美国401(k)养老金计划的演变及其影响 - 文章通过尼克（1981年入职）与朱迪（2007年入职）的案例，对比了美国401(k)养老金计划在不同时期的关键制度差异，核心观点在于说明“自动加入”机制与“默认投资产品”的优化（从货币基金改为目标日期基金）如何显著影响长期养老储蓄的最终结果，从而为个人理财提供启发 [4][6][8][20] 企业养老金计划的历史沿革 - 二战后，美国大型企业为争夺人才，流行由企业承担全部养老责任的“企业来养老”福利制度 [8][10] - 上世纪70年代末至80年代初，美国经济滞胀导致企业利润下滑，难以承担养老金支出，促使养老金计划改革 [12] - 1981年，401(k)计划推出，将养老责任从企业转向个人，变为由企业和员工共同存钱，投资决策与风险由员工承担 [14][15][17][19] 401(k)计划的关键制度变化（2006年法案） - **变化一：从“选择加入”到“自动加入”** - 尼克时代（2006年前）：员工需主动申请“选择加入”计划。尼克工作近20年后（2000年）才以工资的3%缴存 [21][22] - 朱迪时代（2006年后）：新法案允许企业为员工自动开户，缴存比例逐年小幅增加（如从3%增至上限）。员工需主动申请才能“选择退出” [24][25][27] - **变化二：默认投资产品的变更** - 尼克时代：默认投资产品为收益较低的货币基金 [29][30][31] - 朱迪时代：2006年法案规定默认产品改为“目标日期基金”或“目标风险基金” [33][35] 目标日期基金的优势分析 - **投资标的多元**：投资于股票、债券、商品等多种资产，股票部分涵盖全球市场（美股、欧股、日股、新兴市场股市）。长期看，这些资产收益均高于货币基金 [36][37] - **资产配置自动调整**：根据预设退休年份自动调整资产比例，越接近退休，股票等风险资产比例越低，以控制风险 [39] - **自动再平衡机制**：基金经理通过卖出上涨资产、买入下跌资产进行再平衡，实现“高卖低买”，平滑波动，力求收益稳健上涨 [38][40] 案例对比与核心启示 - **案例结果对比**：尽管尼克工作更早、工资与朱迪相同，但因开户晚且默认投资于低收益货币基金，至2025年其账户余额反低于朱迪 [8][42] - **对个人理财的启示**： - **意识层面“别懒”**：应尽早开始长期稳定投资，克服惰性 [49] - **操作层面“别勤奋”**：避免过度关注市场短期波动并进行频繁操作，以免受人性驱动在下跌时不敢买入、上涨时急于追高 [47][50] - **核心策略**：选择像目标日期基金这样的多资产投资方式，通过分散投资、定期定投和自动再平衡，然后耐心等待时间回报 [51][52] 实践方法建议 - 可通过特定理财工具实践“三分法”，步骤包括：1）测试投资风格以个性化匹配资产比例；2）选择平台精选的默认基金或寻求协助；3）设置工资到账日为定投日；4）开启定投后，由系统监控并在持仓比例偏离时提醒进行再平衡，无需过度关注 [54]

"老有所依、老有所养"是每个中国人最朴素的人生愿望。当前，在我国养老保障"三大支柱"体系中，公 募基金凭借专业投研能力与成熟管理经验，成为养老金保值增值的重要推手。 作为养老投资"排头兵"，工银瑞信基金在成立早期就把"做优养老"作为长期战略重点，目前已拥有养老 金投资管理业务全牌照，养老金管理规模行业居前。第一、第二支柱方面，持续为社保基金和年金管理 提供专业服务。第三支柱方面，截至2025年三季度末，工银瑞信基金旗下个人养老金Y份额基金产品总 数达到13只，精准对接"70后"至"95后"各年龄段、不同风险偏好人群的养老需求，实现"一站式"养老。 本期走进工银瑞信基金系列栏目，一起走进"养老三支柱"管理团队，听听他们是怎么为大家管理养老钱 的。 年金vs公募产品：差异化的投资管理逻辑 我国养老保障体系的市场化运作，离不开各类资管机构的专业化分工，尤其是一支柱社保、二支柱年金 更是由于其体量大、范围广，承担着社会厚重的托付。而公募基金正是其中的关键角色。 同样是资产管理业务，年金管理与公募产品运作却有着显著区别，核心差异体现在收益目标、角色定位 与投资模式三个层面。 从收益目标来看，年金管理需紧密匹配资金属性， ...

