公告显示，探路者拟斥资3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司（以下简称"贝特莱"）51%股 权；拟斥资3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司（以下简称"上海通途"）51%股权。 公告显示，此次收购将助力探路者同步打通多个关键技术环节，构建面向智能科技应用的技术底座。此 次收购的核心目的，是与探路者现有的芯片业务板块形成深度互补与全面强化。贝特莱在信号链芯片上 的技术积累，将与探路者现有产品线形成有力互补，显著拓展该公司在模拟及数模混合芯片市场的产品 维度与客户广度。上海通途的IP技术资源将增强探路者在显示驱动、视频处理等方面的技术竞争力与创 新能力。 贝特莱是一家专注数模混合信号链芯片及解决方案设计的国家高新技术企业，主要产品为指纹识别芯 片、触控芯片及专用MCU芯片。指纹识别芯片主要用于智能门锁、可信安防、笔记本电脑、金融卡等 应用场景；触控芯片主要用于智能手机、平板、笔记本电脑、智能穿戴、智能门锁等消费电子产品的触 摸屏或触控板；专用MCU芯片主要用于智能家电、智能家居及工业控制等场景。 通过整合两家公司的技术、产品与客户资源，探路者将加速实现芯片业务板块的技术升级与市场拓展， 形成更加完整和 ...

收购交易概述 - 公司于12月1日公告，董事会于11月30日审议通过收购贝特莱51%股权，交易金额3.21亿元，以及收购上海通途51%股权，交易金额3.57亿元 [2] - 上述交易未达到需股东大会审议标准，经董事会批准即可实施 [4] 贝特莱收购详情 - 贝特莱为专注数模混合信号链芯片设计的国家高新技术企业，主要产品包括指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片 [5] - 在指纹识别芯片领域，贝特莱是国内较早进入的芯片设计公司之一，产品涵盖传感器、控制器、识别算法及整体解决方案 [6] - 在触控芯片领域，贝特莱产品包括自容式、互容式及自互一体触控芯片，支持1.4至12寸触摸屏，应用于平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备、智能门锁、智能家电等 [6] - 收购贝特莱51%股权交易中，以8143.54万元收购创始人持有的18.35%股份，以2.40亿元收购投资人股东及持股平台持有的32.65%股份 [6] - 转让方承诺贝特莱2026年、2027年及2028年经审计的归属母公司股东净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元 [6] 上海通途收购详情 - 上海通途为专门从事IP技术授权、芯片设计研发的高科技公司，在图像及视频处理、高清智能显示技术领域拥有创新积累 [7] - 其IP技术授权业务面向图像及视频处理SoC芯片设计公司，已应用于手机AP芯片、AMOLED驱动芯片、AR/VR芯片、监控芯片、TV芯片、车载ADAS芯片等，屏幕桥接芯片实现各类型屏幕与手机主板间的适配互联 [7] - 公司以自有资金3.57亿元收购杜钧丽等股东持有的上海通途51%股权 [7] - 转让方占用上海通途资金915.51万元，承诺在2025年12月31日前偿还 [8] - 转让方承诺上海通途2026年度、2027年度及2028年度经审计的归属母公司股东净利润累计不低于1.5亿元 [8] 收购战略意义 - 收购核心目的是与公司现有芯片业务板块形成深度互补与全面强化 [8] - 贝特莱在信号链芯片上的技术积累将与公司现有产品线形成互补，拓展公司在模拟及数模混合芯片市场的产品维度与客户广度 [8] - 上海通途的IP技术资源将增强公司在显示驱动、视频处理等方向的技术竞争力与创新能力 [8] - 通过整合两家公司的技术、产品与客户资源，公司将加速实现芯片业务板块的技术升级与市场拓展，形成更完整强大的芯片产业布局，提升综合竞争力 [8]

国内户外用品龙头企业探路者（300005）的跨界转型再迈激进一步。 12月1日晚间，探路者（300005）抛出总额6.78亿元的收购方案。该公司公告称，拟以自有资金32,130万 元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司（简称"贝特莱"）51%股权，以自有资金35,700万元收购上海 通途半导体科技有限公司（简称"上海通途"）51%股权。交易完成后两家公司将成为控股子公司并纳入 合并报表，且上述交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。 从标的资质来看，本次拟收购标的均聚焦芯片领域但细分赛道不同。贝特莱作为国家高新技术企业，主 打数模混合信号链芯片，核心产品包括指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片，具备消费电子终端 的芯片供应能力；上海通途则深耕IP技术授权与芯片设计，在图像视频处理、高清智能显示领域积累深 厚，其技术已应用于手机AP芯片、车载ADAS芯片等多场景。 探路者表示，本次收购的核心目的，是与公司现有的芯片业务板块形成深度互补与全面强化。通过整合 两家公司的技术、产品与客户资源，公司将加速实现芯片业务板块的技术升级与市场拓展，形成更加完 整和强大的芯片产业布局。 交易价格方面，估值报告显示，两家公司增值 ...

