随着全球气候变化加剧，极端天气和自然灾害事件发生的频率明显增多，巨灾保险正成为保障经济和居民生活的 一把"安全伞"。 我国作为受自然灾害影响较大的国家，虽近年不断扩大巨灾保险保障地区与受惠群体，但相较于全球平均水平， 仍面临保障体系不完善、保障缺口大、覆盖范围有限等难题。在此背景下，监管层近期出台重磅政策，为巨灾保 险"出海"按下加速键，多方也积极探索，助力织密防灾减灾"安全网"。 政策拓宽保险风险证券化路径 2025年10月28日下午，金融监管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》 （下称《通知》），支持境内保险公司在香港市场发行"侧挂车"保险连接证券。 据了解，"侧挂车"是保险连接证券的一种，是为了将保险公司经营过程中面临的风险向资本市场进行转移的一种 手段。根据《通知》，"侧挂车"保险连接证券，是指是由保险公司以比例再保险的方式将保险风险分给专门设立 的特殊目的保险公司（Special Purpose Insurer，SPI）。SPI通过发行股权或债权型证券的方式募集赔付资金，并将 资金存入信托账户，投资于低风险、高流动性资产以及时支付赔款。 从全国范围看，我国巨灾保险保障 ...

国内的保险连接证券（ILS）体系进一步完善。 10月28日，金融监管总局官网发文，支持境内保险公司在中国香港市场发行"侧挂车"保险连接证券并明确相关 要求。这意味着，在2021年巨灾债券后，保险公司分散风险的证券化工具新增"侧挂车"。 业内人士向券商中国记者表示，"侧挂车"与巨灾债券同属于保险连接证券（ILS）体系内，二者原理相同，都 是将巨灾保险风险转移至资本市场的风险管理工具，对保险公司来说都属于另类资本。巨灾债券以超赔再保险 的方式分散风险，侧挂车以比例再保险的方式分散风险，"这是两种不同的方式，各有优势。" 多位业内人士表示，《通知》提供监管指引后，保险公司发行"侧挂车"在政策上已无障碍。另据记者了解，人 保等头部险企正在准备，拟试水发行"侧挂车"。 支持发行"侧挂车"保险连接证券 金融监管总局日前印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（以下简称《通 知》），支持境内保险公司在香港市场发行"侧挂车"保险连接证券并明确相关要求。 金融监管总局有关司局负责人表示，《通知》印发背景在于，去年9月发布的保险业新版"国十条"指出要研究 探索巨灾债券，合理运用再保险分散风险。金融监管总局 ...

香港作为全球领先的集资中心，为北京企业开拓国际及"一带一路"市场提供重要平台。截至上月底，接 近230家北京企业在港上市，总市值近13万亿港元，占香港股票市场市值大概四分之一左右，累计融资 超过3万亿港元。北京企业来港上市，既满足了自身的融资需要，同时也推动香港资本市场的发展，让 投资者有更多优质的投资选择，也让两地互惠的金融合作开创了新局面。 为适应新经济企业需求，港交所持续优化上市制度。2023年3月推出的专精特新企业上市机制，便利新 一代讯息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源等科技企业上市。继生物科技企业上市改革成功 后，进一步为国家创新企业提供国际资本渠道，配合支持专精特新企业的国家政策。同时，库存股份机 制、IPO(首次公开招股)审批流程优化及新股定价机制改革，提升了香港资本市场的包容性与国际竞争 力。 香港为北京企业提供先进的企业财资及财富管理服务，这是融资以外的另一重点。合资格企业财资中心 享有利得税减半优惠，吸引不少总部位于北京的内地企业在港设立财资中心，管理现金、融资、外汇及 对冲业务，降低财务成本。自税务优惠计划推出以来，香港金融管理局已与约850间企业接触，逾140间 企业，当中包括 ...

