核心观点 - 报告发布了2026年4月的金股组合，包括保利置业集团、中远海特、极兔速递-W、卫星化学、雅克科技、宁德时代、天士力、贵州茅台、科锐国际、海星股份 [1] - 报告重点关注了电子、计算机、电力设备、交通运输、食品饮料、医药生物、基础化工、房地产等多个行业及具体公司的业绩与动态 [2][3][4][5][7][12][18][24][29][35][40][48][54] 市场与行业表现 - 截至2026年4月8日，上证综指收于3890.16点，涨0.26%；深证成指收于13400.41点，涨0.36%；沪深300指数收于4440.62点，涨跌为0.00% [1] - 行业方面，基础化工、石油石化、煤炭行业涨幅居前，周涨幅分别为3.66%、2.85%、2.44%；银行、食品饮料、汽车行业表现较弱，周跌幅分别为0.94%、0.52%、0.44% [2] 电子行业 (思特威-W) - 思特威2025年业绩高速增长，实现营业收入90.31亿元，同比增长51%；归母净利润10.01亿元，同比增长155%；毛利率为23.7%，同比提升2.6个百分点 [7] - 分业务看，智能手机业务收入46.75亿元，同比增长43%，占比52%；智慧安防及AIoT业务收入24.88亿元，同比增长52%，占比28%；汽车电子业务收入11.22亿元，同比增长113%，占比12%；AI智视生态业务收入7.45亿元，同比增长38%，占比8% [7] - 公司在全球手机CIS市场排名第五，2024年出货量同比增长103%；在全球车载CIS市场排名第四；在全球安防CIS市场排名蝉联第一；在全球无人机CIS市场排名蝉联第一 [8][9] - 公司持续技术创新，推出Lofic HDR®2.0技术、2亿像素0.61μm产品SCC80XS、以及多款高性能车规级图像传感器 [8] 计算机行业 (小马智行-W) - 小马智行2025年实现营收0.9亿美元，同比增长20.0%；年度净亏损0.77亿美元，同比收窄72.1% [12] - 自动驾驶出行服务收入0.17亿美元，同比增长128.6%；乘客车费收入同比增长约400% [13] - 截至2026年3月25日，Robotaxi车队规模突破1400辆，是全球最大运营商之一；在广深地区实现城市范围单车盈利转正，2026年3月22日深圳地区单日车均净收入达394元 [14] - 公司计划到2026年底Robotaxi部署规模超过3000辆，运营版图将扩展至全球超20个城市 [14][15] 电力设备行业 (联泓新科) - 联泓新科2025年实现盈利3.06亿元，同比增长30.40%；营收63.38亿元，同比增长1.11% [18][19] - 全年化工材料销量72.64万吨，同比增长14%；相关业务营收51.13亿元，同比增长9.79%，毛利率22.14%，同比提升1.34个百分点 [20] - 新能源光伏材料销量20.71万吨，收入17.31亿元，毛利率27.76%；特种树脂销量26.85万吨，收入17.32亿元，毛利率16.20% [20] - 新产能逐步落地，年产20万吨EVA装置于2025年12月投产，年产10万吨POE项目预计2026年二季度投产 [21] 交通运输行业 (顺丰控股) - 顺丰控股2025年营收3082.27亿元，同比增长8.37%；归母净利润111.17亿元，同比增长9.31% [24] - 快递总件量167.2亿票，同比增长25.4%；毛利额410.48亿元，毛利率13.32% [25] - 分板块看，国内速运物流收入同比增长11.1%；供应链及国际业务收入同比增长3.47%（剔除KLN影响后同比增长32.3%）；同城即时配送收入同比增长43.35% [26] 食品饮料行业 (安井食品) - 安井食品2025年营收161.9亿元，同比增长7.1%；归母净利润13.6亿元，同比下降8.5% [29] - 第四季度（4Q25）营收48.2亿元，同比增长19.1%，增速提升；全年单品营收超1亿元的产品有40种 [30] - 分产品看，速冻调制品/速冻菜肴/速冻面米制品营收增速分别为+7.8%/+10.8%/-2.6% [30] - 分渠道看，经销商/特通直营/商超/新零售渠道增速分别为+4.5%/+18.6%/+6.4%/+31.8% [31] - 剔除1.8亿元商誉减值影响后，2025年归母净利润同比增长1.6% [32] 医药生物行业 (春立医疗) - 春立医疗2025年营收10.46亿元，同比增长29.77%；归母净利润2.73亿元，同比增长118.05%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长170.29% [35] - 海外销售收入4.88亿元，同比增长38.18%，营收占比达46.69% [37] - 国内销售收入5.57亿元，同比增长23.20%；公司净利率为26.07%，同比大幅回升10.60个百分点 [37] 基础化工行业 - 地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧价格波动 [40] - 本周（03.30-04.05）WTI原油期货价格收于111.54美元/桶，周涨幅18.06%；布伦特原油期货价格收于109.03美元/桶，周涨幅0.94% [41] - 本周跟踪的100个化工品种中，65个价格上涨；醋酸（华东）市场均价周涨31.94%至4639元/吨；聚合MDI市场均价周涨10.50%至20000元/吨 [40][42][43] - 投资关注点：大型能源央企；原料供应稳定且成本较低的煤化工龙头；供需格局好、成本传导顺畅的精细化工龙头 [40][45] 交通运输行业周报 - 航运方面，霍尔木兹海峡受限后货盘转向替代装港，大西洋航线活跃度超越中东 [48] - 物流方面，极兔速递2025年处理包裹301.3亿个，同比增长22.2%；营业收入121.58亿美元，同比增长18.5%；经调整利润净额4.25亿美元，同比增长112.3% [49] - 低空经济方面，翼达科技完成国内首次无人直升机海上动态船舶物资配送；零重力完成1.5亿元Pre-B轮融资；沃飞长空提交IPO辅导备案 [49] 房地产行业周报 - 第14周（2026.03.28-04.03），47城新房成交面积443.1万平，环比上升17.6%，同比上升35.3%；23城二手房成交面积283.5万平，环比下降4.4%，同比上升24.0% [55] - 截至第14周末，13城新房库存面积7865.1万平，环比下降1.6%；去化周期为22.3个月，环比下降4.1个月 [56] - 政策方面，杭州优化住房公积金政策，家庭公积金贷款最高额度从130万元提升至180万元，并针对新市民、多子女等群体给予额外上浮 [58]

投资评级与核心观点 - 报告对**联泓新科**的投资评级为**增持**，原评级亦为增持，板块评级为强于大市 [1] - 报告核心观点：公司盈利能力稳步提升，新产能逐步落地，化工新材料出货量稳步提升，积极布局新产品，盈利有望增厚 [3] 公司业绩与财务表现 - **2025年业绩**：全年实现营收63.38亿元（人民币，下同），同比增长1.11%；实现归母净利润3.06亿元，同比增长30.40%；扣非净利润3.03亿元，同比增长64.45% [8] - **2025年第四季度业绩**：实现盈利0.73亿元，同比增长30.65%，环比增长2.18%；扣非盈利0.71亿元，同比增长104.67%，环比减少2.47% [8] - **历史及预测财务数据**： - 2024年营收62.68亿元，同比下滑7.5%；归母净利润2.34亿元，同比下滑47.4% [7] - 2026E-2028E营收预测分别为86.40亿元、107.20亿元、127.08亿元，对应增长率分别为36.3%、24.1%、18.5% [7] - 2026E-2028E归母净利润预测分别为6.24亿元、7.80亿元、9.43亿元，对应增长率分别为104.1%、25.1%、20.8% [7] - **盈利能力提升**：2025年公司化工材料整体毛利率为22.14%，同比提升1.34个百分点 [8] - **出货量增长**：2025年全年实现化工材料销量72.64万吨，同比增长14% [8] 分产品业务表现 - **新能源光伏材料**：2025年实现销量20.71万吨，收入17.31亿元，同比增长2.95%，毛利率27.76%，同比微降0.22个百分点 [8] - **特种树脂**：2025年实现销量26.85万吨，收入17.32亿元，同比增长0.76%，毛利率16.20%，同比提升0.82个百分点 [8] - **特种精细化学品**：2025年实现销量13.81万吨，收入10.81亿元，同比增长0.04%，毛利率20.20%，同比提升0.52个百分点 [8] 产能扩张与新产品布局 - **新能源光伏材料**：年产20万吨的EVA装置已于2025年12月顺利投产；年产10万吨POE项目预计将于2026年第二季度投产 [8] - **新能源电池材料**：锂电电解液添加剂项目4000吨/年VC装置于2025年12月建成投产；公司与北京卫蓝成立合资公司，共同开发固态电池关键功能材料 [8] - 报告认为，随着新型产品不断放量，有望形成新的业绩增长点 [8] 盈利预测与估值调整 - **每股收益预测调整**：将2026-2028年预测每股收益调整至0.47元、0.58元、0.71元（原预测2026-2027年为0.43元、0.52元），上调幅度分别为8.6%、12.3% [5][7] - **估值倍数**：基于2026年4月3日收盘价19.45元，对应2026E-2028E市盈率分别为41.6倍、33.3倍、27.6倍；市净率分别为3.3倍、3.1倍、2.9倍 [5][7][9]