从市场表现看，截至收盘，中证2000指数（932000）下跌1.08%，跟踪中证2000指数的相关ETF今日平 均下跌0.90%，其中，涨幅居前的有博时中证2000ETF（159533），今日上涨0.07%。今日跌幅居前的有 广发中证2000ETF（560220）、招商中证2000增强策略ETF（159552），分别下跌1.50%、1.29%。（数 据宝） 统计显示，中证2000指数ETF今日合计成交额6.06亿元，环比上一交易日增加2.75亿元，环比增幅为 83.02%。 具体来看，中证2000（563300）今日成交额4.08亿元，较上一交易日增加1.96亿元，环比增幅为 92.30%；南方中证2000ETF（159531）今日成交额1.02亿元，较上一交易日增加3825.27万元，环比增幅 为59.85%；华夏中证2000ETF（562660）今日成交额1628.66万元，较上一交易日增加1095.41万元，环 比增幅为205.42%。 按成交金额环比增加看，国泰中证2000ETF（561370）、博时中证2000ETF（159533）等今日成交额较 上一交易日分别增加3087.10%、424.31%， ...

中证2000指数ETF成交额变动 - 中证2000指数ETF今日合计成交额6.85亿元，环比增加1.71亿元，增幅33.37% [1] - 中证2000（563300）成交额4.84亿元，环比增加1.44亿元，增幅42.48% [1] - 易方达中证2000ETF（159532）成交额1768.61万元，环比增加978.13万元，增幅123.74% [1] - 南方中证2000ETF（159531）成交额1.34亿元，环比增加851.46万元，增幅6.81% [1] 成交额环比增幅突出的ETF - 广发中证2000ETF（560220）成交额环比增加170.80%，增幅居首 [1] - 易方达中证2000ETF（159532）成交额环比增加123.74%，增幅第二 [1] - 平安中证2000增强策略ETF（159556）成交额环比增加104.26% [1] 市场表现 - 中证2000指数（932000）收盘上涨2.22% [1] - 跟踪中证2000指数的相关ETF平均上涨2.34% [1] - 招商中证2000增强策略ETF（159552）上涨3.36%，涨幅居首 [1] - 海富通中证2000增强策略ETF（159553）上涨2.59% [1] 成交额下降的ETF - 国泰中证2000ETF（561370）成交额环比减少17.96% [1] - 海富通中证2000增强策略ETF（159553）成交额环比减少53.14% [1] - 嘉实中证2000ETF（159535）成交额环比减少76.36% [1]

统计显示，中证2000指数ETF今日合计成交额7.02亿元，环比上一交易日增加2.97亿元，环比增幅为 73.09%。 具体来看，中证2000（563300）今日成交额5.31亿元，较上一交易日增加2.33亿元，环比增幅为 78.26%；南方中证2000ETF（159531）今日成交额1.12亿元，较上一交易日增加4938.06万元，环比增幅 为78.96%；华夏中证2000ETF（562660）今日成交额1026.82万元，较上一交易日增加366.41万元，环比 增幅为55.48%。 按成交金额环比增加看，广发中证2000ETF（560220）、博时中证2000ETF（159533）等今日成交额较 上一交易日分别增加2362.01%、951.97%，增幅居前。 从市场表现看，截至收盘，中证2000指数（932000）下跌2.03%，跟踪中证2000指数的相关ETF今日平 均下跌1.67%，其中，今日跌幅居前的有招商中证2000增强策略ETF（159552）、广发中证2000ETF （560220），分别下跌2.02%、1.97%。（数据宝） 中证2000指数ETF6月13日成交额变动 | 基金代码 | 基金 ...

近期，小微盘风格表现强势，投资者申购相关基金的热情高涨。为避免基金规模短期快速膨胀，稀释持 有人收益，扰乱基金经理投资策略，基金公司不得不掩门"惜售"。6月11日，长盛北证50成份指数增强 基金宣布限购，单日单个账户申购金额不超过100元。 从指数表现来看，近期北证50指数、Wind微盘股指数双双创下新高，估值也达到历史较高水平。机构 提示，当前小微盘风格交易较为拥挤，不过是否调整还需要观察经济数据、相关政策，同时要密切关注 可能改变市场趋势的催化因素。 有产品限购低至100元 6月11日，长盛基金发布关于长盛北证50成份指数增强基金调整大额申购、转换转入、定期定额投资业 务限额的公告，为保护基金份额持有人的利益，保障基金平稳运作，自6月11日（含该日）起，对长盛 北证50成份指数增强基金单日单个基金账户单笔或多笔合计高于100元的申购、转换转入及定期定额投 资业务进行限制。 此外，6月4日起，华安北证50成份指数基金也将基金每一类份额单日每个基金账户的累计申购、转换转 入及定期定额投资的金额限制为不超过5万元。 5月下旬以来，易方达北证50成份指数基金、中欧北证50成份指数基金、西藏东财北证50成份指数基 ...

