公司公告 - 华安三菱日联日经225ETF与易方达奥明日经225ETF等多只跟踪日经225指数的产品发布溢价风险提示公告 [1] 市场状况 - 相关ETF产品在二级市场交易价格出现溢价 [1] - 投资者若高溢价买入相关ETF可能面临较大损失 [1]

跨境ETF市场现状 - 多只跨境ETF出现显著溢价，部分产品溢价率已超过6%，例如易方达MSCI美国50ETF溢价6.66%，华夏野村日经225ETF溢价5.76% [1][2] - 出现溢价的产品类型相对固定，主要集中在投资美国、日本两地资本市场的指数基金 [2] - 高溢价产品多为规模在10亿元以下的QDII-ETF，并支持T+0交易，其小盘和灵活交易特性易导致价格剧烈波动和换手率飙升，部分产品日内换手率甚至超过100% [3] 跨境ETF溢价原因分析 - 溢价根本原因在于二级市场供需失衡，即短期QDII-ETF供不应求 [1][5] - 基金公司面临QDII额度不足的局面，导致无法通过套利机制有效平复价差 [1][5] - 资金对特定产品的追捧也是推高溢价的因素，这些产品持仓多覆盖世界知名科技公司如苹果、英伟达、微软等，为投资者提供了参与科技赛道投资的机会 [3] 跨境ETF产品发展与行业趋势 - 行业积极拓展跨境ETF产品线，投资范围从美国、中国香港市场扩展至德国、法国、沙特阿拉伯、新加坡、印度、越南等更多元化的市场 [5] - 近期新产品受到资金热烈追捧，例如首批投资巴西的跨境ETF（易方达和华夏旗下）一日售罄，募集规模均为3亿元，发行配售比例均低于12% [4] - 互联互通机制持续完善，沪深交易所于10月31日调整港股通ETF名单，新纳入多只ETF并于11月10日生效 [5] - 在全球资产配置需求升温背景下，公募基金行业加快“出海”步伐，今年以来有多只跨境ETF产品相继成立 [4]

2025年10月QDII基金整体表现 - 10月份全市场684只有可比业绩的QDII基金中，有381只基金净值上涨，占比55.7%，301只基金净值下跌，2只基金净值持平 [1] 表现优异的QDII基金 - 10月份共有13只QDII基金涨幅超过10% [1] - 易方达奥明日经225ETF以12.50%的收益率领涨，该基金跟踪日经225指数，截至三季度末规模为16.48亿元 [1] - 华安日经225ETF10月份涨幅为12.31%，截至三季度末规模为20.97亿元，是涨幅超10%基金中规模最大者 [2] - 华夏野村日经225ETF和嘉实标普生物科技精选行业ETF(QDII)10月份涨幅分别为12.04%和11.29%，截至三季度末规模均在18亿元以上 [4] 主要基金产品详细数据 - 易方达奥明日经225ETF截至2025年11月3日，今年来收益率31.82%，成立来收益率为87.95%，累计净值为1.8795元 [1] - 华安日经225ETF截至2025年11月3日，今年来收益率32.23%，成立来收益率为74.55%，累计净值为1.7455元 [3] - 华夏野村日经225ETF截至2025年11月3日，今年来收益率31.34%，成立来收益率为88.09%，累计净值为1.8809元 [4] - 嘉实标普生物科技精选行业ETF(QDII)截至2025年10月31日，今年来收益率22.26%，成立来收益率为18.27%，累计净值为1.1827元 [4] 表现欠佳的QDII基金 - 10月份垫底QDII基金主要跟踪恒生医疗保健指数及恒生互联网科技业指数 [4] - 一些跟踪中证香港创新药港币指数的QDII基金也表现欠佳 [4]

日经225指数表现 - 日经225指数于2025年10月21日收盘上涨0.27%，报收于历史新高49316.06点 [2] - 盘中该指数一度冲高至49945.95点，距离50000点整数关口仅一步之遥 [2] - 年初至今，日经225指数累计涨幅已达23.62% [2] 日本政治事件 - 10月21日，自民党总裁高市早苗在日本众议院首相指名选举第一轮投票中获得237票，超过半数获胜，将出任日本第104任首相 [2] - 投资者将关注高市早苗的宏观政策方针，对名义GDP增长超越名义利率的预期或升温，原则上对日本股市属利好 [5] 日本相关ETF市场动态 - 伴随日股持续走高，多只跟踪日经225等指数的跨境ETF产品出现明显溢价 [2] - 截至10月21日收盘，华夏野村日经225ETF的溢价率达5.28%；华安三菱日联日经225ETF、工银大和日经225ETF的溢价率也均超2% [2] - 相关ETF周二场内成交活跃，其中华夏野村日经225ETF换手率达161.05%，成交额为23.91亿元；工银大和日经225ETF换手率为63.94%，成交额为5.53亿元 [2] - 五只日股相关ETF（华夏野村日经225ETF、华安三菱日联日经225ETF、易方达奥明日经225ETF、工银大和日经225ETF、南方东证指数ETF）总规模已达71.19亿元，较年初时的43.82亿元增长超过六成 [5] 机构对日本市场观点 - 富达国际日本投资主管认为日本市场前景依然乐观，日企的盈利增长、股本回报率提升、企业治理改善等中期驱动因素描绘出日股的乐观前景 [6] - 日本正过渡至通胀温和的环境，日企也在提高销售价格，春季劳资薪酬谈判带来了更高的加薪幅度，货币政策逐步正常化对国内经济和股市带来积极影响 [6] - 日本市场的金融、建筑、工业及公用事业等领域正受益于数字化转型和基建需求带动的订单增长，以及劳动力短缺所带来的稳定议价能力 [6]

日经225指数表现 - 日经225指数盘中首次突破49000点，收盘上涨3.4%至49185.50点，创历史新高 [2][4] - 日经225指数年内累计涨幅为23.29% [7] 日本股市相关ETF表现 - 华夏日经ETF领涨，涨幅为6.57%，工银瑞信日经ETF和华安日经225ETF双双涨超4% [5] - 日股相关ETF场内交投活跃，华夏日经ETF换手率达123.44%，成交额为22.59亿元，工银瑞信日经ETF换手率超60%，成交额为5.27亿元 [5] - 截至10月17日，5只日股相关ETF总规模为68.67亿元，较年初增长近六成 [7] - 易方达奥明日经225ETF规模增幅最大，达1.44倍，华夏野村日经225ETF规模从10.14亿元增至17.16亿元，增长近七成 [7] ETF溢价风险提示 - 华夏基金公告提示，日经ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价 [2][5] - 若基金后续溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以警示风险 [5] 日本股市上涨驱动因素 - 美联储重启降息降低资金成本，促使资金涌向估值较低、经济环境更稳定的日本市场 [7] - 日本央行持续实施超低利率政策，企业融资成本维持低位，同时日元汇率长期走弱利好出口型企业盈利 [7] - 日本企业第一季度盈利表现强劲，整体优于市场预期，为股市提供业绩支撑 [7] - AI热潮从美国蔓延至日本，进一步带动科技板块上行 [7] 日本政治动态 - 10月20日，日本自民党总裁高市早苗与日本维新会代表吉村洋文通电话，双方就联合执政事宜已实质上基本达成一致 [4] - 分析认为，若高市早苗当选日本首相，其支持提高财政刺激和货币宽松政策的立场或将为日股带来新一轮利好 [8]