10月28日，"打造全球保险枢纽，提升国际金融中心能级——上海国际再保险中心建设新进程"媒体调研 会在上海保险交易所举办。 再保险作为"保险的保险"，天然具有国际化属性，在提升国际金融中心竞争力和影响力方面地位重要、 作用突出。 2023年6月，金融监管总局与上海市人民政府共同启动上海再保险"国际板"。2024年8月，双方又联合发 布《关于加快上海国际再保险中心建设的实施意见》，提出上海国际再保险中心建设的目标任务。 以此为起点，上海国际再保险中心建设驶入"快车道"。 承保能力持续提升 当前，上海国际再保险中心建设已实现市场总体运行平稳、入场机构初具规模、交易结算平稳起步的良 好局面，取得了阶段性重要成果。 截至2025年9月底，26家保险机构汇聚再保险登记交易中心，6家境外机构设立了交易席位，覆盖英国、 巴巴多斯、刚果（金）等国家和地区；开通交易权限的机构达128家，其中境内机构94家、境外机构34 家，覆盖全球14个国家和地区，初步形成了再保险全产业链条。 2025年1月至9月，登记交易中心交易保费45.11亿元；登记分出业务保费965.39亿元，分入业务保费 112.71亿元。 据介绍，人保财险已将再保 ...

截至2025年9月底，26家保险机构汇聚再保险登记交易中心，6家境外机构设立了交易席位，覆盖英国、 巴巴多斯、刚果（金）等国家和中国香港、中国台湾地区；开通交易权限的机构达128家，其中境内机 构94家、境外机构34家，覆盖全球14个国家和地区，初步形成了再保险全产业链条。 10月28日，在"打造全球保险枢纽，提升国际金融中心能级——上海国际再保险中心建设新进程"媒体调 研会上，上海国际再保险登记交易中心、在沪再保险运营中心负责人及多家主流媒体代表等出席会议， 共同探讨上海国际再保险中心建设的实践探索。 险登记交易中心登记的再保险分出保费352.49亿元，分入保费26.04亿元；交易的再保险分出保费28.50 亿元，分入保费1.11亿元。 目前，经国家金融监督管理总局同意，登记交易中心制定并发布2批共8项业务规则，推进规制、管理、 标准等与国际通行规则相衔接；推出识别全球再保险交易主体的统一代码库，覆盖境内机构845家、境 外机构2421家。中国太保、中国再保、人保财险、平安产险、中国人寿财险、太平再、汉诺威再、安盛 环球再等29家中外资机构共同向行业发出倡议，使用登记交易中心的基础设施服务和标准规范。 "之 ...

10月28日，"打造全球保险枢纽，提升国际金融中心能级——上海国际再保险中心建设新进程"媒体 调研会在上海保险交易所举办。 再保险作为"保险的保险"，天然具有国际化属性，在提升国际金融中心竞争力和影响力方面地位重 要、作用突出。 2023年6月，金融监管总局与上海市人民政府共同启动上海再保险"国际板"。2024年8月，双方又联 合发布《关于加快上海国际再保险中心建设的实施意见》，提出上海国际再保险中心建设的目标任务。 以此为起点，上海国际再保险中心建设驶入"快车道"。 承保能力持续提升 当前，上海国际再保险中心建设已实现市场总体运行平稳、入场机构初具规模、交易结算平稳起步 的良好局面，取得了阶段性重要成果。 截至2025年9月底，26家保险机构汇聚再保险登记交易中心，6家境外机构设立了交易席位，覆盖英 国、巴巴多斯、刚果（金）等国家和地区；开通交易权限的机构达128家，其中境内机构94家、境外机 构34家，覆盖全球14个国家和地区，初步形成了再保险全产业链条。 加快建设上海国际再保险登记交易中心，是央地协作贯彻落实中央金融工作会议精神、打造高水平 制度型开放新窗口的重要举措。 目前，再保险登记交易中心再保险市 ...

人民财讯10月29日电，近日召开的上海国际再保险中心建设新进程媒体调研会上，人保财险上海再保险 运营中心副总经理王剑表示，人保财险结合上海国际再保险中心建设，2024年起积极推动在上海发行国 内首个巨灾债券。按照金融监管总局要求，已完成新型风险转移产品政策研究报告，积极争取国家和地 方政府的相关政策支持，持续推动在上海发行巨灾债券，更好发掘境内资本市场潜力，进一步提升巨灾 风险的转移能力。 ...

