各板块IPO申报门槛变化 - 北交所从被忽视到成为热门选择，创新型中小企业首选路径[1][32] - 创业板净利润门槛从3000万元提升至1.5亿元，中游水平需1.7-1.8亿元[1][2][7] - 科创板允许亏损企业上市但要求估值近百亿，如昂瑞微(88亿)、摩尔线程(298亿)[3][4][7] - 主板传统行业需2亿元净利润，消费类企业如百菲乳业(3亿)、陕西旅游(5亿)重新活跃[5][7] 2025年上半年IPO市场特征 - 总量激增130%达177家，北交所占比65%(116家)，6月单月占比85%[8] - 科创板重启第五套标准新增18家，创业板第三套标准支持未盈利企业[8] - 净利润中位数显著提升：主板2.71亿、创业板1.61亿、科创板0.75亿、北交所0.81亿[13][18][24][30] 分板块企业特征 主板 - 19家企业中18家选择标准一，惠科股份因面板行业周期亏损14.28亿改用标准二[10] - 营收中位数27.02亿，58%企业集中在20-50亿区间，最低冈田智能9.3亿[11] - 消费类企业占比提升，如植物医生(2.4亿)、福恩股份(2.7亿)响应政策支持[13] 创业板 - 21家企业中20家选择标准一，大普微(-1.91亿净利润)为首单未盈利企业[15] - 营收中位数9.41亿，48%企业集中在5-10亿区间，欣兴工具最低4.67亿[16] - 锂电/储能类企业集中申报，如理奇智能、麦田能源反映政策包容性[18] 科创板 - 21家企业中6家亏损企业选择特殊标准，如沐曦集成(211亿估值)[20][21] - 营收中位数4.56亿，33%企业分布在3-5亿和5-10亿区间[22] - 7家亏损企业均为半导体领域，6家为专精特新小巨人[26] 北交所 - 116家企业中114家选择标准一，天康制药(动物疫苗)因ROE不足改用标准三[27] - 营收中位数6.14亿，38%企业集中在5-10亿区间，提牛科技最低1.48亿[28] - 北证50指数涨幅39.45%，审核周期压缩至10-15个交易日[32]

公司IPO及募资计划 - 公司创业板IPO获受理 拟首发募资18 78亿元 系创业板首单未盈利企业IPO [1] - 募资投向包括下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目 企业级SSD模组量产测试基地项目 补充流动资金 [1] 公司业务与技术 - 公司主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售 具备企业级SSD全栈自研能力并实现批量出货 [1] - 报告期内企业级SSD累计出货量达3500PB以上 其中搭载自研主控芯片的出货比例达70%以上 [1] - 2023年度国内企业级SSD市场中排名第四 市场份额为6 4% 国际厂商仍占据主导地位 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别约为5 57亿元 5 19亿元 9 62亿元 [1] - 2022-2024年归属净利润分别约为-5 34亿元 -6 17亿元 -1 91亿元 2024年净利大幅减亏 [1] - 2022-2024年研发费用分别约为1 94亿元 2 69亿元 2 74亿元 占营收比例分别为34 82% 51 72% 28 51% [2] 客户与股东结构 - 下游客户覆盖Google 字节跳动 腾讯等国内外头部互联网企业 以及服务器厂商 通信运营商等 [2] - 控股股东为大普海德 实际控制人杨亚飞通过大普海德 大普海聚合计控制公司66 74%表决权 [2] 行业政策 - 创业板正式启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [2]

公司概况 - 深圳大普微电子股份有限公司首发上市申请获深交所受理 成为创业板首家获受理的未盈利企业 [1] - 公司主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售 具备"主控芯片+固件算法+模组"全栈自研能力并实现批量出货 [1] - 产品代际覆盖PCIe3 0到5 0 企业级SSD累计出货量达3 500PB以上 其中搭载自研主控芯片的出货比例达70%以上 [2] 客户与市场地位 - 下游客户覆盖Google 字节跳动 腾讯 阿里巴巴等国内外头部互联网企业 以及三大通信运营商 金融 电力等行业知名企业 [2] - 2023年度国内企业级SSD市场份额排名第四 占比6 4% [2] - 2025年产品通过DeepSeek Nvidia xAI三家全球AI头部公司测试导入 后续有望逐步放量 [2] 财务与股权结构 - 2022-2024年营收分别为5 57亿元 5 19亿元 9 62亿元 净利润分别为-5 34亿元 -6 17亿元 -1 91亿元 [3] - 设置特别表决权机制 控股股东大普海德控制54 78%表决权 实际控制人杨亚飞合计控制66 74%表决权 [3] - 本次IPO拟募资18 78亿元 投向主控芯片研发 SSD模组量产测试基地及补充流动资金 [3] 创业板政策背景 - 创业板启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 大普微成为首例落地案例 [4] - 公司选择"预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于5亿元"的上市标准 [4] - 未盈利企业上市后需添加特别标识"U"并持续披露盈利预期实现情况 [4] 行业影响 - 创业板改革增强对科技企业包容性 引导先进生产要素向科技领域聚集 [5] - 深交所表示将严格落实各套上市标准 为初盈利 未盈利企业提供更多包容性支持 [5]

公司概况 - 深圳大普微电子股份有限公司深交所创业板IPO已受理，成为创业板首家获受理的未盈利企业 [1] - 国泰海通证券为其保荐机构，拟募资18.7785亿元 [1] - 公司主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，具备"主控芯片+固件算法+模组"全栈自研能力并实现批量出货 [1] 产品与技术 - 公司产品代际覆盖PCIe 3.0到5.0，企业级SSD累计出货量达3,500PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达70%以上 [1] - PCIe SSD系列产品具备出色的读写速度、耐用性、低延时以及远低于JEDEC标准的平均故障率，性能处于国际先进水平 [2] - 公司是全球首批量产企业级PCIe 5.0 SSD和大容量QLC SSD的存储厂商，也是全球极少数拥有SCM SSD和可计算存储SSD两类前沿存储产品供应能力的厂商 [2] 市场地位 - 2023年度国内企业级SSD市场中公司排名第四，市场份额为6.4% [1] - 国际厂商仍占据国内市场主导地位 [1] 客户情况 - 下游客户包括Google、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度、美团、快手等国内外头部互联网企业 [2] - 覆盖新华三、超聚变、中兴、华鲲振宇、联想等国内头部服务器厂商，以及中国电信、中国移动、中国联通等三大通信运营商 [2] 募投项目 - 下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目拟投资95,828.37万元 [3] - 企业级SSD模组量产测试基地项目拟投资21,956.86万元 [3] - 补充流动资金拟投资70,000.00万元 [3] 财务数据 - 2022-2024年度营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元 [3] - 同期净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元 [3] - 2024年资产负债率(母公司)为50.69%，2023年为35.87%，2022年为53.30% [4] - 2024年研发投入占营业收入的比例为28.51%，2023年为51.72%，2022年为34.82% [4] 研发投入 - 公司拥有一支具备前沿存储技术和丰富行业经验的主控芯片和SSD模组研发团队 [2] - 持续投入研发资源，为产品保持市场竞争力提供了保障 [2]