北交所市场概况 - 截至2025年12月21日，北交所共有287家挂牌公司，总股本396.76亿股，流通股本253.12亿股 [2] - 上周（12月22日-12月27日）北交所周成交量为46.34亿股，环比减少6.63%，周成交金额为999.34亿元，环比减少11.68% [2] - 上周北证50指数下跌1.19%至1463.04点，成分股中28只上涨，22只下跌 [3] 新股发行与上市动态 - 上周北交所新增1家公司挂牌（江天科技），1家公司申购（蘅东光），9家公司上市申请获受理，4家公司过会，2家公司提交注册 [6] - 江天科技于12月25日挂牌，上市首日收盘上涨180.58%，报收47.85元，当日成交额2.24亿元，换手率39.01% [8] - 蘅东光于12月23日开启申购，发行价格31.59元/股，网上获配比例约0.03% [13] - 觅睿科技和美亚科技于上周提交注册，拟募集资金分别为3.14亿元和2.00亿元 [18][19][20][21][22] - 上周有4家公司通过上市委员会议，分别为英氏控股、隆源股份、普昂医疗和新恒泰 [23][24] 上市申请受理公司详情 - 上周共有9家公司上市申请获北交所受理，包括铁近科技、鑫森炭业、犇星新材、星基智造、昌德科技、富士智能、宏景电子、国贵科技和济人药业 [38][39] - 铁近科技拟募集3.95亿元，2025年前三季度营收同比增长42.29%至2.86亿元，净利润同比增长67.16%至5259.70万元 [40][41][42][43] - 犇星新材拟募集7.80亿元，2022至2024年营业收入从37.26亿元增长至44.45亿元 [47][48] - 昌德科技拟募集5.00亿元，2025年前三季度营收同比增长8.46%至11.83亿元，净利润同比增长30.92%至7345.83万元 [54][55] - 富士智能拟募集4.93亿元，2025年上半年营收同比增长27.45%至5.42亿元，净利润同比增长20.91%至4746.91万元 [57][58][59][60] - 宏景电子拟募集5.94亿元，2025年上半年营收同比增长22.50%至5.44亿元，净利润同比增长150.16%至4330.34万元 [61][62][63] - 国贵科技拟募集4.56亿元，2025年上半年营收同比增长34.84%至4.45亿元，净利润同比增长69.41%至4673.17万元 [64][65][66] - 济人药业拟募集5.25亿元，2025年上半年营收同比下降6.05%至8.37亿元，净利润同比下降15.45%至7692.76万元 [67] 辅导备案阶段进展 - 上周有28家公司完成辅导工作，9家公司进入辅导期，9家公司提交辅导材料，1家公司终止辅导备案 [7][68][132][148][166] - 完成辅导的公司包括苏讯新材、鑫巨宏、芬尼科技等，多数公司符合北交所上市的财务条件 [68][69] - 新进入辅导期的公司包括毫厘技术、滨沅国科、一诺生物等 [132][133] - 提交辅导材料的公司包括湖南昊华、江昕科技、百川生物等 [148][150] - 华翔翔能科技股份有限公司于12月24日终止辅导备案 [166][167] 重点公司财务与业务数据 - 江天科技2022至2024年营收从3.84亿元增长至5.38亿元，归母净利润从7445.40万元增长至1.02亿元，2025年前三季度营收同比增长10.85%至4.68亿元 [10][11] - 蘅东光2022至2024年营收从4.75亿元增长至13.15亿元，归母净利润从5533.44万元增长至1.48亿元，2025年前三季度营收同比增长91.38%至16.25亿元 [15][16] - 觅睿科技2022至2024年营收从5.49亿元增长至7.43亿元，净利润从3914.66万元增长至8165.81万元，2025年前三季度营收同比下降0.95%至5.49亿元 [20] - 美亚科技2022至2024年营收分别为4.57亿元、3.53亿元、4.01亿元，净利润分别为4032.8万元、7218.35万元、7740万元，2025年前三季度营收同比增长3.30%至3.01亿元 [22] - 英氏控股2022至2024年营收从12.96亿元增长至19.74亿元，归母净利润从1.17亿元增长至2.10亿元，2025年前三季度营收同比增长15.72%至16.78亿元 [25] - 隆源股份2022至2024年营收从5.19亿元增长至8.69亿元，归母净利润从1.01亿元增长至1.29亿元，2025年上半年营收同比增长19.44%至7.44亿元 [27][28][29] - 普昂医疗2022至2024年营收从2.42亿元增长至3.18亿元，归母净利润从5715万元增长至6487.9万元，2025年前三季度营收同比增长19.78%至2.77亿元 [32] - 新恒泰2022至2024年营收从5.30亿元增长至7.74亿元，归母净利润从4500.03万元增长至9176.43万元，2025年上半年营收同比增长12.61%至6.03亿元 [37]

