同时，中老铁路跨境货物发送量持续增长，中亚班列开行态势良好。这些国 际物流大通道的繁荣，在提升中国对外开放水平的同时，也为世界经济发展注入新的动能。铁路，正在 互联互通中发挥着独特优势，成为中国对外开放的重要"桥头堡"。 近年来，铁路部门积极推动"铁公水"全程物流发展，通过资源整合与模式创新，促进各种运输方式从各 自为战走向协同融合。譬如，广东推动的港铁一体运营成效显著，广铁集团将南沙港站、南沙港南站货 运业务统一委托广州港（601228）运营管理，一体化编制海铁联运生产计划，整体作业效率显著提升。 这种协同效应，不仅能提升物流整体效率，更可显著降低社会物流成本。 从北国粮仓到南方港口，从东部沿海到西部边陲，从物流通道到经济走廊，铁路货运的现代化进程，正 深刻改变着中国经济的时空格局。随着现代物流体系加快完善，铁路必将为畅通国内国际双循环提供更 有力支撑。这条钢铁动脉，正以其稳健而有力的搏动，为中国经 ...

近年来，地方政府产业基金（Local Government Industrial Funds，简称LGIFs）作为政府引导产业升级、 培育新动能的重要工具，在资本市场上扮演着越来越重要的角色。据不完全统计，当前我国私募股权投 资市场中，超过80%的有限合伙人（LP）角色由地方政府产业基金承担。这一现象不仅反映了地方政府 在推动经济发展中的主动作为，也揭示了产业基金在促进产业结构优化、创新驱动发展中的独特价值。 本文旨在深入探讨地方政府产业基金成为主流LP的背景、运作模式、影响及挑战，并提出相应的对策 建议。 地方政府产业基金成为主流LP的背景 政策驱动下的产业升级需求 随着国家"十四五"规划及"双循环"新发展格局的提出，地方政府承担着推动产业升级、实现高质量发展 的重任。通过设立产业基金，地方政府能够精准引导资本流向关键领域和薄弱环节，如半导体、人工智 能、生物医药等战略性新兴产业，以及传统产业的智能化、绿色化改造。例如，2025年国务院办公厅发 布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》明确指出，政府投资基金要聚焦重大战略、重点 领域，支持现代化产业体系建设。 财政资金的有效利用 地方政府产业基金通过 ...