投资评级 - 报告对探路者（300005）给出“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司公告以自有资金收购两家芯片公司股权，有望通过业务协同和利润增厚带来业绩新增量 [2][4][5] - 公司户外主业受益于行业发展趋势，通过产品功能提升和运营改善，盈利能力有望改善 [5] - 基于并购带来的利润增厚，报告上调了公司2026-2027年的盈利预测 [5] 事件概述 - 公司拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权 [2] - 公司拟以自有资金3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权 [2] - 两项并购对应市盈率（PE）为13-14倍，并设有2026-2028年累计利润不低于1.5亿元的业绩承诺 [2] 收购标的分析 - **贝特莱**：是数模混合信号链芯片领域的领先设计企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片，在智能门锁指纹识别领域位居行业首位 [3]；2024年及2025年1-8月收入分别为1.79亿元和1.66亿元，利润分别为-0.25亿元和0.18亿元 [3] - **上海通途**：是一家从事IP技术授权和芯片设计研发的高科技公司，其视频压缩、AMOLED显示驱动及视频处理三大IP技术处于行业领先地位 [3]；2024年及2025年1-8月收入分别为0.56亿元和1.05亿元，利润分别为0.06亿元和0.19亿元 [3] 收购意义与协同效应 - 收购意义在于增厚利润、补充公司在芯片链条最高环节（IP授权）的布局，以及产生业务协同 [4] - 两家被收购公司的客户资源可帮助公司下游应用领域延伸至更广泛的消费电子市场、工业控制市场及新兴市场 [4] 业务展望与盈利预测 - **户外主业**：户外行业发展迅猛，公司通过产品功能性提升、营销投入加大和店效改善发力，期待终端折扣率改善带来品牌力重塑及盈利能力改善 [5] - **芯片业务**：此前并购的G2 Touch较为成功，未来在车载领域仍有拓展空间，新收购公司有望形成优势互补 [5] - **盈利预测调整**：考虑并购增厚利润，维持2025年、上调2026-2027年盈利预测 [5]；上调2025-2027年收入预测至20.11亿元、28.29亿元、33.42亿元 [5]；上调2025-2027年归母净利润预测至2.37亿元、3.14亿元、3.76亿元 [5]；对应每股收益（EPS）上调至0.27元、0.35元、0.43元 [5] - **估值**：以2025年12月1日收盘价11.85元计算，对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为44倍、33倍、28倍 [5] 财务数据摘要 - **营业收入**：预计2025E/2026E/2027E分别为20.11亿元、28.29亿元、33.42亿元，同比增长26.3%、40.7%、18.2% [8] - **归母净利润**：预计2025E/2026E/2027E分别为2.37亿元、3.14亿元、3.76亿元，同比增长122.1%、32.4%、19.9% [8] - **毛利率**：预计2025E-2027E均维持在45.0% [8] - **净资产收益率（ROE）**：预计从2025E的10.8%提升至2027E的13.1% [8]

贝特莱是一家专注数模混合信号链芯片及解决方案设计的国家高新技术企业，主要产品为指纹识别芯 片、触控芯片及专用 MCU 芯片。其采用典型的 Fabless 模式，专门从事芯片设计，晶圆制造、芯片封 装、芯片测试均通过委外实现。 探路者控股集团股份有限公司（证券代码：300005）12月1日晚间发布关于收购股权的公告。 公告指出，该公司于11 月30 日召开第六届董事会第十次会议，审议通过《关于收购深圳贝特莱电子科 技股份有限公司51%股权的议案》，本次交易以自有资金支付，交易合计金额为3.21 亿元；审议通过 《关于收购上海通途半导体科技有限公司 51%股权的议案》，本次交易以自有资金支付，交易合计金 额为 3.57亿元。 根据公告，探路者对上述两家芯片公司的估值均采用了收益法。其中，贝特莱的增值率达363.26%，上 海通途的增值率达2119.65%。 上海通途是一家专门从事 IP 技术授权、芯片设计研发的高科技公司，在图像及视频处理、高清智能显 示技术领域拥有丰富的创新积累和应用储备。其IP技术授权业务主要面向图像及视频处理 SoC 芯片设 计公司，已广泛应用于：手机 AP 芯片、AMOLED 驱动芯片、A ...

在尝到跨界的"甜头"后，A股老牌户外用品企业探路者（300005）（证券代码：300005）拟再度加码芯片业务。 12月1日晚间，探路者公告称，拟合计以6.78亿元分别收购两家芯片公司51%股权。具体来看，探路者拟以3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司 （以下简称贝特莱）51%股权，以3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司（以下简称上海通途）51%股权。 根据公告，探路者对上述两家芯片公司的估值均采用了收益法。其中，贝特莱的增值率达363.26%，上海通途的增值率达2119.65%。 拟收购两家芯片公司控制权 探路者此次抛出的两项收购，均计划使用公司自有资金支付，不构成关联交易和重大资产重组，经公司董事会审议批准后即可实施。 从公告披露的内容来看，贝特莱和上海通途均在细分行业内拥有一定影响力，且在2025年前8个月均已实现盈利。 其中，贝特莱是一家专注数模混合信号链芯片及解决方案设计的国家高新技术企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片。经过多年发 展，已成长为细分领域中领先的芯片设计及解决方案供应商。 财务数据显示，贝特莱2025年1—8月实现营业收入1.66亿元，净利润为177 ...

