文章核心观点 - A股市场主力资金流出速度边际放缓，但整体仍处于净流出格局，市场信心修复尚不牢固 [2][3] - 资金流向呈现清晰的结构性切换主线：主力正从估值高位、预期透支的科技成长股（如通信、半导体），战略性转向具备实物资产属性的资源周期股（如各类金属） [3][4] - 杠杆资金（两融）全周净流出约332亿元，撤离节奏从恐慌性抛售过渡到有序减仓，其行业偏好同样呈现从科技成长向周期材料切换的特征 [33][34] - ETF资金流向显示市场分歧：宽基指数ETF获净流入，但呈现“越买越跌”；科技类ETF存在“越跌越买”与“越涨越卖”的撕裂现象；金融类ETF则呈现“右侧顺势”流入 [21][22] 主力资金动向 - **整体流向**：上周（6月8日至12日）A股主力净流出1407.84亿元，较前一周的-1456.73亿元净流出幅度收窄，但两周合计净流出高达2864.57亿元 [3] - **单日波动**：6月12日全天主力净流入36亿元，但尾盘骤现88.80亿元净流出，显示资金“一日游”特征显著，信心修复不牢固 [2][3] - **行业流入**：资金集中涌入“资源—材料”链条，能源金属、小金属、工业金属及金属新材料四大行业合计净流入超135亿元 [4] - 能源金属净流入63.64亿元居首 [4][12] - 小金属净流入50.94亿元紧随其后 [4][12] - **行业流出**：资金从科技成长主线大面积撤退，通信设备、元件、光学光电子、消费电子、半导体五大行业合计净流出791亿元，占榜单总流出的75% [4] - 通信设备净流出近278亿元，成为主力减仓“头号目标” [4][15] - 元件、光学光电子、消费电子与半导体均净流出超100亿元 [4] - **个股流入**：锂矿股呈现惊人集中度，天华新能、天齐锂业、盛新锂能、赣锋锂业、融捷股份五只锂矿股齐入围净流入前十，合计吸金效应显著 [5][17] - **个股流出**：光模块（CPO）三巨头中际旭创、新易盛、天孚通信合计净流出168.15亿元，是AI产业链预期降温的直接信号 [5] - 新易盛净流出64.53亿元成为单只流出冠军 [5][19] - 天孚通信股价下跌13.79% [5] ETF资金动向 - **宽基指数ETF**：周内净流入近70亿元，其中沪深300指数ETF单周净流入79.10亿元，远超其他指数，但该指数周内收跌0.82% [21][25][26] - **行业主题ETF**：资金流向呈现显著分歧与结构性特征 [21] - **通信ETF**：四只通信ETF（国泰、华夏、富国、银华）合计净流入76.18亿元，但全部收跌，呈现“越跌越买” [21][28] - **半导体/芯片ETF**：半导体设备ETF（国泰）周内暴涨9.79%，却遭遇9.65亿元净流出；科创芯片ETF、半导体ETF在上涨或微涨中被抛售，呈现“越涨越卖” [21][31] - **金融ETF**：银行ETF（华宝）涨3.83%获14.40亿元流入，证券保险ETF（易方达）涨4.14%获4.80亿元流入，证券ETF（国泰）涨2.85%获3.78亿元流入，呈现“右侧顺势”流入特征 [22][29] 杠杆资金（两融）动向 - **整体规模**：上周两融余额减少约332亿元，截至6月12日收盘为28734.82亿元 [33] - **节奏变化**：6月8日周一两融余额单日蒸发237.93亿元，创近两个月最大单日降幅，随后撤离节奏出现“降速换挡” [33] - **买入活跃度**：融资买入额占成交额比例从周一的8.85%反弹至周二的9.52%（周内峰值），随后下降，6月12日该比例回落至9.00% [33] - **行业偏好**：融资资金流向呈现鲜明的“周期偏好” [33] - **净买入端**：基础化工行业以26.60亿元的净买入额断层领先，其规模是第二名机械设备的7倍以上；机械设备、建筑材料、有色金属、交通运输等传统顺周期行业进入净买入前五 [33] - **净卖出端**：电力设备、计算机、医药生物、电子四大科技成长赛道包揽前四，合计净卖出规模高达154亿元 [34] - 电力设备（光伏、锂电等）净卖出42.82亿元位居榜首 [34] - 非银金融、银行分别净卖出33.91亿元和23.03亿元 [34]