所谓"侧挂车"保险连接证券，是由保险公司以比例再保险的方式将保险风险分给专门设立的特殊目的保险公司（Special Purpose Insurer，SPI）。SPI通过发 行股权或债权型证券的方式募集赔付资金，并将资金存入信托账户，投资于低风险、高流动性资产以及时支付赔款。 监管层推动境内保险公司发行"侧挂车"保险连接证券，核心原因在于保险机构在承保巨灾风险时同样面临巨大的经营压力。 尤其我国巨灾风险具有复杂、多发、集中的特点，70%以上的城市、50%以上的人口分布在自然灾害严重的地区。地震、洪水、寒潮、台风等自然灾害，都 可能在短时间内造成数百亿级别的损失，冲击保险公司的偿付能力和资本金水平。 金融监管总局有关司局负责人表示，传统再保险市场对巨灾风险的保险保障有限，"侧挂车"保险连接证券可以使保险公司从香港资本市场获取额外保障，是 对传统再保险市场的有效补充，有利于进一步拓展我国巨灾保险风险分散渠道。 智通财经记者 | 吕文琦 为进一步丰富巨灾风险管理工具箱，10月28日国家金融监督管理总局发布《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（下称《通 知》），支持有意愿的境内保险公司在香港市场 ...

为何分散风险 监管机构支持境内保险公司发行保险连接证券的原因是，保险公司在经营巨灾风险的过程中也面临着不小的风险。 巨灾是指对人民生命财产造成特别巨大的破坏损失，对区域或国家经济社会产生严重影响的灾害事件。这种事件既可能是自然发生的，也可能是人为造成 的。例如，我们经常遇到的地震、洪水、寒潮、暴雨等属于自然灾害，天津港爆炸等重大安全事故、美国"9·11"等恐怖袭击则属于非自然灾害类巨灾。 我国的巨灾风险具有"复杂、多发、集中"的特点，70%以上的城市、50%以上的人口分布在自然灾害严重的地区。例如，东南沿海地区以及部分内陆省份经 常遭受台风侵袭；东北、西北、华北、西南、华南等地均不同程度面临洪涝的威胁；此外，大陆大部分地区位于地震烈度Ⅵ度以上区域，包括23个省会城市 和2/3的百万人口以上的大城市。 2025年10月28日下午，金融监管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（下称《通知》），支持境内保险公司在香港 市场发行"侧挂车"保险连接证券。 根据《通知》，"侧挂车"保险连接证券，是指保险公司将地震、台风、洪水等自然灾害事件或突发公共卫生事件的巨灾风险，比例分保给专门设立的特 ...

尹江鳌表示，随着"十五五"时期生产、消费、贸易等领域迈向高质量发展，相关保险需求对供给能 力将提出新的要求。再保险能够借助全球承保能力，实现局部地区不敢保、难以保的风险在全球范围内 分散。同时，面对非理性竞争，再保险也能运用再保机制促进"善保"，规范市场竞争。 "再保险不仅仅是风险转移工具，更是市场定价基准和风险传导信号。当直保市场出现不规范经营 行为时，再保险通过调整分保条件和价格，将后端信号传导到前端，促进我国保险业的规范竞争。"尹 江鳌说。 10月21日至24日，一年一度聚焦再保险行业未来发展的国际盛会在上海临港举办，此次会议以"同 频同行 对话全球"为主题，吸引了28个国家和地区的400余家机构参与。这场会议不仅是上海国际再保 险中心建设成果的集中展示，也是全球再保险领域的思想碰撞盛宴。与会专家一致认为，当前，再保险 在服务实体经济运行、稳定行业发展中的作用日益凸显。未来，再保险既要服务好中国市场的"本土特 色"，更要具备链接全球的视野与能力，在双向互动中提升中国保险业的全球韧性。 再保险国际中心建设提速 金融监管总局财产险司司长尹江鳌在发言中表示，在保险业高质量发展中，再保险应充分发挥"放 大器"" ...