市场行情与投资策略 - 今年前11个月A股市场呈现结构分化行情，市场动能加速向新经济转换，以人工智能、创新药为代表的“小登”板块与资源板块共同引领牛市风潮，而白酒等“老登”板块表现黯淡 [2] - 随着ETF管理规模扩大和首批浮动费率基金发行，公募基金更注重业绩基准，投资风格更鲜明，投资方向更明确 [3] - 展望未来，“核心+卫星”策略是稳妥配置方式，“核心”资产选择均衡配置、历史业绩稳健但回撤较小的底仓型产品，“卫星”资产搭配面向未来新兴产业、收益弹性更大的增强型产品 [4] 底仓型产品分析：广发多因子 - 广发多因子（002943）在2018年初至2025年11月28日期间，净值增长率为376.1%，年化回报21.82% [5] - 该基金在2019年至2021年牛市中积累丰厚超额收益，在2018年、2022年熊市中能控制回撤，表现均好于同期宽基指数 [8] - 截至2025年三季度，广发多因子的管理规模为168.64亿元 [9] - 基金经理杨冬从业19年，投资管理16年，其管理的8只公募基金中有3只在2025年以前任职的基金年化回报率超20% [10][13] - 基金行业覆盖广、配置均衡，2025年中报披露持仓覆盖30个申万一级行业，并以“宏观四周期”体系动态调整行业和风格获取超额收益 [10][11] 风格与主题增强型产品 - 杨冬团队布局Smart Beta风格增强型和智选系列主题增强型产品，为看好不同方向、不同风险偏好的投资者提供风格清晰、策略透明的配置工具 [17] - 广发稳健策略（006780）由杨冬自2024年初接手管理，任职收益率达51.8%，年化收益率24.5%，年内收益率21.5% [18] - 2025年中报显示，广发稳健策略持有135只股票，股息率（TTM）中位数达3.82%，前三季度归母净利润增速中位数超5% [19] - 广发制造智选和广发科技智选分别聚焦高端制造、科技赛道，2025年中报显示广发制造智选电子行业持仓占比32.6%，广发科技智选电子行业持仓占比20.07% [20][21] - 该系列核心策略采用“主观多头+主动量化+AI增强”的三维框架进行增强操作 [22] 新发产品策略：广发质量优选 - 杨冬团队于12月1日至12月19日期间推出广发质量优选（A类025788；C类025789），采取“PB-ROE”策略运作 [23] - 团队分析认为A股投资范式正经历变迁，市场审美可能从单纯追求增速转向更注重经营质量与估值性价比 [24] - 团队借助基本面量化、AI增强对传统PB-ROE策略进行改良，更注重ROE的持续性以规避“低估值陷阱” [24]

机构持股情况 - 截至2025年10月26日，共有6个机构投资者合计持有创益通A股股份3106.21万股，占公司总股本比例为21.57% [1] - 机构投资者包括乐山乾芯微科技有限公司、深圳市互联通投资企业(有限合伙)、北京遵道资产管理有限公司旗下两只基金以及华泰金融控股(香港)有限公司的客户资金 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计上涨0.71个百分点 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季度新披露的公募基金共计20个 [1] - 主要公募基金包括申万菱信量化小盘股票(LOF)A、华夏磐泰混合(LOF)A、广发制造智选股票发起式A、华夏中证2000ETF、南方中证2000ETF等 [1] 外资机构动向 - 本期较上一季度新披露1家外资机构，为华泰金融控股(香港)有限公司-客户资金 [1]

机构持股情况 - 截至2025年10月26日，共有5家机构投资者合计持有卡倍亿A股1.03亿股，占公司总股本的54.82% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计下跌0.26个百分点 [1] - 主要机构投资者包括宁波新协实业集团有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季度未再披露持仓的公募基金共计17只 [1] - 主要涉及基金包括南方中证2000ETF、广发制造智选股票发起式A、华安幸福生活混合A等 [1] 外资持股动向 - 本期较上一季度新披露1家外资机构，为香港中央结算有限公司 [1]