中证2000指数ETF成交额变动 - 中证2000指数ETF今日合计成交额达3.20亿元，环比增加9137.30万元，增幅39.97% [1] - 中证2000（563300）成交额2.09亿元，环比增加6879.55万元，增幅48.93% [1] - 南方中证2000ETF（159531）成交额7446.75万元，环比增加2523.18万元，增幅51.25% [1] - 海富通中证2000增强策略ETF（159553）成交额259.85万元，环比增加209.62万元，增幅417.30% [1] 成交额环比增幅突出的ETF - 海富通中证2000增强策略ETF（159553）环比增幅417.30%，富国中证2000ETF（563200）增幅171.39%，增幅居前 [1] - 平安中证2000增强策略ETF（159556）成交额环比增加162.26% [1] 市场表现 - 中证2000指数（932000）收盘上涨1.44%，相关ETF平均上涨1.26% [1] - 华夏中证2000ETF（562660）涨幅1.74%，南方中证2000ETF（159531）涨幅1.61%，表现突出 [1] 成交额下降的ETF - 广发中证2000ETF（560220）成交额环比下降57.43%，招商中证2000增强策略ETF（159552）下降46.61% [1] - 华夏中证2000ETF（562660）成交额环比下降48.85% [1]

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 市场观点纷繁芜杂，光大研究荟萃本周重点报告，涵盖总量、行业、公司研究，为您筛选有价值的 声音。 每周六早8点，"研选"助您快速厘清投资"点线面"！ 总量研究 流动性延续宽松，小市值或持续占优——工具型产品介绍与分析系列之二十六 一揽子货币政策措施公布后，资金压力明显缓解，资金利率呈现下行。在市场流动性延续宽松、政 策支持背景下，小盘股或持续占优。中证2 0 0 0指数具备小微市值风格显著、销售毛利率优于其他小 盘 指 数 ， 研 发 投 入 占 比 高 、 潜 在 增 长 动 力 足 、 短 期 弹 性 大 等 特 点 ， 投 资 性 价 比 高 。 华 夏 中 证 2 0 0 0ETF作为标的基金，采用抽样复制策略，超额收益占优，具备较好的主动管理 ...

核心观点 - 我国二季度出口有望保持高增速但年内仍有下行压力，信贷非常规扰动因素或弱化，市场流动性宽松小市值或持续占优，多行业和公司有投资机会 [2][3][4] 总量研究 宏观 - 新关税水平下我国约54.5%的产品对美出口有价格优势，二季度出口有望高增速但年内有下行压力，特朗普可能动用232条款加征关税使抢出口现象重现 [2] - 4月金融数据呈现“社融强+信贷弱”，财政靠前发力使社融增速加快，信贷偏弱受季节性等非常规因素扰动，后续金融指标有望平稳向好 [3] 金工 - 一揽子货币政策使资金压力缓解、利率下行，市场流动性宽松和政策支持下小盘股或持续占优，中证2000指数投资性价比高，建议关注华夏中证2000ETF配置机会 [4] 行业研究 银行 - 4月贷款读数“小月更小”，对公端稳定、政府投资支撑信用扩张，零售端季节性回落，社融增速8.7%环比上升，社融 - 贷款增速剪刀差走阔，M1增速走低、M2增速反弹 [6] 互联网传媒 - AppLovin 25Q1业绩超预期，传统游戏广告业务竞争力持续，电商广告增长潜力大，25Q2指引乐观，后续AI投入持续，建议关注 [7] 房地产 - 1 - 4月核心30城住宅成交面积同比+2%、均价同比+5%，15城二手房成交面积同比+21%，10城均价同比+2%，高能级城市逐步止跌回稳，建议关注中国海外发展等 [8] 基化 - 持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代材料企业、农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块，给出对应建议关注公司 [9] 公司研究 石化 - 昆仑能源是中国石油控股的天然气终端业务公司，有稳定低成本气源，预计25 - 27年归母净利润分别为66.49、71.24、75.98亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [10] 汽车 - 江淮汽车2024年及1Q25业绩承压，尊界亮相车展，下调2025年归母净利润预测至1.9亿元，上调2026年预测至17.3亿元，新增2027年预测25.4亿元，建议关注 [11] 轻工 - 预计永新股份2025 - 2027年归母净利润分别为5.11、5.69、6.38亿元，是塑料软包装龙头企业，业绩稳定增长，是高股息红利标的，首次覆盖给予“买入”评级 [12]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **中证2000指数选股模型** - **构建思路**：通过剔除中证800和中证1000指数成分股，并筛选小微市值股票构建指数，反映A股小微市值上市公司整体表现[36] - **具体构建过程**： 1. 样本空间：同中证全指指数 2. 剔除规则：去除中证800、中证1000成分股及过去一年日均总市值前1500名的证券 3. 选样标准：从剩余证券中按过去一年日均总市值由高到低选取前2000只 4. 指数计算： $$报告期指数=\frac{报告期样本的调整市值}{除数}×1000$$ 其中调整市值=∑(证券价格×调整股本数×权重因子)，权重因子限制在0-1之间且单样本权重≤10%[36] - **模型评价**：聚焦科技制造细分领域，具有小微市值风格显著、研发投入占比高的特点[36][50] 2. **流动性-小盘股相对收益模型** - **构建思路**：通过Shibor利率与信用利差变化预测小盘股相对优势[12][18] - **具体构建过程**： 1. 观测Shibor利率下行幅度（如2025年5月DR007下行19BP）[11] 2. 计算产业债/民企信用利差与中证2000指数超额收益的负相关性（R≈-0.7）[18][21] 3. 结合政策宽松信号（如降准0.5个百分点释放1万亿流动性）形成多因子信号[13] 量化因子与构建方式 1. **小微市值因子** - **构建思路**：捕捉自由流通市值小于50亿元的股票超额收益[37] - **具体构建过程**： 1. 计算成分股自由流通市值分布（82.89%权重集中在<50亿元区间）[37] 2. 设置阈值：剔除总市值>100亿元的股票（仅占10.16%）[37] 2. **研发强度因子** - **构建思路**：通过研发费用占比识别创新动能强的企业[60] - **具体构建过程**： 1. 计算研发费用占营业收入比： $$研发强度=\frac{研发费用}{营业收入}×100\%$$ 2024年中证2000指数该指标达3.19%[61] 2. 横向对比：较中证1000指数（2.8%）高出39BP[63] 3. **毛利率因子** - **构建思路**：筛选盈利能力持续优于同业的企业[55] - **具体构建过程**： 1. 计算滚动TTM销售毛利率（2025Q1达17.62%）[55] 2. 建立行业中性化标准：比国证2000指数高8BP[55] 模型与因子的回测效果 1. **中证2000指数模型** - 近5年累计收益34.87%，超额中证1000指数29.93%[69] - 年化波动率26.86%，最大回撤-40.70%[71] - 夏普比率0.72（近1年）[74] 2. **小微市值因子** - 在2024-2025年宽松周期中，20-50亿元市值区间股票年化超额收益19.41%[74] 3. **研发强度因子** - 研发费用率>3%的股票组合近1年跑赢基准13.26%[80] 4. **毛利率因子** - 毛利率TOP30%组合相对中证全指年化超额4.8%[55] （注：部分图表数据因文档内容限制未完全提取，如PB分位数89.23%[59]、信用利差具体数值等未在原文明确公式化）