【导读】走进工银瑞信基金 | 第6期 最厚重的托付：养老金的故事 文：陈梦 "老有所依、老有所养"是每个中国人最朴素的人生愿望。当前，在我国养老保障"三大支 柱"体系中，公募基金凭借专业投研能力与成熟管理经验，成为养老金保值增值的重要推手。 与一般公募产品相比，养老FOF管理的核心难点在于平衡"长期收益"与"持有体验"。一方 面，养老金作为长期资金，需要适度承担短期市场波动，换取更可观的长期回报；另一方 面，为提升投资者的持有信心，必须严格把控组合波动与回撤。 从投资模式来讲，公募产品以"标准化产品"供客户自主选择，而年金更强调"一对一的定制化 服务"，根据客户差异化需求量身定制投资策略，实现个性化的收益目标。这份定制化的专业 服务，正是年金管理承载社会责任的直接体现。 第三支柱新赛道：养老FOF的平衡之道 作为个人自愿参与的补充养老制度，养老第三支柱涵盖养老基金、理财、保险、存款等多元 品类。其中，养老FOF凭借独特优势，成为公募基金服务第三支柱的核心工具。内置大类资产 配置机制的养老FOF，能够天然实现风险分散与波动平衡，契合个人养老金的长期投资需求。 从角色定位而言，年金属于整体委托的专户投资，管理人需 ...

个人养老金账户的税收优惠与适用性 - 个人养老金账户的主要优势在于享受个税递延优惠，投入账户的资金可在计算个税时从应纳税所得额中扣除，退休领取时按3%税率缴税[7] - 在2025年12月31日前开通账户并存入资金（每年上限12000元），可享受2025年度的个税税前扣除，需在个税APP中办理申报[3] - 个人养老金账户的吸引力与个人收入及适用税率正相关，个税税率大于等于10%的参与者更划算，收入较低、纳税较少的人群吸引力不大[5][8] - 根据测算表格，月税前收入15000元（年应纳税所得额79500元，税率10%）的参与者，每年投入12000元可节税1200元，收入越高节税金额越大，月收入10万元者年节税可达5400元[6] 个人养老金账户可投资的指数基金概况 - 个人养老金账户可投资品种包括商业养老保险、储蓄存款、理财、公募基金和国债五类[10] - 截至2025年9月30日，纳入个人养老基金名录的FOF基金共211只，指数基金共91只[10][12] - 这91只指数基金均为场外指数基金的新发Y份额，Y份额专供个人养老金账户投资，费率有优惠，与同基金的A、C份额收益相同但费率不同[13] - 这些基金覆盖了16个主流股票指数，包括宽基指数（如沪深300、中证500）、龙头策略指数（如中证A50、A100、A500）和红利策略指数（如中证红利）等[13][14] 养老指数基金的投资策略与搭配 - 经典的指数基金搭配有两组：一是沪深300搭配中证500（即覆盖中证800），同时覆盖A股大中盘股；二是龙头策略指数（A系列）搭配红利策略指数[16][19] - 在纳入的指数基金中，沪深300指数基金有22只，中证500指数基金有17只，为经典搭配提供了充足选择[17] - A股存在成长与价值风格轮动的特征，例如2021-2024年价值风格强势，而2025年以来成长风格表现较好[25][26][32] - 长期来看，成长与价值风格收益差别不大，但短期表现各异，分散配置不同风格（如同时配置代表成长风格的龙头策略和代表价值风格的红利策略）并定期再平衡，有助于获取更稳定的超额收益并降低波动[28][35][36] 个人养老金账户的投资操作实务 - 个人养老金账户支持灵活的定投方式，可按年投入12000元，或按月投入1000元，按周投入约250元，资金紧张时可暂停投入[38][39] - 投资策略可采用定期不定额方式，公式为：定投金额 = 基础金额 × (低估市盈率 / 当前市盈率)^2，旨在低估时买入更多[39] - 卖出策略采用估值止盈法，指数低估时定投，正常估值时持有，高估时止盈，止盈后资金可转向账户内的国债、储蓄存款等低波动品种[40] - 个人养老金账户资金封闭运行，通常需满足退休等特定条件方可领取，但账户内的基金可以操作赎回，只是赎回资金仍留在账户内[53][54] 相关工具与数据参考 - 提供了养老指数基金估值表，每周二更新，包含指数市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等数据，并标注对应的Y份额基金代码，供投资者查询与决策[43][46][47][48] - 例如，截至估值表发布时，沪深300指数市盈率为15.63，近十年市盈率分位数为83.14%；中证红利指数市盈率为10.05，股息率达4.78%[46][48] - 投资者可通过银行渠道或天天基金、雪球等线上平台绑定个人养老金资金账户后买入养老指数基金，线上平台申购费可能更低[51][52][53] - 该定投计划适合能接受指数基金波动风险且距离退休5年以上的投资者，临近退休者可考虑转向波动更小的养老理财或储蓄产品[49][50]