【导读】探路者拟加码芯片业务 在尝到跨界的"甜头"后，A股老牌户外用品企业探路者（证券代码：300005）拟再度加码芯片业务。 12月1日晚间，探路者公告称，拟合计以6.78亿元分别收购两家芯片公司51%股权。具体来看，探路者拟以3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司 （以下简称贝特莱）51%股权，以3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司（以下简称上海通途）51%股权。 根据公告，探路者对上述两家芯片公司的估值均采用了收益法。其中，贝特莱的增值率达363.26%，上海通途的增值率达2119.65%。 拟收购两家芯片公司控制权 探路者此次抛出的两项收购，均计划使用公司自有资金支付，不构成关联交易和重大资产重组，经公司董事会审议批准后即可实施。 此次收购中，两家芯片公司均作出了明确的业绩承诺。 从公告披露的内容来看，贝特莱和上海通途均在细分行业内拥有一定影响力，且在2025年前8个月均已实现盈利。 其中，贝特莱是一家专注数模混合信号链芯片及解决方案设计的国家高新技术企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片。经过多年发 展，已成长为细分领域中领先的芯片设计及解决方案供应商。 财务数据显示， ...

中国基金报记者 夏天 在尝到跨界的"甜头"后，A股老牌户外用品企业 探路者 （证券代码：300005）拟再度加码 芯片业务。 12月1日晚间， 探路者 公告称，拟合计以6.78亿元 分别收购两家芯片公司51%股权 。具体 来看，探路者拟以3.21亿元收购深圳 贝特莱 电子科技股份有限公司（以下简称 贝特莱 ） 51%股权，以3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司（以下简称 上海通途 ）51%股 权。 【导读】 探路者拟加码芯片业务 财务数据显示，贝特莱2025年1—8月实现营业收入1.66亿元，净利润为1773.36万元。而在 2024年，该公司仍处于亏损状态。 根据公告，探路者对上述两家芯片公司的估值均采用了收益法。其中，贝特莱的增值率达 363.26%， 上海通途 的 增值率达2119.65% 。 拟收购两家芯片公司控制权 探路者此次抛出的两项收购，均计划使用公司自有资金支付，不构成关联交易和重大资产重 组，经公司董事会审议批准后即可实施。 从公告披露的内容来看， 贝特莱和 上海通途均在细分行业内拥有一定影响力，且在2025年 前8个月均已实现盈利。 其中，贝特莱是一家专注数模混合信号链芯片及解决方案 ...

收购交易概述 - 公司拟以自有资金合计6.78亿元收购贝特莱51%股权和上海通途51%股权 [1] - 收购贝特莱51%股权交易金额为3.21亿元 [1] - 收购上海通途51%股权交易金额为3.57亿元 [1] 交易审批与性质 - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组 [1] - 交易无需股东大会批准 经公司董事会审议批准后即可实施 [1] 收购标的公司背景 - 贝特莱成立于2011年 是国家高新技术企业 专注数模混合信号链芯片及解决方案设计 主要产品包括指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片 [1] - 上海通途成立于2012年 是高科技公司 专门从事IP技术授权和芯片设计研发 在图像及视频处理、高清智能显示技术领域有创新积累 [1] 收购战略意义 - 通过收购 公司下游应用领域可延伸至更广泛的消费电子市场、更高可靠性的工业控制市场及更高附加值的新兴市场 [1] - 收购有助于优化客户结构并改善盈利水平 [1] 公司财务状况与市场表现 - 截至2025年前三季度末 公司账上货币资金约为7.64亿元 [2] - 12月1日公司股价收涨1.02% 收盘价为11.85元/股 总市值为104.7亿元 [3]

公司核心事件 - 公司实际控制人兼董事长林水洋博士于2025年8月20日因病逝世 [1] - 公司官网首页已变为黑白以示哀悼 [9] 公司领导层贡献 - 林水洋作为公司开创者 带领公司发展成为全球智能传感芯片领域的前沿企业 [3] - 林水洋为公司长远发展奠定坚实基础并作出不可磨灭的贡献 [3] 公司业务与技术 - 公司成立于2017年 专注于智能传感器芯片研发 [4] - 核心技术包括无线射频技术、微波毫米波技术、雷达传感器技术及低功耗MCU技术 [4] - 产品线涵盖5.8GHz至77GHz雷达芯片、双模芯片及车载毫米波雷达芯片 [5] - 产品应用于智能物联网、智慧照明、智能家电、汽车ADAS等多元领域 [5] 公司融资与估值 - 已完成C轮融资 金额超1亿元人民币 [7] - C轮由TCL创投、国投创业、复星锐正联合投资 三家机构合计持股7.25% [7] - 基于融资额与持股比例测算 C轮投后估值达14亿元人民币 [7] - 投资方包括英特尔资本、小米产投、真格基金等知名机构 [7] 公司战略合作 - 合作伙伴涵盖华为、美的、海尔、飞利浦、小米等头部企业 [7] - 在上海、宁波、广州等地设立研发及销售中心 [7]