截至2025年5月14日 10:20，中证2000指数(932000)下跌0.13%。成分股方面涨跌互现，恒而达涨停，大叶股份上涨17.41%，立昂技术上涨15.19%；华民股份 领跌10.02%，蓝盾光电下跌9.78%，志特新材下跌6.69%。中证2000ETF华夏(562660)下跌0.54%，最新报价1.28元。拉长时间看，截至2025年5月13日，中证 2000ETF华夏近1周累计上涨1.74%，涨幅排名可比基金2/14。 数据显示，截至2025年4月30日，中证2000指数(932000)前十大权重股分别为巨轮智能(002031)、双林股份(300100)、每日互动(300766)、万辰集团(300972)、 东土科技(300353)、赢时胜(300377)、力源信息(300184)、震裕科技(300953)、东方精工(002611)、汉威科技(300007)，前十大权重股合计占比2.51%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 603508 | 思维列控 | -0.91% | 0.62% | | 603698 | 航天工程 ...

中证2000指数表现 - 截至2025年5月13日13:15，中证2000指数下跌0.12%，成分股涨跌互现，酷特智能、长华化学、恒而达涨停，奥普光电领跌9.25%，北京利尔下跌9.10%，华伍股份下跌8.79% [3] - 中证2000ETF华夏(562660)上涨0.16%，最新价报1.29元，近1周累计上涨4.29% [3] - 中证2000指数前十大权重股合计占比2.51%，包括巨轮智能、双林股份、每日互动等 [4] 中证2000ETF华夏流动性 - 中证2000ETF华夏盘中换手3.78%，成交736.84万元，近1周日均成交1301.31万元 [3] - 最新规模达1.95亿元，创近1年新高，位居可比基金3/14 [3] - 近1周份额增长1000.00万份，新增份额位居可比基金3/14 [3] 中证2000ETF华夏资金与收益 - 最新资金流入流出持平，近5个交易日合计"吸金"2031.00万元 [3] - 近1年净值上涨35.21%，排名可比基金第一 [3] - 近1年夏普比率1.23，排名可比基金1/12，同等风险下收益最高 [4] 中证2000ETF华夏费率与跟踪 - 管理费率0.50%，托管费率0.10% [4] - 紧密跟踪中证2000指数，反映市值规模较小且流动性较好的2000只证券表现 [4] - 今年以来相对基准回撤2.53% [4] 中证2000ETF华夏成分股表现 - 思维列控上涨0.08%，权重0.62%，航天工程涨跌幅0.00%，权重0.42%，运达科技下跌1.21%，权重0.33% [6] - 易德龙上涨1.95%，权重0.31%，亚太股份上涨0.60%，权重0.31% [6] - 场外联接包括华夏中证2000ETF发起式联接A(019891)和C(019892) [6]