中国养老保障体系与个人养老金发展 - 中国居民人均预期寿命已达79岁，养老财务规划成为重要课题[2] - 中国养老保障体系由三大支柱构成：第一支柱为基本养老保险，第二支柱为企业/职业年金，第三支柱为个人养老金[3] - 个人养老金制度自2022年落地，截至2024年11月末全国开户人数已突破7200万[3] 个人养老金账户的优势 - 提供税收优惠，每年最多存入12000元可税前扣除，领取时按3%税率缴纳个税，以25%税率为例年节税可达3000元[3] - 享有费率优惠，例如公募基金Y份额费率低于普通份额，以兴证全球安泰平衡养老FOF为例，Y份额管理费0.25%、托管费0.08%，较普通A份额每年节省费率0.32%[4] - 账户内资金可投资于储蓄、理财、保险、公募基金等超1200只产品，可通过专业工具分享经济长期红利[4] - 截至2024年11月30日，个人养老金可投公募基金产品数量从2022年的132只增至305只，其中97%以上产品自成立以来实现正收益[5] - Y份额因每年1.2万元缴存上限促使投资者采用定投模式，有助于实现纪律性投资和更好的长期回报[5] 个人养老金投资工具：公募基金 - 公募基金是指数基金和以FOF形式运作的养老目标基金[8] - 指数基金跟踪特定指数，风格稳定、持仓透明、费率低，适合有经验投资者[8] - FOF基金投资于一篮子基金，进行多元资产配置，具有分散配置、平滑波动的特性，适合希望省心理财的投资者[8] - FOF可将资金配置于A股、债券、海外资产、商品等不同大类资产，并运用场内折价、定增、打新等多种策略增强收益[8] 养老投资的复利效应与时间价值 - 假设30多岁投资者每年顶格投入1.2万元，以5%年化收益坚持30年，累计总额可达约83万元（总本金36万元）[10] - 若年化收益达7%，30年后最终积累可增至约113万元[10] - 若40多岁才开始，同样条件下最终积累可能仅约53万元，起步晚十年退休时或相差超60万元[10] 兴证全球基金FOF业务实践与业绩 - 在产品设计上设立不同权益资产配置中枢（20%至70%），供投资者根据风险偏好选择并灵活调整[11] - 旗下5只养老FOF Y份额累计规模超16.4亿元，成立以来净值增长率均跑赢业绩基准[11] - 安泰积极养老目标Y份额是市场上规模最大、持有人最多的Y份额产品，成立以来累计为持有人盈利2.4亿元[11] - 截至2025年9月底，旗下5只养老FOF总规模达57.11亿元，合计为持有人赚取超17亿元回报[12] - 兴全安泰积极养老目标五年持有期FOF累计创造利润4.39亿元[12] - 截至2025年9月底，公司多元资产配置团队系列公募FOF总规模超182亿元，占全行业9.42%；历年合计为客户创造利润超32亿元，占全行业18.11%[13] 兴证全球基金FOF投资方法论 - 将持有人收益分解为β（市场基础回报）、α（主动管理超额收益）和γ（投资者行为带来的收益损耗或增益）[13] - 核心使命是创造更优的α，选择并管理好的β，并帮助投资者减少负向的γ[13] - 在β管理上，明确产品风险等级并精选长期表现强的指数作为业绩基准，力求清晰稳定[14] - 在α挖掘上，采用“七巧板”式架构，成员分属不同资产领域深度研究，通过高效协同实现超额收益来源多元化[14] - 在γ管理上，将控制波动和回撤作为目标，通过紧密跟踪基准、高度分散配置及适度逆向操作，打造平滑净值曲线以帮助投资者长期持有[16] - 方法论归纳为“立方体”多元资产配置体系，从基础资产拓展至多资产、多策略的立体化布局[16]

无论是 44年前的美股，33年前的股票认购证，25年前一线城市的地产，十多年前的互联网大厂，5年前的新能源，3年前的人工智能，似乎都验证了这个 规律： 时代机遇的列车，总是在特定的时候打开车门，然后启动、加速、滚滚向前，不再回望一眼。 当一个风口骤然打开，当政策号召与大众需求高度重合，当市场趋势逐步形成盈利效应，请不要忽视这股趋势的持续性和趋势性。尽早 "买票"、"上车"， 才是理性选择。 回看如今的时代，当下同时受到政策明确鼓励，且大众需求强烈的方向之一应该是养老投资 ——更准确的说 是 通过税收优惠的养老通道投资 A股市场 。 是否参与这个趋势，未来是否真对个人理财有利，当下可能还有争论、犹豫。 但几年后，或许又是一轮 "拍痛大腿"式的"悔不当初"。 过去一年盈利效应 "初成" 约一年前的 2024年的12月1 2 日，人社部、财政部、证监会等五部委联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，正式将个人养老金制度推广向 全国。 3天后的12月15日，该制度就光速落地了 。 几乎同时，监管部门也公布了新的个人养老金基金投资目录。指数基金和量化产品批量进入 "目录"，成为个 人养老金的又一个投资对象。 为何 ...

