收购交易核心信息 - 探路者集团以合计6.8亿元自有资金收购贝特莱与上海通途各51%股权 [1] - 收购旨在将两家芯片细分赛道龙头公司收入麾下，形成业务生态深度聚变 [1] - 收购标的均已盈利，为收购收益提供基础保障 [1] 贝特莱业务与技术优势 - 贝特莱在数模混合信号链芯片领域积累达十余年，为国家高新技术企业 [2] - 核心产品指纹识别芯片在智能门锁领域连续多年市占率第一，触控芯片进入笔电头部品牌供应链 [2] - 首创FD唤醒技术将指纹模组待机功耗降至行业最低，悬浮触控芯片突破AI眼镜等新兴场景交互瓶颈 [2] - 产品线包括触控芯片、生物识别和专用MCU，广泛应用于智能手机、智能穿戴和家居 [2] - 指纹传感器可集成端侧AI模型实现实时活体检测，专用MCU提供低功耗计算支持AI边缘推理 [2] 上海通途业务与技术优势 - 上海通途在显示处理与IP授权领域构建竞争壁垒，基于RISC-V架构的屏幕桥接SOC芯片在高端OLED屏手机换屏市场出货量稳居行业第一 [3] - 核心IP技术覆盖视频压缩、AMOLED显示驱动等三大系列，已授权20余家头部芯片企业 [3] - 自研压缩算法压缩比高达1:8，较行业同类产品节省50%存储空间 [3] - 专注于显示桥接SOC芯片、图像/视频IP，计划开发PQ画质增强芯片和Scaler图像缩放芯片 [3] - 图像处理IP可集成到手机SoC中，支持端侧AI模型的低延迟视频处理，实现4K/8K图像缩放 [3] 业务协同与战略布局 - 收购是补短板、扩规模，目标形成产品互补、客户共享、收入倍增的生态效应 [4] - 贝特莱补上生物识别、工业控制缺口，触控芯片应用场景从AIPC、车载拓展到智能穿戴、智能家居等8大领域 [4] - 上海通途负责将显示芯片做高端，联合开发PQ画质增强、Scaler缩放芯片，推动产品从模拟驱动升级到数字+算法 [4] - 应用场景延伸至智能驾驶，单芯片附加值至少提升30% [4] - 形成图→显→触→感全链条布局 [1] 业绩预期与激励机制 - 两家标的2026-2028年累计净利合计达3亿元 [4] - 若超额完成业绩，转让方可获最高20%的现金奖励 [4] - 结合行业增速测算，标的公司实际业绩有望突破承诺，为探路者贡献持续增量 [4] 行业趋势与战略意义 - 收购发生在端侧AI渗透率突破30%、半导体产业国产化提速的关键节点 [1] - 资本市场追捧技术+场景融合模式，探路者踩中风口 [5] - 公司战略为用芯片赋能装备，用场景反哺研发，为芯片业务找到精准变现出口 [5] - 收购强化户外+芯片双主业驱动战略，在显示芯片领域获得更强专利及研发团队支持 [5] - 芯片业务从线性布局向生态网络升级，为户外装备智能化与手机AI及端侧AI落地提供技术底座 [5]

收购交易核心信息 - 探路者控股集团拟以合计6.8亿元现金收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司与上海通途半导体科技有限公司各51%股权，其中贝特莱交易对价为3.213亿元，通途交易对价为3.57亿元 [1] - 此次收购是公司实施“户外+芯片”双主业战略的关键布局，旨在将两家细分赛道龙头公司纳入旗下，实现业务协同和生态构建 [1] 标的公司贝特莱概况 - 贝特莱是一家聚焦“感知-计算-控制-传输”全信号链路的芯片设计公司，拥有触控芯片、指纹识别芯片、专用MCU、无线通信芯片四大核心产品矩阵，产品广泛应用于消费电子、智能家居、安防监控等领域 [3] - 公司在智能门锁指纹传感器芯片市占率超过35%位居全国第一，行业安防领域市占率近40%，笔电触控板和智能穿戴触控芯片市占率位列本土前三 [3] - 2025年前8个月实现营收1.66亿元，净利润1773万元，同比分别增长28%和42%，全年营收预计突破2.5亿元，自主知识产权覆盖率超过80% [3] 标的公司通途半导体概况 - 上海通途半导体专注于显示处理领域，以IP授权与芯片设计为核心，聚焦基于RISC-V架构的视频与图形处理技术 [4] - 公司量产的显示桥接SOC芯片在高端手机换屏市场国内市占率领先，拥有数十项图像视频处理IP，性能比肩国际巨头但授权价格仅为1/3至1/2 [4] - 2025年前8个月实现营收1.05亿元，净利润1889万元，同比增长35%和51%，全年预计营收1.6亿元 [4] 估值与评估情况 - 采用收益法评估，贝特莱估值达6.506亿元，较净资产增值率363.26%；通途估值7.0278亿元，增值率高达2119.65% [2] - 高估值溢价反映了两家企业在技术研发、市场份额与盈利质量上的硬实力支撑 [2] 业务协同效应 - 收购将完善探路者芯片业务的“设计-封测-应用”产业链条，贝特莱在智能穿戴、工业控制等小屏与特种场景的触控芯片与G2 Touch形成互补 [5] - 通途的桥接芯片与视频处理IP将与北京芯能的Mini LED驱动芯片形成协同，计划联合开发PQ画质增强、Scaler图像缩放芯片 [5] - 收购完成后，探路者触控芯片将覆盖8大场景，显示芯片延伸至智能驾驶等高端领域，形成“模拟+数字”完整产品矩阵 [5] 技术资源整合 - 此次收购将为探路者补充近70名研发人员，同时新增230余项知识产权，显著提升技术竞争壁垒 [6] - 公司将实现“芯片赋能户外，场景反哺芯片”的双主业共振，从传统户外企业转向“硬科技+消费场景”复合型企业 [6]