政策调整 - 五部门发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》，新增3种领取情形，自9月1日起实施，增强制度灵活性并满足多样化需求 [1] - 个人养老金投资享受税优、费优等专属政策支持，投资产品更优质且专款专用，提供自主、多元、可持续的养老解决方案 [1] - 参与者可通过个人养老金资金账户购买养老储蓄、理财、保险、基金、国债等产品，其中养老基金通过多元资产配置力争长期财富增值 [1] 产品布局 - 工银瑞信基金拥有养老金投资管理全牌照，首批增设个人养老金基金Y份额，截至2025年8月19日旗下Y份额达13只，包括6只目标日期基金、3只目标风险基金和4只养老指数基金 [2] - 养老目标日期FOF覆盖2035年至2060年退休年份，提供"一站式"解决方案，投资者无需主动调整即可享受与生命周期匹配的服务 [2] - 养老目标风险FOF根据风险偏好分级设计，适合具备投资配置意愿与能力的群体，实现个性化需求精准匹配 [2] 业绩表现 - 截至2025年二季度末，工银瑞信旗下12只养老Y份额中6只近半年收益超6%，其中工银养老2050Y收益达14.59%，工银养老2045Y、2040Y、2035Y收益均超8% [3] - 近一年期间（2024年7月1日至2025年6月30日），有可比数据的8只Y份额收益均超9%，其中工银养老2050Y收益达20.63%，7只产品收益超10% [3] - 工银养老2050Y成立以来净值增长率为-0.55%，同期业绩比较基准收益率为6.45%；工银养老2045Y成立以来净值增长率为7.06%，基准收益率为7.78% [4][5] 市场机遇 - 个人养老金领取情形调整恰逢上证指数刷新近十年新高，凸显个人养老基金Y份额投资价值 [3] - 个人养老基金可投股票等权益资产，具备灵活性和弹性，通过拉长投资期限优化整体投资体验 [3] - 当前权益市场趋势向好，是投资者重点关注养老Y份额的良好时机，有望借助市场回暖获取更多收益 [3]

行业动态 - 2025年一季度末国内FOF基金存量规模环比增长13 46%至1510 8亿元 截至6月4日进一步增至1618 52亿元 [1] - 一季度86%的FOF基金取得正收益 偏股型FOF业绩相对较优 工银瑞信 前海开源 同泰 鹏华等旗下产品领跑 [1][3] - ETF因高流动性 低费率优势成为FOF组合核心模块 推动行业向工具化 精细化方向发展 [1] 产品结构 - 混合型FOF基金占据主导地位 数量占比93 58% 资产净值占比93 65% 其中偏债混合型占比最高达48 6% [2] - 目标日期型FOF基金占比14 77% 债券型FOF占比5 9% 股票型FOF仅占0 45% [2] 业绩表现 - 工银睿智进取一年A/C以11 36%和11 16%回报位居权益类FOF第一 渤海汇金优选进取6个月持有A/C回报超10% [3] - 前海开源裕源回报9 57% 同泰优选配置3个月持有A/C回报9 28%和9 09% 工银养老系列多只产品进入前20 [3] - 工银睿智进取一年A一季度收益率8 77% 持仓分散覆盖港股互联网 科创 医药 黄金等多元资产 [4] 投资策略 - 工银瑞信FOF采用"战略配置-战术调整-基金精选"三阶决策体系 中高风险组合聚焦科技成长与顺周期资产 中低风险强化红利配置 [8] - 基金经理徐心远量化研究背景突出 工银养老2055A过去一年净值增长率12 21% 近期调仓增配医药及TMT板块 [6] 公司布局 - 工银瑞信构建覆盖目标日期(2035-2060年) 目标风险(积极/平衡/稳健) 被动工具的全维度FOF产品线 2022年5只产品入选个人养老金名录 [8] - 公司搭建"15个能力中心+4大研究板块"投研协同网络 通过平台化运作将宏观研究 行业比较与基金评价深度融合 [8] 发展趋势 - 个人养老金政策推动FOF成为养老金融核心载体 行业从"小众策略"升级为长期资金"核心战场" [7][9] - 头部公司通过"投研平台化+赛道专业化"双轮驱动 构建贯穿用户生命周期的产品矩阵 并借助ETF等工具提升组合弹性 [9]