公募FOF发行热度与市场表现 - 本周（12月8日~12月14日）共有8只公募FOF启动募集，发行数量环比飙升300%，创下2023年5月以来单周新高，且为FOF连续第十周保持“周周有新品”的强劲节奏 [1] - 截至12月11日，年内成立的FOF数量已超75只，发行总规模突破780亿元，创下近4年新高，其中23只FOF发行规模超10亿元，最大单只规模超65亿元，另有3只募集规模超50亿元 [2] - 伴随新品密集上市，FOF基金总规模已突破2000亿元大关 [4] 产品发行特征与结构变化 - 2025年FOF发行呈现“集中化”特征，平均认购天数缩短至15天，较2024年（30天）大幅下降15天，15只产品实现7天内快速募集，占比超17% [6] - 2025年单只平均发行规模达10.38亿元，远超2023年（1.93亿元）和2024年（3.99亿元），行业从“数量扩张”转向“质量与规模并重” [6] - 产品配置策略日趋多元，重仓品种从传统主动型基金拓展至被动指数基金、ETF、REITs等品类，头部管理人加大QDII、互认基金、商品等资产布局 [4] - 偏债混合型FOF因收益稳健、回撤可控，成为理财替代资金的核心选择，2025年四季度多只此类产品单只募集超10亿元 [8] 驱动因素：需求与政策 - 在存款利率持续下行、银行理财全面净值化背景下，投资者对“低波动、稳收益”资产的配置需求显著提升，FOF成为居民财富向权益市场迁移的重要承接载体 [5] - 自2022年个人养老金制度落地以来，养老目标FOF加速扩容，截至2025年，目标日期型FOF达119只，目标风险型FOF达154只，较2020年分别增长170%和196% [8] - 2025年A股市场整体回暖，科技、AI、高端制造等主题赛道表现活跃，带动相关主题基金业绩突出，为FOF提供了优质底层标的 [9] 行业竞争格局与头部机构 - 头部机构集中度提升，华夏、广发、易方达等头部公募2025年FOF发行数量和规模均居前列，头部5家机构规模合计占全市场62% [10] - 头部机构转向“少而精”的产品聚焦，如富国基金、易方达基金分别主打“股债平衡”“行业轮动”“绝对收益”等核心策略 [10] - 公募FOF自2024年第四季度起整体规模回升，创下2022年第四季度以来新高，产品净申购连续三个季度实现大幅正资金流入 [10]

市场整体表现与风格轮动 - 2025年12月9日，大盘整体下跌，收盘时市场整体估值处于4.2星级[1] - 市场呈现普跌格局，大中小盘股均下跌，其中中小盘股下跌幅度稍多[2] - 市场风格出现轮动，价值风格整体下跌，而成长风格中的创业板指略微上涨[3][4] - 在10月至11月期间，成长风格下跌超过15%，价值风格下跌约5%[5] - 进入12月后，风格发生转换，成长风格表现相对强势，而价值风格转为低迷[6][7] 港股市场动态 - 2025年12月9日，港股市场同样下跌，且波动幅度比A股更大[8][9] - 当日下跌后，港股科技及恒生科技指数重新回到低估区间，目前处于刚进入低估的位置[10][11] 螺丝钉定投实盘操作（第393期） - **操作时间与方案**：2025年12月9日，执行定投买入[12] - **指数增强投顾组合**：因估值回到正常水平，暂停定投，继续持有，待其回到低估后再继续[12] - **主动优选投顾组合**：定投金额为9553元，该组合距离正常估值已不远[12] - **月薪宝投顾组合**：定投金额为10000元，该组合底层资产为40%股票和60%债券，自带股债再平衡策略与止盈功能，波动风险较小，适合在4-5星级市场投资[12] - **资金配置建议**：在资金量较少的情况下，可按10%的比例进行投资；对于已走出低估进入正常估值的品种，采取暂停定投、继续持有的策略[16] - **跟车方式**：提供手动跟车与自动跟车两种方式供投资者选择[17][18] 