文章核心观点 - 2024年12月26日，共有4家公司的IPO申请获得审核通过，覆盖深主板、创业板和北交所，通过率为100% [1] - 四家公司分别来自生态环保面料、无人机/机器人动力系统、功能性高分子发泡材料和医疗器械行业，均展示了报告期内持续的经营业绩和增长潜力 [2][3][4] 杭州福恩股份有限公司 (深主板) - **基本信息与业务**：公司是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售，成立于1997年，拥有7家境内外全资子/孙公司，截至2025年6月末员工1,488人 [5] - **股权结构**：控股股东为湃亚控股，持股36.57%，实际控制人为王内利、王学林和王恩伟，三人通过直接及间接方式合计控制公司83.89%的股份 [2][6] - **财务业绩**：报告期内（2022-2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为176,376.12万元、151,689.83万元、181,282.69万元和93,805.22万元，扣非归母净利润分别为27,567.23万元、22,676.52万元、25,475.49万元和10,012.94万元，2024年营收同比增长19.5% [2][7][10] - **财务指标**：2024年加权平均净资产收益率为29.64%，研发投入占营业收入比例为3.70%，资产负债率（母公司）为43.22% [10] - **上市标准**：选择深交所上市规则中关于净利润和现金流/营收的标准，即最近三年净利润均为正且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元 [11] - **审核问询**：上市委关注公司业绩的稳定性，要求结合行业态势、客户集中度、议价能力等因素说明是否存在业绩持续下滑风险 [12] 南昌三瑞智能科技股份有限公司 (创业板) - **基本信息与业务**：公司主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局eVTOL动力系统产品，成立于2009年，拥有10家控股子公司，截至2025年6月末员工1,155人 [13] - **股权结构**：控股股东和实际控制人为吴敏，合计控制公司81.06%的表决权 [3][14] - **财务业绩**：报告期内，公司营业收入从2022年的36,160.40万元增长至2024年的83,147.85万元，年复合增长率高达51.6%，扣非归母净利润从10,091.78万元增长至32,050.83万元，2024年净利润同比增长98.1% [3][15][17] - **财务指标**：2024年加权平均净资产收益率为55.32%，研发投入占营业收入比例为4.34%，资产负债率（合并）为19.33% [16][17] - **上市标准**：适用创业板上市标准，即最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6,000万元 [18] - **审核问询与落实事项**：上市委关注业绩增长的可持续性，要求结合市场需求、竞争格局、产品竞争力、客户稳定性等因素说明，并需在招股说明书中进一步完善相关风险揭示 [19][20] 浙江新恒泰新材料股份有限公司 (北交所) - **基本信息与业务**：公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，主要产品包括PE Foam、IXPE、MPP等，成立于2008年，2024年8月在新三板挂牌并进入创新层，拥有4家控股子公司，截至2025年6月末员工1,162人 [21] - **股权结构**：控股股东及实际控制人为陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦，三人合计控制公司75.04%的表决权 [3][22] - **财务业绩**：报告期内，公司营业收入从2022年的53,001.42万元增长至2024年的77,421.86万元，扣非归母净利润分别为3,971.27万元、9,335.18万元和8,203.80万元，2024年净利润较2023年有所下滑 [3][23][24] - **财务指标**：2024年毛利率为25.37%，加权平均净资产收益率为14.87%，研发投入占营业收入比例为4.68% [24] - **上市标准**：符合北交所上市标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [25] - **审核问询**：审议会议提出三方面问题，涉及经营业绩的真实性、2024年营收与净利润变动趋势差异的原因及合理性，以及公司的研发和技术创新能力 [26] 普昂（杭州）医疗科技股份有限公司 (北交所) - **基本信息与业务**：公司专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售，成立于2013年，2024年10月在新三板挂牌，拥有3家控股子公司，截至2025年6月末员工474人 [27] - **股权结构**：控股股东为泰优鸿和普茂合伙，合计持股54.67%，实际控制人为胡超宇及其配偶毛柳莺，总计持股25.52%，胡超宇合计控制59.49%的表决权 [4][28][29] - **财务业绩**：报告期内，公司营业收入在2023年略有下滑后，2024年增长至31,830.29万元，同比增长34.6%，扣非归母净利润分别为5,159.00万元、4,212.45万元、6,693.84万元和4,307.91万元 [4][30][31] - **财务指标**：毛利率呈现持续上升趋势，从2022年的44.56%提升至2025年上半年的52.50%，2024年加权平均净资产收益率为13.64%，研发投入占营业收入比例为7.10% [31] - **上市标准**：选择北交所第一套上市标准，涉及预计市值和净利润、净资产收益率要求 [32] - **审核问询**：审议会议关注毛利率变动的合理性，要求结合成本结构分析主要产品价格下滑但毛利率上升的原因，以及不同销售模式下的单价和毛利率差异，同时关注募投项目的必要性和产能消化可行性 [33]

下周IPO上会总体情况 - 下周（12月22日至12月26日）共有9家企业将进行IPO上会审核，合计拟募集资金91.11亿元 [1] - 上会企业分布在北交所、深主板、科创板及创业板等多个板块 [2] - 其中，大普微是创业板开板以来首单未盈利IPO项目 [2] 各公司核心信息与募投项目 英氏控股 - 公司是贯彻“健康中国”理念的综合性母婴产品企业，为国内婴幼儿辅食行业龙头企业 [6] - 公司无控股股东，实际控制人为马文斌、万建明和彭敏，三人合计控制公司52.02%的股份 [7] - 2024年度公司营业收入为19.74亿元，净利润为2.10亿元，毛利率为57.46% [8] - 本次拟公开发行股票不超过1,308.98万股（未采用超额配售选择权），拟募集资金3.34亿元 [7][9] - 募投项目包括湖南英氏孕婴童产业基地(二期)创新中心建设、婴幼儿即食营养粥生产建设等5个项目，总投资额与拟使用募集资金均为3.34亿元 [9] 视涯科技 - 公司是全球领先的硅基OLED微显示屏整体解决方案提供商，具备全栈自研能力 [10] - 实际控制人顾铁通过控股股东上海箕山合计控制公司61.79%的表决权 [11] - 公司处于持续亏损状态，2024年度营业收入为2.80亿元，净利润为-2.47亿元，研发投入占营业收入比例高达95.93% [13] - 本次拟公开发行股票不超过10,000万股，拟募集资金20.15亿元 [11][14] - 募投项目主要用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建及研发中心建设 [14] 盛龙股份 - 公司是国内领先的大型钼业公司，主要从事钼相关产品的生产、加工与销售 [15] - 控股股东为国晟集团，实际控制人为洛阳市国资委 [16] - 2024年度公司营业收入为28.64亿元，净利润为7.54亿元 [17] - 本次拟募集资金15.30亿元，募投项目包括河南省嵩县安沟铺多金属矿采选工程项目、矿业技术研发中心项目及补充流动资金 [19] 大普微 - 公司是业内领先的企业级SSD产品提供商，具备“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力 [20] - 实际控制人杨亚飞合计控制公司66.74%的表决权 [21] - 公司尚未盈利，2024年度营业收入为9.62亿元，净利润为-1.91亿元 [23] - 