行业生态变革 - 行业正经历从“重规模”到“重质量”的触及根基的生态性变革，核心驱动力从规模导向切换为质量优先 [2] - 行业经营理念和运作模式被系统性重塑，推动形成“基金公司－销售机构－投资者”的良性互动闭环，减少短期逐利行为 [2] - 转变带来规模与业绩的正向循环，业绩优异、风格清晰的产品更易获资金认可，避免了“规模膨胀－业绩下滑”的恶性循环 [3] - 价值投资理念深度落地，机构短期择时、风格漂移行为减少，基金经理更聚焦企业长期价值 [3] - 方案推动行业从产品设计、客户服务到公司治理全面升级，尤其在权益投资和中长期资金管理领域角色更重要 [3] 投研能力建设 - 行业围绕投研体系建设、人才梯队培养、科技赋能发力，推动投研能力从“个体驱动”向“体系驱动”转型 [4] - 多家公司探索特色升级路径，“一体化”和“团队化”成为共同趋势，例如中欧基金的“资管工业化”和博时基金的投研一体化小组 [4][5] - 投研体系落地依赖稳定专业的人才队伍和长期导向的考核激励机制，如嘉实基金的“传帮带”机制和海富通基金的长期业绩导向考核 [5][6] - 科技赋能成为投研升级加速器，公司加大AI、大数据投入，实现数据驱动决策，如嘉实基金和海富通基金的应用 [6] 投资者服务与获得感 - 行业从降费让利、产品创新、投教陪伴三个维度落实“以投资者为中心”理念，提升投资者获得感 [7] - 费率改革切实降低投资者持有成本，行业竞争逻辑向“业绩驱动”转型，并推出多批浮动费率产品，建立利益共担机制 [7] - 在市场走牛背景下，公司通过控制新发产品规模、暂停热门产品申购等方式优先维护持有人利益和投资体验 [8] - 投资者教育工作不断创新，如博时基金的创意干货内容和线下活动，以及中欧基金发布《服务公约》提出四大服务准则 [8][9] 产品创新与业务发展 - 行业产品供给从“供给驱动”转向“需求引领”，构建多元化、精细化、工具化的产品体系 [11] - 平安基金加速权益产品布局，主动与被动双轮驱动，并将主动权益产品细分为四大系列以满足不同需求 [11] - 嘉实基金推出首批新型浮动费率产品，未来将继续打造与投资者风险共担、利益共享的产品体系 [12] - 博时基金在公募REITs领域深入布局，为实体经济发展贡献力量 [12] 合规风控与文化建设 - 费率改革和合规风控成为支撑行业转型的重要动力，督促管理人通过深度研究追求中长期超额收益 [13] - 海富通基金新增及修订多项合规制度，上线AI合规知识库，并新建专项方案强化流动性风险与信用风险防控 [14] - 诺德基金强化全员合规意识，定期重检制度流程，落实监督检查与风险防控，并培育合规文化 [14] - 海富通基金组织开展多轮企业文化大讨论，提升整体运转效率和组织活力 [14] 行业挑战与未来格局 - 转型面临内部惯性思维、利益格局局限及外部销售渠道模式、投资者习惯制约等多重挑战 [15][16][17] - 未来三到五年高质量发展是主旋律，行业从规模比拼转向价值竞争，具备核心能力的公司将脱颖而出 [18] - 竞争格局可能呈现强者恒强态势，主动权益投资能力强、产品布局多元化的公司及在被动型产品有优势的公司有望胜出 [18] - 适应工业化与数字化趋势、提供系统性一站式服务的公司更可能抢占先机 [19]

新发基金市场热度显著提升 - 嘉实成长共享混合基金规模约30亿元，仅用约5天便完成目标规模并提前结束募集[1][4] - 中欧价值领航基金在1天内完成20亿元规模的募集[2][4] - 鹏华制造升级基金募集规模上限20亿元，仅两天便吸引大量资金认购，有效认购申请确认比例约为57%[4] - 易方达港股通科技基金一天内提前结束募集，最终募集规模为19.87亿元[4] - 2024年9月至2025年9月，新基金发行平均认购天数呈明显下降趋势，9月平均认购天数为13.71天，有44只基金在5天内完成募集[5] 浮动费率基金表现优异并产生示范效应 - 首批浮动费率产品至今业绩平均涨幅达12.47%，两只产品成立三个多月涨幅已超过四成[2] - 华商致远回报基金三个多月涨幅高达45.6%，嘉实成长共赢基金涨幅为43.53%，易方达成长进取等基金涨幅超三成[7] - 首批浮动费率基金的初期业绩整体不差，为第二批基金的募集和后续运作起到示范作用，产品领域已从全市场选股向制造业、高端装备、医疗等领域延伸[2][7] 公募基金对后市持乐观预期 - 嘉实基金对6-12个月行情方向乐观，认为赚钱效应扩散、资金入市加速、AI产业线索与反内卷预期共同发酵，宏观经济改善和企业盈利回升将成为中期上行行情主要动力[9] - 市场整体估值仍处于合理区间，政策持续发力推动风险偏好回升，A股成长风格有望迎来基本面驱动的投资机会，"质量"因子权重有望提升[9] - 国泰基金认为在基本面增长筑底叠加流动性宽松背景下，A股市场仍处于"慢牛"趋势，新能源、科技成长等板块有较大潜力，长期看市场有望继续走强[9] - 华南一家公募认为本轮行情有远期宏大叙事支撑，上行主线板块不会轻易切换，分化行情可能演绎至行情尾部[10]

行业政策与活动 - 北京证监局指导启动“北京公募基金高质量发展系列活动” 主题为“新时代 新基金 新价值——北京公募基金高质量发展在行动” [1] - 活动由北京证券业协会携手公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体共同启动 [1] - 贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 明确提出建立与基金业绩挂钩的浮动管理费收取机制 [1] 浮动费率机制 - 对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式 [1] - 根据投资者持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平 [1] - 银华基金于今年5月发行了政策落地后的首批新型浮动费率产品 [1] - 新型浮动费率产品根据投资者实际盈亏情况收取不同费率 [1] 公司费率改革举措 - 银华基金持续推进公募基金费率改革 积极探索创新型浮动费率产品 [1] - 近年来多次下调旗下基金费率 覆盖指数基金、QDII基金等多个品类 [2] - 费率下调涉及管理费、托管费、销售服务费等不同类型 [2] - 旗下多只指数基金产品增设I类份额 I类份额无申购费、持有7天及以上免赎回费 每年销售服务费为0.1% [2] 行业与公司展望 - 随着浮动费率机制全面落地 公募基金行业将进一步回归“受人之托、忠人之事”的本源 [2] - 银华基金秉持金融工作的人民性与普惠性 持续为投资者降低成本 提升投资者获得感 [2] - 推动行业高质量发展 [2]