个人养老金定投实盘操作（第43期） - **操作时间与方案**：2025年12月9日，执行定投买入[19] - **定投品种与金额**：中证A50（基金代码：022892）定投125元；300红利低波动（基金代码：022897）定投128元[19] - **品种估值状态**：中证A50在12月9日上午回调后，于中午收盘时回到刚进入低估的位置；中证A500与中证红利仍处于正常估值，暂停定投[19] - **养老指数基金背景**：该品种于2024年12月首次在个人养老金账户中增加Y份额，每年投入上限为12000元[19][20] - **策略搭配**：定投组合选择了代表成长风格的A系列龙头策略（如中证A50/A500）与代表价值风格的红利策略进行搭配[21][22] - **年内表现**：2025年内两类品种均有发力阶段，前期中证红利表现强势，近期则是中证A500表现更强，定投收益均不错[23][24][25] 主要指数估值数据（截至2025年12月8日） - **宽基指数估值**：提供了包括上证50、沪深300、中证500、创业板指、科创50等核心指数的市盈率、市净率、股息率及历史分位数数据[32] - **龙头策略指数估值**：中证A50市盈率为18.10，市净率为2.35，股息率为2.37%，近十年市盈率分位数为41.88%[32] - **红利策略指数估值**：300红利低波动市盈率为9.61，市净率为0.90，股息率为4.37%，近十年市盈率分位数为56.86%[32] 全市场估值表（2025年12月9日） - **估值状态标识**：绿色代表低估适合定投，黄色代表正常可暂停定投持有，红色代表高估，蓝色为债券类参考[36] - **部分指数估值示例**： - 港股科技：市盈率39.71，市净率3.27，股息率0.65%[35] - 中证红利：市盈率10.18，市净率1.02，股息率4.67%[35] - 创业板指：市盈率43.10，市净率5.55，股息率0.88%[35] - 科创50：市盈率109.20，市净率6.40，股息率0.34%[35] - **投资星级**：1星代表市场处于泡沫阶段，5星代表投资价值最高阶段[36] 债券市场参考数据 - **关键利率**：一年期定期存款利率为0.95%，货币基金七日年化收益率中位数为1.20%[39] - **债券指数表现**：列出了中证短融、同业存单AAA、各期限政金债与国债的修正久期、到期收益率及不同时间维度的年化收益与最大回撤数据[39] - 例如：30年期国债到期收益率为2.31%，近1年年化收益为-1.41%，近5年年化收益为8.40%，近5年最大回撤为-7.17%[39]

文章核心观点 - 在低利率时代背景下，个人养老金投资应适度提升权益类资产配置比例，以应对传统固收类资产收益率下降的挑战，从而提升养老金长期储备潜力 [1][2][3] 低利率环境对养老投资的挑战 - 全球主要经济体利率中枢普遍下移，中国十年期国债收益率约为1.85% [2] - 银行一年期定期存款利率已跌破1%，货币基金7日年化收益率进入“1时代”，资产增值速度大大放缓 [2] - 若养老资金长期投资于年化收益不足2%的产品，其实际购买力可能因通胀侵蚀而“缩水” [2] 权益资产配置的国际经验与长期价值 - 美国养老基金金融资产中，股票及共同基金等高风险资产比例超过50% [4] - 挪威政府全球养老基金（GPFG）的股票等权益资产比例长期保持在60%至70% [4] - 权益资产的核心价值在于能更充分地分享经济发展和企业盈利增长的成果，长期回报通常高于固收类资产 [4] - 近20年数据显示，中证A500指数累计收益率540.03%，年化回报率10.02%，显著高于中债-新综合财富（总值）指数的120.44%累计收益率和4.03%年化回报率 [5] 中国个人养老金投资工具的发展 - 个人养老金可投资产品日渐丰富，积极引入权益资产 [6] - 公募基金领域，除养老目标基金外，越来越多权益类指数基金被纳入可投资范围，涵盖沪深300、中证A500、创业板指等多个主流宽基指数及部分红利指数 [6] - 这些指数基金为投资者提供了低成本、高效率的配置工具，以借助权益市场提升长期收益 [6] 个人养老金投资中的资产配置策略 - 建议将资产配置逻辑应用于个人养老金投资，以分散风险，科学管理波动 [7] - 个人养老金账户每年有12000元可享受税收优惠的额度，可分散投资于储蓄存款、理财产品、商业养老保险、国债、公募基金等不同风险等级的产品 [7] - 可采用“核心-卫星”策略：将60%至70%资金作为“核心”资产，配置于波动较低、风格稳健的产品（如沪深300、中证A500、红利指数基金）；剩余30%至40%作为“卫星”资产，配置于创业板指等宽基指数基金或行业主题基金，以捕捉更高弹性收益 [8] 广发基金在养老金融领域的角色 - 公司拥有全国社保基金、基本养老保险基金等多项养老金业务牌照 [8] - 公司持续深耕养老金融，在养老产品研发、投资管理、投教陪伴、客户服务等方面已形成较完善的业务框架 [8] - 公司致力于为投资者提供一站式养老综合解决方案 [8]

文章核心观点 - 指数基金Y份额被纳入个人养老金投资范围后，产品生态日益完善，规模与业绩实现跨越式增长，已成为投资者进行长期养老配置的核心工具 [1][2][3] - 普通投资者需根据自身风险收益特征选择适配的Y份额产品，并优先选择产品布局全面、投研体系成熟的基金公司，以把握养老投资机遇 [7][9][12] 产品生态与市场格局 - 截至2025年9月30日，个人养老金基金产品共302只，其中指数基金Y份额达91只，占比超三成 [2] - 指数基金Y份额跟踪的指数覆盖广泛，包括中证A500、中证500、沪深300、红利低波、科创50、科创创业50、中证A50等，以及部分指数增强产品 [2] - 公募基金公司积极布局，形成头部引领、多元参与的市场格局 截至2025年9月30日，易方达基金以11只指数基金Y份额位居数量榜首，华夏基金10只，天弘基金9只，富国基金5只，工银瑞信、广发、华泰柏瑞、嘉实、南方基金各有4只 [2] 规模与业绩表现 - 截至2025年9月末，养老基金Y份额总规模突破150亿元，相比年初增长超65% [3] - 指数基金Y份额规模从年初的3.16亿元跃升至22.94亿元，增长超过6倍 [3] - 2025年以来，多只产品年内收益率大幅跑赢市场平均水平，部分产品收益率超过40% [3] - 天弘中证科创创业50ETF联接Y以61.96%的年内涨幅位居榜首 [3] - 工银上证科创板50ETF联接Y今年以来回报达45.47%，同期业绩比较基准收益率为46.19% [4] - 沪深300是指数Y份额布局最多的标的，工银沪深300Y、国泰沪深300Y收益均超过19% [6] - 工银中证A500ETF联接Y、工银中证A50ETF联接Y成立以来回报分别达到22.33%、17.76% [6] - 指数基金Y份额采用被动投资策略，跟踪误差普遍较低，分散化投资有效降低了个股风险，风险收益比具备优势 [6] 投资者选择与基金公司布局 - 投资者选择Y份额需结合自身需求，根据退休时间选择目标日期基金Y份额，或根据风险承受能力选择目标风险基金Y份额或指数基金Y份额 [7] - 应优先选择产品布局全面、投研体系成熟、养老管理经验丰富的基金公司 [9] - 华夏基金通过布局养老FOF产品和养老目标基金Y份额，打造了立体式养老“服务圈” [11] - 华泰柏瑞基金布局了追踪红利低波、沪深300、中证A500等多元指数的Y份额基金，构建“策略多元、风险分层”的养老产品矩阵 [11] - 工银瑞信基金拥有养老金类业务全牌照，构建了“目标日期+目标风险”双维度的养老目标基金Y份额体系，覆盖2035至2055年多个退休节点，并通过30余只ETF打造了五条全覆盖的指数产品线 [11] - 截至2025年三季度末，工银瑞信旗下个人养老金Y份额基金产品总数达到13只 [11] - 工银瑞信拥有平均投资管理年限超十年的指数投资团队，以跟踪误差最小化为管理原则，实现投资全流程管理 [11]