本次拟公开发行股票不超过4,362.1636万股，拟募集资金18.78亿元 [21][24] - 募投项目包括下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目及补充流动资金 [24] 隆源股份 - 公司专业从事汽车类铝合金精密压铸件的研发、生产与销售 [25] - 控股股东及实际控制人为林国栋、唐美云夫妇 [26] - 2024年度公司营业收入为8.69亿元，净利润为1.29亿元 [26] - 公司在审期间调减了拟募资规模，从上会稿的6.10亿元缩减至5.60亿元 [3][4][5] - 募投项目为新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目(二期)及研发中心建设项目，调整后拟使用募集资金5.60亿元 [5][28] 三瑞智能 - 公司是行业领先的无人机与机器人动力系统制造商，并积极布局eVTOL动力系统产品 [29] - 控股股东及实际控制人为吴敏，合计控制公司81.06%的表决权 [30] - 2024年度公司营业收入为8.31亿元，净利润为3.33亿元 [31] - 本次拟募集资金7.69亿元，募投项目包括无人机及机器人动力系统扩产项目、研发中心及总部建设项目等 [32] 福恩股份 - 公司是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商 [33] - 控股股东为湃亚控股，实际控制人为王内利、王学林、王恩伟 [34] - 2024年度公司营业收入为18.13亿元，净利润为2.75亿元 [34] - 本次拟公开发行股票不超过5,833.3334万股，拟募集资金12.50亿元 [34][35] - 募投项目为再生环保毛型色纺面料一体化项目及高档环保再生材料研究院及绿色智造项目 [35] 普昂医疗 - 公司专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售 [35] - 控股股东为泰优鸿、普茂合伙，实际控制人为胡超宇、毛柳莺夫妇 [36] - 2024年度公司营业收入为3.18亿元，净利润为6,487.90万元 [38] - 本次拟募集资金3.95亿元，募投项目包括穿刺介入医疗器械智能制造生产线建设、微创介入医疗器械研发及产业化建设及补充流动资金 [39] 新恒泰 - 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，是国内知名供应商 [40] - 控股股东及实际控制人为陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦 [41] - 2024年度公司营业收入为7.74亿元，净利润为9,176.43万元 [42] - 本次拟募集资金3.80亿元，募投项目包括年产5万立方米微孔发泡新材料项目、IXPE生产线技改扩建项目、研发中心建设及补充流动资金 [43]

上市进程 - 普昂医疗完成北交所IPO辅导工作 拟北交所IPO 辅导机构为国金证券 [2] - 国金证券于2024年12月5日签署辅导协议 12月17日浙江证监局受理辅导备案 共开展2期辅导工作 [2] 财务表现 - 2024年营业收入3.18亿元 同比增长34.61% [2][3] - 2024年净利润6487.90万元 同比增长41.34% [2][3] - 毛利率为49.44% 较上年同期47.20%提升2.24个百分点 [2][3] - 扣非净利润6693.84万元 同比增长59.44% [3] - 基本每股收益1.53元 同比增长41.67% [3] - 加权平均净资产收益率13.64% 较上年同期11.01%有所提升 [3] 股权结构 - 法定代表人胡超宇直接持股0.10% 通过泰优鸿、普茂合伙、杭州优瑢间接持股7.89% [3] - 胡超宇配偶毛柳莺通过泰优鸿、普茂合伙间接持股17.52% [3] - 胡超宇通过三家合伙企业合计控制59.49%表决权 为实际控制人 [4] 公司概况 - 成立于2013年1月 注册资本4233.12万元 [2] - 专注于糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售 [2] - 法定代表人胡超宇为医疗器械高级工程师 拥有超过20年行业经验 [5][7] 管理层背景 - 实际控制人胡超宇曾任职于泰尔茂医疗、艾康生物等知名医疗器械企业 历任技术总监、副总经理等职 [5][7] - 毛柳莺现任公司总经办主任助理 曾从事财务相关工作 [6][8]